În Franța, autoritatea pieței financiare (AMF) intenționează să sprijine industria în creștere a jetoanelor de securitate prin emiterea de reglementări dedicate.
Aceasta este o inițiativă experimentală care vizează reglementarea acestui sector de nișă, într-un context în care legislația actuală este incompatibilă cu creșterea acestuia.
Pe de altă parte, în Statele Unite, abordarea autorităților de reglementare pare a fi mai agresivă și mai puțin colaborativă: recent SEC a vizat Uniswap ca un presupus schimb de securitate neînregistrat.
Toate detaliile de mai jos.
Franța: noua reglementare pentru a sprijini jetoanele de securitate
În Franța, organismul dedicat supravegherii pieței merge împotriva curentului în comparație cu alte autorități financiare din țară, propunând un sandbox digital pentru a reglementa industria în creștere a jetoanelor de securitate.
Scopul AMF este de a promova utilizarea blockchain-ului în întregime ca tehnologie emergentă, în ciuda reglementărilor financiare precum MiFID și CSDR fiind împotriva token-urilor de securitate prin impunerea cerințelor de înregistrare la autoritățile competente.
Acest tip de monede criptografice, identificate ca titluri de valoare (întreprindere comună) pe care potențialii cumpărători se așteaptă să obțină profit datorită eforturilor altora (vezi Testul Howei), în prezent nici măcar nu intră în sfera analizei în cadrul amplului set de reguli cuprinse în MiCA.
Din acest motiv, AMF, care susține de ani de zile o abordare proactivă față de blockchain și token-urile digitale, dorește să se distanțeze de reglementările actuale și să lanseze un proiect pilot menit să monitorizeze performanța acestei nișe în așteptarea ca Europa să trimită mesaje mai clare. .
Problema în acest moment, după cum și-a amintit însuși președintele AMF Robert Ophèle, este că Europa nu poate adopta noi reglementări pentru blockchain și jetoanele de securitate peste noapte.
„Ne confruntăm cu paradoxul oului și al găinii. Spațiul nu se poate dezvolta în cadrul actual, dar fără documentare, nici noile cadre nu pot evolua.”
Ideea autorității de supraveghere este de a permite noilor jetoane de securitate emise în Franța să se detașeze de actualele reglementări europene, rămânând totodată sub observația autorităților franceze, care vor aduna feedback important pentru a modela redactarea materialului legislativ.
Totuși, va trebui totuși să așteptăm răspunsul autorităților financiare respective ale membrilor Uniunii Europene, care vor trebui să îmbrățișeze sandbox-ul de reglementare francez și să lanseze proiecte pilot în propriile teritorii.
În momentul de față, nu pare să existe o dorință larg răspândită a țărilor membre de a legaliza industria token-urilor de securitate, permițându-le să fie vândute și oferite sub formă de jetoane de investiții pentru economiștii din UE.
Panorama jetoanelor de securitate de peste mări: cazul SEC împotriva Uniswap
Mutându-ne din Franța și traversând oceanul către teritoriul SUA, vedem cum abordarea autorităților de reglementare cu privire la jetoanele de securitate este mult mai strictă.
În urmă cu doar câteva zile, Securities and Exchange Commission (SEC) a emis o notificare Wells către cea mai mare bursă descentralizată din sector, și anume Uniswap, în care își declară intenția de a acționa în justiție împotriva presupuselor vânzări de valori mobiliare neînregistrate care au avut loc pe platformă.
Ca răspuns, fondatorul Uniswap „Hayden Adams” a subliniat audienței sale de la X că comportamentul autorității de reglementare din SUA pare axat pe împiedicarea creșterii sectorului.
Mai întâi lungile bătălii legale (pierdute) împotriva lui Ripple, apoi războiul împotriva schimburilor centralizate Coinbase, Binance și Gemini și, în final, atacul asupra DEX-urilor precum Uniswap.
Toate acestea evidențiază dorința de a exclude a priori posibilitatea unei reflecție comune și de a întreprinde o cale legală de înregistrare și reglementare pentru acele activități care mișcă zilnic miliarde de dolari în cadrul unei piețe criptografice.
Adams, într-un tweet pe X, a explicat că se simte enervat și dezamăgit de tirania SEC, în special în ceea ce privește problema jetonului de securitate, și că este gata să lupte cu dinți și unghii pentru dreptatea industriei.
Astăzi, @Uniswap Labs a primit o notificare Wells de la SEC.
nu sunt surprins. Pur și simplu enervat, dezamăgit și gata de luptă.
Sunt încrezător că produsele pe care le oferim sunt legale și că munca noastră este pe partea dreaptă a istoriei. Dar a fost clar de ceva vreme că mai degrabă decât...
— hayden.eth 
(@haydenzadams) 10 aprilie 2024
Este clar că în acest moment între Franța și Statele Unite vânturile bat în direcții opuse: pe de o parte, autoritățile de reglementare încearcă să găsească o soluție pentru a reglementa un sector de nișă printr-un cadru dedicat care depășește reglementările restrictive actuale, pe de altă parte. De asemenea, nu pare să existe nicio intenție de a sprijini dezvoltarea acestei frontiere digitale inovatoare.
Între timp, utilizarea jetoanelor digitale pare să fie mai răspândită acolo unde reglementările locale o permit, cum ar fi în Singapore și Hong Kong, lărgind tot mai mult decalajul criptografic dintre țările proactive la schimbare și țările mai conservatoare.
