Scris de: JiaYi
Am menționat de mai multe ori că Bitcoin-ul, un activ de peste un trilion de dolari, este de fapt cel mai mare și cel mai valoros 'fond' din lumea cripto.
Luna trecută, cel mai mare protocol de împrumut pe lanț din ecosistemul Bitcoin, Avalon Labs, a finalizat recent o rundă de finanțare de 10 milioane de dolari condusă de Framework Ventures, iar firma mea de capital de risc, GeekCartel, a participat de asemenea, sperând să colaboreze cu Avalon și cu mai multe proiecte inovatoare din ecosistemul Bitcoin pentru a transforma BTC dintr-un depozit de valoare digitală într-un instrument financiar mai activ.
De fapt, pentru ecosistemul Bitcoin, începând cu Babylon și Solv, BTC ca activ de lichiditate și activ de nișă, se dezvoltă vizibil spre scenarii de venituri structurate pe lanț mai bogate, generând treptat un ecosistem BTCFi unic și coerent.
Dintr-o perspectivă sustenabilă, dacă putem activa BTC-ul inactiv, construind o rețea de lichiditate eficientă și sigură, putem deschide un spațiu de imaginație global pentru BTC, un activ de nivelul trilioanelor de dolari, ca un activ de nișă în DeFi.
Eliberarea lichidității Bitcoin-ului în practică
Datele DeFiLlama arată că, la 9 ianuarie 2025, valoarea totală blocată pe lanțul Ethereum a depășit 64 de miliarde de dolari, crescând cu aproape 180% față de ianuarie 2023 (23 de miliarde de dolari). În același timp, ecosistemul Bitcoin, care a început să se dezvolte odată cu valul Ordinal, chiar dacă capitalizarea de piață și creșterea prețului BTC sunt mult superioare ETH, nu a reușit să țină pasul cu viteza de expansiune a ecosistemului de pe lanțul Ethereum.
Trebuie să știm că, chiar dacă lichiditatea BTC este eliberată cu doar 10%, va genera o piață de până la 180 de miliarde de dolari. Dacă se poate atinge o rată similară cu cea a ETH (TVL pe lanț / capitalizare totală, actualmente de aproximativ 16%), va elibera lichiditate de aproximativ 300 de miliarde de dolari.
Aceasta este suficient pentru a stimula creșterea explozivă a ecosistemului BTCFi, având chiar potențialul de a depăși rețelele EVM generale, devenind ecosistemul financiar pe lanț cel mai mare.
Din această perspectivă, cea mai mare oportunitate de imaginație a platformei de lichiditate Bitcoin Avalon, care 'permite oricui să beneficieze de împrumuturile BTC', este tocmai aici - până în prezent, a devenit cel mai mare protocol de împrumut din întregul ecosistem BTC, doar după DAI și liUSD.
Aceasta a creat de asemenea un nou record pentru cel mai rapid creștere a TVL în istoria DeFi pentru protocolul de împrumut DeFi, conform datelor oficiale, TVL-ul Avalon Labs a depășit 2 miliarde de dolari, iar stablecoin-ul Bitcoin USDa lansat de ei a depășit 500 de milioane de dolari în valoarea blocată la doar o săptămână de la lansare.
Iar pentru deținătorii de BTC de acum, utilizarea activelor BTC stagnante este cu siguranță o necesitate, dar în același timp nu doresc ca BTC-ul lor să suporte un risc prea mare de pierdere a capitalului, iar cel mai bine ar fi să poată transforma activele fixe în lichiditate ușor operabilă.
Din acest motiv, protocoalele de împrumut pe lanț bazate pe Bitcoin sunt destinate să întâmpine o fereastră de oportunitate, iar aceasta este șansa Avalon - rata dobânzii pentru împrumuturi este fixată la 8%, gestionată de instituții profesionale care custodiază Bitcoin-ul garantat, iar stablecoin-urile împrumutate sunt oferite fără limită, ceea ce oferă deținătorilor de BTC o lichiditate mai bună pentru a participa la alte proiecte din ecosistem.
Logica acestui model de joc a fost validată de piață. Merită menționat că, spre deosebire de alte proiecte TVL, Avalon se concentrează pe construirea sănătoasă a micilor investitori în întregul ecosistem, nu doar pe jocul marilor investitori. Oricine poate participa, maximizând utilizarea levierului în limitele de siguranță pentru a crește rentabilitatea.
Care este valoarea stablecoin-ului Bitcoin?
Din perspectiva stablecoin-urilor, stablecoin-urile descentralizate pe lanț continuă să fie în principal stablecoin-uri garantate prin datorii (CDP) - DAI de la MakerDAO este cel mai mare, urmat de liUSD, USDJ și altele.
În esență, CDP nu pare a fi un împrumut - împrumutătorul creează un CDP, iar oracle-ul protocolului calculează valoarea în dolari la un raport de 1:1, CDP-ul poate fi vândut pe piața deschisă, permițând împrumutătorului să 'împrumute' un alt activ, iar creditorul primește CDP-ul.
Pe scurt, aceasta este o extensie a utilizării stablecoin-urilor bazată pe scenariul de împrumut, echivalentă cu crearea unui rezervor suplimentar de lichiditate pentru acele active care sunt în general inactive. De exemplu, Avalon are în prezent patru segmente de afaceri de bază în ecosistemul său: stablecoin-uri generatoare de venituri bazate pe garanții în Bitcoin, USDa; un protocol de împrumut bazat pe USDa; o platformă de împrumut mixtă care leagă DeFi de CeFi; și un protocol de împrumut descentralizat care susține staking-ul BTC.
Aceasta este, de asemenea, motivul pentru care protocoalele de stablecoin și cele de împrumut se pot penetra ușor reciproc - de exemplu, Aave bazat pe împrumut și MakerDAO colaborează, unul lansând stablecoin-ul nativ GHO, iar celălalt accelerând construirea propriului său scenariu de împrumut.
Astfel, pe aceeași bază, piața de lichiditate Avalon poate construi piața stablecoin-ului USDa prin proiectarea lichidității, în timp ce se formează relația de 'împrumut' a activului de bază, oferind utilizatorilor produse cu venituri fixe.
Într-o frază, Avalon chiar a reușit să permită oricui să beneficieze de împrumuturile BTC, transformând Bitcoin-ul dintr-un activ inactiv într-unul mai lichid. Aceasta nu doar că ajută ecosistemul Bitcoin să rezolve problema de multă vreme a stablecoin-urilor, dar, datorită tehnologiei LayerZero, a realizat compatibilitate între lanțuri, astfel încât utilizatorii pot opera USDa în mai multe ecosisteme DeFi fără a folosi un pod de lanț terț, ceea ce aduce lichiditatea ecosistemului Bitcoin în alte lanțuri.
Trebuie să știm că BTC se află în cea mai mare parte în stare inactivă. Datorită unei margini de siguranță suficiente în comparație cu alte active altcoin, mulți OG sau Maxi nu au motivația sau dorința de a-și muta BTC-ul în ecosisteme precum Ethereum, ceea ce a dus la faptul că majoritatea BTC-urilor rămân inactive pe termen lung, iar dimensiunea BTCFi a stagnat.
Așadar, USDa joacă un rol destul de important în acest context. Pe de o parte, USDa completează infrastructura de bază DeFi lipsă în ecosistemul Bitcoin (protocolul de împrumut), iar pe de altă parte, USDa de la Avalon, prin avantajele platformei de împrumut CeDeFi, le permite utilizatorilor să folosească USDa pentru a obține USDT de la furnizorii de lichiditate CeFi, rezolvând problema legării.
De asemenea, a oferit rețelei Bitcoin un cadru de bază care permite utilizarea eficientă a activelor și activarea BTC-ului inactiv, astfel încât mai mulți deținători de BTC să poată participa în siguranță la activități de lichiditate pe lanț, având încredere să introducă cantități mari de BTC inactiv în piscinele de lichiditate DeFi pentru a le schimba sau a câștiga venituri.
Concluzie
Se poate prevedea că, pe măsură ce activele Bitcoin ies treptat din inactivitate, BTCFi ar putea deveni o nouă direcție de active DeFi cu o dimensiune de mii de miliarde de dolari, devenind instrumentul cheie pentru construirea unui ecosistem prosper pe lanț.
Ca investitor în Avalon, în câteva luni am ajuns să devin lider de piață în domeniul împrumuturilor BTCFi, ceea ce m-a făcut să cred cu tărie că Avalon și BTCFi vor avea o performanță mai bună în viitor - construind o varietate de produse financiare și scenarii DeFi centrate pe BTC, redefinind rolul BTC în întregul domeniu DeFi al rețelei.
Cât despre integrarea profundă a BTC în domeniul DeFi, dacă va atinge un punct de cotitură cheie, rămâne de văzut.
