E greu de crezut că a trecut un an de la spirala morții lui Terra. Cu zeci de miliarde de dolari în bogăție evaporată, impactul UST rămâne semnificativ.

Astăzi, aruncăm o privire asupra stării monedelor stabile la un an după prăbușirea UST.

La un an de la prăbușirea UST, ce au învățat piețele?

Spirala morții Terra USD (UST) și prăbușirea corespunzătoare a LUNA a zdruncinat speranțele pieței de criptomonede de a atinge maxime istorice în 2022, răsturnând primele (dintre multe) piese de domino cu efect de pârghie conduse de bani ieftini, hype și susținute de-a dreptul de fraudă. . Utilizatorii care și-au pus speranțele în designul idealist al algoritmului UST au pierdut miliarde de dolari și nenumărate bogății în doar câteva zile.

Mulți susținători timpurii ai ecosistemului Terra au fost fascinați de conceptul unei monede stabile complet descentralizate. În timp ce arhitectura UST sa dovedit în cele din urmă nesustenabilă, unii ar susține că ideea că utilizatorii DeFi ar trebui să se izoleze complet de sistemele moștenite este un obiectiv foarte demn.

Un an mai târziu, în timp ce reflectam, ne-am întrebat: „Ce am învățat și „Unde suntem acum?” "

În timp ce monedele stabile algoritmice („algo”) au căzut din favoarea (USTC are încă o capitalizare de piață de 150 de milioane de dolari, în ciuda tranzacționării la doar 1,5 cenți), industria mai largă a monedelor stabile a continuat să-și consolideze potrivirea produsului-piață. Indiferent dacă este un mijloc de schimb sau un depozit de valoare în timpul piețelor ursoaice, piața DeFi de astăzi este inundată de active stabile.

Singura problema? Mergem în direcția greșită.

În timp ce mulți au țâșnit asupra propriului USDC și i-au batjocorit pe cei care dețin Terra, în martie a acestui an, după ce s-a descoperit că fondurile Circle erau legate de acum dispărută Silicon Valley Bank, toate USDC-ul DeFi a scăzut sub 90 de cenți, ceea ce a dat DeFi o realitate. Test. Utilizatorii se adună la USDT relativ „sigur” (să spunem că nu se simte bine).

Prin comparație, în aprilie 2022, capitalizarea pieței stablecoins era de aproximativ 82% din stablecoins centralizat (în principal USDT, USDC, BUSD și TUSD). Astăzi, nivelul nostru de centralizare este de 95%. În urma decuplării USDC, Tether (USDT) a crescut de la 44% din numărul total de monede stabile la peste 63% astăzi. Nu prea frumos.

Deci, pe de o parte, avem monede stabile algoritmice care, deși sunt descentralizate, sunt vulnerabile la spiralele morții. Pe de altă parte, avem monede stabile centralizate susținute de fiat, care sunt deschise falimentelor bancare și cenzurii. Cum reconciliem asta?

Din fericire pentru noi, piețele ursoase au reprezentat un mediu ideal pentru ca practicieni să se oprească și să facă ceea ce fac ei cel mai bine – să inoveze.

În articolul de astăzi, vom arunca o privire asupra unora dintre noile proiecte de monede stabile descentralizate de care suntem încântați. Nu numai că aceste noi proiecte îmbunătățesc antifragilitatea designurilor de jetoane, ci și noi mecanisme și cazuri de utilizare cu adevărat inovatoare pentru stablecoins sunt, de asemenea, la orizont, cu potențialul de a distruge dominația lui Tether și de a oferi o descentralizare atât de necesară pieței.

1. CrvUSD al curbei

Curve Finance este platforma preferată a DeFi pentru tranzacționarea cu monede stabile.

Curve a avut un impact uriaș asupra pieței de când a intrat în domeniu. Indiferent dacă inovăm fonduri stabile de fonduri pe modelul AMM sau reinventăm designul tokenologiei cu arhitectura lor escrow de vot și mecanismele ulterioare de măsurare, întregul ecosistem este construit pe acest pilon.

La fel cum utilizatorii pot folosi Maker pentru a bate DAI cu ETH, utilizatorii Curve vor putea în curând să bată crvUSD cu active pe Curve, cum ar fi ETH și derivatele sale. Cu noul lor algoritm AMM de lichidare a împrumuturilor (LLAMMA), Curve intenționează să îmbunătățească designul de monedă stabilă a poziția de datorie garantată (CDP = „împrumut”) testat și testat al DAI.

Iată versiunea ELI5 despre motivul pentru care lichidarea crvUSD poate fi o mare îmbunătățire față de modelele tradiționale:

• Garanția este lichidată treptat într-un anumit interval de preț, mai degrabă decât imediat când este atins prețul de lichidare. Acest lucru reduce probabilitatea ca lichidările la scară largă să cauzeze volatilitatea pieței.

• crvUSD este conceput pentru a oferi prețuri mai mici pentru AMM-urile Curve, stimulând astfel lichidatorii să facă arbitraj asupra DEX-urilor externe. În plus, strategia lichidării treptate reduce nevoia de lichiditate externă DEX, reducând astfel posibilitatea acumulării datoriilor neperformante.

• Dacă prețul revine peste prețul de lichidare, lichidarea poate fi inversată. Aceasta înseamnă că „escrocherii” nu vor fi o preocupare majoră pentru debitori.

2. USDO al TapiocaDAO

Lichiditatea este elementul vital al piețelor financiare – fără ea, stimulentele se usucă, iar activitatea economică lâncezește.

Astăzi, lichiditatea stablecoin există într-o mică bulă în jurul DeFi descentralizat. Deși putem spune că există monede stabile în valoare de 130 de miliarde de dolari, nu toate ecosistemele sunt create egale. Dacă protocolul tău există pe o piață cu alocare redusă de capital, te lupți împotriva gravitației.

TapiocaDAO construiește o bancă descentralizată cu lanț complet - utilizatorii își pot împrumuta și bate fără întreruperi monedele stabile (USDO) pe aproximativ 17 lanțuri EVM și non-EVM (și în continuă numărare) - totul fără a fi nevoie de punți . Tapioca realizează acest lucru utilizând rețeaua de mesagerie universală a LayerZero ca infrastructură cu lanț complet, cu scopul de a construi o monedă stabilă puternică pentru viitorul nostru cu mai multe lanțuri.

USDO este un alt design CDP care utilizează jetoane de gaz de rețea (cum ar fi ETH, MATIC etc.) și LSD-ul său ca garanție. Pe lângă simplele transferuri de fonduri, sunt posibile și împrumuturi în lanț complet și efect de levier. De exemplu, puteți:

• Acordați USDO pe Berachain prin deschiderea unei poziții de datorie garantată (CDP = „împrumut”) împotriva stMATIC pe Polygon și utilizați pârghia de până la 5x cu un singur clic

• Imprumutați USDO pe Starknet folosind jGLP profitabil de pe Arbitrum ca garanție, iar câștigurile dvs. vă vor ajuta să vă rambursați împrumutul

• Împrumutați-vă USDO de la zkSync utilizatorilor de pe oricare dintre cele aproximativ 17 lanțuri susținute de LayerZero – o îmbunătățire uriașă a eficienței capitalului în comparație cu platformele tradiționale de creditare

Problema fragmentării lichidității a DeFi a fost întotdeauna o problemă pentru protocoalele existente și emergente. Cu Tapioca folosind LayerZero, s-ar putea să vedem în curând ziua în care proiectele noi nu mai sunt forțate să revină la liderul pieței de lichidități.

3.Afiș redat BANI

Cartelul Redacted, cunoscut pentru stabilirea „mânei ascunse” a meta-guvernării și a unei piețe de mită de neegalat, a intrat în lumea monedelor stabile și a LSD-ului odată cu anunțul foarte așteptat al proiectului Dinero.

O lucrare inițială publicată în aprilie a dezvăluit designul de bază și motivația din spatele lui Dinero. În esență, Dinero își propune să ofere utilizatorilor spațiu de blocare premium Ethereum printr-un RPC privat (apel de procedură la distanță) numit Redacted Relayer. RPC trimite date de tranzacție de la dApp/portofel către blockchain.

Spre deosebire de utilizarea RPC implicită pentru tranzacții, utilizarea Redacted Relayer oferă mai multe avantaje:

• Preveniți actorii rău intenționați să exploateze oportunitățile MEV (Salut Jared!)

• Meta Tranzacții – Capacitatea de a plăti pentru gaz folosind monedele stabile DINERO în loc de ETH

• Odată atinsă o anumită scară, devin posibile cazuri de utilizare suplimentare, cum ar fi tranzacțiile private și plățile pentru fluxul de comenzi

Moneda stabilă DINERO în sine este un CDP care este supracolateralizat de o combinație de USDC și propriul LSD pxETH al lui Redacted, unde ETH folosit pentru a bate pxETH este folosit pentru a rula validatorii Redacted. Acest sistem în buclă închisă permite Redacted să creeze un ecosistem spațial blockchain confortabil. Prin comercializarea DINERO ca mijloc de schimb și token de gaz pe insula lor blocspace, Redacted schimbă situația – oferind un nou caz de utilizare unic pentru stablecoins.

Tendința viitoare este în lanț și supra-colateralizare

Pentru cei descentralizați dintre noi (inclusiv eu), 2023 se pregătește a fi un an interesant pentru inovația stablecoin.

În condițiile în care majoritatea proiectelor evită proiectarea algoritmului și se îndreaptă către supracolateralizare, probabilitatea unei spirale a morții în stil UST scade odată cu comisiile ulterioare de cod.

Chiar și Frax – al cărui nume se referă la arhitectura sa descentralizată – a decis să devină exclusiv garanții – semnalând că apetitul pieței pentru „stabilitate precară” este la un nivel scăzut. Am observat, de asemenea, experimente cu active definite nelegate, cum ar fi RAI-ul lui Reflexer, depășind granițele dihotomiei centralizate/descentralizate.

În general, vedem că utilizatorii DeFi sunt încântați de a avea o monedă stabilă descentralizată care este susținută în totalitate de active în lanț. Indiferent dacă viitorul este dominat de crvUSD, USDO, DINERO, FRAX, RAI sau ceva nou, cel puțin suntem cu toții de acord că este mai bine decât să fim dominați de Tether.

Vă mulțumim pentru lectura, dacă vă place, ne vedem în numărul următor!