Regulamentul Uniunii Europene privind Piețele în Cripto-Active (MiCA) a început prima sa fază în iunie 2024. Economiștii cred că cadrul de reglementare ar putea poziționa Europa ca un deschizător de drumuri în supravegherea criptomonedelor.
Implementarea pe etape a MiCA a început cu un accent pe Tokenuri de Tip Asset-Referenced (ARTs) și Tokenuri de Tip Electronic Money (EMTs), stabilind un cadru structurat pentru a reglementa cripto-activele (CAs).
Aceste măsuri inițiale au permis afacerilor din UE să identifice ce tipuri de cripto-active și servicii ar putea opera legal în cadrul pieței unice. Pe măsură ce firmele se adaptează, reglementarea pune bazele pentru modele de afaceri inovatoare și oferte de servicii.
MiCA răspunde strigătului pentru claritate reglementară și promovează inovația responsabilă, dar este „suculent” suficient pentru a atrage firmele de criptomonede la nivel global? Poate mai mult decât nu.
Eliminarea lacunelor de reglementare: Este Europa un refugiu pentru crypto?
Cadrul cuprinzător al MiCA abordează emiterea de active, cerințele de licențiere pentru furnizorii de servicii crypto și măsurile de gestionare a riscurilor, împreună cu prevederi robuste împotriva spălării banilor (AML).
James Wester, Director de Criptomonede la Javelin Strategy & Research, compară abordarea UE cu ceea ce el descrie ca un „vid reglementar” în Statele Unite. Wester a subliniat incertitudinea care afectează piața crypto din SUA. El a reiterat că MiCA oferă o cale clară de conformitate, ceea ce pune Europa cu un pas înaintea jurisdicțiilor precum America.
Rayissa Armata, Șef Senior al Afacerilor Reglementare la IDnow, a subliniat importanța unificării reglementărilor în cadrul ecosistemului crypto.
„Harmonizarea reglementărilor într-un ecosistem este un proiect ambițios. Unificarea și transparența care ar trebui să decurgă din MiCA sunt cu adevărat importante. Unul dintre acele pași cruciali este să permită KYC să își facă treaba și să încurajeze încrederea în acest ecosistem”, a declarat ea.
Cu toate acestea, Nico Di Gabriele, Director General al Supravegherii Orizontale la Banca Centrală Europeană, a avertizat cu privire la implementarea fragmentată a regulamentelor AML și a contrafinanțării terorismului (CFT) în statele membre ale UE.
„Sistemul dintr-o perspectivă europeană este doar la fel de puternic ca veriga cea mai slabă”, a subliniat el, referindu-se la practicile divergente care ar putea submina eficiența reglementării.
Căutând să „fie reperul”
Dincolo de Europa, MiCA ar putea stabili un precedent global pentru reglementarea criptomonedelor, oferind un cadru consolidat pe care alte națiuni l-ar putea adopta. Pentru a fi clar, legislația oferă o foaie de parcurs cuprinzătoare pentru conformitate și abordează o provocare cheie pentru firmele de criptomonede: incertitudinea reglementară.
„Este genul de lucru la care o companie se poate uita și să spună: ‘Asta e un obiectiv pe care îl pot atinge’”, a spus James Wester.
Abordarea structurată a MiCA ar putea influența regulatorii globali, în special în SUA, unde aplicarea legii adesea depășește claritatea reglementărilor. Aceasta ar putea închide lacunele de reglementare, conducând piața globală către un sentiment mai armonizat al legilor financiare și ajutând Europa să facă o ofertă de a deveni capitala mondială a criptomonedelor.
Eliminarea unor stablecoins stârnește îngrijorări legate de lichiditate
Începând cu 30 decembrie, eliminarea USDT de către Tether de pe majoritatea burselor europene a făcut titluri de ziar și a provocat o panică considerabilă.
Frederik Gregaard, CEO al Fundației Cardano, și-a exprimat îngrijorările cu privire la interdicția USDT, având în vedere că Tether și Circle controlează 80% din piața globală de stablecoins de 203 miliarde de dolari. În contrast, stablecoins europene susținute de euro reprezintă doar 252 milioane de dolari.
MiCA stabilește un standard înalt pentru claritatea reglementărilor și inovația responsabilă, poziționând Europa ca lider în supravegherea criptomonedelor. Cerința ca 60% din rezervele stablecoin să fie menținute în active de risc scăzut, deținute de bănci, în timp ce interzice plățile de dobândă, este o mișcare îndrăzneață pentru a prioritiza...
— Frederik Gregaard (@F_Gregaard) 6 ianuarie 2025
Pentru emitatori precum Tether, conformarea cu cerințele stricte ale MiCA ar putea să nu merite efortul pentru o piață atât de mică. Acest lucru, conform lui Gregaard, creează o întrebare semnificativă despre lichiditate. Stablecoins precum USDT permit traderilor să mute capitalul între burse, iar absența lor ar putea împinge lichiditatea și inovația către jurisdicții din afara Europei.
Costurile de conformitate pun probleme firmelor mai mici
Deși MiCA îmbunătățește transparența pieței, măsurile sale de conformitate caută să impună costuri operaționale suplimentare asupra companiilor de criptomonede. Privind atent la legi, startup-urile se vor confrunta cu procese de licențiere stricte, protecții sporite pentru consumatori și standarde detaliate de raportare.
Firmele mai mici cu resurse limitate ar putea considera aceste cerințe mai provocatoare.
De exemplu, companiile trebuie să dezvăluie riscurile operaționale, cadrele de guvernanță și impacturile asupra mediului. Aceste măsuri au scopul de a alinia piața crypto cu obiectivele mai largi de mediu, sociale și de guvernanță (ESG).
Ceea ce se spune, ar putea de asemenea să pună presiune asupra entităților mai mici care se luptă să îndeplinească aceste standarde.
Per total, cadrul de reglementare al MiCA stabilește un precedent care nu a fost realizat până acum: o comunitate de încredere și transparență. Cu toate acestea, unele dintre regulile sale ar putea dovedi a fi o povară prea mare. Toți știm complexitățile echilibrării inovației cu supravegherea, iar din câte se pare, UE pare să fie pe calea cea bună.
Obțineți un loc de muncă bine plătit în Web3 în 90 de zile: Foaia de parcurs supremă