De ce se spune că porumbeii Fed ascund șoimi la întâlnirea FOMC din decembrie?
Porumbei
➤ Vulturul intimidant
Din iunie până în septembrie 2023, așteptarea de mare densitate a punctului este întotdeauna ca rata dobânzii terminale să fie între 5,25 și 5,5%. Acest lucru a făcut ca piața să nu poată scutura complet așteptările tragice de o nouă creștere a ratei dobânzii din august.
În graficul cu puncte din septembrie 2023, oficialii au prezis că probabilitatea unei alte creșteri a ratei dobânzii în 2023 a fost de 63%. Drept urmare, după septembrie 2023, Rezerva Federală nu va mai ridica niciodată ratele dobânzilor...
Rezerva Federală arată așa, arătând șochin în tot al patrulea trimestru al anului 2023...
Motivul pentru care Rezerva Federală a adoptat o poziție atât de înspăimântătoare este că Little Bee speculează că direcția strategică în 2023 este vânzările cu vânzări vândute.
Pe de altă parte, în fața unei inflații mai ridicate, Rezerva Federală emite semnale solicite pentru a influența sentimentul pieței și a ghida comportamentul entităților pieței. Confruntate cu tonul solic, companiile tind să reducă prețurile, muncitorii tind să scadă cererile de salariu, consumatorii tind să reducă consumul, iar prețul petrolului tind să scadă, permițând astfel ca rata inflației să fie mai bine controlată.
➤ Întoarce porumbelul
În cele din urmă, în decembrie 2023, tendința s-a schimbat de la creșterea ratei dobânzii la reducerea ratei dobânzii, făcând piața să simtă atmosfera armonioasă.
Similar cu analiza anterioară, a durat mai mult de un an de la prima reducere a ratei dobânzii din 2022 până în 2023. În acest timp, principalul obiectiv strategic al Fed a fost suprimarea inflației. După intrarea în 2023, în timp ce suprimă inflația, Rezerva Federală trebuie să ia suprimarea recesiunii economice drept unul dintre obiectivele sale strategice, astfel încât atitudinea și tonul său s-au schimbat de la șoim la porumbel.
În primul rând, intervalul de prognoză a ratei dobânzii pentru 2024 a scăzut în raport cu graficul cu puncte din septembrie. Aceasta înseamnă că ratele dobânzilor din 2024 vor fi mai slabe decât se aștepta inițial.
În al doilea rând, în declarațiile de deschidere a conferinței de presă, președintele Rezervei Federale Powell a afirmat că „rata șomajului va rămâne scăzută” și „inflația s-a diminuat în ultimul an” în 2023 și a stabilit rata inflației de 2% ca o valoare mai lungă. obiectiv pe termen (2026) .
În al treilea rând, deși Powell a spus că nu va exclude noi creșteri ale dobânzilor, el a considerat că ratele dobânzilor ar fi atins sau sunt aproape de vârf. Deși a spus că „este prea devreme pentru a declara victoria împotriva inflației”, întâlnirea Fed a început să discute momentul reducerii ratei dobânzii.
Vultur tibetan în porumbel 中
Deși atitudinea Fed și diagrama de puncte sunt inversate față de septembrie 2023, este posibil să mai existe șoimi printre porumbei.
➤Comparativ cu prognoza din iunie 2023
imagine
Comparând graficele cu puncte din iunie, septembrie și decembrie 2023, pentru prognoza ratei dobânzii în 2024, prognoza pentru decembrie este într-adevăr mai mică decât prognoza din septembrie, dar totuși mai mare decât prognoza pentru iunie. Așadar, așa-numitul porumbel este doar o predicție în raport cu septembrie 2023, iar predicția în raport cu iunie 2023 poate fi solicită.
➤Față de așteptările pieței
Contractele futures ale ratei dobânzii ale CME Group arată că piața prezice o reducere a ratei în martie 2024.
imagine
Cu toate acestea, în funcție de fiecare reducere a ratei dobânzii de 25 de puncte de bază, nu va exista nicio pauză în reducerea ratei dobânzii. tot în mai 2024.
imagine
Dintre cei 19 oficiali ai Fed care au participat la prognoză, doar unul a prezis că rata dobânzii la sfârșitul anului va fi de 3,75~4,00% (reducerea dobânzii va începe în mai). Nimeni nu prevede că ratele dobânzilor vor fi între 4.00 și 4.05 la sfârșitul anului 2024 (reducerile ratelor vor începe în iunie). Prin urmare, probabilitatea unei reduceri a ratei în luna mai este foarte scăzută. Nu există o întâlnire a ratei dobânzii în iulie, iar prognoza reducerii ratei dobânzii începând din august este mai mică decât cea din octombrie.
Predicțiile Fed dot plot vor diferi de condițiile reale, dar nu cu mult. Prin urmare, probabilitatea unei reduceri a ratei în martie este extrem de scăzută. Acest lucru este foarte diferit de așteptările pieței. După ce 19 oficiali ai Fed au prezis în decembrie, posibilitatea unei reduceri bruște a ratei dobânzii în martie, care nu are nimic de-a face cu prognoza, este probabil puțin probabilă.
Desigur, este, de asemenea, posibil să reduceți ratele dobânzilor în martie și apoi să întrerupeți reducerea ratelor la mijloc. Cu toate acestea, probabilitatea de suspendare a politicii ratei dobânzii în etapa inițială nu este probabil mare.
Prin urmare, așteptările pieței pentru reducerea ratei dobânzii pot fi prea optimiste.
➤Scăderea echilibrului continuă
Președintele Rezervei Federale Powell a deschis conferința de presă spunând: „Am decis să menținem rata de politică neschimbată”, urmată de „și să continuăm să ne reducem deținerile de titluri de valoare”. Fed eliberează bani cumpărând valori mobiliare și eliberând dolari pe piață. Prin urmare, deși a încetat să majoreze ratele dobânzilor, Fed a continuat să-și micșoreze bilanțul prin reducerea deținerii de titluri și retragerea dolarilor americani.
➤Compararea ratei dobânzii
În declarațiile sale de deschidere la conferința de presă, președintele Rezervei Federale Powell a declarat: „Nivelul adecvat al ratei fondurilor federale va fi de 4,6% până la sfârșitul anului 2024 și de 3,0% până la sfârșitul lui 2025.6% și va fi de 2,9% până la sfârșitul anului 2026”.
Care este conceptul acestei rate a dobânzii?
februarie 2014, Oxtail, rata dobânzii 0,07%,
În ianuarie 2015, pe perioada pieței urs, rata dobânzii era de 0,12%.
În ianuarie 2018, Oxtail, rata dobânzii a fost de 1,42%,
Înainte de reducerea ratei dobânzii din prima jumătate a anului 2019, rata dobânzii era de 2,4%.
În ianuarie 2021, Oxtail, rata dobânzii era de 0,08%.
Așadar, în 2024, când economia se apropie sau poate că a scăzut deja, dobânda va fi de 4,6%, în 2025, dobânda va fi de 3,6%, iar în 2026, dobânda va fi de 2,9%. Dacă ratele dobânzilor chiar scad atât de mult, ce credeți că se va întâmpla cu relaxarea fondurilor pe piața speculativă?
Desigur, această așteptare este încă departe, iar situația reală poate varia foarte mult. 2025-2026 este încă departe. Cu toate acestea, impactul emoțional pe termen scurt al trecerii de la șoim la porumbel poate avea beneficii relativ limitate pentru 2024.