📍Rata naturală din SUA, care corespunde unei politici monetare neutre - o politică care menține economia la un nivel de echilibru fără inflație sau șomaj - este la 2,5%, în timp ce rata de actualizare este peste 5%. Politica monetară a Fed este suficient de strictă încât sa încheiat în recesiune în trecut.

📍Marea întrebare este de ce, cu o politică monetară atât de strictă, nu a existat încă o recesiune și inflația rămâne ridicată? Există un răspuns evident - economiile în exces care au fost acumulate în timpul pandemiei pe fondul politicilor de bani pentru elicopter atenuează ciclul de creștere a ratei. Dar devine din ce în ce mai clar că inflația nu va avea timp să scadă înainte ca economiile să fie epuizate, iar atunci economia și sistemul financiar american vor simți întregul „farmec” al ratei ridicate. În opinia mea, pe baza faptelor, piețele se află într-o perioadă dificilă, în ciuda pozitivității predominante.