Cum influențează psihologia mentalității de turmă deciziile autorităților de reglementare cu privire la cripto și ce înseamnă aceasta pentru viitorul pieței?

În ianuarie 2024, U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) a luat o decizie importantă, aprobând primele fonduri tranzacționate la bursă Bitcoin (BTC) la vedere (ETF). Această mișcare a declanșat un efect de undă global, alte țări și regiuni urmând rapid exemplul.

Urmând exemplul SUA, autoritățile de reglementare din Hong Kong au aprobat lansarea ETF-urilor spot BTC și Ethereum (ETH) în aprilie 2024. Acum, Uniunea Europeană (UE) are în vedere o mișcare similară, cu Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA) căutând opiniile experților cu privire la adăugarea criptomonelor pe piața produselor de investiții.

Ancheta AEVMP include evaluarea dacă organismele de investiții colective în valori mobiliare (OPCVM) ar putea include criptoactive. 

Aceste fonduri de investiții, evaluate la 12 trilioane de euro (12,95 trilioane de dolari), sunt deja diversificate în diferite clase de active, cum ar fi împrumuturi structurate, mărfuri și certificate de emisii, iar cripto ar putea fi următorul.

Dacă sunt aprobate, fondurile OPCVM ar putea deveni unul dintre cele mai mari fonduri mainstream cu expunere la cripto, deși într-o manieră diversificată.

Această tranziție reflectă o mentalitate de turmă în rândul autorităților de reglementare, jurisdicții precum Hong Kong și UE adoptând cripto-ul la doar câteva luni după aprobarea SUA.

Ce spune acest lucru despre autoritățile de reglementare din întreaga lume și ce ar putea însemna pentru piața cripto în acest an? Ar inspira alte țări să urmeze exemplul? Să ne aruncăm în ea.

Cuprins

  • Este mentalitatea de turmă cripto în joc?

  • BCE vs ESMA: rivalitate în devenire?

  • Ce cred experții?

  • La ce să te aștepți în continuare?

Este mentalitatea de turmă cripto în joc?

Prejudecățile mentalității de turmă este un fenomen psihologic în care indivizii își raționalizează acțiunile pe baza comportamentului unui grup mai mare. 

Acest comportament se poate manifesta prin cumpărarea sau vânzarea de active pur și simplu pentru că alții fac același lucru, ceea ce duce la bule de piață sau panică. 

Psihologia mentalității de turmă în comerț sugerează că indivizii pot urmări mulțimea dintr-un sentiment de siguranță sau frică de a pierde afară (FOMO).

Fondul Monetar Internațional (FMI) identifică trei motive-cheie pentru care comercianții și investitorii cedează în fața instinctului de turmă: convingerea că alții au acces la informații valoroase, stimulente oferite de schemele de compensare și preferința intrinsecă pentru conformitate. 

Unul dintre cele mai vechi exemple documentate de mentalitate de turmă în finanțe este mania olandeză a lalelelor din secolul al XVII-lea. În acest timp, prețurile bulbilor de lalele au atins cote extraordinare, determinate de speculații și comportamentul turmei. În cele din urmă, balonul a izbucnit, ducând la o prăbușire dramatică a prețurilor.

În vremuri mai recente, bula dotcom de la sfârșitul anilor 1990 și începutul anilor 2000 este un alt exemplu de mentalitate de turmă în acțiune. Investitorii s-au înghesuit către acțiunile tehnologice legate de internet, ducând la creșterea prețurilor la niveluri nesustenabile. Când bula a izbucnit, multe dintre aceste companii au dat faliment.

Între timp, SUA se clasează în prezent ca a treia cea mai mare piață de criptomonede din lume, pe baza numărului total de utilizatori, situându-se la aproximativ 52 de milioane. Această bază mare de utilizatori, împreună cu aproximativ 45% dintre utilizatori care dețin 5000 USD sau mai mult în cripto, sugerează importanța SUA pe piața globală a comerțului și comerțului cripto. 

Drept urmare, deciziile de reglementare din SUA au o greutate substanțială și influențează adesea alte jurisdicții să urmeze exemplul. Este probabil ca regiuni precum Hong Kong și UE să urmeze exemplul SUA, posibil din cauza convingerii că investițiile reglementate cripto reprezintă viitorul finanțelor și al FOMO.

Cu toate acestea, această aliniere ar putea duce, de asemenea, la arbitrajul de reglementare și la competiție între țările care se luptă pentru a atrage afaceri și investitori cripto.

BCE vs ESMA: rivalitate în devenire?

Cu doar câteva luni în urmă, în februarie 2024, Banca Centrală Europeană (BCE) și-a exprimat un puternic scepticism față de activele cripto, în special Bitcoin. 

Acest scepticism face ecou poziția lor din noiembrie 2022, unde au menționat deficiențele Bitcoin, cum ar fi utilizarea sa limitată în plăți legitime și preocupările de mediu legate de procesul său de exploatare.

Poziția BCE este clară: Bitcoin nu și-a îndeplinit promisiunile de a deveni o monedă digitală descentralizată globală sau un activ financiar viabil. 

În schimb, ESMA a arătat o abordare mai deschisă a activelor cripto. Acest lucru ridică întrebarea de ce există o discrepanță între prudența BCE și poziția AEVMP.

Această divergență între BCE și ESMA ridică îngrijorări cu privire la coordonarea și coerența eforturilor de reglementare în cadrul UE, lăsând mai multe întrebări fără răspuns.

Între timp, luarea în considerare a ESMA de a adăuga cripto active la OPCVM are mai multe implicații pentru piața cripto:

  • Legitimitate sporită: Includerea în OPCVM-uri ar acorda activelor cripto un nivel mai ridicat de legitimitate și recunoaștere în cercurile de investiții principale.

  • Creșterea pieței: Acceptarea generală ar putea conduce la creșterea lichidității și expansiunea pieței. Mai mulți investitori, atât instituționali, cât și cu amănuntul, ar putea intra pe piață, stimulând cererea de investiții cripto.

  • Armonizarea reglementărilor: alinierea abordărilor de reglementare între jurisdicții ar putea duce la o mai mare armonie și la reducerea incertitudinii pentru participanții pe piață.

Ce cred experții?

Crypto.News a discutat cu Edul Patel, CEO și co-fondator al Mudrex, și Rajagopal Menon, Vicepreședinte al WazirX, și a obținut informații cheie în această discuție.

Mentalitate de turmă în rândul autorităților de reglementare

Atât Patel, cât și Menon au recunoscut tendința țărilor care urmează conducerea SUA în deciziile de reglementare. 

Patel a subliniat statutul SUA ca cea mai mare și cea mai influentă putere de pe piețele financiare. El a subliniat că aprobarea de către SEC a ETF-urilor BTC spot a fost un catalizator cheie pentru ca alte țări să ia în considerare produse similare.

„Statele Unite au fost mult timp cea mai mare și cea mai influentă putere de pe piețele financiare, în mare parte datorită statutului său de națiune dezvoltată... Criptomoneda a fost introdusă și adoptată pe scară largă în SUA înainte de a se răspândi în restul lumii... În urma SEC. aprobarea și observând tracțiunea și afluxurile în aceste ETF-uri, Hong Kong a aprobat și ETF-urile spot Bitcoin și Ethereum. Această aprobare a insuflat încredere, determinând mai multe țări să planifice acțiuni similare în lunile următoare.”

Menon și-a exprimat ecou sentimente similare. El a remarcat că aprobarea politicilor de către SUA duce adesea la adoptarea lor generală.

„SUA are o rețea puternică de advocacy în comunitatea cripto care instrumentează steaguri verzi de reglementare. De obicei, toate politicile devin mainstream după aprobarea SUA, deoarece este una dintre cele mai mari economii și puterea dolarului și indicele său influențează prețurile diferitelor active.” 

Implicații pentru piața cripto

Discută despre implicațiile acestor tendințe pentru piața cripto, Patel a remarcat că aprobarea ETF-urilor BTC spot ar putea duce la o adoptare sporită a cripto-ului ca opțiuni de investiții principale.

„În prezent există FOMO pe piață, deoarece prețurile au atins vârful după un ciclu de doi ani de urs. Dar, pe termen lung, odată cu lansarea ETF-urilor la vedere Bitcoin și a mai multor instituții și investitori de retail care intră pe piață, este probabil să stimuleze adoptarea și creșterea crescută.”

Menon a făcut ecou remarcile lui Patel. El a sugerat că aprobarea ETF-urilor ar putea duce la creșterea participării pe piață și la creșterea pe termen lung.

„Impactul Bitcoin după înjumătățire este diferit de această dată, deoarece gama de părți interesate este mai largă decât în ​​orice altă perioadă din istorie. Pentru prima dată, entuziasmul investitorilor cu amănuntul a indus FOMO în rândul investitorilor instituționali și aceștia consumă foarte mult ETF-uri pentru a le adăuga portofoliului.”

Țările probabil să urmeze exemplul

Ambii experți au identificat diferite regiuni ca potențiali candidați pentru a urma tendința de aprobare a produselor similare. Patel a menționat:

„Australia este în prezent pe cale să lanseze ETF-uri spot Bitcoin până la sfârșitul anului. Într-o mișcare similară, Bursa de Valori din Londra și-a anunțat recent planurile de a începe să accepte cereri pentru Bitcoin și Ether Exchange-Traded Notes (ETN). 

Menon a adăugat că țările din regiunile APAC și MEA au facilitat multe mișcări prietenoase cu cripto-ul și încearcă în mod activ să se stabilească ca hub-uri cripto. El a sugerat:

„Țările din APAC și MEA ar putea fi pe măsură să vină cu produse care să permită investitorilor de retail și investitorilor instituționali Trad Fi să se expună la cripto prin servicii precum ETF-urile. Au facilitat multe mișcări prietenoase cu cripto și încearcă în mod activ să construiască un hub cripto.” 

Impactul potențial al unui ETF ETH

În ceea ce privește aprobarea potențială a unui ETF spot Ethereum, Patel a evidențiat aprobarea de către Hong Kong a ETF-urilor spot ETH și revizuirea în curs de către SEC din SUA ca catalizatori majori. El a sugerat:

„Hong Kong a aprobat deja ETF-urile spot ETH, iar SEC din SUA îl revizuiește. Deci, este probabil ca și alte țări să urmeze tendința în curând.” 

Între timp, Menon a adăugat:

„ETF-urile Ethereum sunt într-un stadiu speculativ. Grayscale și-a retras recent cererea pentru un ETF Futures Ethereum din cauza ambiguității în jurul aprobării. Cu toate acestea, dacă există șansa ca alte economii să preia conducerea în acest sens, ar putea fi Singapore sau Japonia, având în vedere abordarea lor progresivă, dar prietenoasă cu investitorii, a adoptării criptomonedei.”

La ce să te aștepți în continuare?

După aprobarea ETF-urilor BTC spot în SUA și Hong Kong, așteptați o tendință globală a țărilor care iau în considerare produse similare. Căutați anunțuri din regiuni precum APAC și MEA, Australia și Marea Britanie. 

Cu toate acestea, pe măsură ce țările concurează pentru a atrage afaceri cripto, poate apărea concurență de reglementare, ceea ce duce atât la provocări, cât și la oportunități. În general, aceste evoluții indică faptul că cripto a parcurs un drum lung și mai are încă un drum lung de parcurs.