În ianuarie 2024, aprobarea Bitcoin Exchange-Traded Funds (ETF) de către Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) din Statele Unite ale Americii a creat un zgomot semnificativ pe piața Bitcoin. La acea vreme, mulți investitori Bitcoin credeau că ETF-urile Bitcoin ar putea fi un „schimbător de joc”, aducând Bitcoin în curentul principal și crescându-i prețul la următorul nivel. Pe de altă parte, unii susținători serioși ai Bitcoin susțin că activele Bitcoin spot ETF sunt supraevaluate și pot dăuna viziunii fundamentale a Bitcoin. Prin intermediul acestui articol detaliat, vom explora ce sunt ETF-urile Bitcoin, beneficiile, riscurile lor și dacă ajută sau dăunează. piata Bitcoin.
Originea și Aprobatul ETF-urilor Bitcoin Spot
În 2013, Cameron și Tyler Winklevoss, co-fondatorii schimbului cripto Gemini, au depus prima lor aplicație pentru ETF Bitcoin spot la SEC din SUA, dar mai târziu, corpul SEC a răspuns aplicației și a respins-o direct, invocând preocupări legate de manipularea pieței, lipsa reglementării în piețele Bitcoin și protecția insuficientă a investitorilor. Mai târziu, mulți manageri de fonduri au depus aplicații similare, dar nu au reușit să obțină aprobată reglementarea de la corpul SEC.
În 2021, corpul de reglementare a valorilor mobiliare din America a aprobat primul produs ETF pe futures Bitcoin, ceea ce a injectat un nivel ridicat de optimism printre investitorii Bitcoin pentru ETF-ul Bitcoin spot, dar corpul SEC a respins aplicațiile pentru ETF-uri spot una după alta.
La sfârșitul anului 2022, Grayscale, un manager popular de fonduri de active digitale, a decis să acționeze în justiție împotriva corpului SEC după respingerile repetate ale aplicației ETF Bitcoin spot Grayscale și a obținut, de asemenea, o victorie împotriva corpului de reglementare a valorilor mobiliare. În același an, 2023, cel mai mare manager de fonduri din lume, BlackRock, a intrat în acest joc și a depus o aplicație pentru ETF Bitcoin spot. Urmând aplicația BlackRock, aproape o duzină de alți manageri de fonduri au depus aplicații similare. În cele din urmă, în ianuarie 2024, SEC din SUA a aprobat aceste aplicații.
https://t.co/2lAUNjNaT2În cele din urmă SEC a aprobat 11 ETF-uri Bitcoin Spot, dar președintele SEC nu este fericit.
— Bitcoinik (@Bitcoinikdotcom) 11 ianuarie 2024
Aceste fonduri permit investitorilor să obțină expunere la Bitcoin fără a-l cumpăra sau deține direct. În loc să se ocupe de complexitățile de a deține Bitcoin, investitorii pot cumpăra aceste fonduri ETF direct prin intermediul burselor obișnuite, așa cum ar face cu acțiuni tradiționale sau fonduri mutuale, iar emitenții fondurilor folosesc fondurile pentru a cumpăra Bitcoin. Aceste produse ETF Bitcoin spot permit, de asemenea, investitorilor mari să aloce sume mari de capital în Bitcoin, ceea ce nu era ușor înainte de aceste fonduri.
Tipuri de ETF-uri Bitcoin
În prezent, produsele ETF Bitcoin spot sunt de două tipuri: ETF-uri Bitcoin Spot:
Acestea dețin Bitcoin real ca activ de bază. ETF-uri pe futures Bitcoin:
Acestea urmăresc prețurile Bitcoin folosind contracte futures în loc să dețină Bitcoin direct.
Deci, putem spune că produsele ETF pe futures Bitcoin nu au practic nimic de-a face cu piața Bitcoin.
Bitcoin ETFs sunt cel mai bun activ de investiție pentru cei care nu doresc să se confrunte cu nicio formă de tensiune legată de portofelele Bitcoin, cheile private sau interacțiunea cu platformele de tranzacționare cripto nereglementate.
Beneficii Vizibile ale ETF-urilor Bitcoin
1) Accesibilitate pentru Investitorii Tradiționali
Produsele ETF Bitcoin permit investitorilor tradiționali să acceseze o metodă clară de a investi în Bitcoin prin conturi de brokeraj obișnuite, cu care sunt deja familiarizați. Originea acestor produse ETF bazate pe active digitale a eliminat, de asemenea, necesitatea unor procese complexe de învățare în legătură cu portofelele cripto și modul de funcționare al schimburilor pentru investitori. Pe scurt, a făcut Bitcoin mai accesibil pentru persoana medie care nu este suficient de tehnică, dar dorește să își aloce banii în noul sector financiar.
2) Adoptarea Instituțională
ETF-urile Bitcoin au jucat, de asemenea, un rol important în deblocarea căii pentru investitorii instituționali, cum ar fi fondurile de pensii și fondurile de hedging, de a intra pe piața cripto. Este un lucru de bază pentru orice piață; când interesul instituțional crește, atunci ajută la injectarea de mai mulți bani în această piață într-un ritm rapid.
3) Mediu Reglementat
Produsele ETF funcționează sub reglementări financiare foarte stricte, ceea ce, în cele din urmă, oferă o metodă mai sigură de a investi în această piață nereglementată. Astfel, originea produselor ETF pentru Bitcoin a ajutat la atragerea unui număr foarte mare de investitori conservatori care altfel ar evita Bitcoin.
4) Lichiditate și Simplitate
ETF-urile sunt ușor de cumpărat și vândut, oferind lichiditate și simplitate. Investitorii nu trebuie să-și facă griji cu privire la transferul Bitcoin sau pierderea accesului la fondurile lor din cauza pierderii cheilor private.
5) Creșterea Conștientizării Bitcoin
Aprobarea ETF-urilor Bitcoin de către Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC), un organism de reglementare cunoscut pentru acțiunile sale stricte împotriva companiilor cripto, a acționat ca un catalizator pentru a crea un mediu mai bun pentru entuziaștii Bitcoin de a promova Bitcoin ca un activ legitim.
Riscuri și Dezavantaje Asociate cu ETF-urile Bitcoin
1) Preocupări legate de Centralizare
Satoshi Nakamoto, un creator anonim al Bitcoin, a conceput Blockchain-ul pentru rețeaua Bitcoin complet într-o formă descentralizată, astfel încât nicio entitate unică să nu o poată controla. Cu toate acestea, prezența Bitcoin a ridicat o mare problemă în legătură cu viziunea reală a creatorului Bitcoin, deoarece aceste ETF-uri sunt gestionate de instituții centralizate. Mari instituții cumpără Bitcoin în numele cumpărătorilor de produse ETF, ceea ce ar putea consolida puterea în mâinile câtorva jucători mari.
2) Manipularea Pieței
Înainte de origine, mulți experți de top din organismele de reglementare afirmau că ETF-urile Bitcoin bazate pe futures erau vulnerabile la manipularea pieței, deoarece instituțiile mari pot influența piața futures, provocând potențial fluctuații artificiale în prețul de tranzacționare, ceea ce ar duce în cele din urmă la daune pentru investitorii mai mici.
3) Fără Auto-Custodie a Bitcoin-ului Real
Când investim în orice produs ETF Bitcoin, înseamnă că cumpărăm un activ centralizat, care este emis de o instituție financiară, ceea ce înseamnă că nu deținem Bitcoin real. De asemenea, putem spune că ratăm beneficiile de a deține Bitcoin direct, cum ar fi utilizarea acestuia pentru tranzacții sau stocarea lui ca o protecție împotriva inflației. Pe scurt, putem spune că ETF-urile Bitcoin sunt doar active de tranzacționare, nu active de păstrare pentru a lupta împotriva inflației.
4) Comisioane Mari
ETF-urile Bitcoin vin adesea cu comisioane de administrare ridicate, care pot reduce profiturile în timp. Deținerea de Bitcoin direct este de obicei mai ieftină pentru investitorii pe termen lung.
5) Impact Limitat asupra Prețului
De la începutul produselor ETF Bitcoin spot, majoritatea investitorilor se așteaptă să conducă prețurile în sus semnificativ, impactul lor a fost moderat. Acest lucru este valabil în special pentru ETF-urile bazate pe futures, care nu necesită ca fondul să cumpere Bitcoin real.
Cum beneficiază ETF-urile Bitcoin piața Bitcoin?
1) Legitimitate Crescută
Aprobarea produselor ETF Bitcoin a ajutat la obținerea unei naturi legale pentru Bitcoin ca clasă de active. Cu aprobarea acestor ETF-uri, multe organisme de reglementare guvernamentale au sugerat indirect că Bitcoin este recunoscut ca un instrument financiar valoros.
2) Participarea Investitorilor Noi
Aceste ETF-uri au ajutat la atragerea de noi investitori în piața Bitcoin, inclusiv a celor sceptici față de cripto care erau anterior împotriva criptomonedelor din cauza naturii reglementărilor neclare a activelor digitale. Per ansamblu, aceste ETF-uri Bitcoin au ajutat la creșterea participării oamenilor în spațiul Bitcoin, ducând la o lichiditate mai mare și prețuri mai stabile.
3) Flux de Capital Instituțional
Acum doi ani, majoritatea investitorilor instituționali erau ezitanți să investească în Bitcoin din cauza incertitudinilor de reglementare din jurul Bitcoin și a pieței Bitcoin, dar după aceea, acești jucători mari intră acum în această piață inovatoare prin intermediul ETF-urilor. Implicarea lor ar putea aduce stabilitate și creștere pe termen lung pentru Bitcoin.
4) Inovație Financiară
ETF-urile Bitcoin reprezintă un pas spre inovația financiară, integrând piața financiară tradițională cu tehnologia blockchain și cripto. Intrarea Bitcoin în piața tradițională prin intermediul acestor produse ETF a ajutat la creșterea înclinației jucătorilor instituționali de a investi în acele proiecte care nu ar putea aduce doar un ecosistem financiar mai bun sub formă de modele de afaceri, ci și să umple golul dintre finanțele tradiționale și cele cripto.
Modalități prin care ETF-urile Bitcoin dăunează pieței?
1) Detasarea de Principiul de Bază al Bitcoin
Bitcoin a fost creat ca un model complet descentralizat, pentru a permite oamenilor să participe direct la rețeaua Bitcoin fără a avea nevoie de un intermediar. De asemenea, permite oamenilor să folosească Bitcoin ca formă de bani în peer-to-peer, eliminând intermediari precum băncile. Dar, odată cu adoptarea tot mai mare a Bitcoin sub formă de ETF-uri Bitcoin, centralizarea Bitcoin este în creștere, ceea ce este total împotriva scopului original al Bitcoin.
2) Speculație în Defavoarea Utilizării
În ultimii câțiva ani, s-a constatat că ETF-urile Bitcoin încurajează influxuri de bani învârtite în jurul hype-ului în piața Bitcoin, mai degrabă decât utilizarea reală a Bitcoin ca monedă sau rezervă de valoare. Majoritatea entuziaștilor Bitcoin cred că o astfel de utilizare a Bitcoin ar putea încetini adoptarea Bitcoin ca mediu de schimb.
3) Fără Impact Direct asupra Ofertei de Bitcoin
După cum știm, ETF-urile bazate pe futures nu cumpără Bitcoin real în numele investitorilor ETF, ceea ce înseamnă că nu reduc oferta disponibilă de Bitcoin. Aceasta este o mare preocupare legată de principiul de bază al Bitcoin, care limitează capacitatea sa de a conduce prețurile în sus semnificativ.
4) Riscuri de Volatilitate a Prețului Bitcoin
Produsele ETF bazate pe futures Bitcoin pot crește semnificativ volatilitatea pieței. Așa cum știm, tranzacționarea pe futures este extrem de speculativă și poate amplifica fluctuațiile de preț, ceea ce poate afecta grav investitorii pe termen lung. Bitcoin se confruntă deja cu critici din cauza problemelor de volatilitate a prețurilor.
Sunt ETF-urile Bitcoin un schimbător de jocuri?
Nu există nicio îndoială că ETF-urile Bitcoin au avut un impact pozitiv asupra Bitcoin, deschizând ușa pentru noi investitori și legitimând Bitcoin în finanțele tradiționale. De asemenea, aceste produse au simplificat procesul de investiție în Bitcoin și au oferit o cale reglementată pentru jucătorii mari de a obține expunere la Bitcoin.
Toate aceste beneficii principale ale Bitcoin au venit cu mai multe provocări, cum ar fi centralizarea, comisioanele mari și un accent pe speculație în detrimentul utilității, care prezintă provocări semnificative. Experții în Bitcoin cred că pentru ca Bitcoin să beneficieze cu adevărat de ETF-uri Bitcoin, ETF-urile trebuie să coexiste cu eforturi mai ample de promovare a adoptării Bitcoin ca monedă descentralizată și rezervă de valoare, în loc de un activ speculativ.
Viitorul ETF-urilor Bitcoin
Dezvoltările viitoare de reglementare joacă un rol important în creșterea și adoptarea oricărui spațiu, iar acest lucru este, de asemenea, adevărat pentru piața ETF-urilor Bitcoin. Iată câteva scenarii potențiale:
1) Aprobat doar ETF-uri Bitcoin Spot
Dacă autoritățile de reglementare aprobă produsele ETF Bitcoin spot, abia atunci ar putea avea un impact mai bun asupra adoptării Bitcoin și asupra prețului său, deoarece emitenții de ETF-uri vor fi obligați să cumpere Bitcoin real.
2) Mai Multă Adoptare Globală
Cu toate acestea, aprobarea ETF-urilor Bitcoin spot în jurisdicția SUA a acționat ca un catalizator pentru a crea presiune asupra organismelor de reglementare ale celorlalte țări pentru aplicații similare, dar totuși, majoritatea țărilor s-au distanțat de aceste produse ETF, invocând medii economice diferite. Dacă mai multe țări aprobă ETF-uri Bitcoin, influența lor netă asupra pieței Bitcoin va crește și acest lucru ar putea conduce la o adoptare globală mai mare a Bitcoin și a altor active digitale.
3) Integrarea Finanțelor Descentralizate (DeFi) și Finanțelor Centralizate (Cefi)
În viitor, s-ar putea să vedem produse financiare hibride care combină simplitatea ETF-urilor cu inovația finanțelor descentralizate, oferind cele mai bune din ambele lumi.
Concluzie: Bitcoin Spot ETFs „O sabie cu două tăișuri”
ETF-urile Bitcoin sunt atât un schimbător de jocuri, cât și supraevaluate, în funcție de modul în care le privim. Aceste produse financiare centralizate fac Bitcoin accesibil pentru milioane de noi investitori și cresc legitimitatea Bitcoin în finanțele tradiționale. Cu toate acestea, aceste produse introduc, de asemenea, unele riscuri și mai multe provocări care ar putea submina viziunea originală a Bitcoin de descentralizare.
Întrebarea reală nu este dacă ETF-urile Bitcoin sunt bune sau rele, ci cum sunt integrate în ecosistemul cripto mai larg. Cu reglementări bine gândite, inovație și educație, ETF-urile Bitcoin pot coexista cu deținerea directă de Bitcoin pentru a crea un viitor financiar mai incluziv și echilibrat.
Aici, sugerăm investitorilor să urmeze abordarea pentru investiția în ETF-uri Bitcoin cu prudență, înțelegând atât beneficiile, cât și riscurile potențiale. Fie că sunt un schimbător de jocuri sau supraevaluate depinde de modul în care sunt utilizate și de impactul lor pe termen lung asupra pieței Bitcoin.
Citiți și: Guvernatorul băncii centrale a Republicii Cehe consideră investiția în Bitcoin
