Să aveți un festival sănătos Dragon Boat și sărbători fericite!
Chiar și în timpul sărbătorilor, încă vreau să împărtășesc câteva puncte fierbinți și tendințe de pe piața RWA din ultimele două săptămâni.
Banii Nu Doarme niciodată!
1. Date macro săptămâna aceasta
Datele economice din SUA au continuat să scadă în mod neașteptat în această săptămână, ridicând semne de întrebare dacă Rezerva Federală va reduce din nou ratele dobânzilor mai agresiv în 2024 sau dacă datele vor exacerba riscul de stagflație. În această săptămână, Banca Canadei și Banca Centrală Europeană au început ambele cicluri de relaxare, Fed rămâne ezitant, iar perspectiva macro s-a complicat.
Între timp, ETF-ul Bitcoin spot din SUA a înregistrat intrări timp de 16 zile consecutive (începând cu 13 mai). Aceasta corespunde celei mai lungi perioade de intrări între 26 ianuarie și 20 februarie (la scurt timp după lansarea inițială a ETF).
Mărimea totală a intrărilor curente este comparabilă cu ultimele intrări de 3,6 miliarde de dolari, respectiv 4,4 miliarde de dolari, și, deși ușor mai mică, ambele perioade au înregistrat creșteri semnificative de preț. În timpul lunii ianuarie/februarie a intrărilor, BTC a crescut de la 40.000 USD la 52.000 USD (30%), în timp ce în luna mai/iunie curentă a intrărilor, BTC a crescut de la 61.000 USD la 71.000 USD (16%).
În timp ce creșterea actuală a prețului este un procent mai mic decât intrările anterioare, creșterea capitalizării pieței în ambele perioade a fost similară, la aproximativ 200 de miliarde de dolari (influxurile în ianuarie/februarie au crescut de la 0,8 trilioane de dolari la 1,0 trilioane de dolari, 5/6 intrările lunare au crescut de la 1,2 trilioane de dolari la 1,4 trilioane de dolari). trilion).
BTC se tranzacționează înapoi spre limita superioară a gamei sale recente, determinată de intrările masive în ETF-urile din SUA. Datele economice mai slabe au reaprins speranțele de reduceri multiple ale ratei dobânzii în acest an, ajutând în mare măsură activele de risc. ETH continuă să înregistreze noi intrări, deși încet.
Comentariile recente ale autorităților de reglementare indică faptul că ar putea „dura ceva timp” pentru ca S-1 să fie aprobat și ca ETH ETF spot să înceapă tranzacționarea. Altcoins se vând în continuare mai bine, comercianții care caută să profite de creșterea recentă a SOL. Cu toate acestea, starea generală de spirit rămâne pozitivă. Fluxurile puternice de ETF, posibilitatea unor rate mai mici ale dobânzilor și un mediu de reglementare mai prietenos îi fac pe comercianți să anticipeze ceea ce ar putea fi o a doua jumătate a anului interesantă.
2. Tendința de dezvoltare a Stablecoin/U.S. Bond RWA
Stablecoin + randamentul obligațiunilor S.U.A. = monedă stabilă purtătoare de dobândă
Monedă stabilă purtătoare de dobândă = RWA datoria SUA
2.1 Tendințe
Odată cu recunoașterea continuă recentă a ETH și aprobarea ETH ETF, înseamnă că ETH a rezolvat problema de securitate de a putea transporta active financiare tradiționale. Mai ales în luna martie a acestui an, Blackrock a lansat fondul tokenizat $BUIDL pe Ethereum În doar 3 luni, TVL s-a clasat pe primul loc pe piața RWA a datoriilor din SUA, ajungând la 460 de milioane de dolari.
Franklin Templeton, care a lansat fondul tokenizat $FOBXX (Polygon & Stellar) mai devreme decât Blackrock, are un TVL de 346 milioane USD, în timp ce cele două produse RWA de obligațiuni americane ale Ondo Finance (ETH și Solana) au, de asemenea, un TVL total de 300 milioane USD. . În special, aprobarea ETH ETF nu numai că a adus o creștere a TVL pentru Ondo Finance, dar a adus și un val de explozie pentru jetonul $ONDO.
2.2 Importanța canalelor
În ultimii doi ani, emisiunile RWA de stablecoin/obligațiuni din SUA au crescut, noi produse fiind lansate aproape în fiecare săptămână. Pe măsură ce numărul de editori crește, apar două întrebări cheie: care editori vor câștiga cota de piață și cum se vor diferenția?
Este esențial pentru editori să stabilească o strategie de distribuție a canalelor bazată pe propriile forțe. Emitenții de top acordă prioritate distribuției, canalelor de plată, Crypto Native către canalele DeFi și finanțării tradiționale canalelor financiare tradiționale. În plus, schimburile centralizate și descentralizate, aplicațiile de management financiar, brokerii de prim rang instituțional, aplicațiile de plată, cardurile de plată și alte piețe sunt toate ținta lor.
Să ne uităm la câteva exemple recente:
29 mai: PayPal $PYUSD va fi disponibil pe aplicația de plăți din Singapore Triple-A;
24 mai: PayPal $PYUSD se va integra cu aplicația de plată stablecoin BVNK;
29 mai: Circle $USDC se conectează la cele mai mari bănci din America Latină, BTG Pactual și Nubank;
16 mai: Tether se conectează la aplicația de plată mobilă Oobit și rețeaua TON;
10 mai: $USDY de la Ondo se conectează la DePIN și la rețeaua de plăți RWA Zebec Payment;
3 mai: Ondo și Ether.Fi lansează pool-ul USDY-WEETH DeFi;
28 martie: FalconX acceptă $BUIDL, o cotă de fond tokenizată lansată de BlackRock și Securitize, ca garanție de tranzacționare;
24 aprilie: Finoa permite clienților instituționali să găzduiască $OUSG al lui Ondo.
2.3 Finanțarea și planificarea Protocolului montan
Recentul anunț de finanțare a Protocolului Muntelui arată și importanța canalelor:
Pe 7 iunie, Mountain Protocol, emitentul monedei stabile purtătoare de dobânzi USDM, a finalizat o finanțare de 8 milioane de dolari din seria A. Această rundă de finanțare va fi folosită pentru a extinde utilizatorii și a-și crește oferta La investiție au participat Ventures, Coinbase Ventures, BanklessVC, Aptos.
$USDM a fost emis anterior pe Ethereum, Polygon PoS, Arbitrum, Optimism și Base. Prin această rundă de finanțare, intenționează să extindă suportul pentru noi blockchain, cum ar fi Solana, Aptos, Sei și Monad, și să le integreze în mai multe protocoale DeFi. pentru a crește emisiunea USDM.
În același timp, există, de asemenea, planuri de a lucra cu participanți de pe piață, cum ar fi companii fintech, burse de criptomonede și creatori de piață, fie prin utilizarea USDM ca garanție, fie prin creșterea emisiunii, cu scopul de a crește oferta de USDM până la sfârșitul anului. anul acesta Creșteți de 10 ori pentru a ajunge la 500 de milioane de jetoane și creșteți de 10 ori până la 5 miliarde de jetoane până în 2025.
2.4 Câteva gânduri
Până în prezent, succesul produselor RWA stablecoin / datoria SUA pare să depindă mai mult de strategia de distribuție a produsului decât de alți factori precum structura juridică (BVI sau Bermuda), operațiuni (cum ar fi transparența, deținerea repo vs. obligațiuni de trezorerie) sau planuri de marketing (de exemplu, stimulente simbolice, construirea comunității).
Monedele stabile, monedele stabile purtătoare de dobândă și produsele de obligațiuni RWA din SUA vor intra cu siguranță în Marea Roșie datorită acelorași active de bază ale dolarului american/obligațiunilor americane.
De fapt, ceea ce aștept cu nerăbdare este $USDY similar cu Ondo Finance, adică lichiditatea acestei monede stabile purtătoare de dobândă, pe de o parte, are suficientă lichiditate pentru a circula ca $USDC, și pe de altă parte de mână, se poate obține, de asemenea, 5% din dolarul SUA. Acest lucru poate profita de compozibilitatea DeFi.
3. Audierea de tokenizare a Camerei Reprezentanților
Pe 7 iunie, Subcomisia Camerei privind activele digitale, tehnologia financiară și incluziunea a organizat o audiere pe tema „Infrastructura de generație următoare: cum poate tokenizarea activelor din lumea reală să promoveze operațiuni eficiente ale piețelor?”
În declarațiile sale de deschidere, reprezentantul French Hill a spus:
„În timp ce activele digitale sunt de obicei emise și gestionate pe rețele blockchain, tokenizarea poate aduce finanțarea tradițională în blockchain Pentru a spune altfel, tokenizarea poate valorifica eficiența și transparența blockchain pentru a ajuta piața din SUA să rămână în avans.
Cu ajutorul blockchain-ului, tokenizarea poate automatiza unele procese cheie în tranzacțiile financiare, simplificând astfel procesul de decontare și reducând costurile. În plus, reducerea costurilor de agenție este un factor important de care beneficiază consumatorii de servicii financiare.
Datorită transparenței, imuabilității și programării conformității, blockchain poate oferi o înregistrare sigură și transparentă a proprietății activelor tokenizate, reducând astfel riscul de fraudă și erori și sporind încrederea și transparența în tranzacții. Multe piețe pot beneficia de aceste beneficii.
Sper că putem folosi această audiere pentru a înțelege circumstanțele în care este rezonabil să se ia în considerare tokenizarea și ce factori de reglementare și juridice necesari trebuie modificați sau luați în considerare pentru a face tokenizarea mai realistă. "
Alți participanți includ:
Tehnologia singură nu va schimba natura piețelor financiare. - Nadine Chakar (șef global al activelor digitale, DTCC)
Reglementările existente nu sunt concepute având în vedere activele tokenizate. Această piață trebuie să se adapteze pentru a prospera. - Carlos Domingo (CEO al Securitize)
Tokenizarea nu schimbă natura juridică a activului. - Lilya Tessler (partener, Sidley Austin LLP)
Nu avem nevoie de un blockchain public fără permisiune pentru a activa tokenizarea. Ele ridică provocări serioase în ceea ce privește guvernanța, scalabilitatea etc. - Profesor Hilary Allen (Profesor, Universitatea Americană)
Mai mult conținut poate fi vizualizat prin următoarele link-uri:
https://financialservices.house.gov/calendar/eventsingle.aspx?EventID=409284
4. Explorarea securității activelor digitale de la DTCC
Săptămâna aceasta, DTCC, Clearstream, Euroclear și BCG au lansat împreună un raport privind valorile mobiliare ale activelor digitale. Mai exact, raportul prezintă rezultatele studiului de caz MMF tokenizat. De asemenea, stabilește un set de așa-numitele principii de control al valorilor mobiliare digitale (DASCP), care oferă un set de considerații cheie pentru emitenții care iau în considerare tokenizarea activelor lor.
Raportul introduce un set cuprinzător de principii și controale de gestionare a riscurilor concepute pentru a debloca potențialul de transformare al tehnologiei contabile distribuite (DLT) în spațiul valorilor mobiliare ale activelor digitale (cu excepția criptomonedelor). Acesta prezintă un cadru de risc și control la nivel de industrie, care servește drept ghid pentru a aborda provocările actuale și pentru a promova excelența operațională pe piețele financiare bazate pe DLT.
Raportul introduce un set cuprinzător de principii și controale de gestionare a riscurilor concepute pentru a debloca potențialul de transformare al tehnologiei contabile distribuite (DLT) în spațiul valorilor mobiliare ale activelor digitale (cu excepția criptomonedelor). Acesta prezintă un cadru de risc și control la nivel de industrie, care servește drept ghid pentru a aborda provocările actuale și pentru a promova excelența operațională pe piețele financiare bazate pe DLT.
Prin această abordare structurată, cartea albă își propune să promoveze tokenizarea pe piețele financiare, deschizând calea pentru ca aceasta să joace un rol important în dezvoltarea financiară. DTCC, Clearstream și Euroclear au dezvoltat principiile de control al valorilor mobiliare ale activelor digitale (DASCP), valorificând zeci de ani de experiență combinată pentru a gestiona eficient conformitatea cu reglementările și pentru a reduce riscul operațional.
5. Monede stabile (EU MiCA & Payment)
5.1 Supravegherea EU MiCA stablecoin este pe cale să fie implementată
Actul de reglementare al criptării unificate al UE, MiCA, va fi implementat pe 30 iunie în ceea ce privește monedele stabile. MiCA stabilește reguli armonizate pentru emitenții de active cripto care nu sunt încă reglementate de UE.
Binance a anunțat că va restricționa utilizatorii din Spațiul Economic European (SEE) să folosească monede stabile neautorizate în toate produsele sale începând cu 30 iunie, clasificând monedele stabile ca „reglementate” pe baza respectării noilor reguli și monedele stabile „neautorizate”. Schimbul „țintește să atingă fără probleme obiectivele MiCA prin tranziția utilizatorilor de la stablecoins fără licență la stablecoins reglementate în timp, pe măsură ce mai multe stablecoins reglementate devin disponibile pe piață”.
Nu a fost luată nicio decizie cu privire la care monedele stabile respectă sau nu MiCA. Binance a spus că în prezent doar câteva stablecoins sunt capabile să îndeplinească cerințele MiCA.
5.2 Paypal intră online cu Solana
Pe 29 mai, PYUSD-ul PayPal a fost lansat pe Solana. Utilizatorii pot depune fonduri prin Crypto.com, Phantom și Paxos, iar o Carte albă a fost lansată în același timp. În plus, PayPal a anunțat, de asemenea, pe data de 28 că a obținut o licență de trust de criptomonede din New York. Deținerea acestei licențe poate păstra activele cripto, ceea ce este în concordanță cu licențele de custodie ale emitenților de monede stabile Circle și Paxos.
5.3 Aspect Mastercard
Pe 29 mai, a fost lansată infrastructura de identitate blockchain a Mastercard, iar ecosistemul pilot Mastercard Crypto Credential sprijină utilizatorii verificați din ecosistem pentru a efectua transferuri fără întreruperi, inclusiv transferuri de criptomonede. Această acreditare verificată poate îndeplini cerințele KYC/AML/CTF și va deveni sistemul de identitate principal pentru plățile criptate ulterioare.
Mastercard a lansat anterior Programul Start Path, care își propune să ajute și să incubeze creșterea start-up-urilor. Piesele segmentate includ: Blockchain și Digital Assets, Emerging Fintech, Open Banking etc.
6. Punctele fierbinți ale pieței RWA și investițiile și finanțarea proiectelor
6.1 Cooperarea pe piața RWA
Centrifuge asigură 10 milioane USD de la Plume pentru a tokeniza fondul de credit privat Credbull Maple lansează un protocol instituțional de randament;
Syrup Helix lansează a doua versiune a pieței de tranzacționare a criminalilor RWA;
Ondo $USDY este listat pe Ethereum, Galaxy Exchange și este partener cu Msafe;
Votarea instantanee a guvernării pentru indicele RWA al IndexCoop este în direct;
Polymesh și REtokens se asociază pentru a tokeniza 30 de milioane de dolari în RWA imobiliare;
SteelWave lansează fondul imobiliar cu simboluri digitale de 500 de milioane de dolari Blocksquare realizează 100 de milioane de dolari în imobiliare tokenizate;
Paxos lansează monedele stabile purtătoare de dobândă USDL, emise de entitatea sa din Emiratele Arabe Unite;
Săptămâna aceasta, două versiuni alternative de RWA au făcut titluri:
l Galaxy Digital și Animoca Brands au tokenizat o vioară de 1708 pentru a fi folosită ca garanție pentru un împrumut de mai multe milioane de dolari l Clubul de fotbal Watford FC din Premier League a tokenizat 10% din capitalul său prin Republic și Seedrs ca Security Token Sale; Tokenizarea acestor active alternative semnalează că mai mulți jucători explorează tendința de tokenizare.
6.2 Puncte de interes pentru investiții și finanțare
Pe 5 iunie, platforma descentralizată de emitere a monedelor stabile M^0 a strâns 35 de milioane USD în finanțarea sa din seria A, condusă de Bain Capital Crypto și urmată de Galaxy Ventures, Wintermute Ventures, GSR, Caladan și alții. M^0 permite clienților instituționali să emită monede stabile cu garanții calificate.
Pe 4 iunie, aplicația de monede stabile din America de Sud, El Dorado, a anunțat că a primit 3 milioane de dolari SUA în finanțare rundă. Pentru America Latină, care are o bază financiară tradițională slabă, această finanțare va ajuta El Dorado să se dezvolte într-o super aplicație pentru plăți criptate, să realizeze remitențe transfrontaliere convenabile prin monede stabile și să deschidă furnizorii de servicii de depunere și retragere. Multicoin Capital a condus această rundă de finanțare, iar alți investitori includ Coinbase VC.
Pe 30 mai, Fortunafi a strâns 9,5 milioane de dolari, cu investitori importanți printre care Shima Capital, Manifold, Cobie, Evanss6, Scott Lewis, Ari Litan, Austin Green și alții. Mișcarea semnalează că compania nu numai că își va extinde ofertele actuale de produse RWA, va crește utilitatea activelor tokenizate și va extinde distribuția acestora, dar și va lansa un nou protocol stablecoin, Protocolul Tokenized Asset (TAP). Pe 30 mai, Marketnode de la Base Singapore a primit finanțare seria A de la HSBC, cu alți investitori, inclusiv Temasek. Marketnode își propune să construiască o facilitate de tehnologie financiară pentru tokenizare și fonduri și a fost anterior profund implicat în explorarea de către HSBC a proiectelor de tokenizare.
Pe 24 mai, Plume a strâns 10 milioane de dolari în finanțare de început, condusă de Haun Ventures, pentru a dezvolta primul blockchain Layer-2 special pentru RWA. Alți participanți includ Galaxy Ventures, Superscrypt, A Capital, SV Angel, Portal Ventures și Reciprocal Ventures. Bazat pe Ethereum, Plume este poziționat ca un ghișeu unic pentru a aduce cu ușurință active în afara lanțului în blockchain, ceea ce înseamnă că protocolul poate ajuta oamenii să gestioneze volumul mare de efort necesar pentru a aduce bunuri imobiliare, artă și anumite instrumente financiare la blockchain, documente, cerințe de escrow și alte pregătiri.
Pe 28 martie, Anzen Finance, emitentul stablecoin $USDz, a strâns 4 milioane de dolari SUA în finanțare rundă de început, cu investitori printre care Mechanism Capital, Circle Ventures, Frax, Arca etc. Spre deosebire de monedele stabile garantate cu USD, $USDz este garantat de active reale și susținut de fluxul de numerar al activelor RWA. Infinant, un furnizor de servicii de tehnologie bancară, a achiziționat tehnologia de procesare a cardurilor de plată de la Figure Pay pentru a ajuta băncile să-și îmbunătățească și mai mult capacitățile digitale.
7. Articole și rapoarte de cercetare legate de RWA
[1] DTCC, Building the Digital Asset Securities Ecosystem
https://www.dtcc.com/dtcc-connection/articles/2024/may/29/building-the-digital-assets-ecosystem
[2] ISDA examinează tratamentul juridic al garanțiilor tokenizate
https://www.ledgerinsights.com/pwc-accelerator-selects-11-tokenization-digital-assets-startups/
[3] Messari, State of XRP Ledger Q1 2024
https://messari.io/report/state-of-xrp-ledger-q1-2024
[4]BIS, următoarea generație de servicii bancare corespondente
https://www.bis.org/publ/bisbull87.htm
[5] CoinGecko, RWA Report 2024: Rise of Real World Assets in Crypto
https://www.coingecko.com/research/publications/rwa-report-2024
[6] Ripple, Perspective din raportul Ripple privind tendințele în 2023 în domeniul plăților regionale
https://ripple.com/insights/insights-from-ripples-2023-trends-in-regional-payments-report/?utm_campaign=&utm_medium=organic_social&utm_source=twitter
[7] PYUSD se lansează pe Solana: următoarea fază a adopției
https://pyusd.mirror.xyz/TpEwPNybrwzPSSQenLtO4kggy98KH4oQRc06ggVnA0k?_360safeparam=89120593
[8] Axelar Network, Institutional Interoperability: How Financial Institutions Navigate a Multichain World
https://www.axelar.network/institutional-interoperability
Text complet
Acest articol este doar pentru studiu și referință. Sper că vă va fi de ajutor. Nu constituie nici un sfat juridic sau de investiții, nu avocatul dumneavoastră.
