撰文：1912212.eth，Foresight News
Pentru investitorii care dețin Ethereum, anul 2024 a fost plin de provocări, fără nicio satisfacție. Din perspectiva multiplicatorului de randament, nu doar că a subperformat semnificativ Bitcoin, dar și în comparație cu alte blockchain-uri, rezultatele sunt dezamăgitoare. Solana a atins deja un maxim istoric, cu un randament de peste 20 de ori de la minim, iar SUI a crescut de la 0.5 dolari la aproape 5 dolari, cu un randament aproape de 10 ori.
Ethereum a fost supus criticilor în acest an, ecosistemul fiind slab; comparativ cu prosperitatea DeFi și NFT din ciclul anterior, inovația din acest ciclu a fost mediocră, iar reacția generală a fost reflectată în prețul monedei. Așadar, va fi 2025 anul de redresare pentru Ethereum?
Intrări nete în ETF-ul pe spot Ethereum
După ce ETF-ul pe spot Ethereum din Statele Unite a fost aprobat oficial brusc la mijlocul anului 2024, piața inițial nu a reacționat favorabil, având în vedere că starea pieței era relativ slabă, așa că fondurile intrate au înregistrat valori negative semnificative.
După o perioadă de stagnare de 3 luni, datorită influenței unui trend general de revenire a pieței, Ethereum a început în sfârșit să înregistreze intrări semnificative la începutul lunii noiembrie, iar fondurile nete intrate au fost întotdeauna mult mai mari decât cele ieșite.
La sfârșitul lunii noiembrie, ETF-ul pe spot Ethereum a înregistrat chiar o intrare netă continuă rară timp de 18 zile, cu o intrare netă zilnică care a depășit 400 de milioane de dolari. Ajustat în funcție de capitalizare de piață, aceasta este echivalentă cu o intrare zilnică de aproape 1.2 miliarde de dolari pentru Bitcoin, deoarece capitalizarea de piață a Ethereum este de aproximativ un sfert din cea a Bitcoin. Această mișcare de capital ar putea reflecta o ajustare a direcției de investiție sau o extindere a domeniului, corelându-se cu începutul noului an fiscal pentru fondurile comune din Statele Unite, care începe de obicei pe 1 decembrie și, de asemenea, reflectă așteptările optimiste ale pieței pentru 2025. Dacă această cerere continuă, prețul Ethereum în 2025 ar putea crește semnificativ.
Până la momentul redactării, ETF-ul pe spot Ethereum a înregistrat un flux net total de 2.64 miliarde de dolari.
Ethereum a avut o performanță strălucită în Q1 în ultimii câțiva ani.
În performanțele din primul trimestru al Ethereum în ultimii 8 ani, 6 ani au înregistrat creșteri. În special în primul trimestru după alegerile din Statele Unite, precum în 2017 și 2021, Ethereum a realizat creșteri de 518.14% și, respectiv, 160.7%.
Piața criptomonedelor are adesea profeții autoîmplinite; dacă istoria se repetă, performanța Ethereum în Q1 din acest an ar putea atrage din nou atenția pieței.
Performanța prețului Ethereum este adesea corelată cu piața, iar în trimestrul Q1, când piața a avut o performanță general bună, Ethereum a beneficiat de factori precum DeFi și lichiditate, realizând astfel o creștere.
Deținătorii pe termen lung de ETH continuă să cumpere.
Observarea dinamicii deținătorilor pe termen lung este una dintre metodele de a înțelege piața. Atunci când deținătorii pe termen lung încep să vândă semnificativ, de obicei, aceasta reprezintă o apropiere de vârful prețului, iar atunci când prețul scade semnificativ sau există o așteptare optimistă pentru viitor, deținătorii pe termen lung tind să cumpere mai mult, vânzând la prețuri mari și cumpărând la prețuri mici, într-un ciclu repetat.
Datele din grafic arată că deținătorii pe termen lung de BTC au început să vândă constant, ceea ce ar putea indica că prețul estimat de unii investitori pe termen lung a atins zona de profit. În contrast, datele pentru Ethereum par relativ optimiste. Proporția totală a crescut de la mai puțin de 60% la mijlocul anului, până la un maxim de peste 80%, și în prezent a înregistrat o ușoară scădere.
Din datele grafice, se poate observa că Bitcoinul cu intrări de peste 100.000 de dolari nu mai oferă randamente semnificative, dar deținătorii pe termen lung consideră că anul viitor Ethereum va avea în continuare oportunități bune.
Datele privind staking-ul și re-staking-ul rămân stabile și în creștere.
Datele privind staking-ul și re-staking-ul Ethereum pot fi, de asemenea, un indicator al încrederii pieței.
Staking-ul Ethereum a crescut de la începutul anului 2024, de la mai puțin de 35 de milioane de ETH, la 55 de milioane de ETH la sfârșitul anului. În ceea ce privește datele de re-staking, acestea au intrat într-o perioadă stabilă după o creștere explozivă la începutul anului, menținându-se peste 4 milioane de ETH.
ETF-ul pe spot Ethereum ar putea susține staking-ul.
În prezent, piața tranzacționează doar prin ETF-ul pe spot Ethereum și nu susține câștigurile din staking, dar în viitor s-ar putea să fie lansat „staking-ul ETF Ethereum”. Pentru investitorii în ETF-ul pe spot Ethereum, a deține ETH prin ETF înseamnă că va pierde rata de câștig din staking; în plus, trebuie să plătească o taxă de administrare de 0.15% până la 2.5% către emitentul ETF-ului.
Comisarul SEC, Hester Peirce, a declarat recent că posibilitatea răscumpărării fizice și a începerii staking-ului pentru ETF-ul Ethereum ar putea fi reconsiderată. Spre deosebire de ultima dată, când, sub conducerea președintelui Gary Gensler, implementarea acestor măsuri era aproape zero, Hester Peirce este optimist cu privire la posibilele schimbări sub noua echipă de conducere.
Cynthia Lo Bessette, șefa departamentului de management al activelor digitale la Fidelity, a declarat într-un interviu că lansarea staking-ului pentru ETF-ul Ethereum este doar o chestiune de timp, nu dacă se va întâmpla.
Se poate anticipa că, odată ce ETF-ul pe spot Ethereum va susține staking-ul, va avea un efect stimulativ asupra prețului monedei Ethereum.
Concluzie
Deși Ethereum rămâne promițător, există și provocări semnificative de înfruntat. Observând datele privind taxele de gaz, se poate constata că în 2024 activitatea ecosistemului său a fost stagnată, volumul tranzacțiilor a rămas constant, iar Ethereum se confruntă cu provocări puternice din partea Solana și Sui; trebuie să se gândească dacă poziționarea sa narativă centrală este în continuare acceptată de public.
