Aprobarea recentă de către SEC a ETF-urilor ETH s-ar putea dovedi în cele din urmă un eveniment mai important pentru Ethereum decât a fost pentru Bitcoin. Dominanța, nișa și propunerea de valoare a Bitcoin ca depozit de valoare sunt bine stabilite și este puțin probabil să fie contestate în termen scurt. Ethereum, totuși, se confruntă cu o concurență mult mai acerbă, luptă uneori să se distingă între narațiunile platformelor de contracte inteligente – până de curând.
Acum știm că există două cripto active majore care probabil nu riscă să fie numite valori mobiliare de către autoritățile de reglementare din SUA. Acest lucru s-ar putea să nu însemne mare lucru pentru investitorii de retail, în special în afara S.U.A., dar eliminarea incertitudinii de reglementare va influența mulți investitori instituționali în a lua în considerare lanțurile în care să le folosească, să construiască și să investească.
Citiți Crypto Long & Short, buletinul nostru informativ săptămânal care oferă informații, știri și analize pentru investitorul profesionist. Înscrie-te aici pentru a-l primi în căsuța de e-mail în fiecare miercuri.
Ethereum va continua probabil să domine activitatea dezvoltatorilor în spațiul blockchain, cel puțin atunci când vine vorba de proiecte mari. Potrivit Raportului dezvoltatorilor Electric Capital, Ethereum (și lanțul EVM în general) a atras mult mai mulți dezvoltatori decât toate celelalte lanțuri anul trecut. Potențialele intrări de capital de la ETF-uri, căi instituționale accesibile, cum ar fi BASE L2 a Coinbase, iar acum acest timbru de legitimitate ar putea să-și consolideze și mai mult dominația.
Din punct de vedere al proiectului, lanțul Ethereum are o conductă robustă care include EigenLayer, Ethena și BUIDL de la BlackRock. Doar dolarul sintetic Ethena (USDe) a strâns în câteva luni întreaga capitalizare de piață a monedelor stabile pe Solana, 3 miliarde de dolari. Acest lucru nu înseamnă că alte lanțuri nu vor găzdui proiecte cripto importante - cu siguranță o vor face. Dar numai Ethereum (deocamdată) găzduiește protocoale cu istoricul și istoricul necesar pentru ca instituțiile să participe cu capital semnificativ. Gândiți-vă la AAVE sau Uniswap, de exemplu.
În cele din urmă, un preț mai mare ETH ar putea declanșa economia Ethereum DeFi, declanșând o buclă puternică de feedback. Pentru a lua un exemplu simplu: doar pe AAVE, există aproximativ 9 miliarde USD de garanții legate de ETH (între wETH, wstETH, weETH), plus încă aproximativ 1 miliard USD în L2. Sigur, unele dintre aceste garanții sunt folosite pentru strategii neutre din punct de vedere delta, cum ar fi împrumuturile recursive și exploatarea punctelor, dar cea mai mare parte probabil că nu este.
Un preț mai mare ETH – și o valoare colaterală – ar putea acționa ca un pachet de stimulare pentru criptoeconomia sa. Creează efecte de bogăție, mai multe cheltuieli, mai multe investiții, mai multă pârghie. Mai ales dacă altcoin-urile legate de ETH urmează mai sus.
Este prea devreme pentru a spune, dar am putea privi înapoi la acest moment în care Ethereum se stabilește ca „Amazonul” economiei activelor digitale. Dacă scenariul se desfășoară (încă un mare „dacă”), s-ar putea să releve alți strate 1 de contracte inteligente la jucători de nișă (cum ar fi „Etsys”), chiar dacă încă susține comunități înfloritoare. Nu este clar (cel puțin pentru mine) dacă aceasta este cea mai bună cale pentru industrie; poate că o lume cu mai multe lanțuri mai echilibrată ar maximiza în cele din urmă adoptarea – s-ar putea să nu știm niciodată. Dar în această etapă, dominația Ethereum pare cu siguranță cel mai probabil rezultat.
Notă: Opiniile exprimate în această coloană sunt cele ale autorului și nu reflectă neapărat cele ale CoinDesk, Inc. sau ale proprietarilor și afiliaților săi.