Regulators Should Embrace Decentralized Finance | Opinion

CryptoNews · 2024-05-19T11:13:05.000Z

Disclosure: The views and opinions expressed here belong solely to the author and do not represent the views and opinions of crypto.news’ editorial. Right now, the world’s financial system operates under a veil of secrecy. Global banks currently undergo stress tests to examine whether they can withstand significant and sudden market downturns. But in some cases, regulators only require these exercises to take place once every two years—and the outcomes can be unacceptably opaque. You might also like: Regulating CEXs won’t stop bad actors: lessons from the FTX trial | Opinion It has only been 16 years since Lehman Brothers spectacularly filed for bankruptcy in what was the world’s biggest commercial collapse. Millions of high-risk mortgages had led to an unstable financial system and a deep and punishing recession when the bubble burst. Some lessons were learned back then. Scrutiny of major banks increased, and more aggressive affordability checks for home loans were imposed. Yet despite tighter laws, closer oversight, and more stringent stress tests, history keeps on repeating itself. Just last year, yet another crisis unfolded—with the Bank for International Settlements describing it as “the most significant system-wide banking stress” since 2008. Silicon Valley Bank, Signature, and First Republic all suffered high-profile failures, while Credit Suisse endured a humiliating bailout and takeover by rival UBS. In the space of 11 days, four banks with an astounding $900 billion in assets were shut down—creating a contagion effect and a crisis of confidence among consumers. The Federal Reserve’s aggressive rate hikes exposed inadequate risk management procedures within these corporations, with losses on government bonds leading to large deposit outflows that dealt a fatal blow to their liquidity. The fact that all of this could unfold so quickly painfully exposes the flaws that exist within stress tests. Regulators are only getting a mere glimpse into the financial health of banks that billions of people rely on everyday—and when things go wrong, they’re left playing catch up. To make matters worse, inadequate levels of transparency are coinciding with an increasingly uncertain economic picture. Federal Reserve Chairman Jerome Powell has once again admitted that inflation in the U.S. is taking longer than expected to cool—and interest rate cuts may not come as soon as hoped. The heightened cost of borrowing is causing mortgage defaults to tick upwards. Widespread issues in China’s property market have also cast a dark shadow over the world’s second-largest economy, with effects that could be felt elsewhere. Meanwhile, the International Monetary Fund has warned ongoing conflicts in Ukraine and the Middle East could jeopardize growth prospects in the coming years. Put together, and one thing becomes clear: it’s never been more important for regular, in-depth stress tests to expose potential vulnerabilities in the financial system—but current methods are falling well short of what’s required. Decentralized finance offers a compelling alternative and should be embraced by regulators as a matter of urgency. Lifting the veil of secrecy When compared with the smoke and mirrors in the world of centralized finance, which means sizable risks to the health of an economy are only detected when it’s too late, defi delivers full transparency and in real-time. Defi protocols are self-contained ecosystems governed by smart contracts that are visible to all. They’re powered by lines of code that dictate the rules for transactions—eliminating the prospect of human error and greed. An open-source environment means anyone can access and scrutinize these smart contracts, allowing potential issues to be identified and acted upon quickly. This is in the interests of all parties concerned—the regulators vying to achieve stability, the businesses that wish to avoid costly and reputation-damaging incidents, and the consumers who want cast-iron assurances that their savings are safe. So… what does this mean in practice? Well, it ensures that protocols can be continuously monitored. Through online simulations, experts can examine how a platform’s liquidity and health are impacted by a multitude of factors—including changes to interest rates, mass withdrawals, or a sudden decline in asset prices. This delivers instant feedback on potential weak spots, meaning preventative safeguards can be put in place. Never before have regulators been able to access such a vast wealth of data so quickly—and ascertain the financial fragility or resilience of an entire ecosystem with every passing transaction. Fostering innovation and competition All of this goes beyond helping regulators uphold high standards. Defi also ushers in a new financial era—one of inclusion. Anyone can participate and innovate in the many protocols that now exist today and see where their entrepreneurial spirit takes them. Whereas old-fashioned firms have proprietary algorithms and complex structures that create barriers to entry, open protocols foster competition and prevent powerful incumbents from forming. This already has real-world consequences—with banks quick to hike the cost of borrowing when interest rates rise but slow to reward savers. In Australia, banks have been accused of “profit push” pricing because there are few rivals in the market. Over in Belgium, regulators have compared the financial sector to an “oligopoly” where competition is suppressed by major banks. And in a recent poll, two-thirds of Irish adults said they believe that there’s a lack of competition within the banking industry, and it’s difficult to switch to other providers. It’s time for change. By embracing defi’s transparency and open architecture, regulators can gain a more holistic view of the financial landscape. Real-time monitoring, coupled with a decentralized structure, offers the potential for a more resilient and inclusive financial system. Defi’s promise of interoperability, where different protocols seamlessly interact, further fosters innovation and paves the way for a vibrant ecosystem. The time for opaque financial institutions and inadequate stress tests is over. Defi presents an opportunity for a more transparent, secure, and dynamic financial future—and many existing protocols are keen to cooperate with regulators. PwC recently said, “There is no investment without trust,” and achieving compliance can actually add value to a project, as well as encourage adoption. The potential of defi to revolutionize financial systems is undeniable. Its core principle—radical transparency—offers a powerful tool to prevent future financial crises. By openly recording all transactions on a public ledger, defi eliminates the opaque practices that fueled past meltdowns. Regulators, instead of fearing disruption, should recognize defi’s potential as an early warning system, enabling them to identify and address risks before they snowball. Read more: The crypto industry will only benefit from regulation | Opinion Author: Edward Mehrez Edward Mehrez is a co-founder of Arrow Markets, pioneering a new paradigm for options trading on the Avalanche blockchain. Arrow offers the efficiency of centralized exchanges with the transparency and security of on-chain settlements. Prior to Arrow, Edward honed his expertise in quantitative finance at MKP. He holds a strong academic foundation with a Bachelor’s degree in Mathematics and Economics from UCLA and a Ph.D. in Economics from Cornell University.

Dezvăluire: Părerile și opiniile exprimate aici aparțin exclusiv autorului și nu reprezintă punctele de vedere și opiniile editorialului crypto.news.
În acest moment, sistemul financiar mondial funcționează sub un văl de secret. Băncile globale sunt supuse în prezent testelor de stres pentru a examina dacă pot rezista la recesiuni semnificative și bruște ale pieței. Dar, în unele cazuri, autoritățile de reglementare cer ca aceste exerciții să aibă loc doar o dată la doi ani – iar rezultatele pot fi inacceptabil de opace.
S-ar putea să vă placă și: Reglementarea CEX-urilor nu va opri actorii răi: lecții din procesul FTX | Opinie
Au trecut doar 16 ani de când Lehman Brothers a depus în mod spectaculos faliment în ceea ce a fost cel mai mare colaps comercial din lume. Milioane de credite ipotecare cu risc ridicat au dus la un sistem financiar instabil și la o recesiune profundă și pedepsitoare atunci când bula a izbucnit.
Pe atunci s-au învățat câteva lecții. Controlul băncilor importante a crescut și au fost impuse controale mai agresive de accesibilitate pentru împrumuturile pentru locuințe. Cu toate acestea, în ciuda legilor mai stricte, a unei supravegheri mai stricte și a testelor de stres mai stricte, istoria continuă să se repete.
Chiar anul trecut, s-a declanșat încă o criză – Banca Reglementărilor Internaționale descriindu-o drept „cel mai semnificativ stres bancar la nivel de sistem” din 2008. Silicon Valley Bank, Signature și First Republic au suferit toate eșecuri importante, în timp ce Credit Suisse a suferit o salvare umilitoare și preluare de către rivalul UBS.
În decurs de 11 zile, patru bănci cu active uimitoare de 900 de miliarde de dolari au fost închise, creând un efect de contagiune și o criză de încredere în rândul consumatorilor. Creșterile agresive ale ratelor din Rezerva Federală au expus proceduri inadecvate de gestionare a riscurilor în cadrul acestor corporații, pierderile din obligațiunile guvernamentale ducând la ieșiri mari de depozite care au dat o lovitură fatală lichidității acestora.
Faptul că toate acestea s-ar putea desfășura atât de repede expune dureros defectele care există în testele de stres. Autoritățile de reglementare nu au decât o simplă privire asupra sănătății financiare a băncilor pe care se bazează zilnic miliarde de oameni și, atunci când lucrurile merg prost, ei sunt lăsați să ajungă din urmă. 
Pentru a înrăutăți lucrurile, nivelurile inadecvate de transparență coincid cu o imagine economică din ce în ce mai incertă. Președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a recunoscut încă o dată că inflația din SUA durează mai mult decât era de așteptat să se răcească – iar reducerea ratelor dobânzilor ar putea să nu vină cât de curând s-a sperat. Costul crescut al împrumuturilor determină o creștere a nerevenirii ipotecare. Problemele larg răspândite de pe piața imobiliară din China au aruncat, de asemenea, o umbră întunecată asupra celei de-a doua economii ca mărime din lume, cu efecte care ar putea fi resimțite în altă parte. Între timp, Fondul Monetar Internațional a avertizat că conflictele în curs din Ucraina și Orientul Mijlociu ar putea pune în pericol perspectivele de creștere în următorii ani.
La un loc, un lucru devine clar: nu a fost niciodată mai important ca testele de stres regulate și aprofundate să dezvăluie potențialele vulnerabilități din sistemul financiar – dar metodele actuale sunt cu mult sub ceea ce este necesar. Finanțarea descentralizată oferă o alternativă convingătoare și ar trebui să fie adoptată de autoritățile de reglementare în regim de urgență.
Ridicarea vălului secretului
În comparație cu fumul și oglinzile din lumea finanțelor centralizate, ceea ce înseamnă că riscurile considerabile pentru sănătatea unei economii sunt detectate doar când este prea târziu, defi oferă o transparență deplină și în timp real.
Protocoalele Defi sunt ecosisteme autonome guvernate de contracte inteligente care sunt vizibile pentru toată lumea. Ele sunt alimentate de linii de cod care dictează regulile pentru tranzacții - eliminând perspectiva erorii umane și lăcomia. Un mediu open-source înseamnă că oricine poate accesa și examina aceste contracte inteligente, permițând identificarea și acționarea rapidă a problemelor potențiale. Acest lucru este în interesul tuturor părților implicate - autoritățile de reglementare care luptă pentru a obține stabilitate, companiile care doresc să evite incidentele costisitoare și care dăunează reputației și consumatorii care doresc asigurări de bază că economiile lor sunt în siguranță.
Deci... ce înseamnă asta în practică? Ei bine, se asigură că protocoalele pot fi monitorizate continuu. Prin simulări online, experții pot examina modul în care lichiditatea și sănătatea unei platforme sunt afectate de o multitudine de factori, inclusiv modificări ale ratelor dobânzilor, retrageri în masă sau o scădere bruscă a prețurilor activelor. Acest lucru oferă feedback instantaneu cu privire la potențialele puncte slabe, ceea ce înseamnă că pot fi instituite măsuri de protecție preventive. Niciodată până acum autoritățile de reglementare nu au reușit să acceseze atât de rapid o bogăție atât de vastă de date și să constate fragilitatea financiară sau rezistența unui întreg ecosistem cu fiecare tranzacție care trece.
Stimularea inovației și a concurenței
Toate acestea merg dincolo de a ajuta autoritățile de reglementare să susțină standarde înalte. Defi introduce, de asemenea, o nouă eră financiară - una a incluziunii. Oricine poate participa și inova în numeroasele protocoale care există acum și să vadă unde îi duce spiritul antreprenorial. În timp ce firmele de modă veche au algoritmi proprietari și structuri complexe care creează bariere în calea intrării, protocoalele deschise favorizează concurența și împiedică formarea de agenți puternici.
Acest lucru are deja consecințe în lumea reală, cu băncile care cresc rapid costul împrumuturilor atunci când ratele dobânzilor cresc, dar încetează să răsplătească economisitorii. În Australia, băncile au fost acuzate de stabilirea prețurilor „împingere a profitului”, deoarece există puțini rivali pe piață. În Belgia, autoritățile de reglementare au comparat sectorul financiar cu un „oligopol” în care concurența este suprimată de marile bănci. Și într-un sondaj recent, două treimi dintre adulții irlandezi au spus că cred că există o lipsă de concurență în industria bancară și că este dificil să treci la alți furnizori.
Este timpul pentru schimbare. Îmbrățișând transparența și arhitectura deschisă a defi, autoritățile de reglementare pot obține o viziune mai holistică asupra peisajului financiar. Monitorizarea în timp real, cuplată cu o structură descentralizată, oferă potențialul unui sistem financiar mai rezistent și mai incluziv. Promisiunea lui Defi de interoperabilitate, în care diferite protocoale interacționează perfect, încurajează în continuare inovația și deschide calea pentru un ecosistem vibrant. 
Vremea instituțiilor financiare opace și a testelor de stres inadecvate a luat sfârșit. Defi prezintă o oportunitate pentru un viitor financiar mai transparent, mai sigur și mai dinamic – și multe protocoale existente sunt dornice să coopereze cu autoritățile de reglementare. PwC a spus recent: „Nu există investiții fără încredere”, iar obținerea conformității poate adăuga de fapt valoare unui proiect, precum și încurajarea adoptării.
Potențialul defi de a revoluționa sistemele financiare este incontestabil. Principiul său de bază – transparența radicală – oferă un instrument puternic pentru prevenirea viitoarelor crize financiare. Înregistrând în mod deschis toate tranzacțiile într-un registru public, defi elimină practicile opace care au alimentat crizele trecute. Autoritățile de reglementare, în loc să se teamă de perturbări, ar trebui să recunoască potențialul defi ca sistem de avertizare timpurie, permițându-le să identifice și să abordeze riscurile înainte de a deveni bulgăre de zăpadă.
Citește mai mult: Industria cripto va beneficia doar de reglementare | Opinie
Autor: Edward Mehrez
Edward Mehrez este un co-fondator al Arrow Markets, deschizând o nouă paradigmă pentru tranzacționarea opțiunilor pe blockchain-ul Avalanche. Arrow oferă eficiența schimburilor centralizate cu transparența și securitatea decontărilor în lanț. Înainte de Arrow, Edward și-a perfecționat expertiza în finanțare cantitativă la MKP. El deține o bază academică puternică, cu o diplomă de licență în matematică și economie de la UCLA și un doctorat. în Economie de la Universitatea Cornell.

Explorați mai multe de la acest creator

Ultimele știri