Christopher Giancarlo a fost cel de-al 13-lea președinte al Comisiei de tranzacționare a mărfurilor futures (CFTC) din SUA și a fost membru al Consiliului de Supraveghere a Stabilității Financiare din SUA, al Grupului de lucru al președintelui pentru piețele financiare și al Comitetului executiv al Organizației Internaționale a Comisiilor de Valori Mobiliare. Giancarlo este, de asemenea, autorul cărții „CryptoDad—The Fight for the Future of Money”, care oferă perspectiva sa asupra primei piețe reglementate de derivate Bitcoin din lume și asupra viitoarei transformări a rețelelor digitale pentru servicii financiare. Forbes l-a intervievat recent pe Christopher Giancarlo. În acest interviu, discutăm peisajul actual de reglementare pentru criptomonede, perspectivele pentru o nouă legislație privind criptomoneda, dacă Statele Unite sunt în urmă față de restul lumii și modul în care președinția Trump-Biden va avea impact asupra criptomonedei în următorii patru ani. Forbes: Cum ați evalua situația actuală a industriei criptomonedelor? Giancarlo: S-au întâmplat multe în ultima vreme. Această schimbare are loc, nu doar cu startup-urile și inovatorii, ci și cu afacerile tradiționale, cu companii precum Fnaility din Marea Britanie care tokenizează depozitele băncii centrale și yuanul digital din China având deja 260 de milioane de utilizatori de portofel. Consiliul Atlantic estimează că 138 de țări, care reprezintă 98% din PIB-ul mondial, lucrează la monedele digitale ale băncilor centrale. Dezvoltarea stablecoins-urilor emise în mod privat, în special a celor bazate pe dolarul american, se accelerează și, dacă vine ceva din acest Congres, probabil că va fi legislația stablecoin-urilor. Recent, am luat cina cu senatorul Tim Scott, care a fost optimist cu privire la aprobarea proiectului de lege pentru monedele stabile. Deci, cred că monedele stabile vor continua să se dezvolte. Tocmai m-am alăturat consiliului de administrație al Paxos, furnizorul de infrastructură pentru dezvoltarea stablecoin. Sunt foarte încântat de această schimbare. În spațiul criptomonedei, în ciuda fraudelor precum Sam Bankman-Fried și a ceea ce pare a fi un fel de represiune coordonată de către administrația Biden, Bitcoin continuă să crească în longevitate și utilizare. Drept urmare, jetoanele descentralizate și sistemele de valori continuă să crească. Poziția represivă actuală a Statelor Unite este o excepție în evoluțiile globale. Cred că aceasta este o anomalie în istoria modului în care americanii tratează inovația, deoarece pare să fie limitată nu doar la un singur partid politic, ci la un mic segment al Partidului Democrat.Și această situație este nesustenabilă. Cred că dacă alegerile din noiembrie amenință această aripă a Partidului Democrat, veți vedea că politicile din ultimii câțiva ani, care au fost ostile inovației cripto, sunt complet abandonate. Forbes: Oamenii cred că dacă președintele Comitetului bancar al Senatului, Sherrod Brown, ar fi înlocuit de Tim Scott, aceasta ar deschide calea pentru o legislație mai favorabilă criptomonedei. Giancarlo: Cred că Tim Scott este foarte entuziasmat de potențialul acestei inovații. A avut amabilitatea să-mi arate cartea mea „CryptoDad” și am fost flatat că multe dintre paginile cărții fuseseră marcate și subliniate de el. Dar îmi spune și că și-a făcut timp să citească cartea mea pentru a afla despre criptomonede. Așa că cred că poate fi un adevărat lider în acest domeniu. Forbes: Ai vorbit vreodată cu Trump despre criptomonede? Giancarlo: La începutul acestei luni, am ținut un discurs la Washington Blockchain Summit și am spus că Trump ar putea fi numit în mod legitim ca prim președinte al Statelor Unite pentru criptomonede. Asta nu din cauza a ceea ce a spus sau a făcut în ultimele două săptămâni, ci din cauza a ceea ce s-a întâmplat în primul an de președinție. Aceasta este lansarea futures Bitcoin de către Commodity Futures Trading Commission din SUA. De ce spun asta? Am explicat acest lucru cu mare atenție în discursul meu, dar voi spune că, aprobând futures Bitcoin cu CFTC, ne-am asigurat că prima marfă digitală din lume va avea prețul în dolari SUA. Acest lucru este important deoarece dolarul american are multe avantaje, dar unul dintre principalele sale avantaje este că majoritatea mărfurilor naturale industriale din lume, petrol, aur, fier, precum și boabe de soia, porumb și grâu, au prețuri în dolari SUA. Prin urmare, lumea trebuie să dețină dolari pentru a cumpăra aceste minerale esențiale, mărfuri agricole și naturale. Prețul mărfurilor nu este pe piața spot, ci pe piața futures prețul petrolului nu este determinat de benzinării. Acesta este determinat pe locurile de tranzacționare, cum ar fi Piața futures din Chicago. Prin aprobarea futures Bitcoin, ne asigurăm că prețul Bitcoin, prima marfă digitală din lume, va fi exprimat în dolari SUA. A spus administrația Trump: „CFTC, du-te, nu, dar ne-au oprit?”Nu. Oare ei, ca și guvernul nostru actual, rezistă la dezvoltarea unei piețe sănătoase, prospere și bine reglementate? Nu, așa cum am explicat în CryptoDad, am fost foarte atenți să-l ținem informat pe secretarul Trezoreriei Mnuchin cu privire la tot ceea ce făceam, „Ascultă, politica guvernului nu este de a crea o piață sănătoasă, nu este de a institui reglementări sau principii de control riguroase. „Dacă lucrurile merg prost pentru președinți în timpul mandatului lor, aceștia sunt învinovățiți, ceea ce poate fi nedrept într-o oarecare măsură, dar când lucrurile merg bine, primesc și credit. Nu spun că Casa Albă a luat o poziție, dar cred că ei pot prezenta un caz pe baza acestui pas. Deci, există și alte posibile pași greșiți? Acesta este un subiect pe care trebuie să îl dezbatem alți oameni, dar cred că dezvoltarea futures Bitcoin, apropo, dacă nu am face futures Bitcoin la CFTC, nu ar exista un ETF Bitcoin în acest moment. Nu cred că lui Trump îi pasă în mod special de criptomonede. Cred că are propriile lui probleme și le-a detaliat. El trebuie să se ocupe de imigrație, petrol, consum de energie și alte probleme. Deci nu cred că și-a pariat campania pe criptomonede, dar cred că peste 20 de ani istoria va recunoaște că futures Bitcoin au fost un pas cu adevărat important. Forbes: Valoarea totală actuală de piață a monedelor stabile este de aproximativ 150 de miliarde de dolari. Tether reprezintă 80% din aceasta, urmată de USDC și orice altă monedă stabilă. Paxos a fost un jucător important înainte ca BUSD să fie închis. Știu că oferă backend-ul pentru PayPal și propriul lor stablecoin. Cât loc mai rămâne pentru mai multe monede stabile private? Crezi că dominația actuală a USDT este de neclintit? Giancarlo: Există o cerere uriașă de dolari în întreaga lume. De fapt, cererea de dolari rămâne foarte puternică din America de Sud până în Africa până în Asia de Sud-Est. Am mai spus că, din păcate, în multe țări moneda națională nici măcar nu valorează la fel de mult ca hârtia. Dolarul american rămâne o monedă puternică foarte importantă. Problema cu dolarii este că sunt greu de găsit în multe părți ale lumii. Deci, cred că cererea globală pentru o versiune digitală a dolarului va fi uriașă din cauza utilității și eficienței sale. Consider că adoptarea legislației privind monedele stabile în Statele Unite va permite operatorilor de monede stabile bine administrați și conformi să răspundă cererii globale. Odată ce există jucători americani bine reglementați, oportunitatea de a capta cota de piață de la Tether va fi uriașă. Deci sunt entuziasmat. Cred că Circle face multe, iar PayPal are o rețea de distribuție uriașă. Așadar, cred că companiile americane care sunt licențiate au acum o oportunitate (sperăm că se bazează pe legislația adoptată de Congres) să răspundă cererii globale. Acest lucru aduce în cele din urmă beneficii Statelor Unite. Forbes: Care credeți că este echilibrul dintre stablecoins generatoare de venit și stablecoins care nu generează venituri? Știu că legislația actuală este despre monedele stabile fără randament, dar la un moment dat cred că deținătorii de jetoane se vor sătura să-și predea banii către Tether, permițând acestor oameni să devină miliardari. Giancarlo: Sunt de acord. De asemenea, în întreaga lume, dacă vă aflați într-o țară precum Argentina, unde inflația este la niveluri istorice ridicate, cererea de instrumente de randament bazate pe dolari va fi uriașă. Nu cred că cererea internă este forța motrice, ci cererea de peste mări. Dolarul este un produs de export. Forbes: Credeți că legislația privind monedele stabile va fi adoptată și va deveni lege anul acesta? Giancarlo: Acesta este un an electoral și, de fapt, mai avem trei, patru sau cinci săptămâni. Odată ce vine 4 iulie, nu se întâmplă nimic din punct de vedere legislativ, sau istoric, nu se întâmplă nimic într-un an electoral după 4 iulie. Cu excepția unei crize sau a prăbușirii pieței precum 2008. Deci, nu sunt optimist, dar cred că, pe termen lung, legislația stablecoin-ului va trece. Cred că există sprijin bipartizan pentru asta. Cred că cel mai mare factor este crearea unei cereri mai mari pentru trezoreriile SUA. Din păcate, unul dintre principalii factori este că suntem o națiune care trăiește din cărți de credit și avem nevoie de mai mulți oameni care să cumpere datoria noastră și exact asta ne vor oferi stablecoins. Forbes: Deși este probabil ca președintele Biden să se opună SAB 121, prima legislație specifică criptomonedei a fost adoptată de ambele camere ale Congresului. Care sunt gândurile tale generale despre asta? Reflectă acest lucru climatul legislativ actual privind criptomonedele? Giancarlo: Cred că arată că facțiunea Elizabeth Warren este un aisberg în scădere.Când liderul majorității din Senat, Chuck Schumer, a semnat cenzura de 121, a fost o declarație destul de bună. Acum, Machiavelli poate spune că îl poate semna pentru că știe că Casa Albă va pune veto, dar cred că este o mustrare destul de bună și trebuie să crezi că băncile susțin asta. În timp ce unele părți ale sistemului bancar pot fi rezistente la inovarea activelor digitale, forțarea acestora să păstreze 100% din deținerile lor înseamnă efectiv că băncile nu pot participa la această inovație. Deci, Casa Albă poate pune veto la asta, dar cred că asta îi pune pe dosul istoriei. Aceasta este, de asemenea, o problemă de diferență între generații. Această perspectivă anti-cripto vine adesea de la octogenari, iar generația următoare nu trebuie să îmbrățișeze această inovație. Unul dintre autorii mei preferați este Doug Adams, care a scris seria de cărți Ghidul autostopiștilor pentru galaxie. Adams a spus celebrul, și o voi parafraza aici: „Orice inventat înainte de a împlini 35 de ani este cool, merită mult din timpul și energia ta și poate chiar din cariera vieții tale. Dar orice inventat înainte de a împlini 35 de ani. ani „Orice lucru inventat după aceea este un suspect periculos și trebuie suprimat. „Cred că pentru oamenii care au crescut în sistemul bancar tradițional, există multă ostilitate generațională față de criptomonede, ei nu înțeleg criptomonede sunt periculoase. Forbes: Ce părere aveți despre Actul FIT al secolului 21? Într-un interviu cu noi în urmă cu trei ani, ați menționat că, în mod istoric, CFTC nu a reglementat piețele de retail. Se pare că CFTC poartă responsabilitatea în acest proiect de lege. Cum va funcționa asta? Giancarlo: Gândurile mele despre asta se schimbă constant. Unul dintre lucrurile care mi-au trecut prin minte când lucram la CFTC în urmă cu câțiva ani și încă cred că CFTC este atât unic, cât și foarte capabil, este că reglementează în primul rând piața angro, mai degrabă decât piața de retail. Motivul pentru care este în primul rând un organism de reglementare angro este că reglementează piața futures, care este în mare parte ocupată de comercianți profesioniști. CFTC nu reglementează piețele spot unde există un număr mare de comercianți cu amănuntul. Acest proiect de lege ar acorda autorității de reglementare a pieței CFTC să reglementeze piața spot a criptomonedei, nu doar piața derivatelor.Prin urmare, CFTC va fi implicată într-o oarecare măsură în reglementarea piețelor cu amănuntul. Gândurile mele cu privire la acest lucru s-au schimbat, în parte pentru că CFTC are deja anumite domenii de reglementare a comerțului cu amănuntul și s-a dovedit a fi capabil să le gestioneze bine. În al doilea rând, la sfârșitul zilei, noi, ca țară, trebuie să reglementăm piața de criptomonede cu amănuntul și cineva trebuie să facă treaba. CFTC a lansat contracte futures Bitcoin în 2017, demonstrând că este un regulator de criptomonede foarte capabil. Adică, piața de astăzi este profundă, lichidă, transparentă și bine reglementată. Aș merge până acolo încât să spun că singura parte a imperiului Sam Bankman-Fried care nu s-a prăbușit a fost partea care era sub reglementarea CFTC. Cred că CFTC a reușit în asta, cred că acum depinde de treabă. Congresul va trebui să îi ofere resursele necesare pentru a-și face treaba. Cu resursele adecvate, cred că CFTC poate face o treabă bună făcând asta. Am un mare respect pentru SEC, dar nu au fost dispuși să stabilească standarde de reglementare pentru reglementarea criptomonedei. Ei au spus că regulile care se aplică acțiunilor se aplică și criptomonedelor. Este ca și cum ai spune că aceleași reguli se aplică transportului feroviar și aerian. Ambele sunt vehicule, dar sunt tehnologii foarte diferite. SEC are reguli diferite pentru obligațiunile municipale, datoria și acțiunile și nu există niciun motiv pentru care să nu aibă un set personalizat de reguli pentru criptomonede. Dar SEC a fost reticentă în a pune în aplicare aceste reguli. Forbes: Chicago Mercantile Exchange (CME) evaluează oferta de tranzacționare spot pentru Bitcoin și Ethereum. Ce impact credeți că ar avea o astfel de piață foarte reglementată asupra piețelor spot și a instrumentelor derivate? Ați discutat această problemă când conduceați CFTC? Giancarlo: Nu vreau să împărtășesc conversația la momentul respectiv, decât să spun că CME este un participant foarte serios. Nu numai că sunt o platformă de instruire în afaceri, ci și o organizație care se autoreglează. Ei iau respectarea foarte în serios. Ei au demonstrat capacitatea de a stabili cu succes o piață futures Bitcoin. Cred că printre acei jucători care pot intra pe piața spot și pot construi o piață spot foarte încrezătoare și de succes, ei vor fi cu siguranță incluși.Avem câțiva operatori de piață foarte puternici în Statele Unite, cum ar fi Nasdaq, Intercontinental Exchange, New York Stock Exchange și alții, cum ar fi Chicago Board Options Exchange. Dar cred că CME este un candidat foarte bun. Forbes: O respingere interesantă este că rivalul CBOE și-a închis recent piața spot. Ce înseamnă acest lucru pentru viitorul CME? Giancarlo: Aș spune că construirea unei piețe noi este un pic ca să prinzi un fulger într-o sticlă, este foarte dificil. Adevărul este că pentru fiecare 10 produse noi lansate, probabil doar unul sau două vor rezista și vor câștiga tracțiune. Bursele lansează constant produse noi, sunt un pic ca fondurile de capital de risc. Pentru fiecare 10 produse, ei speră să rămână unul sau două. Uneori, totul este să obțineți momentul potrivit și să setați corect parametrii produsului dvs. Le auzi reclamă când se lansează, iar apoi multe dintre ele se închid în liniște după trei sau patru luni. Nu au câștigat niciodată tracțiune. Nu m-am uitat la produsele CBOE și nu am vorbit cu nimeni. Deci nu știu de ce nu a câștigat tracțiune. Forbes: Am vrut să vă întreb despre Bluprynt, deoarece dezvăluirea este importantă și există percepția că SEC a încercat să forțeze echipa să trimită documente de dezvăluire și înregistrare care erau incompatibile cu criptomonede. Ai ceva de adăugat la asta? Giancarlo: Va fi interesant. Vreau să rămân în domeniul de aplicare a ceea ce profesorul Chris Brummer îl numește, mai degrabă decât să ies în afara lui. Ca investitor, nu ar trebui să vorbesc despre problemele legate de Bluprynt. Forbes: Doar într-un sens general. Giancarlo: Necesitatea dezvăluirii informațiilor va face parte din viitorul activelor digitale, iar acest lucru nu se întâmplă doar în Statele Unite. Avem propriul nostru mod unic de a dezvălui informații, iar alte țări precum Europa au implementat acum MiCA (Market in Crypto-Asset Legislation) care necesită dezvăluire. Nu cred că Statele Unite vor conduce așa cum am făcut-o în lumi similare. Am ratat ocazia de a prelua un rol de lider în stabilirea standardelor globale pentru dezvăluirile cripto, deoarece nu am fost dispuși să stabilim reguli privind modul în care criptomonedele pot fi tranzacționate public.Cred că este probabil Europa, care acum are legile în vigoare și posibilitatea de a stabili standarde globale. Cred că oportunitatea pentru Bluprynt nu se limitează la SUA. Forbes: Pe lângă Bitcoin și Bitcoin DeFi, o temă majoră în acest an este Memecoins. Ce părere ai despre ei? Giancarlo: Nu sunt un critic. Unii oameni cred că investitorii Memecoin sunt proști și că aceste jetoane sunt o pierdere a timpului și a energiei tuturor. Cred că se potrivesc cu zeitgeist-ul timpului în care ne aflăm acum. În acest sens, mă refer la tipărirea de bani nebunească a Americii, care pune proprietatea casei la îndemâna multor tineri. Adăugați la aceasta promovarea masivă a jocurilor de noroc, nu doar de către actori comerciali precum NFL, ci și de către state și guverne prin loterie, completată cu o declinare a răspunderii. În afară de asta, poți paria cât vrei. Totuși, ar trebui să-i criticăm cumva pe tineri pentru că speculează cu acțiunile Meme, de parcă astfel de jocuri de noroc ar fi iresponsabile, dar pariul pe jocuri de fotbal sau pariul pe loteria de stat este un joc responsabil? Cred că acțiunile Meme și Memecoins sunt un produs al timpului nostru. Forbes: Aveți vreun rezumat? Giancarlo: Cred că barajul împotriva inovației în criptomonede din Statele Unite este pe cale să se prăbușească. Indiferent de ce se va întâmpla în noiembrie, se va prăbuși. Odată ce digul eșuează sau poarta este întredeschisă, se deschide complet. Cred asta pentru că am călătorit în jurul lumii de la Londra la Tokyo, Dubai, Singapore și Paris. Întreaga lume spune: „Să creștem propria noastră semințe cripto acum și să încercăm să o punem în aplicare Toți autoritățile de reglementare foarte inteligente și pricepute din aceste țări cred că Statele Unite vor schimba acest lucru în următoarele 24 de luni”. iar oamenii se vor aduna în Brooklyn, Silicon Valley și Austin, Texas. Ei vor să se asigure că există o oarecare putere în jurisdicția lor. Cred că au dreptate. Au mai văzut America făcând asta. Winston Churchill a spus odată că America va face întotdeauna ceea ce trebuie după ce a încercat toate alternativele. Cred că mereu încercăm alternative. Aceste măsuri sunt nesustenabile și Statele Unite vor reveni. Vom pierde unele oportunități și am menționat că una dintre ele este dezvoltarea standardelor globale de divulgare.Dar cred că în cele din urmă America se va întoarce și va reveni puternică.