În ciuda incertitudinii de reglementare, monedele stabile care scot numerar către clienți sunt aici și luptă pentru multe trilioane deținute în fonduri de pe piața monetară și depozite în dolari la nivel global.
Cu potențialul de a face plățile pe internet mai rentabile, PayPal vede o decuplare a capacității de plată a monedelor stabile de capacitatea de generare de randament a fondurilor de pe piața monetară.
Monedele stabile au jucat de mult un rol vital în industria criptomonedei, un vehicul pentru a transfera banii în economia digitală, a ocoli volatilitatea fără a fi nevoie să lichideze portofoliile în monede fiat sau să posteze drept garanție pentru tranzacționare.
Utilitatea lor în plăți este destul de evidentă: ei caută să reproducă o monedă convențională, cum ar fi dolarul american sau euro, într-o formă alimentată de blockchain, servind drept substitute digitale pentru ceva cu care consumatorii sunt deja confortabili.
Dar sume uriașe de bani sunt ascunse în ele, generând profituri gigantice pentru emitenții de monede stabile – care în mod tradițional nu împart nimic din această recompensă cu deținătorii de jetoane.
USDT Tether este a treia cea mai mare criptomonedă din lume, cu active de 112 miliarde de dolari, conform datelor CoinDesk; USDC al lui Circle este pe locul 6, la 32 de miliarde de dolari.
Acești bani sunt investiți în active considerate extrem de sigure, cum ar fi Trezoreria SUA, câștigând miliarde de dolari pe an în randament pentru acele companii. Acest lucru le face versiuni din era cripto a unui produs vechi în finanțele tradiționale: fondurile pieței monetare. Diferența: Emitenții de pe piața monetară împart dobânda pe care o câștigă din investițiile lor în obligațiuni și alte instrumente cu venit fix cu clienții lor.
Până de curând, lipsa concurenței într-un mediu cu dobândă scăzută a însemnat că emitenții de monede stabile nu numai că puteau păstra toată dobânda câștigată de garanție, deoarece utilizatorilor și partenerilor de distribuție nu prea le păsa, a spus Rob Hadick, partener general la firma de capital de risc. Libelulă.
„Dar odată cu creșterea ratelor dobânzilor, emitenții de monede stabile au devenit extrem de profitabili și este firesc ca acei parteneri, cum ar fi bursele și utilizatorii puternici, să înceapă să ceară o reducere mai mare a veniturilor”, a spus Hadick.
Pentru a fi corect, reglementările interzic emitenților de monede stabile să returneze randamentul utilizatorilor din SUA, iar regimul Markets in Crypto-Asset (MiCA) va face același lucru în Europa.
Dar blockchain-urile acoperă întreaga planetă, iar monedele stabile care scot numerar către clienți sunt aici. Concurența a început deja să se încingă cu firme precum Ondo, Mountain, Agora și altele care promit un model economic mai echitabil. Chiar săptămâna trecută, Paxos a introdus unul care generează randamente reglementat de Emiratele Arabe Unite, numit Lift Dollar.
Plățile joacă
Emitenții de Stablecoin să ofere ceva înapoi sub forma unui randament al pieței monetare este o strategie sensibilă și o potențială îngrijorare pentru jetoanele tradiționale legate de dolar, cum ar fi Circle și Tether, care constituie cea mai mare parte a garanțiilor postate în scopuri de tranzacționare.
Dar există și alte moduri în care bunăvoința poate fi împărtășită cu utilizatorii, cum ar fi unele dintre eficiența costurilor obținute prin utilizarea unei monede stabile axate exclusiv pe plăți, efectuând tranzacții la scară largă. Acesta este scopul adăugării gigantului fintech PayPal la spațiul stablecoin: jetonul său PYUSD.
Anii următori ar putea vedea o decuplare a capacității de plată a monedelor stabile de capacitatea de generare de randament a fondurilor de pe piața monetară, potrivit SVP PayPal și șeful blockchain, Jose Fernandez da Ponte.
„Cred că peste câțiva ani veți vedea trezorieri corporativi păstrând lichidități într-un fond de piață monetară și, în momentul în care trebuie să efectueze o plată, să schimbe acel fond de pe piața monetară într-o monedă stabilă și să facă plată, pentru că acestea sunt construite pentru un scop”, a spus Fernandez da Ponte într-un interviu.
În mod clar, PayPal pare să fie mai concentrat pe îmbunătățirea capacității PYUSD de a face plăți mai rapide și mai ieftine – PYUSD este acum integrat cu blockchain-ul Solana {{SOL}} de mare performanță, de exemplu – decât să-și facă griji cu privire la modul în care nivelul său de valoare blocat crește. față de USDT și USDC.
Dar nu toată lumea crede că o monedă stabilă axată pe plăți precum PYUSD va prospera neapărat în fața monedelor digitale ale băncii centrale (CBDC) și a jetoanelor de partajare a randamentului, o viziune adoptată recent de analiștii de la Bank of America.
În ciuda faptului că PYUSD este mic în comparație cu Tether și Circle, probabil că ar fi neînțelept să pariezi împotriva PayPal, având în vedere extinderea sa în fintech și plăți prin aplicații precum Xoom și Venmo.
„Să fim sinceri, cine are deja o distribuție mai bună decât PayPal în criptomonedă?” spuse Hadick al lui Dragonfly. „În mintea mea, este puțin probabil ca PYUSD să prolifereze DeFi [finanța descentralizată] sau să prolifereze alte aplicații [non-Paypal]. Dar reduce sarcina operațiunilor de back office ale PayPal și le face mai eficiente de capital, astfel încât să își îmbunătățească propriile marjele cu 50 de puncte de bază și poate transmite o parte din acestea către client.”
Baza de dolari
Monedele stabile ca metodă de plată vor avea valoare durabilă și sunt foarte importante, a declarat Charles Cascarilla, CEO-ul emitentului de monede stabile Paxos. Dar există o lume mult mai mare acolo când luăm în considerare cele aproximativ 6.000 de miliarde de dolari din fondurile pieței monetare plus aproximativ 17.000 de miliarde de dolari din depozite la bănci și multe trilioane mai multe în fondurile pieței monetare de peste mări și depozitele în dolari, a spus el.
„Activele de plată vor fi întotdeauna un subset al depozitului largi și al bazei de dolari”, a spus Cascarilla într-un interviu. „Deci, există doar atâtea lucruri care vor fi în monedele stabile de plată, deoarece mulți oameni vor dori să participe la ceva care generează un profit.”
Hadick este de acord că, de-a lungul timpului, aproape toate tranzacțiile, atât în finanțe tradiționale, cât și în cripto, se vor îndrepta către garanții purtătoare de randament. „Beneficiile de a putea câștiga randament în timp ce crește eficiența capitalului și de a face decontări intraday vor fi prea mari pentru ca orice instituție majoră să le ignore”, a spus el.