Articol original de Leo Schwartz, revista Fortune
Compilație originală: Luffy, Foresight News
Când Yida Gao se întoarce la MIT în 2022, fostul săritor colegial și laureat Phi Beta Kappa se confruntă cu o provocare uriașă. Prestigioasa universitate l-a invitat să predea programul de absolvire despre criptomonede și finanțe în școala sa de afaceri, funcție ocupată anterior de președintele Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA, Gary Gensler.
La zece ani după ce și-a terminat studiile de licență la MIT, imigrantul chinez a intrat pe lista Forbes 30 Under 30 și de atunci a urcat pe rândurile în spațiul criptomonedei. Yida Gao are propria sa firmă de capital de risc axată pe blockchain, Shima Capital. Gao a strâns 200 de milioane de dolari de la giganți financiari precum Bill Ackman și de la companii de criptomonede binecunoscute precum Dragonfly și Galaxy și a devenit unul dintre cei mai activi investitori în spațiul criptomonedei, participând la peste 300 de tranzacții de investiții.
Ascensiunea lui Gao a fost fulgerătoare, dar ritmul lui a fost instabil. O investigație Fortune a constatat că, fără știrea lui Ackman și a altor investitori, Gao a creat o entitate offshore secretă și a transferat activele aparținând Shima Capital unei noi companii înființate în numele său. „Aceasta este o încălcare directă a Investment Advisers Act”, a spus Eric Hess, un avocat care se concentrează pe activele digitale și capitalul de risc.
Gao nu a fost acuzat de nicio crimă, iar un reprezentant al Shima Capital i-a spus pentru Fortune că compania nu comentează cu privire la „astfel de chestiuni de reglementare”. Dar performanța și comportamentul slab al lui Gao par să fi încălcat regulile de protecție a investitorilor Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA, făcând dificil pentru vedeta criptomonedei, cândva în creștere, strânge mai mult capital, potrivit unei surse. În ciuda pieței în plină expansiune, un reprezentant al Shima a declarat pentru Fortune că compania nu a strâns fonduri încă.
Compania lui Gao a experimentat o serie de plecări la nivel înalt în ultimele luni, inclusiv directorul de tehnologie Carl Hua și șeful de cercetare Alexander Lin (care a părăsit Shima Capital la începutul acestui an pentru a-și înființa propria firmă de capital de risc), precum și platforma Person in acuza Hazel Chen. Directorii care pleacă nu au răspuns solicitărilor de comentarii.
În ciuda vremurilor bune actuale pe piața criptomonedelor, Shima pare să se lupte în continuare. Cel mai recent dosar al companiei la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) arată că are aproximativ 158 de milioane de dolari în active gestionate, o cifră mai mică decât cele 200 de milioane de dolari strânse de Shima în 2022.
Deși abaterea corporativă poate fi la fel de comună în spațiul criptomonedei precum Lamborghini-urile confiscate, Gao a reușit totuși să convingă un grup de investitori de elită să-l susțină și rămâne activ în spațiu. Pașii lui greșiți ar putea deveni furaj pentru criticii industriei cripto, care au condamnat mult timp o gamă largă de practici neloiale din industrie.
„Există o mulțime de puncte slabe în spațiul criptomonedei”, a spus Hess. „Trebuie să începem să le acordăm atenție și să nu închidem ochii decât dacă suntem doar copiii abandonați ai sistemului financiar”.
înșelătorie
Cel mai recent dintr-o nouă recoltă de vrăjitori cripto, Gao a urmat o cale mai tradițională: bărbierit, atletic și cu un CV impresionant la instituțiile de vârf. Și-a început cariera financiară la Morgan Stanley, unde a lucrat în fuziuni și achiziții. În timpul său liber, el investește în startup-uri, lucrând adesea cu antreprenorul bine conectat Adam Struck. Gao a lucrat la gigantul de capital de risc New Enterprise Associates și a urmat pentru scurt timp la Stanford Business School înainte de a renunța pentru a se alătura companiei de capital de risc Struck din Santa Monica cu normă întreagă.
În timp ce parteneriatul dintre Gao și Struck părea să înflorească în ochii publicului, până în 2019, relația dintre cei doi a fost tensionată în mod privat. Struck a intentat un proces în care îl acuză pe Gao că a furat în secret informații de proprietate și că a înființat o firmă de capital de risc rivală, Shima Capital, în Puerto Rico. Gao a negat acuzațiile, argumentând că Struck și-a „disprețuit” contribuțiile și a refuzat să recunoască parteneriatul lor egal, ceea ce l-a determinat să iasă singur.
Struck nu a răspuns unei cereri de comentarii cu privire la disputa legală, care a fost soluționată în octombrie 2023.
Deși acordul a fost sigilat, avocații lui Struck l-au acuzat pe Gao în dosarele judiciare că a înființat mai multe companii-fantasmă, inclusiv o entitate din Insulele Virgine Britanice numită ShimaB, care era deținută în totalitate de Gao.
Chiar și în timp ce s-a certat cu Struck, Gao și-a folosit CV-ul stelar și comportamentul încrezător pentru a convinge și a strânge fonduri de la nume de top din lumea criptomonedei și finanțelor, inclusiv Bill Ackman și fostul candidat la președinție Andrew Yang. Shima a început să participe la tranzacții în mai 2021 și a investit aproximativ 100 de milioane de dolari în aproximativ 200 de proiecte până în septembrie 2022, conform unui calendar de investiții văzut de Fortune. Cu toate acestea, nu toată lumea este impresionată de farmecul băiețel al lui Gao.
Mai mulți investitori, potențiali susținători și potențiale companii de portofoliu i-au spus pentru Fortune că Gao și echipa sa sunt tineri și fără experiență și nu au înțeles cu adevărat ce fac și pur și simplu se aruncau în vagonul criptomonedelor.
Dezavantajele pariurilor pe Gao au devenit rapid evidente. În special, investitorii au devenit îngrijorați de modul în care compania lui Gao își va evalua investițiile, oameni familiarizați cu chestiunea spunându-i lui Fortune că Gao va crește miza lui Shima doar pe baza propriilor idei. Un articol din 2023 din Financial Times a menționat că aceasta este o abordare neortodoxă. Gao a răspuns că Shima va angaja în curând un administrator de fond profesionist pentru a supraveghea contabilitatea.
Într-un alt exemplu de contabilitate îndoielnică, într-un document din septembrie 2022 văzut de Fortune, Shima și-a evaluat investiția în schimbul de criptomonede Chatex la 250.000 de dolari, în timp ce Ministerul Trezoreriei SUA a sancționat compania în urmă cu aproape un an pentru facilitarea activităților ilegale precum ransomware și darknet. pieţelor.
The Block a raportat în iulie 2023 că, deși Gao a promis să găsească un auditor, Shima a avut probleme în a găsi unul, două firme de contabilitate proeminente respingându-l deoarece Shima și-a depășit parametrii de risc.
Un dosar din aprilie 2024 la U.S. Securities and Exchange Commission a arătat că o companie din Cayman numită MHA Cayman a devenit auditorul Shima, iar un reprezentant al Shima a confirmat că MHA a finalizat auditul Shima din 2023 în mai 2024. MHA nu a răspuns solicitărilor repetate de comentarii ale Fortune.
O strategie șocantă
În teorie, Gao vinde un produs standard investitorilor. El ia banii investitorilor și investește în companii blockchain aflate în stadiu incipient, oferind expunere și o creștere spectaculoasă unei industrii fierbinți.
Dificultatea lui Shima de a găsi un auditor a fost neobișnuită pentru o firmă de capital de risc din SUA. ShimaB Overseas este deținut în totalitate de Gao, ceea ce este, de asemenea, neobișnuit. În timp ce multe întreprinderi de criptomonede din SUA au înființat entități offshore ca răspuns la mediul de reglementare incert din țară, aceste entități sunt deținute de companii, mai degrabă decât de persoanele care conduc companiile.
Gao a împărtășit cu potențialii investitori un document privind „structura fondului”, care prezintă o distribuție a societăților cu răspundere limitată ale Shima care vor deține capitalul investitorilor și vor face investiții, dintre care multe sunt înregistrate în Insulele Cayman.
Dar alte documente interne văzute de Fortune spun o poveste diferită. Entitatea ShimaB pe care Gao a stabilit-o în nume propriu în timp ce lucra cu Struck nu a apărut deloc în documentele de structură a fondului și nici în prospectul distribuit investitorilor.
Între timp, alte documente interne cu privire la participațiile Shima arată că mai mult de 100 de investiții au fost deținute de ShimaB, deținută de Gao, de la jumătatea anului 2021 până la sfârșitul lui 2022, după ce Shima a anunțat că strânge 200 de milioane de dolari în finanțare.
Deși nu există nicio dovadă că Gao a deturnat active prin această operațiune, experții spun că aceasta constituie o încălcare gravă a regulilor privind conflictul de interese din Legea consilierilor de investiții, care precizează în mod clar obligațiile etice ale firmelor de capital de risc față de investitori. În cazul ShimaB, legea pare să interzică lui Gao să folosească fondurile investitorilor pentru a investi în entitățile pe care le deține fără a face dezvăluiri adecvate.
Motivul, dincolo de transparența de bază, este că, dacă i s-ar întâmpla ceva neașteptat lui Gao, cum ar fi o moarte subită sau un faliment, dreptul de proprietate asupra investițiilor ar putea fi contestat. „Nu are sens”, a spus Hess, un avocat cu capital de risc și blockchain, „nu cred că este o strategie solidă”.
avertizare
La sfârșitul anului 2022, investitorii Shima au început să vadă probleme cu structura proprietății și diferențele de evaluare, ceea ce i-a determinat să alerteze conducerea Shima. Galaxy și-a răscumpărat investiția, iar alți investitori mici, inclusiv biroul de familie al lui Bill Ackman și Dragonfly, au rămas în mare parte neimplicați în dispută. Oamenii familiarizați cu problema au spus că acest lucru se datorează faptului că investiția lor a fost relativ mică.
În martie 2023, Gao a încercat să atenueze îngrijorările întâlnindu-se cu micul comitet consultativ al lui Shima și a dezvăluit că compania a folosit ShimaB pentru a face investiții „de depozit” (Notă: investiția în depozit se referă la administratorii de fonduri care trec înainte de livrarea investițiilor în fonduri de capital de risc) Entități deținute în întregime de persoane fizice).
Potrivit procesului verbal al întâlnirii, Shima a susținut că a făcut investiția folosind capitalul investitorului, dar a intenționat întotdeauna să o transfere unei noi companii. Ca răspuns la o serie de întrebări de la Fortune, un reprezentant al Shima a reiterat că compania găzduiește investiții prin entități „afiliate” precum ShimaB și transferă investiții către noul fond al Shima.
Cu toate acestea, procesele-verbale ale reuniunii și răspunsurile reprezentanților nu indică faptul că compania a dezvăluit vreodată aranjamentul ShimaB investitorilor săi și nici nu reflectă că Gao a mutat fonduri în nume propriu și nu prin Shima. În plus, nu este clar dacă Shima va putea transfera toate investițiile înapoi către companie din cauza restricțiilor de transfer asupra multor investiții.
Pe lângă nemulțumirea investitorilor, problemele de conformitate ale lui Shima ar putea avea implicații legale pentru Gao și compania sa. Avocatul Hess a spus că aparenta încălcare a conflictului de interese ar fi putut oferi SEC o oarecare pârghie dacă Shima nu ar fi dezvăluit practici îndoielnice în timpul analizei sale. El a adăugat că sancțiunile de executare ar putea varia de la amenzi până la decăderea lui Shima de statutul de consilier de investiții.
În ciuda recordului său dubios, Shima continuă să fie implicat activ în activități de investiții. Investitorii se adună pe piața criptomonedelor, memecoin-urile precum popularul Dogwifhat, de asemenea, începând să crească pe măsură ce lupta de reglementare din SUA este câștigată. În aprilie, Shima a devenit investitor într-un nou blockchain pentru un alt simbol cu tematică câine, Shiba Inu.
Este posibil ca Gao să nu fie un outlier în spațiul criptomonedei. Cu toate acestea, pentru o industrie care încearcă să-și renunțe la reputația de indisciplinată, acțiunile sale oferă un avertisment pentru investitorii care doresc să evite să facă aceleași greșeli.
Link original
