Autor: Taesik Yoon, Forbes
Traducere: Luffy, Foresight News
Primul meu drum la Las Vegas îmi este încă foarte viu în memorie. Eram proaspăt absolvent de facultate, iar cel mai bun prieten al meu mi-a oferit un bilet gratuit pentru a merge împreună să ne distrăm câteva zile. Am stat la Hard Rock Hotel, iar atmosfera de tip petrecere, cu mese de jocuri mai mici și mai intime decât cele din marile cazinouri de pe Las Vegas Strip, și cu bonusuri extrem de generoase, era cu adevărat un loc ideal pentru cineva de vârsta mea.
Chiar și după 27 de ani, această amintire rămâne vie. Îmi amintesc că am jucat 21 pentru câteva ore. La început, am jucat la o masă cu miza minimă de 10 dolari, dar o serie de câteva norocuri m-au determinat rapid să cresc miza. În primele două zile de acolo, am câștigat aproximativ 1700 de dolari. Dar în a treia zi, norocul s-a schimbat brusc. Seara, prietenul meu a trecut de la a câștiga câteva sute de dolari la a pierde 750 de dolari. Era foarte supărat și a decis să se întoarcă mai devreme în cameră pentru a dormi.
Situația mea s-a deteriorat, câștigul de 1700 de dolari a scăzut la doar 300 de dolari. Dar, spre deosebire de prietenul meu, nu vreau să renunț. Pierderea așa mulți bani m-a făcut să mă simt frustrat, așa că am luat cei 300 de dolari rămași și am văzut o masă de jocuri cu miza minimă de 100 de dolari, gândindu-mă: de ce să nu încerc? Norocul a fost din nou de partea mea, în mai puțin de 20 de minute, am transformat acei 300 de dolari în 3000 de dolari. Când m-am întors acasă, am câștigat în total aproximativ 3600 de dolari. Pentru un tânăr de 23 de ani care trăiește în New York la sfârșitul anilor '90, aceasta este o sumă considerabilă.
Învățăturile primelor investiții în acțiuni
Am menționat acest lucru pentru că experiențele timpurii formează adesea perspectiva unei persoane. Pentru mine, prima experiență în Las Vegas a fost perfectă. Am riscat fără nicio ezitare, în parte pentru că am avut o mare noroc, și în parte pentru că eram tânăr și naiv. La o vârstă fragedă, fără multe experiențe, nu-mi dădeam seama cât de imprudent era să pariez 100 de dolari când aveam în contul bancar doar 700 de dolari.
Același lucru este valabil și pentru investițiile în acțiuni. Prima mea experiență cu investițiile în acțiuni a fost când am început să lucrez pentru Forbes, chiar în momentul în care bula dot-com atingea apogeul la începutul anilor 2000. În cele șase luni înainte de a începe, acțiunile recomandate de departamentul nostru includeau eToys, VerticalNet și Healtheon, care au satisfăcut cererea ferventă de la acea vreme pentru tot ceea ce era legat de internet, fie că era vorba de site-uri noi sau de companii care sprijină infrastructura internetului. Aceste trei acțiuni au crescut cu 66%, 92% și 99% în doar trei luni. Cel mai mare câștigător din această nebunie a fost Qualcomm, a cărei valoare de acțiune a crescut cu aproximativ 2600% în anul precedent. Aceasta nu este o greșeală.
Atunci am economisit niște bani, așa că mi-am deschis primul cont de brokeraj. Din punct de vedere al momentului, nu putea fi mai prost, deoarece era începutul prăbușirii acțiunilor internet/tehnologie. Cele două acțiuni pe care le-am cumpărat inițial erau Net Perceptions și Wind River Systems, ambele companii care nu mai există astăzi. Îmi amintesc greu ce făceau. Dar un lucru îmi este clar: am continuat să le dețin, privindu-le cum scad pe piață, iar în final am pierdut 75% - 80% din investiția mea. Aceasta a fost o lecție dureroasă, care m-a trezit la realitate că nu știu nimic despre investițiile în acțiuni și că nu ar fi trebuit să mă implic.
Devenind investitor valoric
În următorii câțiva ani, lucrurile s-au schimbat. Am urmat cursurile de Chartered Financial Analyst (CFA) și am devenit analist de acțiuni, acumulând experiență în căutarea acțiunilor subevaluate în aproape toate industriile. Dar prima mea experiență de cumpărare de acțiuni, care s-a soldat cu pierderi, a rămas întipărită în minte. Am pierdut mulți bani pe cele două acțiuni menționate mai sus, deoarece, ca mulți alții la acea vreme, am căzut victimă speculațiilor.
Influenzat de prima mea experiență de investiții în acțiuni și de strategia orientată pe valoare pe care o adopt în serviciile de recomandare a acțiunilor, evit cât mai mult speculațiile pe piață. Am studiat principiile de investiție ale lui Warren Buffett, am citit „Analiza valorilor mobiliare” de Benjamin Graham și David Dodd (care este, până în prezent, considerată Biblia analizei fundamentale), și am început să cumpăr în principal acțiuni ale companiilor care, după ce le-am cercetat, erau mult sub valoarea pe care o consideram reală. Cu alte cuvinte, am devenit un investitor valoric pur.
Aceasta înseamnă că eu caut companii cu un potențial puternic de flux de numerar în viitor, în timp ce sunt suficient de disciplinat pentru a cumpăra doar când prețul acțiunilor este considerabil subevaluat. De exemplu, după atacurile teroriste din 11 septembrie 2001, când piața de acțiuni a scăzut, departamentul nostru a recomandat acțiuni Amazon, la un preț de 7,48 dolari, și eu am cumpărat câteva. Dar, în mai puțin de patru luni, când am sugerat utilizatorilor să vândă la 12,20 dolari, am făcut și eu la fel. (Apropo, cele 200 de acțiuni pe care le-am cumpărat atunci valorează acum aproximativ 880.000 de dolari. Da, de fiecare dată când îmi amintesc de asta, nu mă simt bine.)
În general, am avut mai multe succese în investiții decât eșecuri, iar eu sunt destul de mulțumit de situația mea financiară, având în vedere că nu am riscat prea mult. Deși regret că am vândut acțiunile Amazon, tot datorită aceleași discipline am evitat zeci sau chiar sute de exemple de eșec, cum ar fi Kozmo.com. Nu ați auzit de Kozmo? Asta e bine.
Prima întâlnire cu criptomonedele
După ce am înțeles aceste lucruri, s-ar putea să fii surprins că am început să investesc în Bitcoin acum câțiva ani. Cu siguranță, mulți ar spune că Bitcoin este un exemplu tipic de speculație, ceva ce investitorii valorici, precum mine, evită cu desăvârșire. Nu produce nimic în sine, fără profit.
Cu toate acestea, acest lucru nu m-a împiedicat să intru pentru prima dată în contact cu Bitcoin la sfârșitul anului 2020. Am cumpărat 500 de acțiuni ale GrayScale Bitcoin Trust (GBTC), care, la acel moment, era aproape singura opțiune pentru a investi în Bitcoin printr-un fond. De atunci, mi-am extins baza de investiții prin continuarea achiziției de GBTC, precum și prin noi poziții în Ethereum Trust (ETHE) și un alt ETF Bitcoin - Bitwise Bitcoin ETF (BITB).
Unii ar putea sublinia că, având în vedere momentul în care am cumpărat și prețurile criptomonedelor de bază (Bitcoin și Ethereum) la acea vreme versus acum, aceste investiții au avut în general un randament bun, iar acest lucru ar putea să-mi ofere o viziune similară cu cea din prima experiență de jocuri de noroc din Las Vegas. Dar nu a fost întotdeauna așa. De fapt, în anul 2022, deținerea mea a scăzut cu peste 80% de la prețul de cost. În termeni de dolari, aceasta a fost cea mai mare pierdere pe care am avut-o vreodată.
Pentru mulți oameni, aceasta este suficient pentru a renunța complet, fără a se mai întoarce niciodată. Dar eu am acționat contrar, continuând să îmi cresc poziția în timpul scăderii. Apoi am făcut ceva ce foarte rar fac: am cumpărat în timpul creșterii. De exemplu, în cazul poziției mele BITB, acest fond a fost înființat abia după ce SEC (Comisia pentru Valori Mobiliare din SUA) a aprobat ETF-urile pentru Bitcoin la începutul acestui an. Când am cumpărat BITB la mijlocul lunii ianuarie, prețul de tranzacționare al Bitcoin era de aproximativ 43000 de dolari, ceea ce este cu mult mai mult decât prețul la care am crescut Bitcoin-ul prin GBTC (aproximativ 28000 de dolari).
Motivele pentru care dețin criptomonede
Așadar, de ce acest investitor valoric de modă veche, care se consideră că a evitat speculațiile de peste douăzeci de ani, continuă să crească investițiile într-un activ pe care îl consider complet lipsit de valoare intrinsec? Motivul este simplu: fiii mei cred că are valoare.
În 2020, în mijlocul pandemiei COVID-19, fiul meu cel mare, care abia începuse clasa întâi, m-a întrebat dacă am Bitcoin. Deși existau diverse măsuri de distanțare socială la acea vreme, el a auzit un coleg lăudându-se că tatăl său a câștigat o sumă mare de bani din Bitcoin, așa că s-a întrebat dacă am și eu. I-am spus că nu am, și am depreciat Bitcoin-ul ca fiind lipsit de valoare. Cu toate acestea, el dorea să cumpere câteva, având doar 6 ani.
Atunci mi-am dat seama că Bitcoinul este mai vechi decât cei doi fii ai mei. Aceasta înseamnă că Bitcoin a fost mereu prezent în timpul creșterii lor. Mai important, a avut mereu o valoare pentru ei. De atunci, această convingere a devenit din ce în ce mai profundă. De fapt, acum, fiul meu cel mare, care are 10 ani, verifică aproape zilnic prețul GBTC, el deținând 10 acțiuni cumpărate cu banii de buzunar pe care i-a economisit de-a lungul anilor. Pentru el, preferă să dețină acestea decât numerar. Cred, de asemenea, că deținerea mea de Bitcoin a întărit convingerea lui că Bitcoin are o valoare reală (deși el a fost declanșatorul meu pentru a investi în criptomonede).
În prezent, generația mea și cea anterioară au acumulat probabil cea mai mare avere. Cred că acesta este unul dintre motivele principale pentru care prețul aurului a atins un nivel record anul trecut. Considerăm aurul un activ refugiu, care își păstrează valoarea și ne protejează împotriva inflației, deoarece, în viața noastră, a jucat întotdeauna acest rol. Dar ceea ce știe fiul meu despre aur este colierul pe care îl poartă la gât. Lanțul de aur pe care îl poartă acum a fost cumpărat de bunicul său acum aproximativ 40 de ani, din aceleași motive pentru care fiul meu deține Bitcoin: pentru că aurul a avut mereu o valoare pentru el și va avea mereu. Din păcate, tatăl meu nu mai este. Odată ce generația noastră va pleca, copiii noștri vor decide ce are valoare și ce nu.
Unii ar putea spune că a compara Bitcoin cu aurul nu este corect, deoarece aurul este un activ fizic care are o valoare intrinsecă în numeroase produse tehnologice și alte aplicații industriale. Dar, ca să fiu sincer, doar aproximativ 7% din aurul extras este folosit în aceste scopuri industriale. Restul aurului extras este folosit pentru a face bijuterii, monede și bare de aur. Cred că aurul folosit pentru bijuterii este atât de apreciat nu doar pentru frumusețea sa, ci și pentru că oamenii îl consideră rar. Acesta este, de asemenea, un motiv important pentru care aurul este văzut în mod obișnuit ca un mijloc de păstrare a valorii. Mai important, în viața mea, valoarea aurului nu a fost niciodată sub valoarea sa intrinsecă reală.
La fel ca și cu fiii mei și cu Bitcoin, suntem produse ale vremurilor noastre. Am crescut într-o lume în mare parte bazată pe semnale analogice. Eram obișnuit să leagă valoarea de lucruri tangibile. Muzica și filmele circulau prin casete, benzi VHS, CD-uri și DVD-uri. Dumnezeule, sunt destul de mare încât îmi amintesc de casetele cu 8 piste și Betamax. Fiii mei nu știu nimic despre aceste lucruri. Pentru ei, difuzarea în flux din cloud este la fel de naturală cum eram eu și prietenii mei când închiriam casete video de la Blockbuster. Ei sunt generația digitală, totul pleacă de la zero. Având în vedere că viitorii oameni care vor determina valoarea Bitcoin-ului nu au nevoie (și nici nu își doresc) ca acesta să existe în formă fizică, Bitcoinul nu trebuie să existe fizic.
Fii pregătit pentru a pierde tot
Cu toate acestea, piața criptomonedelor are încă multe necunoscute și riscuri ridicate. Cel mai crucial lucru este că numărul criptomonedelor trebuie redus cu aproximativ 99,9%. Comparativ cu aurul, există 94 de metale pe tabelul periodic, dar doar trei dintre ele sunt cu adevărat acceptate ca mijloace de păstrare a valorii: aur, argint și platină. În comparație, în prezent sunt aproximativ 270 de criptomonede tranzacționate pe platforma populară Coinbase, iar numărul total de criptomonede de pe piața globală se apropie de 18000!
Toate deținerile mele de criptomonede sunt concentrate pe Bitcoin, cu o mică alocare pentru Ethereum. Din punctul meu de vedere, aceste două monede sunt cele mai legitime în ochii publicului și s-au integrat profund în viziunea oamenilor, ele vor deveni, de fapt, aurul și argintul economiei digitale globale în care ne aflăm acum. Ghicesc că majoritatea criptomonedelor vor urma calea Kozmo.com.
Cu toate acestea, pentru a investi în criptomonede, trebuie să fii pregătit pentru riscul ca întreaga piață să ajungă la zero. Acesta este motivul pentru care, dacă intenționezi să investești, cel mai bine este să folosești banii pe care îți poți permite să-i pierzi. Nu mai sunt tânărul naiv de 20 de ani, care nu înțelegea consecințele deciziilor financiare proaste și care credea naiv că implicarea în nebunia internetului va duce la îmbogățire rapidă. Știu exact riscurile pe care mi le asum cu aceste investiții. Dar știu, de asemenea, că, de-a lungul anilor, majoritatea portofoliului meu construit pentru familie este încă investit în acțiuni de valoare.
Adopția continuă este cheia
Desigur, faptul că un lucru este acceptat ca mijloc de păstrare a valorii sau ca mijloc de schimb, și din această cauză își păstrează valoarea, este un lucru. Pentru a face ca investiția în Bitcoin la prețul actual să fie justificată, trebuie să existe motive suficiente pentru a crede că prețul său va continua să crească.
Acest lucru depinde în mare măsură de cerere și ofertă. Oferta este cunoscută și destul de favorabilă, deoarece oferta totală potențială de Bitcoin este limitată la 21 de milioane (peste 19 milioane au fost deja extrase), iar cu fiecare reducere la jumătate, viteza de creștere a acestei oferte limitate va scădea.
Aceasta înseamnă că cheia creșterii prețurilor este creșterea cererii. Vestea bună este că vedem constant dinamici favorabile pe piață, care stimulează creșterea cererii și a ratei de adopție. Cel mai semnificativ eveniment este, așa cum am menționat anterior, aprobarea și lansarea multor ETF-uri Bitcoin în ianuarie 2024. Din punctul meu de vedere, acesta este principalul catalizator pentru creșterea de 66% a Bitcoin-ului înainte de alegerile din SUA din 5 noiembrie 2024.
Începând cu ziua alegerilor, creșterea remarcabilă a Bitcoin-ului a confirmat de asemenea acest punct de vedere. Prețul Bitcoin-ului a depășit recent 100.000 de dolari pentru prima dată. Această creștere a fost impulsionată de așteptările pieței, că Donald Trump, care urmează să fie ales președinte, este un mare susținător al criptomonedelor, iar oamenii se așteaptă ca el să introducă politici care să crească cererea pentru Bitcoin și alte monede.
Prin urmare, rata de adopție este cheia. Cel mai important este că achiziționarea de Bitcoin trebuie să se bazeze pe convingerea că cererea va continua să crească. Pentru unii, aceasta se datorează promovării intense a avantajelor cheie ale Bitcoin, cum ar fi tehnologia sa blockchain descentralizată, care permite transferul rapid și precis al fondurilor la nivel global, cu costuri extrem de reduse sau chiar zero. Pentru mine, această convingere provine din perspectiva asupra grupului de oameni care cel mai probabil va determina valoarea Bitcoin-ului în viitor, mai degrabă decât în prezent. Indiferent de motivație, atâta timp cât aceasta conduce la o cerere tot mai mare pentru Bitcoin, va exista un dezechilibru tot mai mare între cerere și ofertă. Unii optimisti ai Bitcoin-ului prezic chiar că prețul Bitcoin-ului va atinge un milion de dolari până în 2030.
Atunci, mai erau încă doi ani până la absolvirea liceului de către fiul meu cel mare. De ce este important acest lucru? Pentru că scopul meu de a investi în Bitcoin nu este de a deveni bogat peste noapte. Este o parte din planificarea mea financiară, care implică asigurarea fondurilor pentru educația universitară a celor doi fii ai mei. Să presupunem că amândoi urmează o universitate tradițională de patru ani și nu primesc niciun ajutor financiar, costurile educației lor superioare vor reprezenta cea mai mare cheltuială pentru mine și soția mea înainte de pensionare, mult mai mult decât următoarea noastră mare cheltuială, și anume soldul creditului ipotecar.
Știu că, citind până aici, unii vor considera că motivele mele pentru a cumpăra Bitcoin sunt complet absurde. Acest lucru contrazice, fără îndoială, principiile pe care le respect ca investitor valoric. Dacă am greșit, aceasta va fi cea mai scumpă lecție pe care eu și fiul meu am avut-o vreodată. Dar nu mă va duce la faliment, deoarece deținerile mele de criptomonede reprezintă o proporție mică din portofoliul nostru de investiții total, și chiar dacă le-aș pierde pe toate, nu ar cauza daune semnificative. De asemenea, nu ar trebui să pună în pericol capacitatea noastră de a plăti pentru educația copiilor, deoarece, la fel ca multe familii, am investit constant în educația lor superioară prin metode mai tradiționale.
Cu toate acestea, dimensiunea deținerilor mele de criptomonede nu este mică, iar dacă am dreptate, acestea vor ușura această povară economică. Poate că nu mai sunt tânărul neexperimentat care nu se îngrijora. Dar chiar și pentru un investitor valoric de modă veche ca mine, potențialul de câștig uriaș este greu de refuzat.
