本文来自《A predat la MIT, a lucrat la Morgan Stanley și i-a convins pe Bill Ackman și Galaxy să-și susțină fondul cripto de 200 de milioane de dolari până la începutul celor 30 de ani. Viitorul lui este acum în pericol》
Autor original: revista „Fortune” LEO SCHWARTZ
Compilat de: Odaily Planet Daily Cum este soțul tău?
În 2022, când Yida Gao se întoarce la Institutul de Tehnologie din Massachusetts (MIT), fostul săritor cu prăjini la universitate și onorat „Phi Beta Kappa” se confruntă cu o provocare uriașă. MIT l-a invitat să predea un curs absolvent de „Criptomonedă și finanțe” la școala de afaceri, funcție ocupată anterior de Gary Gensler, actualul președinte al SEC din SUA.
La doar un deceniu îndepărtat de studiile sale de licență la MIT, Gao nu se descurajează. Imigrantul chinez, care a urcat printre rândurile în lumea cripto după ce a fost inclus pe lista Forbes 30 Under 30, are propria sa firmă de capital de risc axată pe blockchain, Shima Capital. Într-o perioadă scurtă de timp, Gao a strâns 200 de milioane de dolari de la giganți financiari precum Bill Ackman și de la companii de criptomonede binecunoscute precum Dragonfly și Galaxy, devenind rapid unul dintre cei mai activi investitori în spațiul criptomonedei prin participarea la peste 300 de tranzacții.
Ascensiunea lui Gao a fost foarte rapidă, dar a luat și câteva „scurtături”. O investigație Fortune a constatat că Gao, fără știrea investitorului său Ackman și a altor investitori, a creat o entitate offshore secretă și a transferat activele fondului său de capital de risc unei companii înființate în nume propriu. Eric Hess, un avocat specializat în active digitale și capital de risc, a declarat: „Mișcarea lui Gao încalcă direct prevederile Legii consilierilor de investiții”.
Gao nu a fost acuzat de nicio infracțiune, iar un reprezentant al Shima Capital a declarat pentru Fortune că compania nu comentează despre „astfel de chestiuni de reglementare”. Dar, potrivit unei surse anonime, performanța și comportamentul slab al lui Gao par să fi încălcat regulile SEC de protecție a investitorilor, ceea ce a făcut ca steaua cândva în creștere a lumii criptomonedei să întâmpine dificultăți în a strânge mai mult capital. În ciuda boom-ului, un reprezentant Shima a declarat pentru Fortune că compania nu strânge capital în prezent.
În ultimele câteva luni, mai mulți directori Shima Capital au plecat, inclusiv Chief Technology Officer Carl Hua și Directorul de cercetare Alexander Lin, care au plecat la începutul acestui an pentru a fonda firma de capital de risc, precum și Chief Office Officer și Director Platformă Hazel Chen. Executivul care pleacă nu a răspuns unei solicitări de comentarii.
Între timp, în ciuda curentului de tauri pe piața criptomonedelor, Shima pare să aibă probleme. Ultimul său depunere la SEC a arătat aproximativ 158 de milioane de dolari în active gestionate, în scădere față de cele 200 de milioane de dolari Shima strânse în 2022, deși această valoare nu reflectă în mod direct performanța fondului.
Chiar dacă abaterea corporativă este la fel de comună în spațiul criptomonedei precum Lamborghini-urile confiscate, Gao a reușit totuși să convingă un grup de investitori de elită să-l susțină și să rămână activ în spațiu. Pașii lui greșiți ar putea oferi hrană criticilor industriei.
Joc Shell
Cel mai recent dintr-un șir de criptogenii emergente, Yida Gao a urmat o cale mai tradițională - bărbierită, tonifiată și cu un CV impresionant la instituțiile de vârf. Și-a început cariera financiară la Morgan Stanley, concentrându-se pe fuziuni și achiziții. În timpul liber, el investește în startup-uri, lucrând adesea cu Adam Struck, un antreprenor bine conectat. Gao a lucrat la gigantul de capital de risc New Enterprise Associates și a urmat pentru scurt timp la Stanford Business School înainte de a renunța pentru a se alătura Struck Ventures cu normă întreagă din Santa Monica.
În timp ce parteneriatul lui Gao cu Struck părea să prospere în ochii publicului, până în 2019 relația a fost tensionată în culise. Struck a intentat un proces în care îl acuză pe Gao că a furat în secret informații de proprietate și că a înființat o firmă de capital de risc concurentă, Shima Capital, care a fost încorporată în Puerto Rico. Gao neagă acuzațiile, susținând că Struck și-a „disprețuit” contribuțiile și a refuzat să recunoască parteneriatul lor 50/50, ceea ce l-a determinat să renunțe pe cont propriu.
Struck nu a comentat disputa legală, care a fost soluționată în octombrie 2023. Deși acordul rămâne sigilat, avocații lui Struck l-au acuzat pe Gao în documentele judiciare că a înființat o companie de „jocuri cochilie”, inclusiv o entitate ShimaB din Insulele Virgine Britanice, care era deținută în totalitate de Gao.
Chiar dacă s-a certat cu Struck, Gao s-a bazat pe CV-ul său rafinat și pe atitudinea încrezătoare pentru a-i convinge pe criptomonede și figuri financiare de top, inclusiv Bill Ackman și fostul candidat la președinție Andrew Yang, să investească în el. Shima a început să participe la tranzacții în mai 2021 și a avut aproximativ 100 de milioane de dolari investiți în aproximativ 200 de proiecte până în septembrie 2022, conform unui calendar de investiții revizuit de Fortune. Cu toate acestea, nu toată lumea a fost impresionată de farmecul copilăresc al lui Gao.
Mai mulți investitori, potențiali susținători și oameni interesați să facă parte din companiile sale din portofoliu l-au descris pe Gao și echipa sa pentru Fortune ca fiind tineri și fără experiență, care nu prea știau ce fac, dar călăresc totuși valul criptomonedelor. O sursă anonimă a spus că Gao se încadrează în categoria investitorilor mai ocazionali în blockchain, ceea ce ar putea fi un pariu atractiv pentru susținători.
Pariul pe Gao a devenit rapid problematic. În special, investitorii au început să se îngrijoreze cu privire la modul în care compania sa a evaluat investițiile, oameni familiarizați cu chestiunea spunându-i lui Fortune că Gao va marca deținerile lui Shima pe baza propriilor estimări – o practică neobișnuită, așa cum se menționează într-un articol din 2023 din Financial Times. Gao a răspuns că Shima va avea în curând administratori de fonduri profesioniști care vor supraveghea activitatea contabilă.
Într-un alt exemplu, Shima și-a evaluat investiția în schimbul de criptomonede Chatex la 250.000 de dolari într-un document revizuit de Fortune, pe care Departamentul de Trezorerie al SUA îl taxase cu aproape un an în urmă pentru ajutor cu ransomware și au fost impuse sancțiuni pentru activități ilegale, cum ar fi piețele darknet. Un reprezentant al Shima a declarat pentru Fortune că, în cele din urmă, compania a anulat investiția în al patrulea trimestru din 2022, deși fondurile rămân înghețate până la soluționarea problemelor de sancțiuni ale companiei.
În ciuda promisiunii lui Gao de a găsi un auditor, The Block a raportat în iulie 2023 că Shima a avut probleme în recrutarea unui auditor, două firme de contabilitate proeminente respingându-l pe Shima pentru depășirea parametrilor de risc.
Un dosar SEC din aprilie 2024 listează o companie din Cayman numită MHA Cayman ca auditor al Shima, iar un reprezentant al Shima a confirmat că MHA a finalizat auditul Shima din 2023 în mai 2024. MHA nu a răspuns solicitărilor repetate de comentarii ale Fortune.
„Nu are niciun sens” Pe hârtie, Gao vindea investitorilor un produs standard. El le-ar lua banii și ar investi în companii blockchain aflate în stadiu incipient, oferind expunere și avantaje uimitoare acestei industrii fierbinți.
Dar dificultatea lui Shima de a găsi un auditor a fost neobișnuită pentru o firmă de capital de risc din SUA. Același lucru este valabil și pentru existența ShimaB, o companie de peste mări deținută de Gao. În timp ce multe VC din criptomonede din SUA au înființat entități offshore din cauza mediului de reglementare incert la domiciliu, aceste entități sunt deținute de companie, mai degrabă decât de persoanele care o conduc.
Gao a împărtășit un document de „structură a fondului” cu potențialii investitori, care descrie o rețea de companii cu răspundere limitată deținute de Shima, care ar deține capital pentru investitori și ar face investiții, dintre care multe sunt înregistrate în Insulele Cayman.
Dar alte documente interne revizuite de Fortune spun o poveste diferită. ShimaB, entitatea pe care Gao a înființat-o în nume propriu în timp ce lucra cu Struck, nu apare în documentele privind structura fondului lui Gao sau în prospectul partajat cu investitorii.
Între timp, alte documente interne care evidențiază deținerile lui Shima arată că de la mijlocul anului 2021 până la sfârșitul lui 2022, după ce Shima a anunțat că strânge 200 de milioane de dolari, peste 100 de investiții au fost deținute de Shima B de la Gao.
Deși nu există nicio dovadă că Gao a creat un aranjament pentru a deturna active, experții au spus că structura părea a fi o încălcare gravă a regulilor privind conflictul de interese stabilite în Investment Advisers Act, care precizează obligațiile etice ale firmelor de capital de risc de a investitorii lor. În cazul lui ShimaB, legea pare să îi interzică lui Gao să folosească fondurile investitorilor pentru a investi în entități pe care le deține în mod legal, fără dezvăluirea corespunzătoare.
Motivul, pe lângă transparența de bază, este că, dacă i se întâmplă ceva cu Gao, cum ar fi o moarte subită sau un faliment, dreptul de proprietate asupra investițiilor ar putea fi contestat. „Nu cred că este o strategie defensabilă”, a spus Hess, avocat cu capital de risc și blockchain.
semne de avertizare
La sfârșitul anului 2022, investitorii Shima au început să descopere diferențe în structura proprietății și în evaluarea sa și au emis avertismente conducerii Shima. Galaxy și-a răscumpărat investiția cu succes. Alți investitori mai mici, inclusiv biroul de familie al lui Bill Ackman și Dragonfly, au rămas în mare parte în afara controversei. Potrivit unor surse familiare cu operațiunile lui Ackman și Dragonfly, acest lucru se datorează faptului că investițiile lor sunt relativ mici. (Reprezentanții Galaxy, Ackman și Dragonfly au refuzat să comenteze.)
În martie 2023, Gao a încercat să atenueze îngrijorările întâlnindu-se cu micul comitet consultativ al lui Shima și dezvăluind că compania a folosit ShimaB pentru a face investiții „depozitate”, un termen care descrie tranzacțiile care sunt parcate înainte de a finaliza o rundă completă de investiții.
Potrivit procesului verbal al întâlnirii, Shima a susținut că a folosit fonduri ale investitorilor pentru a face aceste investiții, dar a intenționat întotdeauna să le transfere pe numele companiei. Ca răspuns la o serie de întrebări de la Fortune, un reprezentant al Shima a repetat că compania face investiții în depozitare prin entități „afiliate”, inclusiv ShimaB și a mutat investițiile în noul fond al Shima.
Cu toate acestea, nici procesul-verbal al reuniunii, nici răspunsurile reprezentanților nu au menționat că compania a dezvăluit aranjamentul ShimaB investitorilor și nici nu a reflectat că Gao și-a mutat fondurile în nume propriu și nu prin Shima. În plus, din cauza restricțiilor de distribuție a multor investiții, nu este clar dacă Shima va putea transfera toate investițiile înapoi către companie.
Pe lângă investitorii nemulțumiți, problemele de conformitate ale lui Shima ar putea avea implicații legale pentru Gao și compania sa. Avocatul Hess a spus că, dacă Shima nu a dezvăluit aceste aranjamente îndoielnice în timpul analizei, aparentele încălcări ale conflictului de interese ar putea duce la o serie de probleme cu Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC). El a adăugat că sancțiunile de executare ar putea varia de la amenzi până la pierderea statutului de consilier în investiții de către Shima, deși nu crede că acest lucru se va ridica la nivelul de fraudă.
În ciuda acestui record dubios, Shima continuă să fie implicat activ în tranzacționare. Investitorii revin pe piața criptomonedelor, cu monede meme populare precum Dogwifhat, care revin alături de câștigurile de reglementare din Statele Unite. În aprilie, Shima a fost listată ca investitor într-o rundă de simboluri pentru un nou blockchain pentru o altă monedă cu tematică câine, Shiba Inu.
Este posibil ca Gao să nu fie singur în spațiul criptomonedei. Cu toate acestea, pentru o industrie care încearcă să-și scuture reputația nestăpânită, el oferă o poveste de avertizare pentru investitorii care speră să evite greșelile ultimului ciclu bull.