Rezumat

  • Inegalitatea oportunităților de investiție între investitorii de retail și capitalul de risc în piața criptomonedelor este un subiect de discuție continuă.

  • Platformele Fair Launch se străduiesc să ofere oportunități de investiție echitabile pentru a aborda această inegalitate, dar se confruntă în continuare cu limitări structurale.

  • Inovații precum oportunitățile de investiție bazate pe date on-chain și off-chain, utilizarea unui mecanism transparent de lansare corectă sub conducerea agenților de inteligență artificială, atrag din ce în ce mai mult atenția.

1. Introducere

Sursa: rsuthar94, Dune Analytics

Platformele Launchpad, precum Pump.fun și DAOS.Fun, au un avânt puternic pe piața criptomonedelor. Ele atrag atenția datorită volumului ridicat de tranzacții și implicării active a utilizatorilor. Spre deosebire de ICO-urile și IEO-urile tradiționale, aceste platforme adoptă un mecanism de emitere corectă - toți utilizatorii pot participa liber la investiții încă de la începutul emiterii tokenurilor, fără a fi necesar să vândă anticipat către investitorii de capital. Această abordare a generat un interes larg, permițând investitorilor de retail să participe de la început, să împărtășească valoarea și să beneficieze de distribuția corectă a tokenurilor. Această tendință subliniază starea investitorilor de retail, care au fost excluși de mult timp din oportunitățile de investiție de calitate, dar de asemenea, a crescut așteptările pieței pentru modele de investiție mai incluzive.
Acest raport va analiza dacă platformele Fair Launch pot rezolva eficient problema inegalității oportunităților de investiție pentru investitorii de retail și pot susține dezvoltarea sustenabilă a pieței criptomonedelor.

2. Investitorii de retail și capitalul de risc: originea contradicției

Inegalitatea oportunităților de investiție între investitorii de retail și instituțiile de capital de risc a fost o problemă persistentă pe piețele financiare tradiționale, iar această problemă există și pe piața criptomonedelor. Instituțiile de capital de risc achiziționează tokenuri la prețuri reduse în stadiul de privatizare și apoi le vând pe piața publică la prețuri mai mari. Acest proces pune investitorii de retail într-o poziție dezavantajată, forțându-i să intre pe piață doar după ce prețurile au crescut, adâncind nemulțumirea față de lipsa oportunităților corecte de investiție.

MC/FDV-ul tokenurilor emise în 2024 a scăzut la cel mai scăzut nivel din ultimii trei ani, sursa: Binance Research

Această problemă este susținută de date. Potrivit statisticilor de la Binance Research, raportul dintre capitalizarea de piață (MC) și evaluarea complet diluată (FDV) a pieței criptomonedelor a scăzut constant de la 41,2% în 2022 la 12,3% în 2024. Acest lucru indică faptul că proporția tokenurilor tranzacționate pe piață este în scădere, iar proporția ofertei blocate este în creștere. Ofertele limitate au crescut artificial prețul tokenurilor, beneficiind investitorii timpurii precum capitalul de risc. Totuși, când o mare parte din oferta blocată intră pe piață în timpul deblocării, surplusul de ofertă duce adesea la prăbușirea prețului, iar investitorii de retail suportă cele mai mari pierderi. În cele din urmă, evaluarea exagerată la momentul emiterii adesea le cauzează pierderi financiare investitorilor de retail.
Într-un astfel de context, investitorii de retail sunt, în mod natural, atrași de platformele de emitere corectă. Aceste platforme elimină riscurile asociate cu deblocarea tokenurilor prin distribuirea tuturor tokenurilor de la început, oferind tuturor participanților un punct de plecare egal. Această abordare promovează o distribuție echilibrată a tokenurilor și o dezvoltare mai sănătoasă a ecosistemului, satisfăcând cerințele investitorilor de retail de a participa devreme la proiecte.
3. Platforme de lansare corectă: o alternativă cu adevărat corectă sau o altă formă de dezechilibru? Platformele de lansare corectă au deschis noi oportunități pentru investitorii de retail și s-au poziționat ca o alternativă la modelele tradiționale de investiție. Cu toate acestea, există controverse cu privire la faptul dacă aceste platforme au rezolvat cu adevărat problema inegalității oportunităților de investiție. La prima vedere, ele creează un mediu echitabil, în care toți participanții pornesc de pe aceeași linie de start. Totuși, în practică, ele dezvăluie noi forme și provocări ale inegalității.

$DRUGS Lista participanților VIP, sursa: DAOS.fun

Luând Pump.fun ca exemplu, platforma se confruntă cu provocări aduse de instrumentele de automatizare, cum ar fi roboții care vizează evenimentele de generare a tokenurilor (TGE) și roboții de tendințe, care adesea îngustează oportunitățile de tranzacționare, lăsând investitorii de retail în urmă. În plus, unele proiecte subminează corectitudinea prin mecanisme precum listele albe, favorizând anumite grupuri sau formând grupuri de interese care oferă condiții preferențiale pentru insideri. Aceste probleme erodează scopul inițial al platformelor de lansare corectă. Faptul că inegalitatea nu a fost eliminată, ci a fost doar schimbată într-o altă formă, face ca investitorii de retail să aibă în continuare dificultăți în a obține oportunități corecte de participare. Mai îngrijorător este că acest model apare acum cu o frecvență mai mare. Deoarece platformele de emitere corectă sar adesea peste etapele de due diligence ale capitalului de risc tradițional, investitorii de retail se confruntă cu riscuri mai mari, agravând și mai mult inegalitățile oportunităților de investiție.

4. Cauzele profunde ale inegalității oportunităților de investiție

Platformele de lansare corectă nu au rezolvat în mod fundamental problema inegalității oportunităților de investiție. Pentru a înțelege în profunzime această problemă, trebuie să o examinăm dintr-o perspectivă mai fundamentală. Această inegalitate nu se limitează doar la diferențele de oportunitate între investitorii de retail și capitalul de risc, ci nu se referă doar la corectitudinea oportunităților; mai important, amenință sustenabilitatea pe termen lung a întregului ecosistem.

Dacă un proiect își propune doar să strângă fonduri, atunci deschiderea oportunităților de investiție pentru toți are sens. Totuși, ecosistemele bazate pe tokenuri nu ar trebui să se concentreze doar pe strângerea de fonduri, ci ar trebui să crească împreună cu investitorii și participanții la ecosistem, continuând să creeze și să dezvolte valoare. Acest lucru necesită participanți reali care nu sunt doar interesați de câștigurile pe termen scurt, ci care sunt dispuși să contribuie la dezvoltarea pe termen lung a ecosistemului.

În acest context, rolul capitalului de risc este deosebit de important. Capitalul de risc nu doar că oferă suport financiar, ci aduce și o rețea largă de contacte, resurse umane și materiale, și prin cercetări preliminare și due diligence verifică stabilitatea și fiabilitatea proiectelor. Aceasta explică de ce anumite platforme de lansare corectă stimulează participanții verificați prin acces timpurie.

Pentru a rezolva problema inegalității oportunităților de investiție, realizarea egalității în ceea ce privește accesul nu este suficientă. Creșterea pe termen lung și dezvoltarea sustenabilă a ecosistemului necesită o soluție structurată, care să poată identifica și stimula participanții care pot aduce contribuții substanțiale. Aceasta este o provocare fundamentală pe care ecosistemul Web3 trebuie să o abordeze.

5. Căutând un nou echilibru: ecosistemul condus de valoare

Piața criptomonedelor se află în prezent în două extreme: pe de o parte, există modelul de lansare corectă care urmărește egalitatea absolută, iar pe de altă parte, există modelul tradițional centrat pe un număr mic de investitori experimentați. Ambele modele nu reflectă pe deplin valorile fundamentale ale industriei Web3. Prin urmare, trebuie să ne îndreptăm spre strategia de „filtrare a participanților conduși de valoare”, adică recunoașterea și atragerea participanților care pot aduce contribuții semnificative ecosistemului, concentrându-ne pe capacitatea lor de a crea valoare, mai degrabă decât pe dimensiunea capitalului sau tipul de investitor. Două cazuri recente au demonstrat potențialul acestei noi perspective.

5.1. Legion: platformă de runde de investiții comunitare

Sursa: Legion

Legion, ca o platformă de investiții condusă de comunitate, se dedică selectării investitorilor care pot crea o valoare substanțială pentru ecosistem. Scopul platformei nu se limitează doar la strângerea de fonduri, ci se concentrează pe construirea unor relații de cooperare sustenabile între proiecte și investitori.

Sursa: Tiger Research, Legion

Sistemul Legion Score, care stă la baza platformei, evaluează în mod holistic activitatea on-chain a investitorilor, influența socială, contribuția pe GitHub și recunoașterea din partea proiectelor. Sistemul de evaluare se bazează pe capacitatea reală a investitorilor de a contribui la ecosistem, nu doar pe puterea lor financiară. Investitorii trebuie să depună o scrisoare de intenție și scorul Legion, detaliind contribuțiile și planurile lor de participare, ceea ce ajută la construirea unui legături de încredere cu proiectele. Această abordare nu numai că îmbunătățește echitatea oportunităților de investiție, ci promovează și interacțiunea profundă între proiecte și investitori. Legion inovează un nou model de investiție, creând o comunitate care pune accent pe contribuție, în timp ce crește credibilitatea pe piața cripto.

5.2. AI-Pool: platformă de lansare corectă bazată pe agenți de inteligență artificială

AI-Pool este o platformă experimentală de lansare corectă bazată pe agenți AI, propusă de utilizatorul X Skely pe 24 decembrie 2024. Această idee a atras rapid atenția și s-a răspândit în câteva ore. Mulți investitori au injectat fonduri în acest proiect, strângând peste 5 milioane de dolari. Notă: Contul lui Skely a fost suspendat din cauza raportării unor conturi false. Motivul specific nu este clar, deoarece a fost raportat de o terță parte. În plus, platforma este un proiect experimental timpuriu, netestat, și nu este suficient de stabilă sau de fiabilă. Cu toate acestea, ideile utilizatorului rămân promițătoare.

Sursa: Skely

AI-Pool încearcă să abordeze problemele existente ale platformelor corecte de lansare prin intermediul agenților AI. Spre deosebire de problemele comune de operare centralizată și tranzacții interne întâlnite pe platformele tradiționale, AI-Pool utilizează un mediu de execuție de încredere (TEE) pentru a realiza transparența proceselor. TEE protejează cheia privată a portofelului AI și asigură funcționarea autonomă a agenților AI, această design eficient reducând inegalitățile cauzate de controlul centralizat și tranzacțiile interne.

Deși AI-Pool se confruntă în continuare cu provocări precum interferența roboților și lipsa de lichiditate, acesta demonstrează avantaje unice în asigurarea echității în emiterea tokenurilor și distribuția inițială, oferind noi perspective pentru a rezolva problemele de distribuție inechitabilă întâlnite pe platformele centralizate. Pe măsură ce tehnologia se îmbunătățește, AI-Pool are potențialul de a deveni un exemplu de creștere a încrederii și transparenței pe piața cripto.

6. Concluzie

Problema inegalității oportunităților de investiție pe piața cripto este adesea simplificată la opoziția între investitorii de retail și capitalul de risc, dar în esență acesta este doar un aspect superficial. Fie că este vorba despre favoritismul față de anumite grupuri în runda KOL, fie despre platformele de lansare corecte care nu reușesc să realizeze complet corectitudinea, toate acestea arată că există inegalități profunde pe piață. Practicile inovatoare ale Legion și AI-Pool oferă noi perspective pentru a rezolva aceste probleme: Legion filtrează participanții valoroși printr-un sistem cuprinzător de evaluare a datelor; AI-Pool îmbunătățește transparența proceselor prin intermediul agenților AI. Aceste două proiecte depășesc simpla investiție de capital, demonstrând o nouă direcție pentru creșterea încrederii și sustenabilității ecosistemului.

Valoarea fundamentală a industriei Web3 constă în crearea de oportunități egale și medii corecte pentru toți participanții prin descentralizare. Pentru a realiza acest obiectiv, trebuie să construim un ecosistem echilibrat care să elimine prejudecățile, în timp ce stabilim mecanisme de colaborare care să promoveze interacțiunea benefică între investitori și proiecte. Aceste eforturi vor pune baza pentru realizarea unui sistem cu adevărat descentralizat.