Arbitrum a lansat airdrop-ul cu token ARB în martie, cu feedback copleșitor din partea utilizatorilor și susținătorilor. Lansarea token-ului transferă controlul descentralizat al protocolului către ArbitrumDAO, care este guvernat de deținătorii de token-uri.
Lucrurile s-au schimbat dramatic de la lansarea monedei. Prima propunere de îmbunătățire care vizează înființarea Fundației Arbitrum și alocarea fondurilor acesteia a fost respinsă de deținătorii de token-uri din cauza transparenței și a problemelor de comunicare neclară. Cu toate acestea, propunerea este doar o aprobare care a fost deja aplicată și, prin urmare, nu poate satisface obiecțiile deținătorilor de token-uri. Deținătorii de token-uri și membrii comunității îngrijorați au ridicat întrebări cu privire la utilitatea jetonului și de ce merită deținut jetonul ARB atunci când nu are flux de numerar, nu este jetonul de gaz al Arbitrum și este posibil să nu aibă nici măcar controlul deplin al guvernanței. Evaluarea de mai multe miliarde de dolari.
De ce Token?
Drepturile și responsabilitățile deținătorilor de active financiare tradiționale (acțiuni și datorii) sunt în mare măsură standardizate la nivel global și între emitenți. Cu toate acestea, criptomonedele permit emitenților să dezvolte drepturi și responsabilități unice pentru fiecare token, permițând grade diferite de captare a valorii chiar și între protocoale similare. Aceste drepturi și responsabilități fac parte din modelul economic al jetonului și joacă un rol în determinarea succesului jetonului și al protocolului.
Modelul economic token al ARB
ARB este simbolul de guvernanță al ArbitrumDAO și exercită un control semnificativ asupra rețelelor Arbitrum One și Nova. Conform documentelor de protocol, DAO controlează următoarele:
Scalabilitatea lanțului și viitorul tehnologic
Trezoreria DAO
Inflația simbolului
Profit Sequencer - diferența netă dintre taxele percepute pentru operațiunile în lanț și taxele L1 plătite de Sequencer
Toate platformele și conturile de social media Arbitrum
În timp ce protocolul este încă în faza de creștere, protocolul și DAO sunt protejate de un comitet de securitate format din super-utilizatori aleși care pot acționa rapid asupra oricăror potențiale vulnerabilități sau riscuri prin semnături multiple. DAO are puterea de a schimba componența Comitetului de Securitate prin alegerea și revocarea membrilor.
Fundația Arbitrum, o entitate juridică înregistrată în Insulele Cayman, sprijină, de asemenea, DAO. Are responsabilități precum încheierea de acorduri în afara pieței, alocarea de fonduri pentru dezvoltarea acordului și gestionarea rețelelor sociale. DAO are dreptul de a schimba directorii care administrează Fundația Arbitrum.
Jetonul va fi lansat cu o aprovizionare de 10 miliarde și o rată anuală maximă a inflației de 2%. În distribuția inițială, 7,5% din oferta totală, sau 750 de milioane de jetoane ARB, a fost transferată din trezoreria DAO în portofelele fundației. Transferul acestor 750 de milioane ARB nu a fost dezvăluit în distribuirea inițială a token-ului. Acesta a devenit un punct de durere pentru deținătorii de token-uri și principalul motiv pentru care AIP-1 a fost respins.
drepturi de guvernare
AIP-1 este o aprobare care a luat măsuri, ridicând îngrijorări cu privire la posibilitatea ca jetonul ARB să aibă capacități de guvernare. Cu toate acestea, deținătorii de token-uri au respins propunerea, ceea ce a condus la îmbunătățirea transparenței și a clarității în proiectarea protocolului, unde se află capacitățile de guvernare ale token-ului. Fundația a luat mai mulți pași pentru a răspunde preocupărilor deținătorilor de jetoane, inclusiv:
Publicați un raport de transparență care oferă mai multe detalii despre configurarea și costurile fundației;
Propunerea de înlocuire a AIP-1.1, adăugând un buget și un plan de deblocare în etape pentru fondurile transferate către fundație;
Propunerea unei alternative la AIP-1.2, actualizarea documentului pentru a clarifica mai clar rolul Fundației și controlul DAO asupra acestuia.
În plus, membrul comunității Alex D. a propus AIP-1.05, solicitând fundației să returneze toate fondurile transferate către aceasta. Cu toate acestea, pe baza numărului actual de voturi, propunerea este probabil să eșueze.
Preocupările legate de lipsa de guvernare a unui simbol par să nu aibă o bază reală din cauza îmbunătățirilor imediate pe care le aduce guvernarea activă.
fluxul de numerar
Protocoalele de nivel 2 (L2) generează fluxuri de numerar prin două fluxuri principale de venituri:
Profitul Sequencer este diferența dintre veniturile din taxe generate de la utilizatorii L2 și taxele plătite la nivelul de bază. Profiturile Sequencer ale Arbitrum vor fi transferate trezoreriei DAO.
Sequencerul poate genera valoarea maximă extractabilă (MEV) prin reordonarea cererilor de tranzacție ale utilizatorilor. În prezent, secvențiatorul Arbitrum nu captează MEV, dar DAO poate obține profituri din MEV prin licitarea drepturilor de producție în bloc, odată implementată secvențierea descentralizată. Ca principală echipă de dezvoltare a Arbitrum, Offchain Labs are rezerve cu privire la licitațiile MEV și explorează modalități de reducere a MEV.
Deși acordul nu va distribui în prezent fluxurile de numerar, acestea vor fi acumulate în trezorerie și utilizate pentru creșterea ulterioară. În finanțele moderne, generarea fluxului de numerar liber și reinvestirea acestuia este, în general, considerată o abordare bună, atâta timp cât afacerea se află într-o perioadă de creștere ridicată. Layer-2 este o industrie cu o creștere mare, iar industria criptomonedelor este, de asemenea, cu o creștere mare. Dacă creșterea viitoare devine saturată, DAO poate vota pentru a-și distribui fluxul de numerar gratuit.
Active non-gaz
Este posibil ca ARB să nu devină niciodată un jeton de gaz pe Arbitrum, dar aceasta nu trebuie să fie o condiție prealabilă pentru ca acesta să fie valoros. Este posibil ca ARB să adauge alte utilități în viitor, pe măsură ce se îndreaptă către un set descentralizat de comenzi. DAO poate solicita miza ARB pe Sequencers să alinieze financiar stimulentele și să permită reducerea în cazul oricărei abateri, la fel ca validatorii din rețelele proof-of-stake. Acest lucru va crește valoarea jetonului, deoarece utilizatorii solicită o securitate mai mare de la protocol.
Concurență cu optimismul
Este clar că jetonul ARB are valoare prin fluxul de numerar, guvernanță și securitate. Îi putem estima valoarea comparând valorile cheie cu cel mai apropiat concurent al său, Optimism.
volumul zilnic de tranzacționare
