Iată de ce datoria SUA este scăpată de sub control – iar datoria japoneză nu.

Datoria japoneză ar putea fi mare, dar nu este comparabilă cu datoria americană, care urmează să declanșeze o implozie financiară – și să aprindă o scânteie sub Bitcoin.

În primul rând, raportul datoria Statelor Unite față de PIB nu pare atât de rău la scară globală. În 2023, aceasta a fost mai mică decât media țărilor din G7 - la 123% - și aproximativ jumătate din cea mai îndatorată țară din lume, Japonia, unde datoria a fost de 255% din PIB în 2023.

Privind doar cifrele, ar fi ușor să excludem acest lucru ca o non-problema. La urma urmei, Japonia a reușit să-și navigheze relativ bine grămada de datorii în creștere de-a lungul anilor. Economia sa rămâne stabilă, în timp ce indicele Nikkei 225 a crescut cu aproximativ 31% în ultimul an (începând cu 10 mai), depășind performanța S&P 500. În realitate, însă, situațiile economice din cele două țări nu ar putea fi mai diferite, ceea ce înseamnă că ceea ce funcționează pentru Japonia este puțin probabil să funcționeze pentru S.U.A.

Diferența flagrantă dintre cei doi este compoziția deținerii datoriilor. În Japonia, aproape 90% din datorie este deținută pe plan intern de cetățenii și instituțiile săi. În schimb, aproximativ un sfert din datoria SUA este deținută de cumpărători internaționali de datorii. Și, prin urmare, trebuie să se asigure că datoria sa rămâne atractivă pentru ei, plătind un randament suficient de mare față de concurenții săi globali, mai ales că această datorie crește la procente din ce în ce mai mari din PIB, ceea ce înseamnă că devine mai riscant să împrumuți guvernului.

Într-adevăr, anul trecut, Fitch Ratings a retrogradat deja datoria guvernamentală a SUA de la AAA la AA+. La acea vreme, această știre a fost respinsă de oficialii americani ca fiind „arbitrară și bazată pe date învechite”. Mai târziu în cursul anului, Moody’s și-a retrogradat perspectiva pentru datoria SUA la negativ, care a fost, de asemenea, ignorată în mare măsură de piețe.

Dar investitorii ar trebui să acorde mai multă atenție, deoarece SUA nu vor putea să stea pe loc și să-și lase datoria să urce la nivelurile observate în Japonia. În primul rând, datoria netă a Japoniei este mult mai mică decât raportul datoria brută/PIB, ceea ce înseamnă că deține mai multe active străine decât datorează altor țări – exact opusul SUA. Acest lucru face ca Japonia să își gestioneze mai ușor grămada de datorii în creștere.

De asemenea, Japonia nu s-a luptat cu inflația în aceeași măsură ca și Statele Unite. Rata inflației se situează la 2,7%, după ce a atins un vârf de doar 4,3% în ianuarie 2023. Este departe de 9,1% la care SUA a atins-o în iunie 2022. Rezerva Federală se luptă în continuare să controleze inflația lipicioasă, ceea ce face ca datoria să crească. niveluri deosebit de periculoase deoarece acest lucru poate adăuga combustibil la foc.

Răspunsul la inflație, după cum știm cu toții, este politica monetară restrictivă. Dar rate mai mari ale dobânzilor înseamnă rambursări mai mari ale datoriilor, consumatori nemulțumiți și, în cele din urmă, o economie în încetinire. Într-adevăr, Fed se confruntă deja cu toate aceste probleme. Încrederea consumatorilor începe să scadă, rambursările datoriilor au depășit 1 trilion de dolari anul trecut, iar creșterea în primul trimestru din acest an a fost mult mai mică decât a anticipat oricine.

Atât de mult încât auzim acum șoapte de stagflație – o situație economică deosebit de nedorită, în care inflația continuă să crească în timp ce creșterea economică stagnează. Aici, datoria mai mare creează, de asemenea, o problemă, deoarece limitează capacitatea guvernului de a-și folosi puterile fiscale pentru a atenua o încetinire a economiei. Așadar, Rezerva Federală se află într-o situație de captură 22, mai ales având în vedere că aproape a promis o reducere a ratei în continuare.

Într-un an electoral, menținerea ratelor dobânzilor ridicate pentru prea mult timp ar putea reprezenta un electorat nefericit. Cu toate acestea, până acum, atât candidații democrați, cât și cei republicani par să ignore în totalitate elefantul din cameră, care este grămada de datorii în creștere a SUA. Niciuna dintre părți nu a propus politici semnificative pentru a aborda această problemă. Dar, având în vedere că raportul datorie/PIB este acum cu mult peste 100% și se estimează că va continua să crească rapid în următoarele decenii, guvernul va trebui să se confrunte cu muzica mai devreme sau mai târziu.

Deci, ce înseamnă asta pentru cripto? În mod paradoxal, toate acestea pot fi un beneficiu net pentru active precum Bitcoin, care ar putea deveni un refugiu sigur pe măsură ce grijile privind creșterea datoriei SUA se intensifică. În mod obișnuit, creșterea nivelului datoriilor duce și la devalorizarea monedei. Și în timp ce, la fel ca Japonia, SUA ar putea evita o parte din acest lucru datorită dependenței globale de dolarul american, proporția mare a deținerii datoriilor externe face, de asemenea, dolarul verde deosebit de vulnerabil.

Împreună cu așteptările de reducere a ratei dobânzii la sfârșitul acestui an, există șanse mici ca dolarul să își mențină puterea actuală prea mult timp. Aceasta, desigur, va fi un avantaj pentru Bitcoin, care este văzut pe scară largă ca o acoperire împotriva slăbiciunii dolarului.

Deci, această situație dificilă în care se află SUA nu este neapărat o veste proastă pentru piețele de criptomonede, în funcție de cât de prost devin lucrurile. Dacă SUA ar rămâne neîndeplinite de obligația de a-și plăti datoria, de exemplu, ceea ce, desigur, nu o va face. Acest lucru ar fi dezastruos pentru toate piețele, inclusiv pentru activele digitale. Totuși, un dolar mai slab și o oarecare pierdere a încrederii în SUA ar putea fi exact ceea ce a ordonat medicul pentru următoarea etapă a mitingului cripto. #Write2Earn