👉Din cauza constrângerilor de lungime, aici este furnizată doar o parte a raportului. Vă rugăm să faceți clic pe link pentru conținutul complet:
https://mintventures.fund/pdf/Covalent-Network-The-Hidden-Gem-of-Decentralized-Infrastructure
Autor: Alex Xu, partener de cercetare la Mint Ventures
Prezentare generală a covalentului
Poziționarea afacerii
Covalent oferă servicii Blockchain Indexer, oferind o suită cuprinzătoare de API-uri de date blockchain care le permit dezvoltatorilor să efectueze interogări în mai multe blockchain-uri.
Harta sectorului DePin a lui Messari din 2023 a inclus indexatori ca parte a ecosistemului DePin, clasificați în segmentul „Rețele de resurse digitale”. Atât The Graph, cât și Covalent sunt prezentate ca proiecte reprezentative în această hartă.
Sursa: Messari
Clienții țintă
Covalent se concentrează pe deservirea clientelei Business-to-Business (B2B), un sector care cuprinde o gamă variată de DApps și protocoale DeFi, precum și întreprinderi cripto centralizate. Clienții remarcabili includ Consensys (tabloul de bord), CoinGecko (agregator de date), Rotki (instrumente fiscale), NFTX (curare NFT) și Rainbow (portofel cripto).
Lociga afacerii
Mecanismul produsului
Produsul de bază al Covalent este Unified API, care facilitează transferul de date între două module: client și server. Prin intermediul API-ului, serverul își poate controla sistemul și poate răspunde solicitărilor clienților. Utilizatori, cum ar fi dezvoltatorii de aplicații sau firmele de analiză, folosesc API-ul unificat pentru a extrage o mulțime de date blockchain. În stadiul actual, furnizorii de date – predominant Covalent însuși, cu planuri de a integra furnizori terți – păstrează dreptul de proprietate asupra datelor. Deși multe companii au construit o infrastructură pe partea de server pentru a oferi acces la datele blockchain, majoritatea soluțiilor auto-construite de pe partea serverului sunt limitate la nivelul RPC și de multe ori accesează numai datele blockchain neprocesate din lanțul țintă.
Procesul de afaceri al lui Covalent
„Date de bază blockchain” se referă la informațiile care pot fi interogate direct din blockchain prin RPC. Cu toate acestea, analizele de date mai sofisticate, cum ar fi execuțiile de interogări complexe și analizele relaționale și de tendințe ale datelor istorice, necesită servicii de procesare a datelor și de indexare de nivel superior. Acestea sunt tipurile de servicii oferite de Covalent și The Graph.
Folosind API-ul unificat, Covalent a introdus și seturi de instrumente strategice pentru a facilita integrarea clienților și prezentarea la nivel de produs.
Goana după aur
GoldRush este un explorator și un set de instrumente blockchain open-source, modular, oferit de Covalent, conceput pentru a fi integrat în diferite aplicații Dapps și Web3.
În contextul piețelor NFT precum platformele de jocuri Blur sau Web3, integrarea modulului GoldRush de la Covalent poate încorpora o interfață mai ușor de utilizat direct în aplicațiile lor.
Sursa: NFT Wallet Token List
După ce am subliniat mecanismul industrial al lui Covalent, haideți să explorăm modul în care acesta se integrează cu tokenomica.
Design descentralizat
Arhitectura de rețea descentralizată a Covalent este concepută pentru a găzdui mai mulți participanți la rețea, denumiți în mod obișnuit „Operatori”. În prezent, în cadrul acestei rețele au fost activate două roluri principale: Producători de probe de bloc (BSP) și Rafinători. Rețeaua Covalent se mândrește cu 15 BSP-uri active, inclusiv participanți de seamă precum Chorus One, Woodstock, StakeWithUs și 1kx.
Soluția de stocare a probelor și a datelor bazată pe Moonbeam este o măsură intermediară. Covalent intenționează să-și lanseze blockchain-ul Layer 1 în scopuri de registru și va migra miza $CQT către Ethereum. Acest proces de migrare este de așteptat să înceapă până la sfârșitul lunii februarie 2024.
Să explorăm cele patru roluri de operator în rețeaua de indexare descentralizată a lui Covalent:
Block-Specimen Producer (BSP), care este activ în prezent în rețeaua Covalent. BSP-urile sunt responsabile pentru încărcarea datelor brute blockchain în instanțe de stocare. Acești operatori au flexibilitatea fie de a rula aceste instanțe de stocare la nivel local, fie de a externaliza sarcina operatorilor de stocare. Acesta din urmă contribuie la creșterea disponibilității datelor, mai ales atunci când dovezile sunt încărcate prin IPFS și stocate local. Statisticile de miză pentru BSP sunt cele ilustrate în graficul următor, cu DAE actual de miză depășind 10%.
Statistici de miză
Refinere, un alt rol activ în ecosistemul lui Covalent, poate accesa Block Specimens din instanțe de stocare și poate transforma aceste date brute în obiecte de date interogabile, cunoscute sub numele de Block Results. Ei publică, de asemenea, dovezi ale muncii lor de verificare. Următorul grafic este o listă de stakers pentru Rafinatori:
Lista de stakers pentru rafinatori
Operator de interogare. Înainte de a răspunde la interogările API, operatorii de interogare încarcă datele transformate în depozite de date locale.
Delegator. Fiecare operator de rețea, după îndeplinirea sarcinilor care le-au fost atribuite, primește compensații. Această compensație este condiționată de confirmarea fiecărei dovezi de către Delegați pentru o perioadă specificată. Înainte de plată, un grup de Delegatori este selectat aleatoriu din grupul de operatori de rețea pentru a servi drept Delegatori pentru perioada auditată.
În prezent, rolurile de operator sunt ocupate de membri care fac parte dintr-o listă albă stabilită de Fundația Covalent. Fundația Covalent intenționează să deschidă treptat aceste roluri unui grup mai larg de solicitanți în viitor.
Alte operațiuni comerciale
Ethereum Wayback Machine
În urma implementării EIP-4844, va fi introdusă o nouă structură de date numită „blob”. Blob este folosit în principal pentru stocarea informațiilor care nu necesită reținere permanentă în blockchain și necesită propagare pe termen scurt în rețea. Blob servește ca mecanism de stocare temporară în rețeaua Ethereum. Decizia privind durata și păstrarea datelor blob este lăsată la latitudinea nodurilor individuale, ceea ce duce la îngrijorări cu privire la disponibilitatea datelor pe termen lung pentru datele blob.
Ethereum Wayback Machine de la Covalent este o soluție open-source lansată pentru a aborda problema disponibilității datelor pe termen lung. Acesta își propune să ofere utilizatorilor acces descentralizat, sigur din punct de vedere criptografic la datele istorice, poziționându-l ca o formă de soluție de disponibilitate a datelor (DA).
Pentru mai multe informații, puteți citi The Ethereum Wayback Machine.
Ethereum Wayback Machine este în prezent în dezvoltare și nu a fost încă lansat oficial.
Este de remarcat faptul că Ethstorage, un alt proiect care vizează stocarea descentralizată de blob, a finalizat o finanțare de 7 milioane de dolari la o evaluare de 100 de milioane de dolari în runda sa de început în iulie 2023.
Statutul afacerii
Numărul de blockchain-uri acceptate de serviciul de indexare
Covalent oferă în prezent date cuprinzătoare ale tranzacțiilor istorice pentru peste 211 de rețele blockchain diferite.
Baza de utilizatori
Detalii de colectare a taxelor
Performanța veniturilor Covalent în 2023 și analiza comparativă cu The Graph
Echipa Covalent ne-a oferit câteva date despre venituri, după cum urmează:
Venitul lui Covalent de la indexator în 2023 s-a ridicat la 600.000 USD. Această cifră este demnă de remarcat, deoarece reprezintă primul an de operațiuni comerciale formale ale Covalent, călătoria veniturilor pornind de la o valoare de bază de 0 USD în ianuarie 2023.
Covalent a câștigat peste 150 de clienți plătitori, constând predominant din diverse instituții și proiecte.
Covalent proiectează o creștere ambițioasă de 100% a veniturilor pentru anul 2024.
The Graph, un alt jucător proeminent în acest domeniu, a raportat un venit anual de peste 100.000 USD în ultimele trei luni.
Sursa: Taxe de interogare plătite
Echipa Covalent intenționează să-și lanseze valorile detaliate de afaceri în săptămânile următoare, permițând utilizatorilor să acceseze informații aprofundate despre veniturile Covalent.
Privire de ansamblu asupra clientelei lui Covalent
Covalent s-a impus ca un jucător cheie în sectorul B2B al serviciilor blockchain. Clientela sa cuprinde mai multe categorii:
Portofele și tablouri de bord de date: portofelele și tablourile de bord populare, inclusiv Rainbow și Zerion, folosesc API-ul Covalent pentru a agrega soldurile istorice și pentru a urmări profiturile activelor DeFi și NFT.
Agregator de date: platforme precum CoinGecko folosesc serviciile Covalent pentru a prezenta date detaliate ale pieței, inclusiv tendințele prețurilor, valorile de lichiditate și randamentul investițiilor.
Proiecte încrucișate: agregatorii de lichidități încrucișate, cum ar fi Li Finance, se bazează pe Covalent pentru a accesa informațiile privind prețurile activelor în diferite rețele.
Impozitarea criptomonedei: instrumentele de urmărire a portofoliului, cum ar fi Rotki, îl folosesc pentru a extrage solduri istorice încrucișate și date privind prețurile în scopuri de raportare fiscală.
Platformele DeFi: Aave, Balancer, Paraswap, Curve, Lido, Frax și Yearn folosesc serviciile Covalent pentru a integra datele utilizatorilor din diferite lanțuri.
Burse centralizate: pentru a respecta reglementările fiscale, schimburile trebuie să extragă datele istorice ale tranzacțiilor utilizatorilor pentru a genera rapoarte.
Finanțe tradiționale și instituții de custodie: Fidelity, o firmă globală de gestionare a averii, și EY (Ernst & Young), una dintre cele patru firme de contabilitate Mari, Jump Crypto, un nume notabil în spațiul cripto, se numără toate printre clientela sa.
Instruire AI și luare a deciziilor: Covalent oferă date cruciale în lanț pentru proiecte precum Nomis.cc, un protocol de identitate și reputație cu mai multe lanțuri, și Network3, un protocol de calcul distribuit. Aceste date ajută la instruirea și îmbunătățirea proceselor de luare a deciziilor pentru modelele AI, în special în modelele în limbaj mare.
În plus, Consensys, compania-mamă a Metamask, Infura și Linea, face, de asemenea, parte din baza diversă de clienți a Covalent.
Într-o mișcare de expansiune strategică, Covalent a început să colaboreze cu furnizori de servicii RPC precum Chainstack, QuickNode și Infura. Acest parteneriat permite Covalent să-și ofere serviciile de indexare prin canalele acestor furnizori, extinzându-și raza de acțiune. În special, taxele generate numai prin Infura au crescut deja la peste 100.000 de dolari.
Echipa, finanțare și parteneri
Fondatori și alcătuirea echipei
Covalent a fost fondată și condusă de Ganesh Swami și Levi Aul.
Ganesh Swami, cu o bază solidă în fizică și o experiență bogată care depășește un deceniu în analiza datelor, aduce Covalent o perspectivă unică. A făcut publică cu succes prima sa companie la Bursa de Valori din New York. În plus, Ganesh a escaladat înălțimi ca alpinist profesionist, inclusiv expediții pe Muntele Everest. Levi Aul a stabilit primul schimb de Bitcoin din Canada și a făcut parte din echipa IBM care a dezvoltat CouchDB. Echipa de bază de la Covalent, numărând între 40 și 60 de membri, cuprinde un grup divers de profesioniști, inclusiv arhitecți de rețea, cercetători de date și ingineri software.
În general, experiența fondatorilor și succesele lor antreprenoriale subliniază o aliniere puternică cu misiunea Covalent.
Evaluare
Pentru evaluarea evaluării lui Covalent, este implementată o abordare comparativă, care urmărește stabilirea unei evaluări relative prin compararea Covalent cu două proiecte cheie din sectorul serviciilor de indexare descentralizată: The Graph și Pocket Network.
În calitate de concurent direct, evaluarea The Graph este deosebit de relevantă. Compararea Covalent cu The Graph este crucială pentru înțelegerea poziției competiționale și potențialul lui Covalent pe piață. Pocket Network funcționează ca un serviciu RPC descentralizat și este o entitate din amonte în aceeași industrie. Evaluarea acestuia oferă, de asemenea, o referință valoroasă în scopuri de evaluare.
O observație cheie în această evaluare comparativă este decalajul de aproape 7 ori în FDV dintre Covalent și The Graph. Cu toate acestea, luând în considerare faptul că veniturile anuale ale lui Covalent sunt de aproximativ 6 ori mai mari decât cele ale The Graph, evaluarea lui Covalent pare a fi destul de atractivă.
În ciuda faptului că are un nivel de venituri mai ridicat, evaluarea lui Covalent este mai mică în comparație cu Pocket Network. Cu toate acestea, ambele entități sunt strâns corelate în ceea ce privește evaluarea generală, fiecare fiind evaluată în intervalul de câteva sute de milioane de dolari. În special, Pokt a experimentat o creștere impresionantă a valorii de aproape 12 ori în ultimele trei luni, completând o rundă remarcabilă de „descoperire a valorii”.
În schimb, $CQT a înregistrat o creștere modestă de aproximativ 80% în aceeași perioadă de trei luni. Această creștere pare mai aliniată cu revenirea mai largă a pieței, mai degrabă decât să fie un indicator al atracției specifice de capital sau al concentrării investitorilor pe Covalent.
Riscurile
Există două riscuri principale cu care se confruntă Covalent, care merită remarcate:
Dacă alți furnizori mai mari de servicii de date blockchain centralizate, cum ar fi Alchemy, Infura, Quicknode, încep să se extindă de la RPC în domeniul serviciilor de indexare, oferind și servicii de indexare, ar putea strânge cota de piață și puterea de stabilire a prețurilor Covalent. De exemplu, Alchemy a finalizat achiziția platformei de indexare Satsuma în septembrie 2023.
Indexerul rămâne un domeniu relativ de nișă și mai puțin recunoscut în rândul investitorilor generali, lipsit de o atenție semnificativă. Această tendință ar putea continua dacă nu este catalizată de evenimente cu impact ridicat sau de schimbări semnificative ale pieței.
Referinţă
Mulțumiri speciale lui Leo și Bruce din comunitatea Pocket Network pentru recenzia lor valoroasă și comentariile perspicace asupra acestui raport.
Messari: Covalent: un API unificat pentru preluarea datelor blockchain
1KX: Indexarea universului blockchain-urilor cu Covalent
Tabloul de bord Graph: https://thegraph.com/explorer/network?chain=mainnet
Tabloul de bord Pocket Network: https://poktscan.com/
👉Din cauza constrângerilor de lungime, aici este furnizată doar o parte a raportului. Dați clic pe link pentru conținutul complet:
https://mintventures.fund/pdf/Covalent-Network-The-Hidden-Gem-of-Decentralized-Infrastructure