Bancherii centrali recunosc in mod expres ca sunt confuzi.
Aruncă o privire la această știre publicată ieri de Bloomberg. Lorie Logan de la Dallas Fed spune că, în ciuda creșterii ratelor dobânzilor și a nivelurilor lor ridicate, ea le consideră a fi mai puțin restrictive decât se credea inițial.
De ce? Știți că atunci când un bancher central spune că este dependent de date, ceea ce înseamnă cu adevărat este că nu are încredere în modelul lor macroeconomic. Aceasta înseamnă că nu cunosc rata dobânzii de echilibru, rata dobânzii naturale. Fără cunoașterea ratei dobânzii naturale a unei economii, politica monetară nu poate fi condusă.
De ce sunt atât de confuzi bancherii centrali? Care sunt consecințele economice ale acestui lucru? Foarte simplu. Știți că bancherii centrali pun în aplicare politica monetară, ridică ratele dobânzilor și își ajustează bilanţurile. Ceea ce constatăm este că sectorul serviciilor, atunci când creșteți rata dobânzii, este foarte insensibil la creșterea ratei dobânzii, în timp ce sectorul bunurilor este foarte sensibil.
Desigur, în anii 1950, ai crește dobânzile, iar din moment ce sectorul bunurilor reprezenta practic 75% din economie și era sensibil la creșterea dobânzilor, puteai încetini creșterea economică. În zilele noastre, acesta nu este cazul.
Ieri a fost publicată prima revizuire a estimării inițiale a creșterii PIB-ului SUA pentru primul trimestru al anului 2024. Ce am văzut? Economia a crescut într-un ritm scăzut, relativ scăzut, cel mai scăzut din 2022. De ce? Să facem aceeași distincție: constatăm că sectorul serviciilor crește, dar sectorul bunurilor se contractă. Aceasta este o consecință a creșterii ratei dobânzii. În cele din urmă, am avut o creștere pozitivă dintr-un motiv foarte simplu: creșterea sectorului serviciilor a compensat declinul sectorului bunurilor.
Vedeți că aceasta este cheia din spatele problemelor cu care se confruntă bancherii centrali atunci când își definesc politica monetară? Cum afectează acest lucru $BTC ? Ei bine, o mai mare incertitudine în politica monetară ar putea determina mai mulți investitori să caute refugiu în active descentralizate precum criptomonede. 😉
Asta e tot pentru azi, o zi minunată.
