Acum, Fed a anunțat că va începe să încetinească reducerea bilanţului în iunie. Rata de reducere a deținerilor Trezoreriei SUA va fi redusă de la 60 de miliarde de dolari pe lună la 25 de miliarde de dolari, în timp ce ritmul de reducere a titlurilor garantate cu ipoteci va rămâne neschimbat la 35 de miliarde de dolari pe lună. Acest efort de a încetini bilanţul este relativ mare. Poate fi privită ca o relaxare treptată a politicii monetare. Din perspectiva definiției expansiunii bilanțului (eliberarea de apă), încetinirea contracției bilanțului din iunie nu este aceeași cu eliberarea de apă. Dar înseamnă reducerea vitezei de recuperare a capitalului, ceea ce ajută la menținerea fondurilor pe piață abundentă și la compensarea efectului de înăsprire a lichidității cauzat de ratele mari ale dobânzilor.
Următoarea figură arată structura pasivelor Rezervei Federale și tendința bilanţului Rezervei Federale.
Bilanțul bilanţului Rezervei Federale este de aproximativ 7,3 trilioane de dolari SUA, iar amploarea reducerii este semnificativ mai mică decât înainte. Valoarea actuală a monedei în circulație a rămas practic neschimbată, răscumpărarea inversă overnight, iar soldul TGA al Departamentului de Trezorerie a scăzut cu toții.
Lichiditatea dolarului american a prezentat o tendință ascendentă recent (dar nu a existat o schimbare reală majoră). Poate că acesta este ceea ce stimulează sentimentul și așteptările și determină S&P să continue să crească, împreună cu datele privind câștigurile Nvidia. Anticiparea AI stârnește emoții. Stimulați progresele în sus. De asemenea, BTC este în creștere, ceea ce reprezintă un dublu beneficiu în ceea ce privește sentimentul și banii reali (dar este încă departe de expansiunea reală a bilanțului (eliberarea de apă))
Vine iunie viitor, iar încetinirea reducerii bilanţului va fi implementată oficial. Să așteptăm și să vedem cum funcționează piețele de risc (în special BTC).
