China a început să funcționeze în acest an, fabricile sale fiind în trepte. Cu toate acestea, menținerea acestui ritm ar putea fi o problemă grea fără îmbunătățiri substanțiale în diferite sectoare. Marți aceasta va aduce un val de date oficiale care ar putea confirma dacă economia chineză se redresează după scăderea prelungită în urma pandemiei.

Predicțiile dintr-un sondaj Bloomberg indică o creștere cu 4,8% a PIB-ului pentru primul trimestru față de anul trecut, alimentând speranța că țara și-ar putea îndeplini obiectivul de creștere de 5% pentru anul.

Creșterile recente în sectoarele comerciale și de producție i-au determinat pe economiștii din instituțiile financiare importante, inclusiv Goldman Sachs, să-și ridice previziunile economice pentru 2024.

Cu toate acestea, o scădere a exporturilor din martie și dependența puternică de cererea externă subliniază nevoia presantă de a stimula consumul intern, sugerează experții.

Puterea industrială și utilizarea energiei: indicatori economici de bază

Când vine vorba de măsurarea puterii economice, producția industrială și generarea de energie sunt în prim-plan. Rapoartele Biroului Național de Statistică din China și informațiile de la Macquarie Group evidențiază o creștere semnificativă în aceste domenii.

Producția industrială a crescut cu cel mai rapid ritm în primele două luni ale acestui an, cel mai rapid din ultimii doi ani, cu o creștere suplimentară anticipată de 6% în martie de la an la an.

Această creștere a producției industriale este adesea oglindită de statisticile de generare a energiei, un indicator critic din cauza cerințelor mari de energie ale industriei. De când China a ridicat restricțiile legate de COVID-19, a avut loc o revenire notabilă a producției de energie. Această renaștere este alimentată de scăderea prețurilor cărbunelui, ceea ce face ca centralele să crească producția mai economică, crescând ulterior consumul de energie în ultimele luni.

Provocări pe piața imobiliară

În ciuda semnelor pozitive din sectoarele industriale, piața imobiliară din China continuă să se lupte. Vânzările de clădiri rezidențiale au scăzut cu 33% în valoare în perioada ianuarie-februarie comparativ cu anul precedent, marcând cea mai semnificativă scădere din mai 2022. Această scădere sugerează că sunt probabile contracții suplimentare în martie.

Haibin Zhu de la JPMorgan Chase subliniază că vânzările de case noi, un indicator crucial al sentimentului pieței și al potențialului investițional, rămân slabe, indicând un posibil al treilea an consecutiv de contracție a activităților de locuințe. Chiar și cu reglementări relaxate care vizează stimularea achizițiilor de locuințe, se preconizează că luna martie va prezenta scăderi continue ale investițiilor imobiliare.

Creșterea nominală a PIB-ului pare inițial robustă până când luați în considerare curentele deflaționiste care afectează economia. Deflatorul PIB – o măsură calculată din diferența dintre ratele de creștere a PIB-ului nominal și real – a fost în scădere, marcând cea mai lungă tendință descendentă din 1999. Această măsurătoare este deosebit de îngrijorătoare, deoarece subliniază un contrast puternic cu presiunile inflaționiste observate în SUA, subliniind provocările unice cu care se confruntă China.

Impulsul creditului și preocupările privind piața muncii

Sectorul creditelor din China dă, de asemenea, semne de tensiune. Datele de la Bloomberg Economics dezvăluie că noile împrumuturi bancare au crescut la cel mai lent ritm înregistrat vreodată în martie, iar măsurile mai ample de credit s-au extins în ritmul cel mai lent până în prezent, sugerând o lipsă profundă de încredere în redresarea economică. Frederic Neumann de la HSBC subliniază că acest „ciclu de recuperare fără credite” ar putea reprezenta provocări semnificative pentru susținerea creșterii.

Piața muncii din China este un alt domeniu de îngrijorare, ratele șomajului, în special în rândul tinerilor, rămânând ridicate. În ciuda faptului că unele sectoare au raportat creșteri salariale în primul trimestru al anului 2024, scenariul general include înghețarea salariilor și disponibilizările, diminuând speranțele pentru o recuperare rapidă. Cu toate acestea, creșterea salariilor în unele sectoare oferă o concluzie bună, indicând potențial o înăsprire a pieței muncii și începutul unei redresări economice.