Autor: Liu Honglin
Blockchain-ul, ca un termen general pentru un set de tehnologii derivate din Bitcoin, are, într-o oarecare măsură, o natură puternică financiară și un spirit liberal. Cu toate acestea, în fața reglementărilor mainstream, majoritatea proiectelor Web3 încearcă să demonstreze că token-ul lor este un token de utilitate (Utility Token) și nu un token de securitate (Security Token).
Însă, frustrările dintre proiecte nu se transferă. În lumea Web3, există un alt tip de token care se teme că utilizatorii nu îl vor folosi ca pe o monedă, și anume stablecoin-ul. Totuși, ca mediu de plată, cea mai complicată problemă este stabilitatea (moneda rublă a Rusiei spune că te atinge…).
Logica narativă a stablecoin-urilor este de fapt foarte simplă: dacă am 1 dolar în contul meu bancar, emit 1 monedă pe blockchain. Scopul principal este stabilitatea emoțională și a prețului. Într-o oarecare măsură, stablecoin-urile combină stabilitatea monedei tradiționale cu avantajele descentralizării tehnologiei blockchain, devenind un pod între lumea reală și cea blockchain, devenind primele aplicații la scară largă ale tehnologiei blockchain care ajung la oamenii obișnuiți.
Însă, pe măsură ce stablecoin-urile precum USDT au început să domine piața, am realizat brusc că tinerii vânători de dragoni au devenit dragonii.
Tether, ca emitent al USDT, este un nod central în industria globală Web3, având peste 65% din cota de piață a stablecoin-urilor la nivel global și generând zeci de milioane de dolari pe an din veniturile obținute din activitățile cu stablecoin-uri, însă este cea mai tradițională companie de afaceri centralizată Web2.
Emiterea și înghețarea USDT depind complet de un emitent centralizat, iar transparența informațiilor este scăzută, profiturile fiind aproape fără legătură cu utilizatorii, iar puterea de guvernare este concentrată. Aceste trei puncte sunt acceptabile pentru o companie tradițională de internet, dar devin critice pentru o companie de vârf din industria Web3, deoarece acest lucru nu este deloc Web3!
Trebuie să înțelegem că principiile fundamentale ale Web3 se reduc la câteva cuvinte: transparență deschisă, de încredere, partajarea valorii. Aceste cuvinte par a nu avea nimic în comun cu compania centralizată Tether.
Așadar, întrebarea este: putem face aplicația importantă a stablecoin-urilor Web3 să fie mai Web3? Poate că aceasta este cheia dezvoltării următoarei generații de stablecoin-uri.
În acest articol de astăzi, avocatul Hong Lin dorește să împărtășească un proiect de cercetare recent, explorând mai departe cum să realizăm un model inovator care combină descentralizarea cu stablecoin-urile. Evident, conținutul acestui articol este destinat doar pentru învățare și schimb de idei și nu constituie vreo recomandare de investiție.
Prezentare generală a proiectului stablecoin Usual
Usual este o platformă descentralizată de emitere a stablecoin-urilor legale, dedicată spargerii barierelor dintre finanțele tradiționale și cele descentralizate (DeFi), conectând finanțele tradiționale cu DeFi.
Usual se concentrează pe trei produse principale:
Stablecoin-uri uzuale: proiectate special pentru plăți, contrapartide și colateral.
Usual LST (LST obișnuit): un produs care generează câștiguri.
Token de guvernanță Usual: oferă deținătorilor drept de decizie în cadrul protocolului.
Usual a agregat activele din lumea reală (RWA) tokenizate de instituții renumite precum BlackRock, Ondo, Mountain Protocol, M0 sau Hashnote, transformându-le în stablecoin-uri fără permisiune, verificabile pe blockchain și interoperabile, sporind astfel lichiditatea activelor non-lichide tradiționale și facilitând accesul mai multor investitori la aceste active.
Mai important este că acesta redistribuie proprietatea și dreptul de guvernare prin token-urile $USUAL, făcând astfel membrii comunității proprietari ai infrastructurii, fondurilor și guvernanței platformei, promovând fuzionarea lumii Web3 cu lumea reală. Prin designul Usual, emiterea stablecoin-urilor nu este doar o digitalizare a activelor, ci și o reconstrucție a sistemului financiar tradițional.
Fondatorul Usual este Pierre Person, născut pe 22 ianuarie 1989, fost membru al Adunării Naționale a Franței pentru circumscripția 6 și a fost activ pe scena politică ca consultant electoral și aliat politic pe termen lung al președintelui francez Macron. Fundamentele politice ale lui Pierre Person și înțelegerea sa a tehnologiei blockchain îi oferă o perspectivă unică pentru a conduce echipa Usual, promovând fuzionarea Web3 cu finanțele tradiționale. Ca membru al Partidului Socialist Francez, Pierre a participat la proiecte legislative importante, cum ar fi îngrijirea medicală LGBT și legalizarea canabisului, demonstrând gândirea sa inovatoare și abilitatea de a colabora între domenii.
În ceea ce privește finanțarea proiectului, Usual a atras atenția și sprijinul financiar din partea mai multor instituții investiționale renumite. În aprilie 2024, Usual a finalizat o finanțare de 7 milioane de dolari, condusă de IOSG Ventures, cu participarea GSR, Mantle, Starkware și a altor instituții. În noiembrie, Usual a finalizat o nouă rundă de finanțare de 1,5 milioane de dolari, Comfy Capital și investitorii din proiectele criptografice timpurii, precum echo, contribuind de asemenea la proiect.
și o rundă de finanțare de 10 milioane de dolari condusă de KrakenVentures. Aceste investiții nu doar că au adus suportul de capital necesar pentru Usual, dar au oferit și resurse industriale bogate și orientare strategică pentru dezvoltarea proiectului.
Caracteristicile stablecoin-ului Usual
Spre deosebire de stablecoin-urile tradiționale centralizate, stablecoin-ul USD0 de la Usual prezintă avantaje unice în materie de stabilitate, transparență, distribuție a câștigurilor și guvernanță descentralizată.
Alegerea și transparența activelor colaterale
Spre deosebire de stablecoin-urile tradiționale susținute de active pe termen scurt, cum ar fi numerarul și biletele comerciale, USD0 a ales activele reale din lume (RWA) cu maturitate foarte scurtă ca colateral, inclusiv obligațiuni de trezorerie americană și bilete de răscumpărare overnight. Deținătorii pot obține câștiguri prin conversia USD0 în USD0++, iar forma câștigurilor include token-uri $USUAL sau USD0 fără risc. În plus, activele colaterale ale USD0 sunt transparente și verificabile pe blockchain, utilizatorii putând verifica în orice moment starea activelor care susțin USD0. Această practică nu doar că a crescut transparența, dar a și ajutat la construirea încrederii utilizatorilor în protocol.
Mecanism de distribuție a câștigurilor inovator
Profiturile stablecoin-urilor tradiționale revin în mare parte emitentului, utilizatorii neavând posibilitatea de a beneficia direct de acestea. Designul USD0 a luat în considerare un mecanism de distribuție mai echitabil și transparent. 100% din câștigurile USD0 sunt alocate în treasury-ul protocolului, iar 90% din token-urile $USUAL sunt distribuite membrilor comunității. Membrii comunității includ nu doar utilizatorii, ci și furnizorii de lichiditate și contributorii. Prin acest design, USD0 asigură că utilizatorii pot împărtăși dividendele de creștere aduse de protocol, în loc să concentreze toate profiturile în mâinile emitentului.
Mai interesant este că utilizatorii care dețin USD0 pot obține mai multe câștiguri prin conversia acestora în USD0++. Acest lucru nu doar că a crescut sentimentul de participare al utilizatorilor, dar le-a permis și să beneficieze în procesul de creștere a protocolului, realizând cu adevărat conceptul de descentralizare și partajare a câștigurilor.
În comparație, stablecoin-urile tradiționale precum USDT, deși au în spate o cantitate mare de obligațiuni guvernamentale americane, profitul lor revine majoritar companiei Tether, iar utilizatorii nu au aproape nicio modalitate de a participa la distribuirea profitului. De exemplu, în prima jumătate a anului 2024, profitul net al Tether a atins 5,2 miliarde de dolari, aproape întregul profit revenind companiei, utilizatorii nebeneficiind de această parte a dividendului.
Guvernanța descentralizată și managementul transparent
Guvernanța descentralizată a USD0 este un punct forte. În protocolul Usual, membrii comunității nu sunt doar utilizatori, ci pot participa la guvernarea protocolului prin stocarea token-urilor $USUAL. Utilizatorii au un anumit cuvânt de spus în deciziile legate de treasury și protocol, ceea ce înseamnă că procesul de emitere și gestionare a USD0 nu este controlat de o instituție centralizată, ci este decis împreună de comunitate.
Avantajul guvernanței descentralizate este evident, asigurând că deciziile protocolului nu sunt controlate de un singur interes, putând astfel să servească mai bine toți participanții. Pe de altă parte, stablecoin-urile tradiționale precum USDT sunt controlate aproape complet de compania Tether, iar spațiul pentru participarea utilizatorilor la guvernare este extrem de limitat.
Avantajele unice ale managementului riscurilor
După cum s-a menționat anterior, USD0 a ales obligațiuni guvernamentale cu lichiditate ridicată și siguranță ca colateral, reducând impactul riscurilor sistemice ale băncilor în comparație cu rezervele băncilor comerciale. Activele cu scadențe pe termen scurt utilizate de USD0 pot evita eficient situațiile de lichidare cu discount în cazul unor răscumpărări masive. Dacă perioada de maturitate a activelor este prea lungă, acestea ar putea fi vândute forțat la un preț scăzut pentru a face față răscumpărărilor, dar scadențele pe termen scurt pot reduce acest risc.
În plus, toate activele sunt tokenizate și înregistrate pe blockchain, utilizatorii putând verifica în orice moment lichiditatea și siguranța acestora. Această transparență a crescut semnificativ încrederea utilizatorilor în protocol. Contractul inteligent execută automat procesul de emitere și gestionare a USD0 și asigură stabilitatea prețului prin mecanisme de arbitraj. Atunci când prețul de piață al USD0 se abate de la valoarea sa de ancorare, arbitrajul poate restabili stabilitatea prin cumpărarea și vânzarea USD0. Prin aceste măsuri, USD0 poate minimiza fluctuațiile de preț și reduce riscurile sistemice în caz de răscumpărări masive.
Încheiere
Pe măsură ce industria Web3 continuă să evolueze, finanțele descentralizate (DeFi) și plățile transfrontaliere au devenit cele mai promițătoare aplicații ale blockchain-ului. Stablecoin-urile, ca instrumente importante de conectare a finanțelor tradiționale cu activele de pe blockchain, vor avea mecanisme de distribuție a câștigurilor descentralizate, transparente și echitabile, care vor fi cheia dezvoltării viitoare a stablecoin-urilor.
Unul dintre principiile fundamentale ale Web3 este descentralizarea și partajarea valorii cu utilizatorii, iar proiectul Usual se bazează pe această idee, combinând inovator avantajele finanțelor tradiționale cu spiritul descentralizat al Web3, printr-un mecanism mai transparent, echitabil și descentralizat, creând un nou model de stablecoin. Acesta nu doar că oferă utilizatorilor câștiguri mai mari, ci permite și mai multor membri ai comunității să participe la guvernarea protocolului, împărtășind valoarea rețelei și dividendele comerciale.
Această abordare ar putea fi, de fapt, viitorul real al stablecoin-urilor Web3.0.
