Ori de câte ori acțiunea prețului Bitcoin (BTC) prezintă corecții semnificative, analiștii și comercianții caută rapid un motiv, arătând adesea cu degetul spre piețele de instrumente derivate în care se presupune că urșii exploatează nivelurile de lichidare a contractelor futures sau anticipează profituri crescute din expirarea săptămânală a opțiunilor BTC.
O astfel de discuție a fost în declin recent, datorită acțiunii de preț limitate a Bitcoin, dar acum că murmurele de inversare a tendinței au revenit, să aruncăm o privire la modul în care sunt poziționate balenele folosind piețele derivate Bitcoin.
Expirarea opțiunilor BTC de 10 mai va aduce volatilitate?
Eșecul recent de a menține prețurile peste 65.000 USD pe 6 mai este un exemplu al modului în care unii participanți la piață dau vina pe expirarea săptămânală a opțiunilor pentru recenta tendință descendentă. Dacă acesta ar fi cazul, ceea ce poate fi dedus prin valorile derivatelor BTC, s-ar putea aștepta o presiune suplimentară în scădere înainte de expirarea de la ora 8:00 am UTC pe 10 mai.
Dintr-o perspectivă de sus în jos, dobânda deschisă a opțiunilor de 1,35 miliarde de dolari pare suficient de substanțială pentru a justifica efortul urșilor Bitcoin. Cu toate acestea, o analiză mai detaliată relevă un scenariu diferit. Deribit deține o cotă de piață de 84% pentru expirarea opțiunilor din 10 mai, așa că datele vor fi extrase în principal din acel schimb. Întrucât Chicago Mercantile Exchange (CME) oferă doar contracte lunare, a fost exclus din analiză.
Este demn de remarcat faptul că opțiunile de cumpărare (cumpărare) și opțiuni de vânzare (vânzare) nu sunt întotdeauna corelate atunci când sunt stivuite unele față de altele, o caracteristică comună pentru astfel de instrumente, indiferent de activul suport. Astfel, prima relație de luat în considerare este discrepanța de volum dintre aceste instrumente. În general, cererea crescută pentru put-uri indică piețe de urs.
Deribați volumul opțiunilor de apelare BTC. Sursa: Laevitas.ch
Rețineți că volumul mediu de opțiuni de vânzare la apelare la opțiunile BTC la Deribit a fost de 0,60 în ultimele 10 zile, ceea ce înseamnă că instrumentele de vânzare (de vânzare) au avut volume cu 40% mai mici în comparație cu opțiunile de cumpărare (cumpărare), care a fost norma în trecut. lună. În esență, este dificil de justificat că urșii au întins un fel de capcană sau au anticipat eșecul Bitcoin de a susține 65.000 de dolari pe 6 mai.
Taurii Bitcoin fac pariuri prea optimiste
Cu toate acestea, nu ar trebui să luați fiecare cumpărător de opțiuni de call la valoarea nominală, mai ales având în vedere că există mai puțin de 13 ore înainte de expirarea efectivă pe 10 mai. De exemplu, nu există nicio modalitate de a justifica dreptul de a cumpăra Bitcoin la 74.000 USD sau chiar și 90.000 de dolari într-un timp atât de scurt. Prin urmare, nu ar trebui să țină cont de acele pariuri prea optimiste atunci când se măsoară dobânda deschisă.
Dobândă deschisă pentru 10 mai expiră Bitcoin la Deribit, în termeni BTC. Sursa: Deribit
Chiar dacă raportul put-to-call arată o cerere cu 35% mai mică pentru opțiunile de vânzare, ursii sunt expuși unui risc mai mic, deoarece majoritatea instrumentelor de apel au fost plasate la 63.000 USD și mai mult. De fapt, dobânda deschisă pentru opțiunile de apel sub acest nivel este de 91 de milioane de dolari, ceea ce înseamnă că 87% dintre acestea vor fi lipsite de valoare pe 10 mai. Cu toate acestea, dacă taurii Bitcoin reușesc să restabilească suportul de 64.000 de dolari, dobânda deschisă pentru opțiunile de apel va depăși a pus instrumentele cu 115 milioane de dolari.
Înrudit: În ciuda volatilității prețului Bitcoin, factorii indică succesul pe termen lung al BTC
În timp ce urșii ar fi evitat pierderi semnificative dacă Bitcoin ar fi rămas peste 65.000 de dolari, acest lucru nu înseamnă neapărat că vor ieși înainte în cele din urmă. Opțiunile de vânzare la 61.500 USD sau mai mult au o dobândă totală deschisă de 104 milioane USD, ceea ce este suficient pentru a echilibra ecuația. Cel mai bun scenariu pentru urși necesită un preț Bitcoin sub 61.000 USD pentru a asigura un avantaj de 100 milioane USD.
Nu există nicio indicație că ursii Bitcoin au plasat pariuri suplimentare folosind opțiunile BTC pentru a profita de pe urma prăbușirii prețurilor înainte de expirarea pe 10 mai. Nu a existat o cerere neobișnuită între instrumentele put și call și nu există un nivel specific de preț care să beneficieze în mare măsură urșii. Indiferent de strategiile folosite, rezultatul este un impact aparent echilibrat la 62.000 USD, sugerând că nu sunt așteptate surprize de preț.
Acest articol nu conține sfaturi sau recomandări de investiții. Fiecare mișcare de investiție și tranzacționare implică riscuri, iar cititorii ar trebui să-și efectueze propriile cercetări atunci când iau o decizie.