Autor: Elizabeth Warren Compilator: Deng Tong, Golden Finance

După ce Banca Centrală Europeană și Banca Canadei au preluat conducerea în reducerea ratelor dobânzilor, Rezerva Federală pare să nu aibă încă planuri să reducă ratele dobânzilor. Senatorul SUA Elizabeth Warren i-a scris președintelui Rezervei Federale a Statelor Unite, Jerome Powell, explicându-i poziția cu privire la actuala politică monetară a SUA și subliniind că politica monetară a Fed nu va ajuta la reducerea inflației - crește costul asigurărilor pentru locuințe și auto. Iar politica monetară actuală ar putea duce la o recesiune economică, scotând mii de muncitori americani fără muncă. Golden Finance a tradus textul original al scrisorii după cum urmează, în beneficiul cititorilor.

Stimate președinte Powell:

Scriem astăzi pentru a îndemna Rezerva Federală (Fed) să reducă rata fondurilor federale de la maximul actual din 20 de ani de 5,5%. Ratele constant ridicate ale dobânzilor au încetinit creșterea economică și nu au reușit să abordeze restul factorilor cheie ai inflației.

În plus, Banca Centrală Europeană (BCE), care, la fel ca Rezerva Federală, are sarcina de a ghida inflația către ținta de 2%, a redus ratele dobânzilor pentru prima dată în cinci ani. Acum este momentul ca Fed să facă același lucru. Băncile centrale majore au redus ratele dobânzilor sau înclină să facă acest lucru. Banca Centrală Europeană a redus joi dobânzile de la 4% la 3,75%.

Banca Canadei a redus ratele dobânzilor miercuri, devenind prima țară din G7 care a făcut acest lucru. Suedia, Elveția, Ungaria și Cehia au redus deja dobânzile. Decizia Rezervei Federale de a menține ratele dobânzilor ridicate continuă să mărească diferența dintre ratele dobânzilor dintre Europa și Statele Unite, întrucât ratele dobânzilor mai scăzute ar putea împinge dolarul în sus și ar înăspri condițiile financiare.

Politica actuală a dobânzii a Fed a avut, de asemenea, efectul opus efectului scontat: a împins costurile asigurărilor pentru locuințe și auto, ambele fiind acum principalii factori ai inflației generale. De fapt, „fără locuințe, cheltuielile generale de consum personal (măsură preferată de Fed a inflației) vor crește cu 1,8% în aprilie, sub ținta Fed… În plus, cheltuielile de consum personal, excluzând locuințele, nu au crescut din octombrie % sau mai mic.”

Această inflație legată de locuințe este determinată în mod direct de ratele mari ale dobânzilor: ratele mai mici ale dobânzilor vor reduce costurile de închiriere, cumpărare și construcție a unei case, reducând una dintre cele mai mari cheltuieli lunare ale americanilor. Ratele mai mici ale dobânzilor pot reduce, de asemenea, costul asigurării auto, care a crescut în întregime din cauza unor factori care nu au legătură cu costul împrumutului.

Pe lângă faptul că are efectul opus decât s-a dorit, decizia Fed de a menține ratele dobânzilor ridicate continuă să amenințe economia. Mulți economiști sunt de acord că „inflația a scăzut suficient pentru ca Fed să înceapă să reducă ratele dobânzilor pentru a evita cauzarea unor daune economice mai grave”.

Mark Zandi, economist-șef la Moody's Analytics, a subliniat: „Aceste rate ale dobânzilor (mai mari) sunt ca o coroziune pentru economia; știi, vor trage economia în jos și, la un moment dat, economia se poate prăbuși”. Zandi i-a îndemnat pe toată lumea să „sacrifice economia de dragul obiectivului de 2%”, menționând că, deși numărul disponibilizărilor este în prezent mic, „este următorul pas pentru companiile JPMorgan cred că ratele actuale ale Fed”. contribuie chiar la inflație, doar atunci când banca centrală începe să reducă ratele dobânzilor se vor stabiliza prețurile.

Participanții la reuniunea din mai a FOMC au remarcat, de asemenea, că „ratele mai mari ale dobânzilor ar putea duce la o fragilitate a sistemului financiar”.

Inflația locuințelor reprezintă o mare parte din Indicele prețurilor de consum (IPC), iar ratele ridicate ale dobânzilor fac ca costurile locuințelor să crească mai degrabă decât să scadă. Ratele ridicate ale dobânzii cresc chiriile, creditele ipotecare și costurile de construcție, limitând oferta de locuințe și menținând prețurile ridicate. Zandi a subliniat că dacă „chiriile pentru casele unifamiliale sunt eliminate din măsura de preț preferată de Fed, inflația este deja sub 2%.

Problema principală este că „instrumentele privind ratele dobânzii ale Fed nu au fost potrivite cu inflația locuințelor și, dacă este ceva, au exacerbat inflația locuințelor unifamiliale a scăzut cu 75% de la un vârf de 4 milioane de unități și acum este de aproximativ”. 1 milion de unități. Ratele mai mari ale dobânzilor sunt deosebit de dăunătoare pentru tinerii adulți (cu vârste între 18-35 de ani) care încearcă să devină proprietari de locuințe, ratele de proprietate în această grupă de vârstă scăzând cu aproape 10% în comparație cu generațiile anterioare de tineri. Ratele ipotecare mai mici vor încuraja mai mulți oameni să-și vândă casele, ceea ce, la rândul său, va crește oferta de locuințe, va scădea prețurile, va ușura costul închirierii și, în cele din urmă, va crește ratele de proprietate.

Ratele ridicate ale dobânzilor au crescut și mai mult costurile de construcție, determinând dezvoltatorii să anuleze, să întârzie semnificativ sau să suspende un număr tot mai mare de proiecte în toată țara, „exacerband deficitul de locuințe prin creșterea costului creditului pentru constructori și dezvoltatori.” se confruntă cu o criză gravă de locuințe, exacerbată de refuzul Fed de a reduce ratele dobânzilor și de a împinge inflația în sus.

Creșterea ratelor dobânzilor de către Fed pare, de asemenea, instrumentul greșit pentru a reduce alți factori de inflație, cum ar fi asigurarea auto. Excluzând asigurările auto, inflația generală ar fi „cu doar jumătate de punct procentual mai mică” decât cele 2% pe care le dorește Fed. Însă creșterea costurilor de asigurare a autovehiculelor reflectă o varietate de factori, inclusiv lipsa de mecanici, accidente mai grave și mai frecvente, schimbările climatice care fac ca mai multe vehicule să fie deteriorate de vremea extremă și mașini mai complexe și mai scumpe de reparat. Ratele mari ale dobânzilor nu pot atenua toți acești factori. De fapt, creșterile rapide ale ratelor de dobândă ale Rezervei Federale în 2022 ar fi putut avea efectul opus decât s-a dorit, determinând companiile de asigurări să majoreze primele. Conform unei analize:

Acesta ar putea fi, de asemenea, un alt domeniu în care creșterea ratelor dobânzilor de către Fed ar putea exacerba problemele. Companiile de asigurări investesc primele ca „float” înainte de a trebui să plătească daune. Când ratele dobânzilor au început să crească, companiile de asigurări au avut probleme în a investi în titluri de valoare pe termen lung și au ajuns să piardă bani. Cu alte cuvinte, pierderile din industrie au mai puțin de-a face cu creșterea costurilor de reparații auto decât cu propriile lor strategii de investiții slabe.

Politica monetară a Fed nu va face nimic pentru a reduce inflația. De fapt, crește costurile pentru locuințe și asigurări auto - doi factori majori ai inflației - amenințănd sănătatea economiei și conducând potențial la o recesiune care ar putea forța mii de lucrători americani să-și părăsească locurile de muncă. Ați ținut ratele dobânzilor prea mari pentru prea mult timp: este timpul să le reduceți.

Vă mulțumim pentru atenția acordată acestei probleme.

Elizabeth Warren