• A treia înjumătățire a Bitcoin a declanșat o schimbare în dinamica ofertei, ducând la deficitul tot mai mare și la modificarea comportamentului HODL.

• Oferta ilichide de Bitcoin depășește acum rata emisiunii de noi oferte, marcând un punct de inflexiune istoric.

• Această tranziție de la abundență la penurie are potențialul de a perturba teoria rentabilității descrescătoare și poate duce la randamente mai mari pentru investitori în viitor.

Într-un eveniment istoric cunoscut sub numele de a treia înjumătățire care a avut loc la 11 mai 2020, Bitcoin a experimentat o schimbare în dinamica ofertei, ceea ce a dus la o penurie tot mai mare și la modificarea comportamentului HODL (Hold on for Dear Life). Un raport recent explorează metodele în lanț utilizate pentru a măsura comportamentul HODL și aprofundează în implicațiile celei de-a treia înjumătățiri.

Conform raportului, o metodă folosită pentru a măsura comportamentul HODL este examinarea vechimii monedelor. Datele istorice arată că monedele sunt mai puțin probabil să fie cheltuite după cinci luni de deținere, cu excepția cazului în care există o creștere substanțială a prețului. Această limită de cinci luni permite clasificarea ofertei de Bitcoin în deținători pe termen scurt (STH) și deținători pe termen lung (LTH).

O altă abordare presupune analizarea comportamentului de cheltuieli mai degrabă decât a timpului. Entitățile care dețin peste 75% din Bitcoinul pe care îl dețin sunt considerate nelichide, în timp ce cele care cheltuiesc mai mult de 25% din deținerile lor sunt considerate lichide, indiferent de durata deținerii.

Atât oferta Long-Term Holder (LTH), cât și oferta ilichide servesc ca indicatori pentru măsurarea comportamentului HODL, primul fiind mai sensibil la fluctuațiile prețurilor, iar cel de-al doilea oferind un semnal mai stabil, se arată în raport.

În special, în timpul unei creșteri parabolice a prețurilor, LTH-urile tind să vândă părți din deținerile lor, impactând oferta de LTH, dar nu și oferta ilichide. Această discrepanță apare pe măsură ce noii deținători care intră pe piață în timpul unor astfel de creșteri ale prețurilor compensează pierderea aprovizionării nelichide clasificate anterior, menținând astfel un semnal constant.

Odată cu extinderea ofertei de nelichide într-un ritm accelerat și aplatizarea ofertei circulante după fiecare înjumătățire, raportul concluzionează că creșterea ofertei ilichide poate depăși în cele din urmă noile emisiuni de aprovizionare.

Acest fenomen, cunoscut sub numele de „ipoteza modelului HODL”, sugerează că a treia înjumătățire a marcat un punct de cotitură crucial în care oferta ilichide de Bitcoin a început să depășească rata emisiunii de noi oferte.

Observând decalajul dintre oferta ilichide și emiterea de noi oferte, devine evident că acesta este cel mai mare la a treia înjumătățire și se restrânge către a patra și a cincea înjumătățire. Această schimbare trebuie remarcată, deoarece marchează o tranziție de la Bitcoin care devine mai abundent la Bitcoin care devine mai rar.

Această nouă penurie are potențialul de a perturba teoria rentabilității descrescătoare și poate genera randamente mai mari în viitor.

Cu toate acestea, este esențial să luăm în considerare forțele în joc. Pe de o parte, creșterea capitalizării pieței exercită o presiune în scădere a prețurilor și poate crește probabilitatea unor randamente în scădere. Pe de altă parte, deficitul de Bitcoin pune presiune în creștere asupra valorii sale.

Pe măsură ce a treia înjumătățire a adus o nouă eră a deficitului și a modificat comportamentul HODL, importanța inventării de către Bitcoin a deficitului digital devine din ce în ce mai evidentă. Indiferent dacă penuria va domina în cele din urmă sau dacă alți factori vor intra în joc, doar timpul va dezvălui adevărata traiectorie a criptomonedei lider din lume.

Luna trecută, experții i-au sfătuit insistent pe investitori să acumuleze altcoins în așteptarea viitoarei Bitcoin Halving. Datele din ultimele trei înjumătățiri din 2012, 2016 și 2020 au demonstrat că alergările au determinat Bitcoin să atingă prețuri ridicate din toate timpurile.

Postarea A treia jumătate a Bitcoin a marcat un punct de cotitură pentru comportamentul HODL a apărut prima dată pe Coin Edition.