TL;DR

Margerea licitată-cerere este diferența dintre prețul cel mai mic cerut pentru un activ și prețul cel mai mare licitat. Activele lichide, cum ar fi bitcoin, au un spread mai mic decât activele cu lichiditate și volum de tranzacționare mai puține.

Slippage-ul are loc atunci când o tranzacție se stabilește pentru un preț mediu diferit de cel solicitat inițial. Se întâmplă adesea la executarea ordinelor de piață. Dacă nu există suficientă lichiditate pentru a finaliza comanda sau piața este volatilă, prețul final al comenzii se poate modifica. Pentru a combate alunecarea cu active cu lichiditate scăzută, puteți încerca să vă împărțiți comanda în părți mai mici.


Introducere

Când cumpărați și vindeți active pe o bursă cripto, prețurile pieței sunt direct legate de cerere și ofertă. În afară de preț, alți factori importanți de luat în considerare sunt volumul tranzacționării, lichiditatea pieței și tipurile de ordine. În funcție de condițiile pieței și de tipurile de ordine pe care le utilizați, nu veți obține întotdeauna prețul dorit pentru o tranzacție.

Există o negociere constantă între cumpărători și vânzători care creează un spread între cele două părți (spread-ask spread). În funcție de valoarea unui activ pe care doriți să-l tranzacționați și de volatilitatea acestuia, s-ar putea să întâlniți și derapaje (mai multe despre asta mai târziu). Așadar, pentru a evita orice surprize, obținerea unor cunoștințe de bază despre registrul de comenzi al unei burse va merge mult.


Ce este diferența dintre oferte și cereri?

Diferența dintre oferta și cerere este diferența dintre prețul ofertat cel mai mare și prețul cerere cel mai mic al unui registru de comenzi. Pe piețele tradiționale, spread-ul este adesea creat de formatorii de piață sau de furnizorii de lichidități ale brokerilor. Pe piețele cripto, spread-ul este rezultatul diferenței dintre comenzile limită de la cumpărători și vânzători.

Dacă doriți să faceți o achiziție instantanee la prețul pieței, trebuie să acceptați cel mai mic preț cerut de la un vânzător. Dacă doriți să faceți o vânzare instantanee, veți lua cel mai mare preț licitat de la un cumpărător. Activele mai lichide (cum ar fi forex) au o diferență între ofertă și cerere mai îngustă, ceea ce înseamnă că cumpărătorii și vânzătorii își pot executa ordinele fără a provoca modificări semnificative ale prețului unui activ. Acest lucru se datorează unui volum mare de comenzi în carnetul de comenzi. O diferență mai mare dintre oferte și cereri va avea fluctuații de preț mai substanțiale la închiderea comenzilor de volum mare.


Creatorii de piață și spread-ul dintre oferta și cerere

Conceptul de lichiditate este esențial pentru piețele financiare. Dacă încercați să tranzacționați pe piețe cu lichiditate scăzută, s-ar putea să așteptați ore sau chiar zile până când un alt trader vă potrivește comanda.

Crearea lichidității este importantă, dar nu toate piețele au suficientă lichiditate doar de la comercianții individuali. Pe piețele tradiționale, de exemplu, brokerii și formatorii de piață oferă lichiditate în schimbul profiturilor de arbitraj.

Un creator de piață poate profita de un spread între ofertă și cerere pur și simplu cumpărând și vânzând simultan un activ. Prin vânzarea la prețul de cerere mai mare și cumpărând la prețul ofertat mai mic de nenumărate ori, creatorii de piață pot lua spread-ul drept profit de arbitraj. Chiar și un spread mic poate oferi profituri semnificative dacă este tranzacționat într-o cantitate mare toată ziua. Activele la mare cerere au spread-uri mai mici, deoarece creatorii de piață concurează și restrâng spread-ul.

De exemplu, un creator de piață poate oferi simultan să cumpere BNB pentru 350 USD per monedă și să vândă BNB pentru 351 USD, creând un spread de 1 USD. Oricine dorește să tranzacționeze instantaneu pe piață va trebui să-și îndeplinească pozițiile. Spread-ul este acum pur profit de arbitraj pentru creatorul de piață care vinde ceea ce cumpără și cumpără ceea ce vând.


Diagrame de profunzime și spread ofer-ask

Să aruncăm o privire la câteva exemple de criptomonede din lumea reală și la relația dintre volum, lichiditate și răspândirea ofertei-cere. În interfața de utilizare a schimbului Binance, puteți vedea cu ușurință diferența dintre oferte și cereri trecând la vizualizarea grafică [Depth]. Acest buton se află în colțul din dreapta sus al zonei diagramei.


Opțiunea [Adâncime] arată o reprezentare grafică a registrului de comenzi al unui activ. Puteți vedea cantitatea și prețul ofertelor în verde, împreună cu cantitatea și prețul cererilor în roșu. Diferența dintre aceste două zone este spread-ul bid-ask, pe care îl puteți calcula luând prețul de cerere roșu și scăzând prețul oferta verde din acesta.


După cum am menționat mai devreme, există o relație implicită între lichiditate și spread-uri mai mici de licitație-cere. Volumul de tranzacționare este un indicator de lichiditate utilizat în mod obișnuit, așa că ne așteptăm să vedem volume mai mari cu spread-uri mai mici între oferta și cerere ca procent din prețul unui activ. Criptomonedele, acțiunile și alte active tranzacționate intens au mult mai multă concurență între comercianții care doresc să profite de spread-ul oferte-cere.


Procentul de marja oferta-cere

Pentru a compara răspândirea ofertei-cere a diferitelor criptomonede sau active, trebuie să o evaluăm în termeni procentuali. Calculul este simplu:

(Preț solicitat - preț licitat)/Preț solicitat x 100 = Procentaj de marja licitată

Să luăm ca exemplu BIFI. La momentul redactării acestui articol, BIFI avea un preț de cerere de 907 USD și un preț de ofertă de 901 USD. Această diferență ne oferă o diferență între ofertă și cerere de 6 USD. 6 USD împărțit la 907 USD, apoi înmulțit cu 100, ne oferă un procentaj final de marja oferta-cere de aproximativ 0,66%.


Acum să presupunem că bitcoin are o marja de licitație-cere de 3 USD. Deși este jumătate din ceea ce am văzut cu BIFI, atunci când le comparăm în termeni procentuali, spread-ul bid-ask al Bitcoin este de doar 0,0083%. BIFI are, de asemenea, un volum de tranzacționare semnificativ mai mic, ceea ce susține teoria noastră conform căreia activele mai puțin lichide tind să aibă spread-uri de tranzacționare mai mari.

Raspandirea mai restrânsă a Bitcoin ne permite să tragem câteva concluzii. Este probabil ca un activ cu un procentaj mai mic de marja oferta/cerere sa fie mult mai lichid. Dacă doriți să executați ordine de piață mari, există de obicei mai puțin risc de a fi nevoit să plătiți un preț la care nu vă așteptați.


Ce este alunecarea?

Slippage-ul este un eveniment comun pe piețele cu volatilitate ridicată sau lichiditate scăzută. Slippage-ul apare atunci când o tranzacție se stabilește la un preț diferit de cel așteptat sau solicitat.

De exemplu, să presupunem că doriți să plasați un ordin de cumpărare pe piață mare la 100 USD, dar piața nu are lichiditatea necesară pentru a vă completa comanda la acel preț. Ca urmare, va trebui să luați următoarele comenzi (peste 100 USD) până când comanda dvs. este completată în întregime. Acest lucru va face ca prețul mediu al achiziției dvs. să fie mai mare de 100 USD și asta este ceea ce numim alunecare.

Cu alte cuvinte, atunci când creați un ordin de piață, un schimb se potrivește automat cu achiziția sau vânzarea dvs. pentru a limita ordinele din registrul de comenzi. Registrul de comenzi vă va potrivi cu cel mai bun preț, dar veți începe să mergeți mai sus în lanțul de comenzi dacă există un volum insuficient pentru prețul dorit. Acest proces duce la umplerea de către piață a comenzii dvs. la prețuri diferite, neașteptate.

În cripto, slippage-ul este o întâmplare obișnuită la creatorii de piață automati și la bursele descentralizate. Slippage-ul poate fi peste 10% din prețul așteptat pentru altcoins volatile sau cu lichiditate scăzută.


Alunecare pozitivă

Alunecarea nu înseamnă neapărat că veți ajunge la un preț mai rău decât se aștepta. Alunecarea pozitivă poate apărea dacă prețul scade în timp ce efectuați ordinul de cumpărare sau crește dacă efectuați o comandă de vânzare. Deși neobișnuit, derapajele pozitive pot apărea pe unele piețe extrem de volatile.


Toleranță la alunecare

Unele schimburi vă permit să setați manual un nivel de toleranță la alunecare pentru a limita orice alunecare pe care o puteți experimenta. Veți vedea această opțiune în creatorii de piață automati precum PancakeSwap pe BNB Smart Chain și Uniswap de la Ethereum.


Cantitatea de alunecare pe care o setați poate avea un efect secundar asupra timpului în care este necesar să vă curățați comanda. Dacă setați alunecarea la un nivel scăzut, este posibil ca comanda dumneavoastră să dureze mult timp să fie completată sau să nu se umple deloc. Dacă o setați prea mare, un alt comerciant sau bot poate vedea comanda dvs. în așteptare și vă poate primi.

În acest caz, front running are loc atunci când un alt comerciant stabilește o taxă de gaz mai mare decât tine pentru a cumpăra mai întâi activul. Cel din față introduce apoi o altă tranzacție pentru a vi-l vinde la cel mai mare preț pe care sunteți dispus să-l luați în funcție de toleranța dvs. de alunecare.


Minimizarea alunecării negative

Deși nu puteți evita întotdeauna alunecarea, există câteva strategii pe care le puteți utiliza pentru a încerca să o minimizați.

1. În loc să faceți o comandă mare, încercați să o descompuneți în blocuri mai mici. Urmăriți cu atenție registrul de comenzi pentru a vă distribui comenzile, asigurându-vă că nu plasați comenzi mai mari decât volumul disponibil.

2. Dacă utilizați un schimb descentralizat, nu uitați să luați în considerare taxele de tranzacție. Unele rețele au taxe mari, în funcție de traficul blockchain-ului, care ar putea anula orice câștig pe care îl obțineți evitând derapajul.

3. Dacă aveți de-a face cu active cu lichiditate scăzută, cum ar fi un mic fond de lichiditate, activitatea dvs. de tranzacționare ar putea afecta semnificativ prețul activului. O singură tranzacție poate prezenta o mică cantitate de derapaj, dar multe dintre cele mai mici vor afecta prețul următorului bloc de tranzacții pe care îl faceți.

4. Folosiți ordine limită. Aceste comenzi vă asigură că obțineți prețul dorit sau mai bun atunci când tranzacționați. În timp ce sacrificați viteza unui ordin de piață, puteți fi sigur că nu veți experimenta niciun derapaj negativ.


Gânduri de închidere

Atunci când tranzacționați criptomonede, nu uitați că o diferență între ofertă și cerere sau un alunecare poate modifica prețul final al tranzacțiilor dvs. Nu le puteți evita întotdeauna, dar merită să luați în considerare deciziile dvs. Pentru tranzacții mai mici, acest lucru poate fi minim, dar rețineți că, în cazul comenzilor de volum mare, prețul mediu pe unitate ar putea fi mai mare decât se aștepta.

Pentru oricine care experimentează cu finanțare descentralizată, înțelegerea derapajului este o parte importantă a elementelor de bază ale tranzacționării. Fără niște cunoștințe de bază, riscați să vă pierdeți banii în avans sau derapaj excesiv.