Scris de: Loopy Lu

 

Prima GBTC a Grayscale continuă să se restrângă. Recent, rata de primă negativă a intrat oficial la 30% și s-a redus la 29,79%, cea mai mică valoare dintr-un an. Prima sa a revenit la nivelurile din iulie 2022.

Mai direct, cât de mult profit poate aduce GBTC noilor investitori care se alătură în acest an?

În februarie anul acesta, de exemplu, GBTC a atins odată un minim de 10,3 USD, cu o primă negativă de aproximativ 47% la acel moment. Luând ca exemplu prețul de astăzi, prețul actual GBTC este de 18,6 USD. În mai puțin de 5 luni, GBTC a creat 80% din randamentele exprimate în dolari americani.

Deși ne aflăm încă pe o piață ursară, activele care pot depăși BTC sunt la o primă.

 

Tranzacțiile au crescut, prețurile au crescut vertiginos, iar GBTC a revenit în general

 

Anterior, GBTC s-a confruntat odată cu o criză de vânzare. Din 22 octombrie, nivelul primelor negative a continuat să crească, crescând rapid de la peste 30% la peste 40%. În decembrie 2022 și februarie 2023, GBTC s-a confruntat cu o reducere mare de „jumătate de preț” pentru o perioadă lungă de timp, iar rata negativă a primei a continuat să se situeze în jurul valorii de 50%.

Grafic, nu este greu de observat că a continuat să se miște mai sus timp de aproape jumătate de lună de la jumătatea lunii iunie.

Pe măsură ce prima negativă s-a redus, activitatea de tranzacționare cu GBTC a devenit din ce în ce mai activă. Datele Nasdaq arată că volumul de tranzacționare cu GBTC a continuat să crească de la jumătatea lunii iunie, atingând cel mai mare volum din acest an pe 20 iunie, volumul zilnic de tranzacționare atingând 10,2 milioane de dolari.

Datele Nasdaq arată că volumul de tranzacționare cu GBTC a atins 69,2 milioane USD în iunie, comparativ cu doar 38,7 milioane USD în mai, o creștere lunară de 79%.

Însoțită de redresarea GBTC este creșterea veniturilor Grayscale, care ar putea fi capabilă să revigoreze această instituție „flare” în cercul valutar care s-a confruntat cu multe crize și zvonuri în ultimul an.

Taxele ridicate ale Grayscale au fost mult timp criticate de investitori. Taxa de administrare pentru GBTC este de 2% și ETHE este de 2,5%. Dacă se estimează pe baza proprietăților sale, se așteaptă ca Grayscale să fi câștigat aproximativ 44,13 milioane de dolari luna aceasta din produsele sale emblematice GBTC și ETHE. A fost, de asemenea, cea mai bună lună pentru venituri de la piața de deep bear a pieței din mai 2022.

Toate semnele indică faptul că recuperarea datelor GBTC reflectă sentimentul pozitiv în creștere al pieței față de acesta.

 

Toată lumea este nemulțumită de recuperarea generală, ce s-a întâmplat cu GBTC?

 

Spre deosebire de prezent, există diverse crize și zvonuri negative în jurul GBTC în ultimul an.

La sfârșitul anului 2022, un zvon despre GBTC a detonat instantaneu piața. Deși Grayscale a câștigat mult timp o mulțime de venituri datorită poziției sale avantajoase pe piață, criza companiei-mamă a lui Grayscale a târât pe Grayscale în jos. Zvonurile de pe piață sugerează că instituția de tranzacționare și creditare cripto Genesis ar putea avea probleme de solvabilitate, pentru a umple golul, compania-mamă a lui Genesis, DCG, ar putea alege să dizolve GBTC și ETHE emise de o altă companie, Grayscale.

Dar în ianuarie anul acesta, un val nu s-a potolit, iar un alt val a apărut. Cofondatorul Gemini, Cameron Winklevoss, a emis o scrisoare deschisă către fondatorul Digital Currency Group (DCG) în numele utilizatorilor platformei sale, cu cuvinte dure și cerând să ramburseze cele 900 de milioane de dolari pe care le datorează. Cameron a dezvăluit, de asemenea, într-o scrisoare deschisă, că DCG îi datorează lui Genesis un total de aproximativ 1,68 miliarde de dolari SUA. Criza în creștere a DCG a stârnit o mare îngrijorare în comunitatea de criptare.

Pe măsură ce criza Genesis s-a intensificat, Gemeni a continuat să vândă garanții GBTC pe piața OTC. Acest lucru a dus, de asemenea, la extinderea continuă a primei negative a GBTC. Amploarea vânzării sale a reprezentat odată 5% din circulația totală a GBTC.

Anterior, DCG a crescut puterea de levier pentru a specula în GBTC, care a fost unul dintre principalele motive pentru criza sa financiară. Conform statisticilor Odaily Planet Daily, începând cu primul trimestru al anului 2021, DCG a cheltuit un total de 1,305 miliarde USD pentru a cumpăra 54823667 de acțiuni GBTC, cu un preț unitar mediu de 23,8 USD per acțiune. Pe măsură ce piața a devenit ușoară în general, DCG a continuat să-și crească pozițiile pe piața ursară și, odată ce a „împrumutat” speculațiile valutare. Pe măsură ce GBTC continuă să scadă și mediul de piață se deteriorează treptat, criza sa financiară apare treptat.

Așa cum piața a fost cândva pesimistă cu privire la GBTC, acum este optimistă în privința ei.

Deși piața a arătat o perspectivă de viitor extrem de pozitivă pentru GBTC, este încă extrem de departe de maximele istorice ale GBTC.

În iunie 2017 și septembrie 2017, GBTC a atins odată o primă pozitivă de peste 100%. Potrivit datelor de la Coinglass, rata sa premium a atins un maxim istoric de 132%.

La momentul rundei de taur din 2021, rata de primă GBTC a trecut de la pozitiv la negativ. Cu toate acestea, prima sa negativă nu este gravă și rămâne în jur de 10% sau 20% pe termen lung.

Nivelul premium actual pentru GBTC este mult mai scăzut decât a fost cândva. Pe măsură ce sentimentul pieței se transformă treptat într-un „randament optimist”, se așteaptă ca GBTC să revină la fostul său tron ​​sau chiar să revină la o primă pozitivă?

16 iunie a fost începutul rundei actuale de creștere a GBTC.

În aceeași zi, BlackRock, unul dintre cele mai mari grupuri de gestionare a activelor din lume, a depus o cerere de document pentru un ETF Bitcoin spot la SEC din SUA prin filiala sa iShares. Acest lucru permite, de asemenea, pieței de criptare să aibă din nou modelul narativ al intrării în „armata obișnuită”.

Potrivit dosarului, activele sale constau în principal din Bitcoin deținut în numele custodelui trustului, care este gestionat prin platforma de tranzacționare cu criptomonede Coinbase. Pe măsură ce știrile despre ETF-ul privat formal s-au răspândit, GBTC a revenit din nou în centrul atenției unor investitori.

În lunga istorie a GBTC, compania a încercat de mai multe ori să convertească GBTC în ETF-uri pentru a oferi investitorilor GBTC un canal complet de ieșire. Prima dată a depus această cerere în octombrie 2021. Din păcate, această idee nu a fost niciodată realizată. Odată cu intrarea BlackRock pe piața BTC ETF, există speculații pe piață că posibilitatea ca astfel de produse să fie aprobate crește rapid.

Dacă în cele din urmă este lansat un ETF spot BTC, criptomoneda va introduce un moment istoric. Odată ce ETF-ul spot este lansat, se așteaptă ca GBTC să fie convertit fără probleme într-un ETF, iar prima sa negativă nu va mai exista. Nu numai că acesta conține spațiu uriaș de arbitraj, dar se așteaptă și să readucă GBTC pe tronul său.

 

Concurența BTC ETF este acerbă, poate Grayscale să recâștige tronul?

 

Recuperarea generală a datelor și așteptările puternice de la ETF-uri fac ca GBTC să pară să se îmbunătățească. Dar pe termen lung, indiferent dacă se așteaptă ca poziția sa pe piață să revină la perioada de glorie, există încă multe dificultăți, iar investitorii nu trebuie să aibă așteptări mari.

Grayscale a fost de mult timp cel mai mare cumpărător unic de pe piața cripto.

La începutul anului 21, deținerile BTC ale Grayscale au atins un vârf istoric, depășind 650.000 BTC.

Privind imaginile sale este și mai șocant. Înainte de a ajunge în vârf, numărul de monede pe care le deține este ca un munte abrupt, în continuă urcare. Datorită mecanismului său unic, Grayscale poate doar cumpăra, dar nu poate vinde, exercitând un impact incomensurabil asupra pieței spot a Bitcoin.

Numărul mare „consecvent” de achiziții a făcut ca odată să fie poreclit „motorul pieței taurine” și Bitcoin Pixiu.

În noua rundă a pieței taur, poziția pe piață a lui Grayscale poate fi afectată.

Înainte de aceasta, Grayscale GBTC a fost odată considerată cea mai bună alegere pentru investitorii instituționali din cauza numeroaselor motive de reglementare sau cerințe de conformitate. Dar dacă ETF-urile spot sunt lansate, GBTC se va confrunta cu mulți concurenți.

Recent, giganții de pe Wall Street s-au concentrat pe aplicarea pentru ETF-uri și pe intrarea pe piața cripto. Pe lângă BlackRock, include și Fidelity, Invesco, WisdomTree și multe alte instituții.

Odată ce ETF-ul este aprobat, indiferent dacă GBTC poate fi convertit cu succes sau nu, impactul asupra acestuia va fi de amploare.

Dacă GBTC nu poate fi convertit, aprobarea altor ETF-uri BTC va atrage investitorii GBTC către alte ETF-uri. Dacă GBTC este convertit cu succes, alți concurenți vor stimula, de asemenea, Grayscale și vor fi obligați să-și reducă taxele mari de gestionare. În plus, dacă GBTC ar fi convertit într-un ETF, fondul s-ar confrunta cu o presiune puternică de ieșire și AUM masiv ar scădea probabil drastic.

Sentimentul „Taurii revin repede” a apărut treptat Indiferent dacă poziția pe piață a lui Grayscale poate reveni în trecut, dimensiunea sa uriașă merită în continuare atenția pieței. Chiar și acum, Grayscale încă deține 625.900 BTC, în valoare de aproximativ 19 miliarde de dolari, reprezentând 3,2% din circulația Bitcoin.

Pe măsură ce piața continuă să se îmbunătățească, funcția Grayscale ca o „girură de vânt” pe piață este mult mai mică decât era înainte. Produsele care pot înlocui tonurile de gri cresc treptat pe piață, iar tonurile de gri nu mai sunt singura alegere de pe piață.