La mulți ani, prieteni! Recent, mi-am făcut timp să consult perspectivele de investiții pentru 2025 emise de principalele bănci de investiții globale, și astfel am dorit să discut despre unele tendințe economice importante pe care ar trebui să le urmărim în 2025, în contextul situației economice globale din 2024.
Mediul general intră în ciclul global de politici de relaxare
În a doua jumătate a anului 2024, politica economică globală începe să se schimbe, iar #通胀 începe să se relaxeze, majoritatea economiilor încep să reducă dobânzile. Acest lucru înseamnă că economia globală trece treptat de la faza de 'deleveraging' la faza de 'leverage'. Această schimbare este favorabilă pentru sprijinirea creșterii economice și a activelor riscante, cum ar fi acțiunile și obligațiunile cu randament ridicat.
Reforma politică după preluarea lui Trump
#特朗普 Direcțiile principale ale politicii 2.0 sunt 1. Reducerea impozitelor 2. Dereglementarea 3. Protecția comercială 4. Restricționarea imigrației. Aceste politici au un impact pozitiv asupra economiei americane, stimulând economia, cererea și favorizând revenirea capitalului în SUA, ceea ce este benefic pentru dolar, piața de acțiuni și bitcoin. Pe de altă parte, există riscul ca acestea să conducă la o revenire a inflației. De asemenea, așteptările de dereglementare și alte relaxări ale reglementărilor financiare contribuie la intensificarea sentimentului de risc, ceea ce ar putea provoca o creștere a prețurilor, benefică pe termen scurt, dar care ar putea duce la o bulă pe piață ulterior. Acest aspect trebuie să fie de o mare importanță pentru noi, investitorii de pe piață.
Tendința de reducere a dobânzilor de către Rezerva Federală și riscurile potențiale
După relaxarea inflației, acum atenția Rezervei Federale se va concentra mai mult pe piața forței de muncă. Rezerva Federală a redus pentru prima oară #降息 cu 50 de puncte de bază, dar ulterior este greu să mențină o tendință de reducere rapidă; atâta timp cât rata șomajului rămâne sub 4,5%, este foarte probabil ca reducerea dobânzilor să fie 'încetinită'. Datorită unei serii de politici după preluarea lui Trump și a viitoarelor investiții masive în tehnologiile emergente, presiunea inflaționistă va continua să existe, fără a putea atinge nivelul țintă de 2% al Rezervei Federale, iar majoritatea opiniilor consideră că rata limită a reducerii dobânzilor de către Rezerva Federală este de 3,5%, ceea ce înseamnă un spațiu de 100 de puncte de bază, iar multe instituții de investiții prezic o viziune mai pesimistă, cum ar fi BlackRock, care consideră că Rezerva Federală nu are spațiu pentru a reduce dobânzile sub 4%.
Situația economică actuală din SUA rămâne robustă, deși ratele dobânzilor sunt ridicate, cererea internă rămâne puternică. Nu s-a înregistrat o recesiune, așa cum preziceau pesimiștii de pe piață după creșterea ratelor. Aceasta ar putea fi legată de influxul de imigranți ilegali în SUA și de efectul de bogăție generat de creșterea rapidă a pieței de capital. În perioada de reducere a dobânzilor a Rezervei Federale, fenomenele de tip #bancă în colaps, cum ar fi cele care au afectat anterior Silicon Valley Bank, au o probabilitate mică de a apărea. Cea mai mare criză potențială pentru SUA acum este riscul de datorie publică.
2025—un nou val de investiții: inteligența artificială
Politica se schimbă, iar piețele financiare se reconfigurează. Unele domenii se dezvoltă rapid, în timp ce altele se confruntă cu regres. Perspectivele enorme ale inteligenței artificiale stimulează un val de inovație și investiții. În primul rând, trebuie să clarificăm că ne aflăm în etapa incipientă a construcției inteligenței artificiale, existând oportunități și riscuri uriașe. Multe rapoarte subliniază că în prezent, pe piața publică și partenerii săi privați, s-au construit afaceri puternice în domeniul infrastructurii digitale pentru inteligența artificială, iar cheltuielile de capital pentru inteligența artificială ar putea crește semnificativ în următorii ani, datorită îmbunătățirilor rapide ale modelelor de inteligență artificială și a adoptării pe scară largă de către companii. Această etapă implică investiții masive în centre de date, cipuri și sisteme electrice, pentru a satisface cerințele modelelor de inteligență artificială care cresc exponențial în dimensiune și complexitate. Între timp, în piața privată, evaluările pentru inteligența artificială pură au crescut semnificativ. Pentru noi, investitorii, singura modalitate de a profita de noile oportunități este să fim atenți din timp și să căutăm oportunități de investiții înainte ca noile dividende să apară.
Situația economică din China și direcția ajustărilor pentru 2025
O problemă majoră în prezent este insuficiența cererii interne, #房地产 fiind într-o profundă perioadă de ajustare. La sfârșitul anului 2024, au fost adoptate o serie de politici fiscale și monetare menite să îmbunătățească această problemă. Acestea includ, dar nu se limitează la, stimularea consumului prin emiterea de obligațiuni speciale pe termen lung, reducerea ratelor la creditele ipotecare existente, precum și politici de stimulare a pieței imobiliare prin politica 517, refinanțarea locuințelor sociale și măsuri de stimulare a pieței de capital etc. Totuși, din perspectiva pieței, efectul nu este semnificativ, în principal din cauza dimensiunii reduse a stimulentelor, majoritatea fiind între 300 de miliarde și 500 de miliarde, fără a aborda problema insuficienței cererii interne la rădăcină, fiind în stadiul de testare. Totuși, este de așteptat ca în cadrul întâlnirii economice din decembrie, China să definească politica pentru 2025: politici fiscale mai puternice, relaxare și stimulare completă.
