Sursa: Snowball

Pe 10 martie, o declarație emisă de Federal Deposit Insurance Corporation din Statele Unite a adus Silicon Valley Bank la faliment, acesta a devenit cel mai mare eveniment de colaps din industria financiară din SUA din 2008.

Unii oameni numesc incidentul din Silicon Valley Bank „un eveniment la nivel de extincție în masă pentru startup-uri”. 12 ore.

Aproape jumătate dintre start-up-urile de tehnologie și științe ale vieții susținute de capital de risc din Statele Unite au stabilit relații de finanțare cu Silicon Valley Bank, așa că de ce a devenit Silicon Valley Bank un succes peste noapte? Cum se va realiza în viitor? Incidentul continuă să progreseze. Acest articol rezumă progresul pieței și rapoartele media cuprinzătoare în 48 de ore. ‍‍‍‍‍‍‍

01Faliment în 48 de ore! Neplata salariilor, val de concedieri sau numerar

Fiind locul multor start-up-uri și capitaluri de risc, falimentul Silicon Valley Bank la viteza luminii a făcut, de asemenea, multe companii de capital de risc și companii de tehnologie din centrul Silicon Valley să experimenteze cele mai nepregătite momente întunecate din istorie peste 1.000 de companii YC au toate statele de plată sunt toate în bănci din Silicon Valley, ca să nu mai vorbim de un număr mare de fonduri de capital de risc și companii de tehnologie listate. ‍

Associated Press a raportat că într-un interviu acordat presei, Chen Jiaxing, președintele binecunoscutului incubator antreprenorial Y Combinator, a numit incidentul din Silicon Valley ca un „eveniment la nivel de extincție în masă pentru companiile de pornire”. companiile trebuie să aștepte săptămâni sau chiar zile, va dura luni pentru a obține banii, ceea ce va distruge o întreagă generație de startup-uri din Statele Unite.

Potrivit China Business News, Andy (pseudonim), un antreprenor al unei companii de start-up medicale chineze, a declarat: „Încercăm să transferăm bani de ieri (10 martie), dar înainte să-i putem transfera, banca s-a prăbușit. Totul s-a întâmplat atât de repede.” În prezent, starea site-ului băncii arată că este în întreținere.

Unii oameni au mai spus în cercul lor de prieteni că a fost pentru prima dată în viața lor că o bancă cunoscută a trecut de la o furtună la o fugă la faliment în 12 ore și a finalizat rapid transferul de active Silicon Valley Bank era deja falimentar după ce a dormit.

Ruptura lanțului de capital pe care o va provoca și această serie poate duce la neplata salariilor și la valul de disponibilizări care se produc una după alta în companiile de tehnologie din Silicon Valley.

Greg Martin, partener fondator al companiei de investiții Liquid Stock, a declarat: Peste 50% dintre companiile de tehnologie își păstrează cea mai mare parte a numerarului în băncile din Silicon Valley. Cel mai rău caz este că mii de „lucrători” din Silicon Valley nu vor fi plătiți săptămâna viitoare . Deoarece este ilegal să angajați angajați fără a le plăti, disponibilizările pe scară largă sunt inevitabile.

Panica provocată de prăbușirea băncii Silicon Valley se răspândește și în Silicon Valley. Un număr mare de angajați ai companiilor de tehnologie din Silicon Valley s-au plâns că aceasta ar fi „cea mai întunecată zi” din Silicon Valley.

02 Va fi Silicon Valley Bank „al doilea Lehman”?

De ce au băncile din Silicon Valley? Mai simplu spus, aceasta este o criză de lichiditate cauzată de creșterea ratelor dobânzilor. Pentru a răspunde nevoilor clienților de a retrage fonduri, Silicon Valley Bank a ales să vândă active cu reducere. Cu toate acestea, acest comportament a făcut ca piața să pună sub semnul întrebării solvabilitatea băncii, ceea ce a intensificat în cele din urmă cursa și a declanșat volatilitatea pieței.

Odată ce Rezerva Federală a implementat politici de relaxare, fondurile de la multe startup-uri tehnologice au ajuns în bănci comerciale, cum ar fi Silicon Valley Bank, care s-au concentrat pe deservirea antreprenoriatului.

După ce SUA au intrat într-un ciclu de creștere a ratei dobânzii, prețurile activelor deținute de Silicon Valley Bank au scăzut semnificativ. În același timp, din cauza schimbărilor din mediul de finanțare, startup-urile au început să consume depozite active, ducând la pierderi și, în cele din urmă, declanșând sentimentul de piață se răspândește în sistemul financiar.

În același timp, în ceea ce privește modelul de afaceri, Silicon Valley Bank este, de asemenea, diferită de băncile comerciale obișnuite. Pentru clienții deosebit de promițători, aceștia vor participa și la investiții prin departamentul VC al băncii pentru a obține aprecierea capitalului și așa mai departe.

Îndrumare activă și servicii pe termen lung - Lucrăm cu cei mai inovatori fondatori, CEO și investitori pentru a-i ajuta să supraviețuiască și să se dezvolte în economia inovației în continuă schimbare. Susținem companiile în toate etapele de creștere și servim investitorilor în toate etapele, pistele și regiunile.

Viziunea corporativă menționată mai sus întruchipează valoarea unică a Silicon Valley Bank și, practic, este singura mare bancă comercială din lume cu o astfel de poziționare.

Va declanșa criza din Silicon Valley Bank o criză sistemică precum cea din 2008?

În primul rând, modelul de afaceri al Silicon Valley Bank are anumite particularități. Baza sa de clienți este în principal întreprinderi științifice și tehnologice, care sunt prea sensibile la ciclurile de lichiditate și tehnologie.

Potrivit Chuangye.com, Xu Min, profesor de finanțe la Universitatea de Finanțe și Economie din Zhejiang, consideră că Silicon Valley Bank este diferită de Lehman Brothers și există diferențe mari între cele două.

„Lehman Brothers este o bancă de investiții, în timp ce Silicon Valley Bank este o bancă comercială. Mai mult, înainte de criza financiară din 2008, Lehman Brothers era a patra cea mai mare bancă de investiții din Statele Unite. Prin securitizarea activelor, rata de levier a fost foarte mare; cuplată Produsele au fost vândute în cantități mari altor instituții financiare din întreaga lume. Prin urmare, explozia a declanșat o reacție în lanț, iar profunzimea și amploarea impactului a fost de neegalat de explozia băncii din Silicon Valley”, a spus Xu Min.

Ca bancă comercială, activitatea principală a Băncii Silicon Valley este investițiile în stocuri și obligațiuni. Xu Min a spus că caracteristicile băncilor americane sunt diferite de cele ale băncilor noastre interne. Acest lucru a dus la un număr deosebit de mare de bănci în Statele Unite. Există încă mai mult de 7.000 de bănci în Statele Unite. Abia după adoptarea legislației corespunzătoare în anii 1980, ramurile interstatale au fost permise. Chiar și băncile importante, cum ar fi JP Morgan și Bank of America, au sucursale în mai mult de o duzină de state din Statele Unite și se bazează mai mult pe afacerile de peste mări.

Desigur, atunci când Silicon Valley Bank oferă împrumuturi start-up-urilor de înaltă tehnologie, își va folosi propriul capital pentru a cumpăra o mică parte din capitalul propriu (sau opțiunile de acțiuni) ale acestor companii și joacă, de asemenea, rolul unei investiții. banca într-o anumită măsură.

Desigur, Xu Min consideră că cel mai mare risc cauzat de falimentul Silicon Valley Bank este efectul de panică cauzat de acest incident. „Panica este contagioasă. Dacă panica se răspândește și băncile eșuează una după alta, riscul va fi dificil de estimat”.

În același timp, la două zile după criza din Silicon Valley, FDIC a preluat controlul, ceea ce a redus panica într-o oarecare măsură.

03 Presiunea este asupra Rezervei Federale

Afacerile bancare din Silicon Valley se concentrează pe tehnologie, capital de risc și alte domenii și sunt mai puțin dependente de depozitele individuale ale deponenților decât băncile tradiționale. Creșterile agresive ale ratelor dobânzii ale Rezervei Federale au determinat scăderea prețurilor obligațiunilor, băncile comerciale au pierdut depozite prea repede, iar costurile de finanțare au crescut. În acest context, Silicon Valley Bank a fost nepregătită, ceea ce a dus la situația sa actuală.

Dar Silicon Valley Bank nu este singura în această dilemă.

Prin urmare, prăbușirea cu viteza luminii a Silicon Valley Bank a declanșat și gândirea pieței la următoarea creștere a ratei dobânzii a Rezervei Federale.

Pe 11 martie, agenția de știri Xinhua a raportat că analiștii au spus că închiderea Silicon Valley Bank a evidențiat impactul negativ al creșterilor agresive ale ratei dobânzii ale Rezervei Federale din SUA. Creșterile agresive ale ratei dobânzii ale Rezervei Federale au determinat scăderea prețurilor obligațiunilor, băncile comerciale au pierdut depozite prea repede, iar costurile de finanțare au crescut. În acest context, Silicon Valley Bank a fost nepregătită, ceea ce a dus la situația sa actuală.

Înainte de evenimentul de vineri, piața încă oscila între 25 și 50 de puncte de bază. Aceasta înseamnă, de asemenea, că, după o creștere puternică a ratei dobânzii de 450 de puncte de bază în ultimul an, există încă cel puțin 50 sau 75 de puncte de bază de creștere.

Reporterul Wall Street Journal, Nick Timiraos, cunoscut sub numele de „Noua Agenție de Știri a Rezervei Federale”, a subliniat în ultimul său articol că tulburările cauzate de prăbușirea Băncii Silicon Valley a spulberat în mod semnificativ așteptările pieței pentru o majorare a ratei dobânzii cu 50 de puncte de bază.

Echipa Industrial Macro consideră că, pe măsură ce semnele de fragilitate economică, cum ar fi o revenire a ratei șomajului, apar treptat, iar impactul asupra profiturilor cu care se confruntă companiile reprezentate de companiile tehnologice apare treptat, împreună cu incidentul de lichiditate al Băncii Silicon Valley, Rezerva Federală. a revenit la creșterea ratelor dobânzilor cu 50 pb. Posibilitatea este scăzută, deoarece, în esență, efectul întârziat al politicii monetare asupra răcirii cererii este logica de bază a încetinirii creșterii ratelor dobânzilor a Fed în februarie inflația serviciilor nu a fost încă rezolvată, în special creșterea ocupării forței de muncă și creșterea ocupării forței de muncă în industria de servicii de calitate scăzută. Câștigul orar arată că reziliența poate dura mai mult decât se aștepta, continuând să susțină politica de „rămâneți mai mult timp”.