Mașina economică a Rusiei, cândva turboîncărcată de război și cheltuieli guvernamentale, acum rămâne fără combustibil. La aproape trei ani după invazia Ucrainei, starea de spirit optimistă din Moscova - cu restaurantele sale pline și magazinele de lux aglomerate - pare a fi o mască subțire peste o realitate mult mai fragilă.

Inflația a crescut foarte mult, ratele dobânzilor sunt la un șocant 21%, iar fisuri se formează în aproape toate sectoarele economiei. „O perioadă relativ bună pentru economia rusă, care s-a bazat pe resursele acumulate anterior, s-a încheiat,” a spus Oleg Vyugin, un economist respectat și fost oficial al băncii centrale.

Inflația și ratele ridicate afectează pe toată lumea

Banca centrală a Rusiei se confruntă cu o sarcină imposibilă. Inflația este de peste două ori mai mare decât ținta băncii, iar răspunsul său - majorarea ratelor dobânzilor la niveluri neobservate din primele zile ale războiului - are efecte contrare. Afacerile gem sub greutatea costurilor record ale împrumuturilor.

Dealersii auto se numără printre primele victime. Autostat, un grup de cercetare, avertizează că valurile de faliment ar putea distruge mari părți ale industriei. Fermierii sunt următorii la rând. Cu sezonul de plantare de primăvară la orizont, vor avea nevoie de împrumuturi pentru a supraviețui, dar aceste rate au făcut din împrumut un pariu riscant.

Nici gigantii controlați de stat nu sunt imuni. Operatorul de conducte Transneft și Căile Ferate Ruse au redus programele de investiții, invocând costul ridicat al împrumuturilor. Jucătorii privați, cum ar fi producătorul de oțel Severstal și producătorul de aluminiu Rusal, se restrâng și ei. Rusal, unul dintre cei mai mari producători de aluminiu din lume, ia în considerare reducerea producției cu 10%.

Dar durerea nu se oprește aici. Pentru rușii obișnuiți, prețurile mari le afectează buzunarele. Clasa de mijloc, susținută de un piața muncii strânsă care a împins salariile în sus, se descurcă. Dar pentru gospodăriile cu venituri mici, este o poveste diferită. Se luptă să țină pasul, deoarece inflația erodează puțina putere de cumpărare pe care o au.

Exporturile de energie și problemele valutare adaugă presiune

Energia nu mai este plasamentul sigur de odinioară. Prețurile petrolului, deja imprevizibile, reprezintă unul dintre cele mai mari riscuri pentru 2025. Dacă vor mai scădea, guvernul va fi nevoit să facă sacrificii dure, a avertizat economistul Sofya Donets. Și decizia recentă a Ucrainei de a pune capăt tranzitului de gaze naturale pe teritoriul său va diminua cu 0,2% până la 0,3% din PIB, conform analiștilor.

Rublă este, de asemenea, sub presiune. S-a depreciat prea mult față de dolar, iar problemele de plată transfrontaliere cauzate de sancțiunile americane adaugă insultă la rană. Sectoarele dependente de importuri simt căldura.

Sancțiunile au făcut din împrumuturile externe un coșmar logistic. Obligațiunile denominate în yuani, care odată erau o salvare, au încetinit emisiunea din cauza întârzierilor la plată și a lipsei de valută. Acest lucru lasă afacerile fără lichidități și fără opțiuni.

O viitoare economică riscantă

Și acum, Banca Rusiei are un nou monstru de înfruntat: stagflația. Este cel mai rău din ambele lumi - inflație ridicată combinată cu o creștere lentă. Această economie supraîncălzită, alimentată de cheltuielile de război în prima jumătate a anului 2024, se confruntă acum cu constrângeri de ofertă, inclusiv o penurie de muncitori.

Guvernatorul Elvira Nabiullina a spus că evitarea stagflației este critică, subliniind că acesta este scenariul de coșmar al oricărei bănci centrale. Dar dacă Rusia poate evita acest pericol este o altă întrebare. Cererea internă arată semne timpurii de încetinire, ceea ce ar putea ajuta în cele din urmă la atenuarea inflației.

Dar, pentru moment, prețurile rămân dureros de ridicate. Iar previziunile de creștere sunt sumbre. Banca centrală prezice că creșterea PIB-ului ar putea scădea până la 0,5% în 2025, o cădere de la estimarea de 3,5%-4% de anul trecut. Inflația, speră banca, se va întoarce la ținta sa de 4% până în 2026.

Între timp, Ministerul Economiei este puțin mai optimist, prognozând o rată de creștere de 2,5% pentru acest an. Președintele Vladimir Putin a minimizat îngrijorările, încadrarea încetinirii ca parte a unui plan mai amplu de „stabilizare” a inflației.

Încrederea consumatorilor rămâne surprinzător de rezistentă. Un sondaj din decembrie realizat de Centrul Levada a descoperit că două treimi dintre ruși sunt optimiști cu privire la viitor. Deși încrederea a scăzut față de vârfurile din timpul războiului de la începutul acestui an, este totuși mai mare decât în 2022.

Pentru moment, salariile mari și o piața muncii strânsă au atenuat impactul pentru mulți. Dar, pe măsură ce costurile de împrumut rămân ridicate și prețurile continuă să crească, acest optimism s-ar putea să nu dureze.

Un sistem pas cu pas pentru a-ți lansa cariera Web3 și a obține locuri de muncă bine plătite în criptomonede în 90 de zile.