Lansarea acestor fonduri tranzacționate la schimb la vedere Bitcoin (ETF) a marcat o etapă semnificativă, deoarece au deschis porțile pentru un aflux substanțial de capital pe piața Bitcoin. Mulți experți au anticipat o creștere masivă a intrărilor de capital în Bitcoin, potențial ajungând la zeci sau chiar sute de miliarde de dolari. Acest optimism a rezultat din faptul că o cantitate considerabilă de capital a fost pe margine, așteptând o oportunitate de a investi în Bitcoin printr-un produs financiar mai tradițional și mai reglementat.
Pentru a evalua succesul lansării ETF, este esențial să examinați datele reale de tranzacționare. Expertul senior ETF al Bloomberg, Eric Balchunas, a oferit informații valoroase în acest sens. Volumul total de tranzacționare pentru cele zece ETF-uri nou lansate a fost de 7,85 miliarde USD în primele două zile. Cu toate acestea, o analiză mai atentă, care a implicat ajustarea acestor cifre prin excluderea volumului GBTC (un trust Bitcoin stabilit anterior convertit într-un ETF), a scos la iveală o imagine mai nuanțată. Cifrele ajustate au indicat un total de 3,6 miliarde USD în dobândă de investiții noi în primele două zile.
În special, IBIT și FBTC, două dintre ETF-urile nou lansate, au tranzacționat un total combinat de aproape 90 de milioane de acțiuni în doar două zile. Acestea nu au fost numere nesemnificative, având în vedere prețurile lor de tranzacționare de 25 USD și, respectiv, 38 USD. Volumele atât de mari au indicat un interes semnificativ pe piață. Mai mult, activitatea de tranzacționare în BTCW de la WisdomTree, deși mai mică în comparație, a fost totuși mai mare decât 95% din peste 500 de ETF-uri lansate în anul precedent.
Cu toate acestea, afluxul de capital nou în ecosistemul Bitcoin ca urmare a acestor ETF-uri a fost mai puțin decât se aștepta. În timp ce o sumă substanțială de 819 milioane de dolari a intrat în ETF-urile Bitcoin în primele două zile, aceasta a fost sub așteptările de mai multe miliarde de dolari. Acest rezultat necesită luarea în considerare a diverșilor factori care ar fi putut influența performanța inițială a acestor ETF-uri.
Un aspect important de luat în considerare este crearea de piață a ETF-urilor și fricțiunea de tranzacționare implicată. În primele ore de tranzacționare, fiecare ETF a prezentat spread-uri amplă și volatile, care, totuși, s-au redus semnificativ în primele două zile. Până la sfârșitul celei de-a doua zile, spread-urile atât pentru IBIT, cât și pentru FBTC s-au redus la doar câțiva bănuți, ceea ce indică o ajustare reușită de către creatorii de piață, cunoscuți și ca Participanți Autorizați (AP).
Un alt factor cheie a fost performanța ETF-urilor în ceea ce privește valoarea VAN. Până la sfârșitul celei de-a doua zile, VAL-urile fiecărui ETF se potriveau îndeaproape cu cantitatea de Bitcoin pe care o reprezentau, reflectând eficiența și acuratețea acestor produse financiare. Aceasta a fost o realizare semnificativă, mai ales având în vedere problemele cu instrumentele anterioare, cum ar fi GBTC, care se tranzacționau adesea la o primă sau o reducere mare față de prețul Bitcoin de bază.
Rolul GBTC în acest context este de asemenea de remarcat. Conversia GBTC dintr-un trust tranzacționat public într-un ETF spot a avut un impact considerabil asupra pieței. Mulți deținători originali de GBTC așteptau această conversie pentru a-și vinde acțiunile la valoarea maximă, ceea ce duce la un volum mare de vânzări în GBTC în timpul săptămânii de lansare a ETF. Această activitate de vânzare a fost compensată de acțiunile AP-urilor, care au gestionat lichiditatea prin răscumpărarea acțiunilor și vânzarea Bitcoin-ului subiacent, menținând astfel NAV-ul ETF-ului GBTC.
CONCLUZIE
Deși fluxul inițial de capital în ETF-urile Bitcoin a fost substanțial, acesta nu a atins nivelurile pe care mulți le anticipaseră. Totuși, acest lucru nu indică neapărat un eșec, ci mai degrabă un proces treptat și evolutiv de adaptare a pieței. Lansarea acestor ETF-uri a deschis calea pentru ca mai mult capital tradițional să acceseze Bitcoin, dar va fi nevoie de timp pentru ca impactul total al acestei dezvoltări să se dezvolte. Ca și în cazul multor inovații din lumea financiară, în special cele legate de criptomonede precum Bitcoin, răbdarea și perspectiva pe termen lung sunt esențiale. Călătoria Bitcoin și a produselor sale financiare asociate, precum ETF-urile nou lansate, este complexă și plină atât de provocări, cât și de oportunități, necesitând o abordare măsurată și informată din partea investitorilor.