Dezvăluire: Părerile și opiniile exprimate aici aparțin exclusiv autorului și nu reprezintă punctele de vedere și opiniile editorialului crypto.news.
În acest moment, sistemul financiar mondial funcționează sub un văl de secret. Băncile globale sunt supuse în prezent testelor de stres pentru a examina dacă pot rezista la recesiuni semnificative și bruște ale pieței. Dar, în unele cazuri, autoritățile de reglementare cer ca aceste exerciții să aibă loc doar o dată la doi ani – iar rezultatele pot fi inacceptabil de opace.
S-ar putea să vă placă și: Reglementarea CEX-urilor nu va opri actorii răi: lecții din procesul FTX | Opinie
Au trecut doar 16 ani de când Lehman Brothers a depus în mod spectaculos faliment în ceea ce a fost cel mai mare colaps comercial din lume. Milioane de credite ipotecare cu risc ridicat au dus la un sistem financiar instabil și la o recesiune profundă și pedepsitoare atunci când bula a izbucnit.
Pe atunci s-au învățat câteva lecții. Controlul băncilor importante a crescut și au fost impuse controale mai agresive de accesibilitate pentru împrumuturile pentru locuințe. Cu toate acestea, în ciuda legilor mai stricte, a unei supravegheri mai stricte și a testelor de stres mai stricte, istoria continuă să se repete.
Chiar anul trecut, s-a declanșat încă o criză – Banca Reglementărilor Internaționale descriindu-o drept „cel mai semnificativ stres bancar la nivel de sistem” din 2008. Silicon Valley Bank, Signature și First Republic au suferit toate eșecuri importante, în timp ce Credit Suisse a suferit o salvare umilitoare și preluare de către rivalul UBS.
În decurs de 11 zile, patru bănci cu active uimitoare de 900 de miliarde de dolari au fost închise, creând un efect de contagiune și o criză de încredere în rândul consumatorilor. Creșterile agresive ale ratelor din Rezerva Federală au expus proceduri inadecvate de gestionare a riscurilor în cadrul acestor corporații, pierderile din obligațiunile guvernamentale ducând la ieșiri mari de depozite care au dat o lovitură fatală lichidității acestora.
Faptul că toate acestea s-ar putea desfășura atât de repede expune dureros defectele care există în testele de stres. Autoritățile de reglementare nu au decât o simplă privire asupra sănătății financiare a băncilor pe care se bazează zilnic miliarde de oameni și, atunci când lucrurile merg prost, ei sunt lăsați să ajungă din urmă.
Pentru a înrăutăți lucrurile, nivelurile inadecvate de transparență coincid cu o imagine economică din ce în ce mai incertă. Președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a recunoscut încă o dată că inflația din SUA durează mai mult decât era de așteptat să se răcească – iar reducerea ratelor dobânzilor ar putea să nu vină cât de curând s-a sperat. Costul crescut al împrumuturilor determină o creștere a nerevenirii ipotecare. Problemele larg răspândite de pe piața imobiliară din China au aruncat, de asemenea, o umbră întunecată asupra celei de-a doua economii ca mărime din lume, cu efecte care ar putea fi resimțite în altă parte. Între timp, Fondul Monetar Internațional a avertizat că conflictele în curs din Ucraina și Orientul Mijlociu ar putea pune în pericol perspectivele de creștere în următorii ani.
La un loc, un lucru devine clar: nu a fost niciodată mai important ca testele de stres regulate și aprofundate să dezvăluie potențialele vulnerabilități din sistemul financiar – dar metodele actuale sunt cu mult sub ceea ce este necesar. Finanțarea descentralizată oferă o alternativă convingătoare și ar trebui să fie adoptată de autoritățile de reglementare în regim de urgență.
Ridicarea vălului secretului
În comparație cu fumul și oglinzile din lumea finanțelor centralizate, ceea ce înseamnă că riscurile considerabile pentru sănătatea unei economii sunt detectate doar când este prea târziu, defi oferă o transparență deplină și în timp real.
Protocoalele Defi sunt ecosisteme autonome guvernate de contracte inteligente care sunt vizibile pentru toată lumea. Ele sunt alimentate de linii de cod care dictează regulile pentru tranzacții - eliminând perspectiva erorii umane și lăcomia. Un mediu open-source înseamnă că oricine poate accesa și examina aceste contracte inteligente, permițând identificarea și acționarea rapidă a problemelor potențiale. Acest lucru este în interesul tuturor părților implicate - autoritățile de reglementare care luptă pentru a obține stabilitate, companiile care doresc să evite incidentele costisitoare și care dăunează reputației și consumatorii care doresc asigurări de bază că economiile lor sunt în siguranță.
Deci... ce înseamnă asta în practică? Ei bine, se asigură că protocoalele pot fi monitorizate continuu. Prin simulări online, experții pot examina modul în care lichiditatea și sănătatea unei platforme sunt afectate de o multitudine de factori, inclusiv modificări ale ratelor dobânzilor, retrageri în masă sau o scădere bruscă a prețurilor activelor. Acest lucru oferă feedback instantaneu cu privire la potențialele puncte slabe, ceea ce înseamnă că pot fi instituite măsuri de protecție preventive. Niciodată până acum autoritățile de reglementare nu au reușit să acceseze atât de rapid o bogăție atât de vastă de date și să constate fragilitatea financiară sau rezistența unui întreg ecosistem cu fiecare tranzacție care trece.
Stimularea inovației și a concurenței
Toate acestea merg dincolo de a ajuta autoritățile de reglementare să susțină standarde înalte. Defi introduce, de asemenea, o nouă eră financiară - una a incluziunii. Oricine poate participa și inova în numeroasele protocoale care există acum și să vadă unde îi duce spiritul antreprenorial. În timp ce firmele de modă veche au algoritmi proprietari și structuri complexe care creează bariere în calea intrării, protocoalele deschise favorizează concurența și împiedică formarea de agenți puternici.
Acest lucru are deja consecințe în lumea reală, cu băncile care cresc rapid costul împrumuturilor atunci când ratele dobânzilor cresc, dar încetează să răsplătească economisitorii. În Australia, băncile au fost acuzate de stabilirea prețurilor „împingere a profitului”, deoarece există puțini rivali pe piață. În Belgia, autoritățile de reglementare au comparat sectorul financiar cu un „oligopol” în care concurența este suprimată de marile bănci. Și într-un sondaj recent, două treimi dintre adulții irlandezi au spus că cred că există o lipsă de concurență în industria bancară și că este dificil să treci la alți furnizori.
Este timpul pentru schimbare. Îmbrățișând transparența și arhitectura deschisă a defi, autoritățile de reglementare pot obține o viziune mai holistică asupra peisajului financiar. Monitorizarea în timp real, cuplată cu o structură descentralizată, oferă potențialul unui sistem financiar mai rezistent și mai incluziv. Promisiunea lui Defi de interoperabilitate, în care diferite protocoale interacționează perfect, încurajează în continuare inovația și deschide calea pentru un ecosistem vibrant.
Vremea instituțiilor financiare opace și a testelor de stres inadecvate a luat sfârșit. Defi prezintă o oportunitate pentru un viitor financiar mai transparent, mai sigur și mai dinamic – și multe protocoale existente sunt dornice să coopereze cu autoritățile de reglementare. PwC a spus recent: „Nu există investiții fără încredere”, iar obținerea conformității poate adăuga de fapt valoare unui proiect, precum și încurajarea adoptării.
Potențialul defi de a revoluționa sistemele financiare este incontestabil. Principiul său de bază – transparența radicală – oferă un instrument puternic pentru prevenirea viitoarelor crize financiare. Înregistrând în mod deschis toate tranzacțiile într-un registru public, defi elimină practicile opace care au alimentat crizele trecute. Autoritățile de reglementare, în loc să se teamă de perturbări, ar trebui să recunoască potențialul defi ca sistem de avertizare timpurie, permițându-le să identifice și să abordeze riscurile înainte de a deveni bulgăre de zăpadă.
Citește mai mult: Industria cripto va beneficia doar de reglementare | Opinie
Autor: Edward Mehrez
Edward Mehrez este un co-fondator al Arrow Markets, deschizând o nouă paradigmă pentru tranzacționarea opțiunilor pe blockchain-ul Avalanche. Arrow oferă eficiența schimburilor centralizate cu transparența și securitatea decontărilor în lanț. Înainte de Arrow, Edward și-a perfecționat expertiza în finanțare cantitativă la MKP. El deține o bază academică puternică, cu o diplomă de licență în matematică și economie de la UCLA și un doctorat. în Economie de la Universitatea Cornell.