Consiliul guvernatorilor Sistemului Rezervei Federale din SUA exercită o influență semnificativă asupra piețelor atunci când execută „politica monetară a națiunii pentru a promova ocuparea maximă a forței de muncă, prețuri stabile și rate ale dobânzilor moderate pe termen lung în economia SUA”. Aceste decizii, fie că intervin pe piață prin cumpărarea sau vânzarea de obligațiuni de trezorerie sau prin ajustarea ratelor dobânzilor, au un impact profund asupra rezultatului financiar al afacerilor și asupra calității vieții persoanelor.
Politică monetară
În ceea ce privește #monetarypolicy , #FederalReserve ar putea crește suma de bani din economie prin achiziționarea de obligațiuni guvernamentale pe termen lung și de titluri garantate cu credite ipotecare, cu rezultatul așteptat al scăderii ratelor dobânzilor.
Acest lucru ar putea avea ca efect „să pună mai mulți bani în mâinile consumatorilor, să-i facă să se simtă mai bogați și, astfel, să stimuleze cheltuielile”, potrivit unui articol al lui Anna J. Schwartz, fost economist la Biroul Național de Cercetare Economică din New York. .
Practica achiziționării de obligațiuni guvernamentale pe termen lung, denumită adesea „eșuarea cantitativă”, extinde, de asemenea, bilanțul Fed.
Un exemplu în acest sens par să fie deciziile de politică ale Fed în timpul #COVID-19 .
În acest sens, Fed a spus:
Ca răspuns la pandemia de COVID-19, pe lângă reducerea intervalului țintă pentru rata fondurilor federale la aproape zero și stabilirea de credite de urgență și facilități de împrumut, Rezerva Federală a început să cumpere cantități foarte mari de titluri de trezorerie și titluri garantate de agenții ipotecare. pentru a sprijini buna funcționare a acestor piețe în primăvara anului 2020.
Ulterior, achizițiile de active au continuat într-un ritm mai moderat pentru a contribui la încurajarea condițiilor financiare acomodative și la buna funcționare a pieței, susținând astfel fluxul de credit către gospodării și întreprinderi.
Aceste declarații par să coincidă cu graficul de mai jos de pe site-ul Fed din St Louis, care arată creșterea titlurilor de trezorerie americane deținute în 2020.
În urma COVID-19, se pare că Fed și-a ajustat achizițiile de trezorerie americane pe termen lung.
Fed a explicat:
La încheierea reuniunii sale din noiembrie 2021, FOMC a anunțat că, având în vedere progresul înregistrat de economia spre obiectivele Comitetului, a decis să înceapă să reducă ritmul achizițiilor de active.
La reuniunea din ianuarie 2022, FOMC a emis o declarație care stabilește principiile la nivel înalt cu privire la abordarea sa de reducere a mărimii bilanțului Rezervei Federale, inclusiv secvențierea pentru eliminarea adaptării politicilor cu instrumentele de bilanț și rate ale dobânzii ale Comitetului, abordarea scurgerea bilanțului, precum și dimensiunea și compoziția preconizate pe termen lung a portofoliului.
La întâlnirea din mai 2022, Fed a adăugat:
Pentru a asigura o tranziție fără probleme, Comitetul intenționează să încetinească și apoi să oprească scăderea mărimii bilanțului atunci când soldurile rezervelor sunt oarecum peste nivelul pe care îl consideră a fi în concordanță cu rezervele ample.
Odată ce scurgerea bilanțului a încetat, soldurile rezervelor vor continua probabil să scadă pentru o perioadă, reflectând creșterea altor datorii ale Rezervei Federale, până când Comitetul va aprecia că soldurile rezervelor sunt la un nivel suficient.
Ulterior, Comitetul va gestiona deținerile de valori mobiliare după cum este necesar pentru a menține rezerve ample în timp.”
La întâlnirea din mai 2024, Fed a continuat:
În plus, Comitetul va continua să își reducă deținerile de titluri de trezorerie și datorii ale agențiilor și titluri garantate cu ipoteci ale agențiilor.
Începând din iunie, Comitetul va încetini ritmul declinului deținerilor sale de titluri prin reducerea plafonului lunar de răscumpărare a titlurilor de trezorerie de la 60 de miliarde de dolari la 25 de miliarde de dolari.
Comitetul va menține plafonul lunar de răscumpărare a datoriilor agenției și a titlurilor garantate cu ipoteci de agenție la 35 de miliarde de dolari și va reinvesti orice plăți de capital care depășesc acest plafon în titluri de trezorerie.
Prin reducerea deținerii de titluri de trezorerie, Fed pare să țintească să „strângă” sau să „contracteze” bilanţul.
În cazul în care aceasta implică vânzarea de trezorerie, banii pot fi în cele din urmă scoși din economie. Exercițiul ar putea afecta și ratele dobânzilor.
Ratele dobânzilor
Apropo de ratele dobânzilor, Fed poate crește sau scădea ratele dobânzilor sau le poate lăsa la fel.
Un rezumat al deciziilor Fed privind ratele dobânzii din 2023 până în 2024 este următorul:
1 februarie 2023
Inflația a scăzut oarecum, dar rămâne ridicată.
Războiul Rusiei împotriva Ucrainei cauzează dificultăți umane și economice imense și contribuie la creșterea incertitudinii globale. Comitetul este foarte atent la riscurile de inflație.
Comitetul urmărește să atingă un nivel maxim de ocupare a forței de muncă și inflație la o rată de 2% pe termen lung.
În sprijinul acestor obiective, Comitetul a decis să ridice intervalul țintă pentru rata fondurilor federale la 4-1/2 până la 4-3/4 la sută.
22 martie 2023
...Comitetul a decis să ridice intervalul țintă pentru rata fondurilor federale la 4-3/4 până la 5 la sută.
3 mai 2023
...Comitetul a decis să ridice intervalul țintă pentru rata fondurilor federale la 5 până la 5-1/4 la sută.
20 septembrie 2023
...Comitetul a decis să mențină intervalul țintă pentru rata fondurilor federale la 5-1/4 până la 5-1/2 la sută.
1 noiembrie 2023
...Comitetul a decis să mențină intervalul țintă pentru rata fondurilor federale la 5-1/4 până la 5-1/2 la sută.
13 decembrie 2023
...Comitetul a decis să mențină intervalul țintă pentru rata fondurilor federale la 5-1/4 până la 5-1/2 la sută.
31 ianuarie 2024
...Comitetul a decis să mențină intervalul țintă pentru rata fondurilor federale la 5-1/4 până la 5-1/2 la sută.
20 martie 2024
...Comitetul a decis să mențină intervalul țintă pentru rata fondurilor federale la 5-1/4 până la 5-1/2 la sută.
1 mai 2024
Indicatorii recenti sugerează că activitatea economică a continuat să se extindă într-un ritm solid. Creșterea locurilor de muncă a rămas puternică, iar rata șomajului a rămas scăzută. Inflația a scăzut în ultimul an, dar rămâne ridicată. În ultimele luni, a existat o lipsă de progrese suplimentare în direcția obiectivului de inflație de 2% al Comitetului.
Comitetul urmărește să atingă un nivel maxim de ocupare a forței de muncă și inflație la o rată de 2% pe termen lung. Comitetul consideră că riscurile pentru atingerea obiectivelor de ocupare a forței de muncă și inflație s-au îndreptat către un echilibru mai bun în ultimul an. Perspectivele economice sunt incerte, iar Comitetul rămâne foarte atent la riscurile de inflație.
În sprijinul obiectivelor sale, Comitetul a decis să mențină intervalul țintă pentru rata fondurilor federale la 5-1/4 până la 5-1/2 la sută.
Abordarea de mai sus a Fed cu privire la ratele dobânzilor este importantă, deoarece unele bănci cresc ratele ipotecare ale clienților de fiecare dată când Fed crește ratele. Clienții care au credite ipotecare cu dobânzi variabile ajung să plătească mai mult, ceea ce i-ar putea duce peste avantajul financiar.
Când Fed a decis să mențină ratele dobânzilor în ultimul trimestru al anului 2023, acest lucru a fost binevenit clienților ipotecari, deoarece aceștia au fost scutiți de o lovitură financiară suplimentară.
Trecând la 2024, unii investitori și clienți ipotecare au crezut că Fed va începe să scadă ratele dobânzilor.
Cu toate acestea, din mai 2024, Fed nu a redus ratele dobânzilor, iar sentimentul este că ar putea să nu facă acest lucru până în ultimul trimestru al anului 2024.
Acesta este probabil cazul, deoarece există probabil un decalaj de timp între deciziile Fed și schimbările reale ale condițiilor economice, iar Fed așteaptă dovezi ale impactului deciziilor lor politice.
În plus, Fed a menționat anterior că „vor ține cont de o gamă largă de informații, inclusiv lecturi privind condițiile de pe piața muncii, presiunile inflaționiste și așteptările inflaționiste, precum și evoluțiile financiare și internaționale”.
Astfel de evoluții internaționale pot include războaie în curs (Ucraina) sau viitoare (China), care pot duce la impacturi economice incerte.
Jucători mari precum Jamie Dimon, CEO al JP Morgan, au făcut și ei observații despre geopolitică.
Într-un interviu cu Andrew Ross Sorkin de la The New York Times la summitul anual DealBook, Dimon a spus:
Știi, dacă te uiți la istorie și deschizi un ziar din orice lună din orice an, desigur, întotdeauna se întâmplă lucruri grele, războaie și depresii și recesiuni.
Dar dacă te uiți la acest moment și la ce se întâmplă în Ucraina, un front de 600 de mile, o națiune europeană liberă și democratică, 600.000 de victime, criză umanitară uriașă, NATO la granița NATO, șantaj nuclear și afectează toată migrația de petrol și gaze, costurile cu alimentele și toate relațiile militare și economice internaționale.
E destul de greu.
Dimon a adăugat:
Acum, să sperăm că totul va dispărea.
Dar dacă te uiți la istoria unor astfel de bătălii, ele sunt imprevizibile.
Nu știi efectul complet.
Comentariile lui Dimon (dintre care unele le-a repetat într-un interviu pe Wall Street Journal) subliniază că investitorii ar trebui să ia în considerare impactul evenimentelor geopolitice asupra investițiilor lor pe piață.
De exemplu, un război ar putea reduce oferta de petrol și ar putea crește prețurile petrolului sau ale altor mărfuri, în funcție de locul unde are loc conflictul.
Această incertitudine poate explica poziția actuală a Fed de a nu scădea încă ratele în 2024, chiar dacă indicatorii recenti de îmbunătățire a inflației pot sugera altfel.
Orice s-ar întâmpla în continuare, investitorii pot începe, de asemenea, să se gândească dacă trezoreriile (care pot fi cumpărate sau vândute de Fed) rămân plasa de siguranță potrivită în perioadele nefavorabile sau dacă #bitcoin☀️ va fi o opțiune.