Ethereum ETF Hype: O privire serioasă asupra semnalelor pieței futures
Aprobarea recentă a fondurilor tranzacționate la bursă Ethereum la vedere (ETF) de către Comisia pentru Valori Mobiliare și Schimb (SEC) din SUA a stârnit entuziasm pe piața cripto. Cu toate acestea, data reală de lansare a acestor instrumente rămâne incertă, deoarece cererile de fonduri individuale (depunerea S-1) necesită aprobare suplimentară de reglementare. Această incertitudine se reflectă în prețul Etherului (ETH), care s-a străduit să depășească nivelul de rezistență de 3.900 USD.
Preocupări și incertitudini
Mai mulți factori contribuie la neliniștea investitorilor în jurul ETF-urilor Ethereum. O preocupare este potențiala conversie a Grayscale Ethereum Trust (ETHE) într-un instrument spot. Dacă Grayscale își menține comisioanele actuale ridicate ale fondului, investitorii ar putea să-și tragă banii, reflectând recentele ieșiri experimentate de Bitcoin Trust (GBTC) de la Grayscale. Acest lucru ar putea anula orice fluxuri de la furnizorii de ETF concurenți, cum ar fi BlackRock, Fidelity, VanEck și ARK 21Shares.
O altă teorie sugerează că influența politică a jucat un rol în decizia SEC. Unii analiști cred că agenția s-a confruntat cu presiuni din partea democraților pentru a da undă verde ETF-urilor Ethereum ca o modalitate de a obține sprijin în viitoarele alegeri prezidențiale din SUA. Cu toate acestea, alții susțin că SEC pur și simplu a adoptat o abordare mai practică, recunoscând asemănarea dintre ETF-urile Ethereum și Bitcoin în ceea ce privește cerințele de reglementare.
Privind datele pieței futures
Dezbaterea se concentrează acum asupra faptului dacă pariurile optimiste sunt plasate pe piețele derivate ETH sau dacă prețul Ether este suprimat artificial din cauza întârzierilor în lansarea ETF. Această incertitudine provine din semnale mixte de pe piața cripto, inclusiv din acțiunile recente ale președintelui Biden, care a respins o rezoluție a Congresului menită să slăbească poziția SEC față de criptomonede.
Prezicerea termenului de aprobare de către SEC pentru aplicațiile individuale Ethereum ETF este o provocare. Pentru a măsura sentimentul investitorilor, putem apela la valorile de tranzacționare. Contractele perpetue (swapurile inverse) încorporează o rată de finanțare care se ajustează la fiecare opt ore. O rată de finanțare pozitivă sugerează că pozițiile lungi (cumpărători) utilizează mai mult efect de levier.
Deși costul de finanțare pentru efectul de levier ETH a cunoscut o scurtă creștere recent, acesta rămâne nesemnificativ în general. Aceasta indică o cerere echilibrată între pozițiile lungi și scurte folosind contracte perpetue.
Viitoarele lunare arată un optimism care se estompează
Pentru a obține o imagine mai clară, putem analiza prima lunară anuală futures ETH (rata de bază). Aceste contracte se tranzacționează în general la o primă (5-10%) în comparație cu prețul spot, datorită perioadei mai lungi de decontare. Cu toate acestea, în perioadele de mare entuziasm, prima poate ajunge la 20%, deoarece cumpărătorii sunt dispuși să plătească mai mult pentru levier.
Prima lunară la futures ETH a crescut la 15% în urma creșterii prețurilor la 3.800 USD în mai. Cu toate acestea, acest optimism a început să scadă până pe 3 iunie, indicatorul scăzând din nou la 13%. Deși este încă puțin peste neutru, nu semnalează optimism pe termen scurt.
Este important de reținut că aceste date nu indică neapărat o lipsă de încredere în eventuala lansare a ETF-urilor Ethereum spot. Reglementările globale mai stricte, cum ar fi interzicerea de către Hong Kong a schimburilor fără licență și confiscarea de către Paraguay a echipamentelor miniere neînregistrate, contribuie, de asemenea, la perspectiva prudentă.
Concluzie
Pe baza prețurilor futures ETH actuale, pare să existe un nivel scăzut de încredere în intrările nete semnificative de la ETF-urile spot din SUA. Acest lucru s-ar putea datora întârzierii aprobărilor sau potențialei ieșiri din ETHE de la Grayscale. În consecință, o creștere a prețurilor peste 4.000 USD în viitorul apropiat pare puțin probabilă pe baza semnalelor de pe piața futures Ethereum.
