Autor |. TaxDAO
De când Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA a aprobat listarea primelor 11 ETF-uri Bitcoin spot la 10 ianuarie, piața financiară din Hong Kong a făcut, de asemenea, noi progrese în încorporarea activelor virtuale. S-a raportat recent că Comisia de Reglementare a Valorilor Mobiliare din Hong Kong accelerează revizuirea primului ETF spot Bitcoin din Hong Kong și intenționează să-l listeze la Bursa de Valori din Hong Kong după Festivalul de primăvară.
Acest articol va analiza politicile de reglementare privind ETF-urile futures Bitcoin din Hong Kong, starea actuală a ETF-urilor futures pe valută virtuală existente și politicile fiscale pentru investițiile în ETF-uri futures Bitcoin din Hong Kong și Singapore. Va prezenta mediul actual de dezvoltare al ETF-urilor Bitcoin din Hong Kong din mai multe perspective și acordați atenție atitudinii Hong Kong-urilor față de ETF-urile Bitcoin la vedere.
1. Politica de reglementare Hong Kong Futures Bitcoin ETF
La 31 octombrie 2022, guvernul din Hong Kong a emis o declarație de politică privind dezvoltarea activelor virtuale în Hong Kong, clarificând poziția de politică și liniile directoare ale guvernului pentru dezvoltarea unei industrii și a unui ecosistem dinamic de active virtuale în Hong Kong. În același timp, Comisia pentru valori mobiliare și futures din Hong Kong a emis o circulară privind fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) cu titluri de valoare virtuale, având în vedere autorizarea reglementărilor fondurilor tranzacționate la bursă (ETF) care sunt oferite public în Hong Kong în principal prin contracte futures. . „Circulara privind fondurile recunoscute de Comisia de Reglementare a Valorilor Mobiliare din China pentru investiții în active virtuale”, emisă la 22 decembrie 2023, a înlocuit și actualizat „Circulara privind fondurile tranzacționate pe bursă de active virtuale”. 10% dintre produsele de fonduri publice au cerințe relevante în ceea ce privește companiile de administrare, investiția în jetoane de active virtuale, subscrierea și răscumpărarea activelor virtuale, strategiile de investiții, custodia fondurilor, evaluarea la vedere a activelor virtuale și furnizorii de servicii.
1.1 Conditii de emitere a convocarii
① Calificările emitentului: pentru companiile care administrează fonduri de active virtuale (activele virtuale reprezintă mai mult de 10% din fond), societatea de administrare trebuie să aibă un istoric bun de conformitate și cel puțin un angajat al companiei trebuie să aibă experiență în gestionarea activelor virtuale. sau produse conexe. Companiile de administrare trebuie să îndeplinească cerințele existente sau noi pentru companiile de administrare a activelor virtuale de către autoritățile de reglementare și trebuie să dețină o licență Nr. 9 actualizată. Adică, compania emitentă trebuie să îndeplinească „Termenii și condițiile pentru instituțiile licențiate de înregistrare a emisiilor aplicabile managementului portofoliilor de investiții care investesc în active virtuale”.
② Instituție de custodie: în ceea ce privește instituțiile de custodie, fondurile de active virtuale recunoscute de Comisia de Reglementare a Valorilor Mobiliare din Hong Kong trebuie să utilizeze platforme de active virtuale sau instituții financiare recunoscute de Comisia de Reglementare a Valorilor Mobiliare din Hong Kong pentru custodia activelor virtuale. Platformele relevante de active virtuale sau instituțiile financiare trebuie să îndeplinească cerințele Autorității Monetare din Hong Kong pentru instituțiile de custodie. Similar cu tranzacționarea, activele virtuale necesită o custodie independentă de către terți, iar custodele trebuie să fie o bursă autorizată din Hong Kong sau o instituție financiară și afiliații săi recunoscute de HKMA.
Conturile de custodie trebuie separate de conturile proprii ale societății de administrare a activelor;
Majoritatea activelor sunt plasate în portofele reci, iar o cantitate mică este plasată în portofele fierbinți pentru răscumpărare;
Cheia privată este păstrată în siguranță și necesită ca cheia privată să fie păstrată în Hong Kong pentru a preveni eficient atacurile externe și pentru a avea copii de rezervă adecvate.
③ Furnizorii de servicii: în ceea ce privește furnizorii de servicii, Comisia pentru valori mobiliare și futures din Hong Kong solicită companiilor de administrare a fondurilor de active virtuale să se asigure că toți furnizorii de servicii necesari (cum ar fi administratorii de fonduri, formatorii de piață și furnizorii de indici etc.) trebuie să îndeplinească cerințele. al Comisiei pentru valori mobiliare și futures din Hong Kong. Calificări relevante pentru operațiunile și serviciile de fonduri de active virtuale.
④Cerințe privind strategia de investiții: în ceea ce privește investițiile futures, Comisia pentru valori mobiliare și futures din Hong Kong a subliniat că companiile care gestionează fonduri de active virtuale trebuie să se asigure că futures relevante pentru active virtuale au lichiditate suficientă. În același timp, costul de rulare al futures-urilor aferente activelor virtuale este controlabil, iar companiile de fonduri de active virtuale ar trebui să detalieze metodele de gestionare a acestor costuri de rulare. Pentru fondurile care utilizează în principal strategii de investiții futures, Hong Kong Securities and Futures Commission a declarat că fondurile de active virtuale autorizate de Securities and Futures Commission ar trebui să adopte strategii active de investiții pentru a flexibiliza portofoliul de investiții (cum ar fi diversificarea poziției futures, date multiple de expirare) și, în același timp, să aibă strategii de transfer și capacitatea de a răspunde oricăror evenimente de perturbare a pieței. În același timp, în ceea ce privește investițiile cu efect de levier, Comisia pentru valori mobiliare și futures din Hong Kong a declarat clar că fondurile de active virtuale autorizate de Comisia pentru valori mobiliare și futures nu au voie să investească în active virtuale pe bază de levier la nivel de fond.
( adică de O mare parte din activitatea de tranzacționare la vedere, un indice de referință publicat de un furnizor reputat) pentru evaluare.
⑥Dezvăluirea riscurilor și educarea investitorilor: „Circulara” cere emitenților să dezvăluie riscurile în toate aspectele în documentele de emitere și rapoartele financiare și, de asemenea, solicită emitenților și distribuitorilor să conducă educația investitorilor înainte de lansarea produselor.
⑦ Sistemul de revizuire: în conformitate cu cerințele „Circularei”, fondurile care se pregătesc să emită sau intenționează să investească 10% sau mai mult din valoarea totală a activelor fondului în monede virtuale trebuie să consulte în prealabil Comisia de Reglementare a Valorilor Mobiliare din Hong Kong și să obțină aprobare.
1.2 Condiții pentru investiții
În prezent, guvernul din Hong Kong a legiferat cu privire la tranzacționarea criptomonedei Numai bursele din Hong Kong care au obținut o licență de la Biroul de Reglementare a Valorilor Mobiliare din Hong Kong pot tranzacționa în mod legal criptomonede. Deoarece ETF-urile nu contează drept achiziții directe de monede virtuale, în conformitate cu legile actuale din Hong Kong, ETF-urile criptomonede sunt considerate în schimb reglementări ale fondurilor, atâta timp cât sunt listate în mod legal la Comisia de Reglementare a Valorilor Mobiliare din Hong Kong și la Bursa de Valori din Hong Kong. pot fi achiziționate prin canale legale.
În ceea ce privește metodele actuale de tranzacționare din Hong Kong, oricine cumpără ETF-uri trebuie să achiziționeze unități de fond cu o limită minimă specifică, iar praguri diferite de intrare vor cauza costuri de cumpărare și vânzare diferite. De exemplu, pragul de intrare pentru ETF-ul Samsung Bitcoin Futures Active este de 50 de unități de fond, în timp ce ETF-ul CSOP Bitcoin Futures (3066.HK) are un prag de intrare de 100 de unități de fond. În același timp, există restricții pentru investitori în Hong Kong În conformitate cu cerințele „Circularei comune”, vânzările de produse virtuale legate de active trebuie să respecte cerințele jurisdicțiilor relevante, adică ETF-urile la vedere cu active virtuale. interzis să fie vândute investitorilor din China continentală. Produsele legate de activele virtuale nu sunt oferite sau vândute direct sau indirect în China continentală persoanelor juridice sau fizice din China continentală sau în beneficiul acestora. Persoanele juridice sau fizice din China continentală nu au voie să cumpere ETF-uri Bitcoin, direct sau indirect, fără a obține mai întâi toate aprobările guvernamentale necesare din China continentală.
2. ETF-ul Bitcoin futures existent din Hong Kong
HSBC Hong Kong a deschis recent următoarele trei ETF-uri, care au fost aprobate pentru listare la Bursa de Valori din Hong Kong: CSOP Bitcoin Futures ETF, CSOP Bitcoin Futures ETF și Samsung Bitcoin Futures ETF.
2.1 CSOP Bitcoin Futures ETF
CSOP Bitcoin Futures ETF este un ETF Bitcoin și este primul ETF futures Bitcoin din Hong Kong. Obiectul de urmărire a investițiilor este contractul futures Bitcoin la Chicago Mercantile Exchange din Statele Unite ale Americii. Emitentul este CSOP Asset Management Co., Ltd va fi listată pe 16 decembrie 2022. Pragul minim de intrare actual este de 100 de unități de fond. Mărimea activelor sale la 1 februarie 2024 a fost de 30,8 milioane USD, dimensiunea acțiunilor a fost de 13,89 milioane de unități, iar valoarea activului net pe unitate a fost de 2,2175 USD. Comisioanele de administrare a CSOP Bitcoin Futures ETF (inclusiv taxele de administrator, taxele de custodie și comisioanele administrative) sunt de 1,99% pe an, iar rata cheltuielilor recurente pe întregul an este estimată la 2,0%. Fondul a crescut cu 131,00% de la înființare, 62,08% în ultimul an și 1,03% în ultima lună.
2.2 CSOP Ethereum Futures ETF
CSOP Ether Futures ETF este un Ether ETF Obiectul de urmărire a investițiilor este contractul futures Ether la Chicago Mercantile Exchange din Statele Unite. Emitentul este CSOP Asset Management Co., Ltd. A fost listat la 16 decembrie 2022. în prezent la cel mai scăzut pragul de intrare este de 100 de unități de fond. Mărimea activelor sale la 1 februarie 2024 a fost de 12,09 milioane USD, dimensiunea acțiunilor a fost de 7,24 milioane acțiuni, iar valoarea activului net pe unitate a fost de 1,6709 USD. Comisioanele de administrare a CSOP Ethereum Futures ETF sunt de 1,99% pe an, iar cota generală pentru întregul an este estimată la 2,0%. Fondul a crescut cu 71,07% de la emitere, 80,16% în ultimul an și 11,29% în ultima lună.
2.3 ETF Samsung Bitcoin Futures
Samsung Bitcoin Futures ETF este un ETF Bitcoin. Obiectul de urmărire a investițiilor este contractul futures Bitcoin la Chicago Mercantile Exchange din Statele Unite. Emitentul este Samsung Asset Application (Hong Kong) Co., Ltd. A fost listat pe 13 ianuarie. 2023. Cel mai mic preț actual este Pragul de piață este de 50 de unități de fond. Mărimea activelor sale la 1 februarie 2024 era de 10,14 milioane USD, dimensiunea acțiunilor a fost de 4,75 milioane acțiuni, iar valoarea activului net pe unitate a fost de 2,12 USD. Comisionul de administrare al CSOP Bitcoin Futures ETF este de 0,89% pe an, iar rata anuală a cheltuielilor recurente este estimată la 2,0%. Fondul a crescut cu 96,70% de la lansare.
3. Tratamentul fiscal pentru rezidenții din Hong Kong și Singapore care investesc în ETF-uri Bitcoin
Impozitarea ETF-urilor Bitcoin la nivelul inferior este aproximativ aceeași cu cea a altor ETF-uri, implicând impozitul pe câștig de capital, impozitul pe venit și impozitul reținut la sursă. Impozitarea specifică este legată de factori precum locul și tipul de înregistrare, reședința investitorului , și jurisdicția în care se află ținta de investiție. În vânzarea și răscumpărarea ETF-urilor, vânzarea este un eveniment de impozitare a câștigurilor de capital, în timp ce răscumpărarea nu este un eveniment impozabil și nu necesită impozite în același timp, investiția în dividende Bitcoin ETF în alte țări sau regiuni va implica reținerea la sursă; .
3.1 Tratamentul fiscal pentru rezidenții din Hong Kong care investesc în ETF-uri futures Bitcoin
Hong Kong percepe impozit pe o bază teritorială și impozitează doar profiturile și veniturile din Hong Kong. În același timp, Hong Kong nu impozitează câștigurile de capital obținute de companii și persoane fizice. Cu toate acestea, dacă perioada de deținere a acțiunilor este scurtă, câștigurile de capital din vânzarea de capitaluri proprii vor fi considerate de natură tranzacțională și, astfel, va fi un impozit pe profit. percepute. Prin urmare, atunci când rezidenții din Hong Kong obțin venituri din diferența de preț din vânzarea ETF-urilor Bitcoin, în general, nu trebuie să li se perceapă impozit pe profit. În același timp, rezidenții din Hong Kong nu trebuie să plătească impozit pe dividendele ETF Bitcoin primite în Hong Kong.
Companiile din Hong Kong sunt percepute impozit pe profit pe venitul spread pe care îl primesc din vânzarea ETF-urilor Bitcoin. Cota de impozit pe profit pentru corporațiile de investitori este de 8,25% pentru primele 2 milioane de dolari HK și de 16,5% pentru profiturile ulterioare evaluabile. Pentru persoanele fără persoane juridice care desfășoară activități de întreprindere individuală sau de parteneriat, cotele de impozitare pe profit pe două niveluri sunt de 7,5% și, respectiv, 15%. În același timp, investitorii corporativi, în general, nu trebuie să plătească impozite pe dividendele primite atunci când investesc în ETF-uri Bitcoin.
3.2 Tratamentul fiscal pentru rezidenții din Singapore care investesc în ETF-uri futures Bitcoin
Singapore și Hong Kong nu impozitează câștigurile de capital obținute de companii și persoane fizice. Cu toate acestea, din motive de evitare a evitării impozitelor, câștigurile de capital din vânzarea de participații vor fi impozitate ca venit din afaceri dacă perioada de deținere este scurtă, iar câștigurile din vânzarea de participații nu vor fi impozitate dacă perioada de deținere depășește 20% și perioada de detinere depaseste 24 de luni. În același timp, dividendele plătite de companiile din Hong Kong către nerezidenți nu trebuie să plătească impozit reținut la sursă. Prin urmare, dividendele și dividendele primite de rezidenții din Singapore sau companiile care investesc în Hong Kong Bitcoin ETF nu trebuie să deducă impozitul reținut la sursă.
La nivel de investitor, Singapore implementează și principiul sursei teritoriale și impozitează doar veniturile generate sau provenite din Singapore. Cu toate acestea, Legea privind impozitul pe venit din Singapore prevede că, în cazul în care venitul generat în afara Singapore este remis, transmis sau adus în Singapore, acesta va fi, de asemenea, considerat venit „obținut din Singapore”.
Investitorii individuali care își remit veniturile din investiția în ETF-uri Bitcoin din Hong Kong în Singapore vor trebui, în general, să plătească impozit pe venitul personal pentru acest venit. Impozitul pe venitul personal din Singapore pentru 2024 variază de la 0% la 24%, în funcție de venitul impozabil al unei persoane.
Companiile rezidente din Singapore au scutiri de impozit pentru veniturile din dividende din surse de peste mări dacă: (1) Când venitul din surse de peste mări este primit în Singapore, cea mai mare cotă a impozitului pe profit (cota de impozit pe titlu) din țara de peste mări care a generat venitul este de cel puțin 15 % (2) venitul a fost impozitat în străinătate (3) autoritățile consideră că scutirea de impozit va fi benefică pentru societatea rezidentă;
4. Observați dinamica ETF-ului Bitcoin
Hong Kong va aproba ETF-uri de criptomonede bazate pe futures în 2022. În prezent, există trei produse listate: CSOP Bitcoin Futures, CSOP Ethereum Futures și Samsung Bitcoin Futures. Scara lor de active este relativ mică, cu AUM al fiecărui fond mai mic de 1 O sută de milioane de SUA. dolari.
În decembrie 2023, Hong Kong Securities and Futures Commission și Hong Kong Monetary Authority au emis o circulară în care afirmă că sunt gata să accepte cereri de autorizare a ETF-urilor la vedere cu active virtuale. Aceasta înseamnă că Hong Kong devine prima piață din Asia care permite listarea ETF-urilor la vedere cu active virtuale.
Pe 26 ianuarie 2024, Harvest Fund Hong Kong Company a depus o cerere Bitcoin ETF la Comisia de Reglementare a Valorilor Mobiliare din Hong Kong, devenind prima instituție din Hong Kong care a depus o cerere Bitcoin ETF spot. Potrivit rapoartelor din presă, Comisia de Reglementare a Valorilor Mobiliare din Hong Kong speră să accelereze aprobarea primului ETF spot Bitcoin din Hong Kong și intenționează să listeze primul ETF Bitcoin spot din Hong Kong la Bursa de Valori din Hong Kong după Festivalul de primăvară. Securities and Futures Commission din Hong Kong poate urma practica Statelor Unite, care este de a aproba cererile de la mai multe companii simultan. Până acum, în afară de Harvest Fund, nicio altă instituție nu a depus o cerere Deși instituțiile, inclusiv CSOP, au comunicat de multe ori cu Comisia de Reglementare a Valorilor Mobiliare din Hong Kong, nu au depus-o încă.
Odată cu dezvoltarea conformității Bitcoin și îmbunătățirea continuă a maturității pieței, lansarea Bitcoin spot ETF a realizat o legătură strânsă între piața financiară tradițională și piața de active virtuale, marcând piața financiară structurată deschizând ușa către domeniul activelor virtuale. Standardizați produsele financiare pentru Bitcoin sub formă de ETF-uri spot. Bitcoin spot ETF oferă investitorilor o metodă de investiție mai convenabilă și standardizată, îmbunătățind în același timp funcționarea eficientă a pieței și un management mai eficient al riscului și protecția investitorilor.
