În domeniul criptomonedei, problema de diversificare excesivă a altcoins-urilor a devenit treptat proeminentă și a devenit un factor de bază în performanța lor slabă în timpul acestui ciclu. După cercetări suplimentare, am descoperit că această fragmentare reprezintă o amenințare serioasă pentru sănătatea generală a pieței criptomonedei. Din păcate, însă, se pare că încă nu am găsit o soluție clară la această provocare.

Scopul scrierii acestei postări este de a ajuta mai mulți oameni să înțeleagă această problemă cheie care afectează dezvoltarea viitoare a criptomonedei. Acesta va explica cum am ajuns aici, de ce prețurile se comportă așa cum o fac și calea de urmat.

Piața criptomonedelor este inundată: preocupări legate de inflația jetoanelor din spatele exploziei de noi proiecte

Pe piața criptomonedelor în 2021, o atmosferă fanatică pătrunde în ea. Noua lichiditate s-a revărsat rapid pe piață, determinată în principal de participarea entuziastă a noilor investitori de retail. Piața taur în această perioadă părea de neoprit, iar toleranța la risc a investitorilor a atins un maxim istoric.

În această perioadă, firmele de capital de risc au început să reverse cantități fără precedent de capital în spațiu. Fondatorii și capitaliștii de risc sunt la fel ca investitorii de retail, sunt oportuniști. Creșterea investițiilor este un răspuns natural capitalist la condițiile pieței.

Pentru cei care nu sunt familiarizați cu piața privată, în termeni simpli, capitalul de risc (VC) investește bani în etapele incipiente ale unui proiect (de obicei, cu 6 luni până la 2 ani înainte de lansarea produsului), când evaluările sunt de obicei mai mici (cu clauza de atribuire atașată).

Această investiție ajută la finanțarea proiectului pentru dezvoltare, în timp ce firma de capital de risc oferă adesea alte servicii/conexiuni pentru a ajuta proiectul să demareze.

Interesant este că cel mai mare trimestru de finanțare cu capital de risc (12 miliarde de dolari) a avut loc în primul trimestru din 2022.

Acest lucru a marcat începutul unei piețe de urs (da, VC-urile au cronometrat cu precizie vârful pieței).

Dar amintiți-vă, VC-urile sunt doar investitori. Creșterea numărului de tranzacții vine și din creșterea numărului de creații de proiecte.

Barierele scăzute la intrare, împreună cu randamentele mari de la criptomonede în timpul pieței bull, au făcut din Web3 un focar pentru noi startup-uri. Apar în mod constant noi jetoane, ceea ce face ca numărul total de jetoane cripto să se dubleze de patru ori între 2021 și 2022.

Dar la scurt timp, petrecerea s-a încheiat. O serie de reacții în lanț, începând cu LUNA și terminând cu FTX, au distrus complet piața.

Deci, ce fac proiectele care au strâns atât de mulți bani la începutul anului?

Au amânat-o.

Amânat din nou.

Amânat din nou.

Lansarea unui proiect pe o piață de urs este o condamnare la moarte.

Lichiditate scăzută + sentiment slab + lipsă de interes înseamnă că multe proiecte noi de urs mor de îndată ce ajung pe piață.

Prin urmare, fondatorii au decis să aștepte ca piața să se inverseze.

În cele din urmă, au așteptat în al patrulea trimestru din 2023.

(Nu uitați, cea mai mare creștere a finanțării cu capital de risc a avut loc în primul trimestru din 2022, cu doar 18 luni în urmă).

După luni de întârzieri, aceste proiecte așteaptă în sfârșit ca condițiile de piață să se îmbunătățească pentru a-și lansa token-urile. Drept urmare, au luat măsuri unul după altul, lansând noi proiecte unul după altul și intrând pe piață continuu. În același timp, mulți jucători noi văd, de asemenea, aceste condiții de piață optimiste ca o oportunitate de a lansa noi proiecte și de a obține profit rapid.

Drept urmare, în 2024 a fost înregistrat un număr istoric de lansări de noi proiecte.

Iată câteva statistici. Sunt atât de nebuni. Numai din aprilie, au fost lansate peste 1 milion de noi token-uri cripto. (Jumătate dintre acestea sunt jetoane meme create în rețeaua Solana).

Potrivit datelor CoinGecko, numărul de jetoane criptate de pe piața actuală este de 5,7 ori mai mare decât vârful pieței bull din 2021.

Deși Bitcoin (BTC) a atins un maxim istoric în acest ciclu, fragmentarea excesivă a pieței criptomonedei și numărul mare de proiecte noi au devenit cele mai grave probleme în prezent și unul dintre principalele motive pentru care piața continuă să se lupte cu acest lucru. an.

De ce?

Cu cât sunt emise mai multe jetoane, cu atât este mai mare presiunea cumulativă a ofertei pe piață.

Și această presiune de alimentare este „suprapusă”.

Multe articole din 2021 sunt încă deblocate, aprovizionarea pentru fiecare an „supând” (2022, 2023, 2024).

Estimările actuale sugerează că există aproximativ 150 de milioane de dolari până la 200 de milioane de dolari în presiune nouă de alimentare pe zi.

Această presiune continuă de vânzare a avut un impact uriaș asupra pieței.

Diluarea tokenului poate fi considerată inflație. Așa cum tipărirea excesivă de bani de către guvern face ca puterea de cumpărare a dolarului american să scadă în raport cu bunurile și serviciile, oferta prea mare de jetoane pe piața criptomonedei scade puterea de cumpărare a acestor jetoane în raport cu alte valute, cum ar fi dolarul american. Supradispersia în altcoins este efectiv versiunea criptomonedei a inflației și reprezintă o amenințare serioasă pentru sănătatea generală a pieței.

Și nu doar numărul de jetoane nou emise este o problemă, ci este și mecanismul de capitalizare de piață scăzută/lichiditate ridicată al multor proiecte nou emise care duce la a) un grad ridicat de fragmentare și b) o presiune continuă a ofertei.

Toată această nouă emisiune și aprovizionare va fi bună dacă noi lichidități vor ajunge pe piață. În 2021, sute de noi proiecte vin online în fiecare zi – și totul crește. Cu toate acestea, nu este cazul acum. Așadar, ne aflăm în următoarea situație:

A) lichiditate nouă insuficientă care intră pe piață,

B) Presiune uriașă de diluare/vânzare de la deblocare

Cum se poate inversa situația?

În primul rând, trebuie să subliniez că una dintre problemele cheie cu care se confruntă în prezent piața criptomonedei este lipsa lichidității suficiente. Supraimplicarea firmelor de capital de risc (VC) în spațiul criptomonedei a devenit o problemă semnificativă și dăunătoare în comparație cu piețele tradiționale precum acțiunile și imobiliare. Acest model de finanțare prea distorsionat a făcut ca investitorii de retail să simtă frustrarea de a nu putea câștiga și, dacă simt că nu există șanse de câștig, atunci nu vor participa activ pe piață.

Jetoanele Meme au dominat piața în acest an, deoarece investitorii de retail, simțind o lipsă de oportunități de profit în alte domenii, s-au îndreptat către un domeniu în care credeau că au șanse de câștig. Deoarece multe jetoane FDV (evaluare complet diluată) și-au finalizat deja cea mai mare parte a descoperirii prețurilor pe piața privată, investitorii de retail nu sunt adesea în măsură să obțină randamente de 10x, 20x sau 50x cât pot VC-urile.

În 2021, investitorii cu amănuntul vor avea, de asemenea, posibilitatea de a obține jetoanele anumitor platforme de lansare și de a câștiga cu adevărat randamente de până la 100 de ori. Cu toate acestea, în timpul acestui ciclu, cu multe jetoane emise la evaluări extrem de mari (cum ar fi 5 miliarde de dolari, 10 miliarde de dolari sau chiar mai mult de 20 de miliarde de dolari), există puțin loc pentru descoperirea prețurilor pe piața publică. Când porțiunea deblocată a acestor jetoane începe să curgă pe piață, prețurile lor tind să continue să scadă pe măsură ce oferta crește semnificativ, creând noi provocări pentru investitorii de retail.

Aceasta este o problemă complexă și multidimensională care implică mai multe aspecte și jucători de pe piața criptomonedelor. Deși nu vă pot oferi toate răspunsurile exacte, iată câteva gânduri și opinii despre dinamica actuală a pieței criptomonedelor.

Schimburile pot spori corectitudinea distribuției de jetoane

Echipele pot prioritiza alocările comunității și grupuri mai mari de utilizatori reali

Procente mai mari pot fi deblocate atunci când tokenul este emis (eventual implementând măsuri precum o taxă pe vânzări pe niveluri pentru a descuraja vânzările).

Chiar dacă persoanele din interior nu impun aceste schimbări, piața în cele din urmă o va face. Piețele se autocorectează și se adaptează întotdeauna, iar lucrurile se pot schimba în viitor, pe măsură ce eficiența modelelor actuale scade și publicul reacționează.

În cele din urmă, o piață mai orientată spre retail este benefică pentru toată lumea. Acest lucru este valabil pentru proiecte, capital de risc și schimburi. Mai mulți utilizatori sunt buni pentru toată lumea. Majoritatea problemelor actuale sunt simptome de miopie (și imaturitatea industriei).

În plus, când vine vorba de schimburi, mi-ar plăcea să văd ca schimburile să fie mai pragmatice. O modalitate de a contracara noile listări/diluții nebunești este să fii la fel de nemilos cu delistările. Să eliminăm cele 10.000 de proiecte moarte care încă absorb lichidități prețioase.

Piața trebuie să ofere investitorilor de retail un motiv să revină. Cel puțin, asta rezolvă jumătate din problemă.

Fie că este vorba despre creșterea Bitcoin, ETF-uri Ethereum, schimbări macro sau aplicații ucigașe pe care oamenii chiar doresc să le folosească.

Există mulți catalizatori potențiali.

Sper că pot face lumină asupra acțiunii recente privind prețul pentru oricine a fost confuz în ultima vreme.

Descentralizarea nu este singura problemă, dar este cu siguranță una majoră – și una care trebuie discutată.