Ieri, marți, 7 ianuarie 2025, a avut loc o mică prăbușire cripto.
În ciuda faptului că a fost neașteptat pentru mulți, au existat deja câteva semnale care sugerau un rezultat pozitiv.
Pentru a identifica cauzele, totuși, trebuie să înceapă analiza de departe.
Punctul de cotitură din noiembrie
Pentru a analiza trendul general al pieței cripto, este util să se folosească pe de o parte trendul prețului Bitcoin, iar pe de altă parte indicele sezonului altcoin de pe CoinMarketCap.
Până în octombrie 2024, prețul Bitcoin nu a mai crescut niciodată peste 75,000$ în întreaga sa istorie.
Odată cu victoria lui Trump în alegerile prezidențiale din SUA, a existat un punct de cotitură: nu doar că a depășit 75,000$, dar a continuat să depășească 90,000$ cu avânt.
Între timp, în special cu puțin înainte de sfârșitul lunii noiembrie, altcoinii s-au trezit de asemenea, cu indicele altseason crescând mai întâi peste marca de 50, și apoi chiar peste marca de 80, deși doar pentru câteva zile.
În acel moment, s-au întâmplat două lucruri aproape simultan care au schimbat lucrurile puțin.
Punctul de cotitură din decembrie
De fapt, în decembrie, în timp ce pe de o parte Bitcoin a crescut chiar și peste marca de 100,000$, atingând noi maxime istorice chiar peste 108,000$, indicele altseason s-a întors în jurul mărcii de 50, dar de acolo nu s-a mai mișcat.
Așadar, pentru Bitcoin, fazele acestui bulrun au fost două, în timp ce pentru altcoini în ansamblu, a fost doar una, mai mult, de scurtă durată.
Dar adevăratul punct de cotitură din decembrie a avut loc miercuri, 18, când, în lumina strategiei de reducere a ratelor dobânzilor a Fed, ceva s-a schimbat.
Faptul este că, brusc, scenariul, care anterior părea decisiv pozitiv, a devenit decisiv mai puțin pozitiv, tocmai pentru că reducerile mai mici ale ratelor dobânzilor în 2025 înseamnă inevitabil mai puțină lichiditate în piețele de creștere și de scădere.
Mini-bula și prima prăbușire cripto
În acel moment, a avut loc prima prăbușire, care a adus prețul Bitcoin sub 93,000$.
Trebuie amintit că, după mini-altseason-ul de la sfârșitul lunii noiembrie/începutul lunii decembrie, altcoinii în ansamblu nu au mai fost protagoniștii piețelor cripto, ci au urmat doar Bitcoin cu câteva excepții.
Existau temeri că aceasta ar putea fi explozia unei mini-bule, dar în schimb, acum două zile, luni, 6 ianuarie 2025, prețul BTC se întorsese bine peste 100,000$.
Cu toate acestea, ieri a avut loc o a doua prăbușire, care a șters toate câștigurile din ultimele zile, aducându-l înapoi sub 96,000$.
Acum riscul unei explozia mini-bulei pare chiar mai mare decât s-a temut la sfârșitul lunii decembrie.
Cauzele prăbușirii pieței cripto
Cauza principală a acestei prăbușiri este cu siguranță posibila explozie a unei mini-bule.
Cu toate acestea, trebuie spus că nu mulți analiști afirmă că noiembrie și decembrie au fost o adevărată mini-bulă.
Este necesar să se precizeze că mini-bulele nu sunt adevărate bule speculative, atât pentru că durează foarte puțin, cât și pentru că nu au un impact semnificativ asupra trendului pe termen mediu și lung.
Dar este mai mult.
Unul dintre factorii cheie care au caracterizat trendul piețelor ieri, evidențiat și de performanța slabă a burselor din SUA, este drenajul de capital de către obligațiunile SUA. Cu alte cuvinte, a existat o fugă de capital din activele riscante către obligațiunile guvernamentale.
Lucrul fusese anunțat într-un fel cu o zi înainte printr-o creștere a indicelui MOVE (Estimarea Volatilității Opțiunilor pe Piața Obligațiunilor din SUA).
Celălalt factor care a avut un impact negativ asupra pieței cripto, dominată în prezent de Bitcoin, este Indicele Dollar, încă decisiv foarte ridicat și chiar în creștere.
Scenariul global
În realitate, este tocmai scenariul macro care nu este deosebit de favorabil activelor riscante în aceste zile.
Fuga către dolari spune multe despre ceea ce piețele par să aștepte: o scădere a prețurilor.
În general, se "intră în dolari" doar pentru perioade limitate de timp, așteptând esențial să cumpere înapoi. Achizițiile mari de dolari din ultimele săptămâni par să sugereze că piețele așteaptă o mare scădere de preț pentru a putea cumpăra într-un mod mult mai convenabil.
Același lucru s-ar putea aplica și piețelor cripto, deși aici mai mult decât o retragere, în unele cazuri s-ar putea aștepta o prăbușire adevărată și propriu-zisă.
Este de remarcat, totuși, că această ipoteză preconizează o scădere, dar urmată de o revenire, și nu un colaps lung, altfel piețele nu s-ar fi refugiat temporar în dolari, ci în active riscante pe termen lung, cum ar fi aurul.
Desigur, succesul obligațiunilor din SUA poate duce de asemenea la gândirea unor scenarii mai rele, având în vedere că în aceste zile au randamente excelente și pot fi deținute confortabil într-un portofoliu chiar și timp de ani, dar recordurile Indicele Dollar fac ca acul punctului de echilibru să fie mai spre scenariul pe termen mediu/pe termen scurt.
