Oricine a citit despre bitcoin sau a vorbit cu un entuziast cripto a auzit probabil argumentul că bitcoin este un „magazin de valoare” ideal, asemănător cu „aurul digital”.

Argumentul poate fi ilustrat printr-un simplu experiment de gândire. Imaginați-vă că oferta de dolari americani a crescut cu 100% peste noapte. Rezultatul inevitabil ar fi o inflație rampantă, erodând puterea de cumpărare a fiecărui dolar aflat în circulație. Acum, imaginați-vă un alt scenariu, în care o nouă politică impune ca oferta de bitcoin să fie dublată, creând încă 21 de milioane de monede.

Această din urmă politică este pur și simplu imposibilă. În timp ce Rezerva Federală poate manipula valoarea monedei fiduciare pentru a influența economia și a controla lucruri precum ratele dobânzilor și inflația, protocolul bitcoin, securizat de un blockchain imuabil, impune o aprovizionare totală strictă de 21 de milioane de bitcoin. Această regulă este codificată în blocul bitcoin și nu poate fi niciodată modificată sau mărită. Această diferență critică, spune Neil Bergquist, co-fondator și CEO al schimbului de criptomonede Coinme, este ceea ce susține bitcoinul ca un depozit viabil de valoare într-o eră a tipăririi banilor și a preocupărilor legate de inflație.

În centrul argumentului lui Bergquist, care este același argument împărtășit de milioane de entuziaști pro-bitcoin, este deficitul de bitcoin. „Nu vor fi niciodată mai mult de 21 de milioane de bitcoin”, spune el. „Are o ofertă fixă, spre deosebire de monedele fiat, și nimeni nu poate schimba asta. Nimeni nu poate veni cu o nouă politică, nimeni nu poate fi ales cu o nouă idee și să schimbe asta. Este codificat greu în blockchain-ul bitcoin. Este un protocol fără încredere, în sensul că nu trebuie să ai încredere în el, pentru că nu are de ales decât să urmeze regula de aprovizionare maximă de 21 de milioane.

„Dacă guvernul SUA decide să imprime mai mulți dolari, ceea ce face adesea, aceasta crește oferta, scade valoarea dolarilor existenți, crescând în același timp prețul activelor finite precum bitcoinul.”

Stocarea valorii într-o eră a inflației

Preocupările recente legate de inflație și de scăderea valorii monedelor fiduciare au reaprins interesul pentru stocurile alternative de valoare.

Rata inflației din SUA a crescut vertiginos în mijlocul pandemiei de COVID-19, ajungând la 7% în 2021, după ce a oscilat între mai puțin de 1% și aproximativ 2,5% în deceniul precedent. De atunci, a scăzut la aproximativ 3,5%, dar acest număr este încă ridicat din punct de vedere istoric și a modificat drastic cât valorează un dolar, comparativ cu doar 10 ani în urmă, când rata inflației era de 0,8%.

Bitcoin este adesea criticat pentru volatilitatea sa, dar o imagine micșorată a istoriei macroeconomice dezvăluie că ratele inflației sunt, de asemenea, volatile și pot impune ceea ce Neil Bergquist numește „costul ascuns al vieții în dolari”.

„Dacă dețineți dolari în contul dvs. bancar într-o perioadă de creștere a inflației, atunci soldul dvs. are o putere de cumpărare mai mică decât dacă v-ați stoca valoarea în bitcoin”, spune el.

„Dacă te uiți în urmă, da, prețul crește și scade, dar atunci când intră într-un ciclu de scădere, într-un minim, minimul său este aproape întotdeauna mai mare decât cel anterior”, spune Bergquist. „Așadar, dacă te uiți la cel mai mic preț al bitcoin dintr-un anumit an, este de fapt mai mare decât cel mai scăzut din anul precedent. Merge în sus și în jos, dar în general, a crescut. Deci, de aceea nu doriți să luați decizii impulsive bazate pe volatilitatea zilei sau a săptămânii. De aceea, oamenii îl văd mai mult ca pe un depozit de valoare pe termen lung și este important să ai această perspectivă pe termen lung.”

Adopție instituțională, acces și reglementare

Perspectivele propunerii de valoare pe termen lung a bitcoin ar putea fi susținute de adoptarea instituțională și de recunoașterea tot mai mare a bitcoin ca o clasă de active viabilă și accesibilă.

„Considerăm adoptarea instituțională a monedelor digitale ca un depozit de valoare”, spune Bergquist. „Este una evidentă cu [fondurile tranzacționate la bursă] lansate de BlackRock, Fidelity și alți manageri de bani. Acest lucru permite fondurilor suverane și altor fonduri de mai multe miliarde de dolari să dețină acum bitcoin ca depozit de valoare. Acesta este, în esență, momentul IPO al bitcoin.”

Crearea de produse și servicii care fac legătura între finanțele tradiționale și activele digitale este o componentă crucială a adoptării pe scară largă. Bergquist a subliniat accesul ușor la tranzacțiile cash-to-crypto oferit de rețeaua de bancomate bitcoin a Coinme, despre care, spune el, operează pe o rază de 5 mile de aproape 90% din populația Statelor Unite, în peste 40.000 de locații de vânzare cu amănuntul în întreaga S.U.A.

„Am rezolvat problema accesului”, spune el. „Există mai multe locații de numerar Coinme în Statele Unite decât cele mai mari rețele de bancomate ale băncilor private.”

Una dintre provocările cu care s-au confruntat Coinme și alte burse este combaterea concepțiilor greșite conform cărora bitcoin nu are cazuri de utilizare acționabile și este expus riscului de atacuri cibernetice și fraudă. Bergquist a subliniat că colaborarea cu autoritățile de reglementare este esențială pentru abordarea acestor preocupări și promovarea transparenței.

„Coinme este o instituție financiară autorizată și reglementată, la fel ca celelalte instituții financiare pe care le cunoașteți și în care aveți încredere”, spune Bergquist. „Am implementat protocoale KYC [cunoaște-ți clientul] și AML [anti-spălare de bani]. Avem un set robust de controale și monitorizare a tranzacțiilor, inclusiv monitorizarea blockchain. Dacă încercați să trimiteți criptomonede într-un portofel care este considerat prea riscant, sistemele noastre nu vor procesa tranzacția. Atunci când schimburile și portofelele reglementate urmează aceste protocoale, face ca cripto-ul să fie mai sigur și mai probabil să fie adoptat de public și de instituțiile financiare existente.”

Deși recunoaște provocările și concepțiile greșite din jurul criptomonedei, Bergquist descrie o imagine a unei industrii în curs de maturizare, bitcoin emergând ca un depozit viabil de valoare, ATM-urile bitcoin și alte servicii cash-to-crypto jucând un rol esențial în stimularea adoptării mainstream. Pe măsură ce acceptarea instituțională crește și experiențele utilizatorilor continuă să se îmbunătățească, propunerea de valoare a bitcoin ca un activ rar, descentralizat și rezistent la inflație ar putea câștiga mai multă acțiune, consolidându-și locul ca alternativă legitimă la depozitele tradiționale de valoare.