Astăzi, să aruncăm o privire asupra celei mai mari companii de analiză de piață, analiză de date și furnizare de informații din domeniul criptomonedelor, Messari, care a lansat recent un raport cuprinzător pentru 2025, structurat în două capitole. Prima parte abordează situația actuală a mediului de bază, politicii etc., iar a doua parte discută despre diferitele sectoare, așa că să vedem împreună conținutul esențial. Deoarece prima parte este destul de simplă, o vom omite și ne vom concentra direct pe a doua parte, care abordează sectoarele BTC, ETH, SOL, DEFI, AI, DEPIN, CEFI etc.
Sectiunea BTC
Recapitulare a activelor BTC din 2024
La începutul lunii ianuarie, după ce a fost anunțată aprobarea ETF-ului Bitcoin, prețul Bitcoin a sărit în primul trimestru din 2024 de la aproximativ 40.000 de dolari la un maxim istoric de 75.000 de dolari. În lunile următoare, prețul Bitcoin a oscilat între 50.000 și 70.000 de dolari, iar în urma victoriei electorale a lui Trump, Bitcoin a stabilit din nou un maxim istoric, sărind pentru prima dată la peste 100.000 de dolari la începutul lunii decembrie. Pe parcursul anului, cota de piață a Bitcoin în criptomonede a crescut la aproximativ 55%, și aproape nu a scăzut, astfel că se poate observa că încă ne aflăm într-o piață bullish, care nu s-a încheiat.
ETF-urile Bitcoin au fost în general în flux net de intrare, doar în aprilie fiind în flux de ieșire, iar volumul net de ieșire al GBTC de la Grayscale a fost în scădere constantă, acum fiind practic neglijabil, în timp ce IBIT de la BlackRock rămâne cel mai mare cumpărător net, cu un volum de intrare de aproximativ 8 miliarde de dolari în noiembrie.
Emitentii ETF dețin în prezent peste 1,1 milioane BTC. Cele două mari deținători sunt Blackrock și Grayscale, care dețin 45% și, respectiv, 19% din total.
ETF-urile Bitcoin nu sunt singurul factor structural pentru BTC din acest an. Michael Saylor și MicroStrategy (MSTR) continuă să investească în acest activ cu costuri medii, recent achiziționând BTC în valoare de 2,1 miliarde de dolari între 2 și 8 decembrie, facilitând astfel depășirea pragului de 100.000 de dolari pentru BTC. Această achiziție le-a dus volumul total de deținere la aproximativ 420.000 BTC, fiind pe locul doi în ceea ce privește proprietatea, după Binance, Satoshi și emitentii ETF. Angajamentul lui Saylor față de Bitcoin a fost întotdeauna ferm. În raportul de câștiguri din trimestrul III al MSTR din octombrie, el a dezvăluit planurile de a strânge 42 de miliarde de dolari în nou capital pentru a finanța achiziții suplimentare de Bitcoin în următorii trei ani.
MicroStrategy (MSTR) continuă să se îndatoreze prin emiterea de obligațiuni convertible și oferte de acțiuni regulate. Până la începutul lunii decembrie, compania a păstrat aproximativ 9 miliarde de dolari dintr-o emisiune recentă de 21 de miliarde de dolari pe piață, pentru a cumpăra mai mult BTC în săptămânile următoare.
Acțiunile MSTR au scăzut în prezent la 280 de dolari, de la un maxim de 480 de dolari, înregistrând o scădere de 40%. Dar trebuie să știi că la începutul anului 2024, acțiunile MSTR erau de doar 40 de dolari.
Aici, de fapt, s-au ascuns și unele capcane, adică specularea cu levier, observați că și instituțiile speculează cu levier, dar totuși levierul nu este foarte mare, în prezent MSTR are o capitalizare de 70 de miliarde, iar levierul de 1x nu a fost aplicat, ceea ce arată încrederea absolută a MicroStrategy în viitorul prețului monedei.
Previziuni pentru 2025: fluxul actual de ETF-uri este mult peste așteptări, iar Trump a manifestat o atitudine pozitivă față de activele criptografice, așa că este foarte probabil ca, după ce Trump va prelua puterea, BTC să beneficieze de o creștere semnificativă, lucru pe care l-am discutat anterior.
Inscripții și rune
La sfârșitul anului 2022, a avut loc un moment istoric, când Casey Rodarmor a realizat pentru prima dată inscripția oficială pe rețeaua principală, generând inscripții Bitcoin.
În timpul reducerii de 4 ori din aprilie, Casey a lansat un protocol de urmărire numit Runes, care reprezintă un nou standard de tokenuri alternative pentru Bitcoin, similar cu ERC-20 pe Ethereum. Ca și Ordinals, Runes sunt, de asemenea, gravate deasupra BTC-ului de bază, dar de data aceasta, creatorii pot permite divizibilitatea unităților. Rezultatul este că Bitcoin are pentru prima dată „altcoinuri” pe mainnet, fără a necesita modificări ale rețelei de bază.
Dar ce s-a întâmplat? Știm că inscripțiile au ieșit în evidență, dar rune nu au generat proiecte semnificative, însă aici s-au menționat două proiecte: DOG•GO•TO•THE•MOON și PUPS•WORLD•PEACE, DOGS având în prezent o capitalizare de piață de 65 de milioane, iar PUPS•WORLD•PEACE având o capitalizare de 100 de milioane.
În ultimele zile, datele despre rune au crescut exponențial, depășind cu mult creșterea raportată!
BitVM a devenit un catalizator important pentru inovație, oferind o modalitate de a executa calculi arbitrare în afara lanțului și de a le valida pe rețeaua principală Bitcoin, similar cu mecanismul adoptat de rollup-urile Ethereum. Această dezvoltare aduce în Bitcoin posibilitatea de rollup-uri, poduri descentralizate, contracte inteligente compatibile cu EVM și alte elemente fundamentale care sunt comune pe blockchain-urile mai funcționale de astăzi.
Anul acesta, CORE, Bitlayer, Rootstock și Merlin Chain au condus în TVL pe nivelul programabil. Rămâne de văzut dacă acestea se vor dezvolta într-un ecosistem matur.
Așadar, rețelele de nivel 2 Bitcoin sunt ceea ce trebuie să urmărim; am discutat deja despre multe proiecte de rețea de nivel 2 Bitcoin.
Babylon a fost lansat în al treilea trimestru al anului, fiind primul protocol de staking pentru Bitcoin, care permite deținătorilor de BTC să își stakeze activele pentru a proteja alte rețele și a obține recompense. Similar cu EigenLayer de la Ethereum, Babylon folosește imensa securitate economică a Bitcoin pentru a realiza securitate partajată în rețelele de dovadă a mizei (PoS). Spre deosebire de formele actuale de staking BTC, Bitcoin rămâne în continuare pe rețeaua sa principală, iar deținătorii pot delega securitatea fără a renunța la controlul asupra BTC-ului lor.
În prezent, Babylon nu a fost lansat încă, este un proiect mare, am discutat anterior despre seria airdrop-urilor, iar după lansare, vom analiza acest proiect.
Perspectivele din 2025
Pe măsură ce memecoins de pe Solana și Ethereum continuă să crească, atenția oamenilor ar putea ajunge în cele din urmă la Runes de pe Bitcoin, care este cea mai mare blockchain din punct de vedere al valorii economice. Orice revigorare a sentimentului pentru Ordinals ar putea include colecții de top de Ordinals, precum Bitcoin Puppets și Node Monkes, care au format comunități pe rețelele sociale de criptomonede.
Partea ETH
Performanța Ethereum din acest an nu a fost deosebită. Ethereum încearcă adesea să se poziționeze ca un competitor al narațiunii Bitcoin ca monedă de rezervă. Emisia Bitcoin este limitată, dar Ethereum contestă acest lucru prin inflație negativă și reducerea ofertei, devenind o „monedă extrem de stabilă”. Totuși, din cauza volumului scăzut de activitate, oferta Ethereum a fost în expansiune pe parcursul întregului an 2024. În plus, adoptarea ETF-ului ETH a fost la început limitată, dezvoltarea având loc doar recent.
ETF-ul Ethereum spot a fost aprobat în iulie 2024, însă fluxul de capital al ETF-ului Ethereum nu poate concura cu Bitcoin. Experții din TradFi prezic că pentru investitorii instituționali, ETH este „neglijabil” comparativ cu BTC, ceea ce este corect. Fluxul de capital cumulativ pentru Ethereum este de doar 33,6 miliarde de dolari, în timp ce fluxul de capital pentru Bitcoin este de 590 de miliarde de dolari. Cu toate acestea, fluxul de capital a început recent să revină, sugerând o posibilă întorsătură, iar interesul investitorilor instituționali pentru ETH crește constant.
Cel mai remarcabil aspect al Ethereum în acest an este creșterea continuă a Layer-2. Până la sfârșitul anului 2024, agregarea Ethereum va extinde capacitatea de procesare a Ethereum de 15 ori, cu un volum total de aproximativ 200 de tranzacții pe secundă, în timp ce Ethereum are aproximativ 14 tranzacții pe secundă.
Creșterea L2 înseamnă, de asemenea, o reducere a activității pe rețeaua principală Ethereum. Lipsa activității pe rețeaua principală a dus la prima inflație continuă a Ethereum de la fuziune.
Layer-2 a dus, de asemenea, la fragmentare, agravată experiența utilizatorilor și dezvoltatorilor. Au fost implementate mai multe soluții temporare și au fost propuse și mai multe soluții. Soluțiile abstracte globale și neutre precum Particle Network și AggLayer de la Polygon sunt încă în stadii incipiente de implementare.
Harta de dezvoltare Rollup este eficientă. De fapt, funcționează foarte bine, chiar și lanțuri rapide precum Solana dezvoltă Rollup-uri (sau extinderea rețelei). Designul de nivel 2 permite flexibilitate în execuție, ceea ce nu poate fi comparat cu nivelul 1 nativ.
În prezent, cea mai bună soluție dapp este să alegi L2 pentru rezultate mai bune, în timp ce L1 se ocupă doar de cheltuielile de consens.
Dacă această ipoteză se dovedește corectă, atunci DA devine opțional, iar L1 ar putea să nu dețină capacitatea de captare a valorii, iar această problemă este explicată aici.
În primul rând, cel mai important aspect al L1 este problema securității; pentru proiectele DEFI, securitatea este mai importantă decât orice alt indicator.
A doua. Ethereum poate, de asemenea, să crească costurile, cum ar fi rollup-urile native L1 sau costuri DA mai mari, sau să extindă baza de nivel.
În cele din urmă, sunt optimist cu privire la Ethereum, deoarece are multe căi de succes pe care să le aleagă, având în vedere că atât capitalizarea de piață, cât și ecosistemul, cât și dezvoltatorii sunt în poziții extrem de favorabile.