Potrivit rapoartelor Golden Ten, Banca Centrală Europeană a anunțat prima reducere a dobânzii cu 25 de puncte de bază. Reducerea ratei nu a fost complet lipsită de controverse, mulți susținând că ar putea fi prematură pe fondul inflației persistente. Însă în ultimele luni, de când reducerea ratei dobânzii din iunie a devenit o concluzie inevitabil, piața a acordat mai multă atenție posibilei căi de relaxare în viitor. Din păcate, nu am primit prea multe informații despre calea de urmat de la conferința de presă a lui Lagarde. Ne așteptăm ca datele privind ocuparea forței de muncă din SUA să fie mai interesante decât reducerea ratei dobânzii de la BCE. Piețele par să fie pregătite pentru dezamăgirea economică. Consensul pieței se așteaptă ca numărul de locuri de muncă din afara agriculturii să fie de 185.000 în mai, puțin mai mare decât cel de 175.000 de luna trecută. În opinia noastră, totuși, orice date care se apropie de consens va fi de fapt un catalizator pentru randamente mai mari. Acest număr ar fi cu mult sub media din acest an, dar nu ar reflecta o slăbiciune economică îngrijorătoare. Deoarece inflația nu este încă acolo unde are nevoie Fed, credem că randamentul trezoreriei pe 10 ani ar trebui să fie mai mare în acest scenariu.