Why Pantera Capital says Biden’s crypto pivot is sincere

DL News · 2024-06-19T12:39:59.000Z

Joe Biden’s whiplash-inducing pivot to courting the crypto industry is sincere, Pantera Capital analysts say — despite the president blocking a bill seen as pro-crypto. The bill would have scrapped an unpopular piece of Securities and Exchange Commission guidance, which essentially deters large US banks from offering large-scale crypto custody services. “We believe Biden’s veto more likely reflects his reluctance to publicly oppose his appointed commissioner,” Cosmo Jiang and Erik Lowe wrote in a research note, referring to SEC Chair Gary Gensler. Jiang is a portfolio manager, and Lowe is head of content at Pantera, a hedge fund that specialises in digital assets. Crypto has increasingly become a hot-button topic in the run-up to the US presidential election. ‘Biden is choosing instead to take the quieter path of asking the SEC to change the rule on their own.’ Pantera Capital analysts While presumptive Republican presidential candidate Donald Trump has placed himself firmly in the pro-crypto camp, Biden has taken a more ambiguous stance. However, Jiang and Lowe say Biden is slowly warming up to the industry despite his publicly blocking a bill to tear up Staff Bulletin 121. Death by veto Gensler is firm that the SEC guidance remains in place. That’s despite opposition from not only the crypto industry and its allies in Congress but also the powerful Wall Street lobby. The Senate voted to pass a resolution scrapping SAB 121, but Biden blocked the effort. Pantera implied that siding against Gensler openly would have embarrassed the chair. Plus, presidents tend to respect the independence of regulatory agencies from the executive branch of government. Biden is “choosing instead to take the quieter path of asking the SEC to change the rule on their own,” Jiang and Lowe wrote. Even as he vetoed SAB 121, Biden “affirmed a favourable stance toward onshore crypto innovation, which signals a shift in tone in the current administration,” they added. The White House said the administration was “eager” to work with Congress to establish rules for crypto, “which will promote the responsible development of digital assets and payment innovation and help reinforce the United States’ leadership in the global financial system.” FIT21 Act Pantera noted that Biden did not veto a far more significant bill — the pro-crypto FIT21 Act, which passed the House of Representatives in mid-May. FIT21 will evolve as it moves through the Senate, the research note said, but it’s still a “step toward creating a more defined regulatory environment for cryptocurrencies.” “Although the Senate’s move against SAB 121 was vetoed, it showcases a broader push to balance regulation with innovation in the crypto space,” the note added. The Biden administration has been influenced by powerful crypto sceptics, including Senator Elizabeth Warren and Gensler. However, in recent months, Biden’s presidential campaign has reportedly been reaching out to the industry. Trump has hosted Bitcoin miners and non-fungible token investors at his Florida resort, Mar-A-Lago, and accepts campaign donations in crypto. Trump’s — and now Biden’s — endorsements are a response to a few factors, Pantera’s note said. The two candidates are trying to appeal to a new voting bloc, the note said, citing research that shows that 40% of American adults own crypto in 2024. Plus, explicitly pro-crypto candidate Robert F. Kennedy Junior is “taking crucial votes in swing states,” the note said. “Ultimately, politicians reflect the demands of the marginal voter, and the major political parties are realising that being pro-crypto is a winning strategy.” Joanna Wright reports on regulation and politics for DL News. Got a tip? Email her at joanna@dlnews.com.

Pivotul lui Joe Biden care provoacă lovituri de bici pentru a curta industria cripto este sincer, spun analiștii Pantera Capital – în ciuda faptului că președintele a blocat un proiect de lege considerat pro-cripto.
Proiectul de lege ar fi abandonat o piesă nepopulară din îndrumările Comisiei pentru Valori Mobiliare și Schimb, care, în esență, descurajează marile bănci din SUA să ofere servicii de custodie cripto la scară largă.
„Credem că veto-ul lui Biden reflectă mai probabil reticența lui de a se opune public comisarului său numit”, au scris Cosmo Jiang și Erik Lowe într-o notă de cercetare, referindu-se la președintele SEC, Gary Gensler.
Jiang este manager de portofoliu, iar Lowe este șef de conținut la Pantera, un fond special specializat în active digitale.
Crypto-ul a devenit din ce în ce mai mult un subiect fierbinte în perioada premergătoare alegerilor prezidențiale din SUA.
„Biden alege, în schimb, să ia calea mai liniștită de a cere SEC să schimbe singur regula.”
Analistii Pantera Capital
În timp ce prezumtivul candidat republican la președinție Donald Trump s-a plasat ferm în tabăra pro-cripto, Biden a adoptat o poziție mai ambiguă.
Cu toate acestea, Jiang și Lowe spun că Biden se încălzește încet față de industrie, în ciuda faptului că a blocat public un proiect de lege pentru a distruge Buletinul personalului 121.
Moartea prin veto
Gensler este ferm că ghidul SEC rămâne în vigoare.
Asta în ciuda opoziției nu numai din partea industriei cripto și a aliaților săi din Congres, ci și a puternicului lobby de pe Wall Street.
Senatul a votat pentru adoptarea unei rezoluții de eliminare a SAB 121, dar Biden a blocat efortul.
Pantera a lăsat să se înțeleagă că apărarea deschisă împotriva lui Gensler ar fi stânjenit scaunul. În plus, președinții tind să respecte independența agențiilor de reglementare față de ramura executivă a guvernului.
Biden „alege în schimb să ia calea mai liniștită de a cere SEC să schimbe singur regula”, au scris Jiang și Lowe.
Chiar dacă a respins SAB 121, Biden „a afirmat o poziție favorabilă față de inovarea criptografică onshore, ceea ce semnalează o schimbare de ton în administrația actuală”, au adăugat aceștia.
Casa Albă a declarat că administrația este „dorită” să colaboreze cu Congresul pentru a stabili reguli pentru cripto, „care va promova dezvoltarea responsabilă a activelor digitale și inovarea în plăți și va ajuta la consolidarea liderului Statelor Unite în sistemul financiar global”.
Actul FIT21
Pantera a remarcat că Biden nu a pus veto asupra unui proiect de lege mult mai semnificativ - Legea FIT21 pro-cripto, care a fost adoptată de Camera Reprezentanților la mijlocul lunii mai.
FIT21 va evolua pe măsură ce trece prin Senat, se spune în nota de cercetare, dar este încă un „pas către crearea unui mediu de reglementare mai definit pentru criptomonede”.
„Deși mișcarea Senatului împotriva SAB 121 a fost respinsă cu veto, ea demonstrează un impuls mai amplu de a echilibra reglementarea cu inovația în spațiul criptografic”, se adaugă nota.
Administrația Biden a fost influențată de criptosceptici puternici, printre care senatorul Elizabeth Warren și Gensler.
Cu toate acestea, în ultimele luni, campania prezidențială a lui Biden a ajuns la industrie.
Trump a găzduit mineri Bitcoin și investitori de jetoane nefungibile în stațiunea sa din Florida, Mar-A-Lago, și acceptă donații de campanie în cripto.
Susținerile lui Trump – și acum ale lui Biden – sunt un răspuns la câțiva factori, se spune în nota lui Pantera.
Cei doi candidați încearcă să facă apel la un nou bloc de vot, se arată în nota, care citează cercetări care arată că 40% dintre adulții americani dețin cripto în 2024.
În plus, candidatul explicit pro-cripto Robert F. Kennedy Junior „obține voturi cruciale în statele swing”, se spune în nota.
„În cele din urmă, politicienii reflectă cerințele alegătorului marginal, iar partidele politice majore realizează că a fi pro-cripto este o strategie câștigătoare.”
Joanna Wright relatează despre reglementări și politică pentru DL News. Ai un pont? E-mail-i la joanna@dlnews.com.

Explorați mai multe de la acest creator

Ultimele știri