Prezentare rapidă
În 2024, finanțarea de capital de risc în domeniul cripto a crescut cu 28% față de anul precedent, ajungând la 13,7 miliarde de dolari, dar nu a atins încă vârful istoric.
Cele mai importante instituții de capital de risc în domeniul cripto consideră că finanțarea din 2025 se va îndrepta în principal către startup-uri care demonstrează o potrivire puternică între produs și piață (Product-Market Fit).
Conform datelor de finanțare de la The Block Pro, în 2024, finanțarea de capital de risc cripto a crescut semnificativ, cu 28% față de anul precedent, ajungând la aproximativ 13,7 miliarde de dolari. Deși acest rezultat este o îmbunătățire față de 2023, sentimentul general al pieței rămâne optimist, dar nu a revenit la vârful istoric anterior.
Privind spre 2025, cele mai importante instituții de capital de risc în domeniul cripto au o atitudine prudentă dar optimistă față de viitor. Deși majoritatea consideră că nivelul de finanțare va fi greu să revină la vârfurile din 2021-2022, există un consens în industrie: startup-urile care pot demonstra o potrivire puternică între produs și piață și care au o bază reală de utilizatori vor avea mai multe șanse să atragă capital.
Iată opiniile specifice ale liderilor din instituții precum Dragonfly, Pantera, Multicoin, Coinbase Ventures, Binance Labs, Galaxy Ventures în legătură cu perspectivele de finanțare din 2025.
Dragonfly：Pariază pe DeFi, CeFi și monede stabile
Rob Hadick, partener general la Dragonfly, a declarat că, datorită relaxării treptate a mediului de reglementare din SUA, a creșterii continue a prețului tokenurilor și a fluxului accelerat de capital instituțional, se așteaptă ca finanțarea de capital de risc cripto în 2025 să crească semnificativ. Cu toate acestea, el a subliniat că nivelul de finanțare va fi greu să revină în termen scurt la vârfurile din 2021-2022, reflectând o atitudine prudentă a firmelor de capital de risc de a evita greșelile trecutului.
Dragonfly se concentrează în prezent pe sprijinirea celor mai buni fondatori care demonstrează o potrivire clară între produs și piață în domeniul finanțelor descentralizate (DeFi), platformelor de scalare, finanțelor centralizate (CeFi) și monedelor stabile/plăților. Deși domeniile emergente, cum ar fi AI cripto și rețelele de infrastructură fizică descentralizată (DePINs), sunt de asemenea în zona de interes, Hadick a menționat că aceste domenii sunt în prezent încă în stadiul de experimentare.
În contrast, investițiile în domenii tradiționale, cum ar fi securitatea, tokenizarea și interoperabilitatea, ar putea scădea, deoarece atenția pieței se îndreaptă treptat către direcții mai noi. De asemenea, el a prezis că rețelele sociale descentralizate se vor confrunta cu provocări semnificative din cauza lipsei de scalabilitate și potrivire între produs și piață.
Pantera：Optimist în legătură cu AI cripto, DePINs și noi tipuri de Layer 1
Lauren Stephanian, partener general la Pantera Capital, a declarat că, pe măsură ce încrederea investitorilor în politicile pro-cripto ale Statelor Unite crește, se așteaptă ca finanțarea cripto de capital de risc din 2025 să crească și mai mult.
Totuși, ea a avertizat: „Bull market-ul nu va dura pentru totdeauna”, așa că „când va începe să vedem o încetinire a desfășurării capitalului, rămâne de văzut”.
Pantera continuă să investească pe scară largă în domeniul cripto și blockchain, dar se concentrează în special pe AI cripto, DePINs și noi tipuri de Layer 1 care sprijină mai multe funcționalități la nivel de aplicație.
Multicoin：Continuă să se concentreze pe ecosistemul Solana
Multicoin Capital își intensifică planurile de investiții în aplicațiile DeFi, în special în ecosistemul Solana. Potrivit cofondatorului și partenerului de management al Multicoin Capital, Kyle Samani, Solana a depășit Ethereum și ecosistemele Layer 2 în indicatorii cheie ai lanțului din acest an. „Ne așteptăm ca această tendință să continue, aplicațiile și protocoalele ecosistemului Solana se vor evidenția în următorul ciclu, deoarece mai mulți utilizatori, capital, proiecte și activitate se vor muta către Solana.”
Samani a mai subliniat că Ethereum ar putea continua să se confrunte cu provocări, „chiar ar putea intra într-o declin pe termen lung”, deoarece se confruntă cu o concurență acerbă din partea Solana și a altor blockchain-uri mai rapide și mai ieftine. „Decât dacă Ethereum își poate îmbunătăți competitivitatea, dezvoltatorii, utilizatorii și capitalul se vor îndrepta spre alte lanțuri care pot satisface cerințele.”
În plus, Multicoin are o mare încredere în monedele stabile. Samani le-a descris ca fiind „posibil una dintre cele mai importante inovații tehnologice și financiare ale generației noastre”.
„Monedele stabile sunt așteptate să devină o forță de neignorat în 2025”, a declarat Samani. „Întreaga lume are o cerere puternică pentru dolar, iar monedele stabile sunt cea mai eficientă modalitate de a obține dolari. Spațiul de design din acest domeniu este foarte larg, iar noi ne aflăm încă într-o etapă relativ timpurie a curbei de adoptare.”
Coinbase Ventures：Concentrat pe economia bazată pe lanț, dezvoltând nivelul aplicației
Hoolie Tejwani, șeful Coinbase Ventures, a declarat într-un interviu pentru The Block că compania se așteaptă să rămână „foarte activă” în 2025 și după aceea, fiind deja pregătită să profite de oportunitățile de pe piață. Tejwani a exprimat optimism în legătură cu progresele de reglementare pozitive care ar putea urma în urma guvernului pro-cripto Trump și a Congresului care sprijină cripto, care va avea loc în ianuarie 2025.
Tejwani a dezvăluit că Coinbase Ventures va continua să investească pe scară largă în economia bazată pe lanț, concentrându-se pe „locurile unde cei mai buni dezvoltatori își dedică eforturile noaptea și în weekend”. El vede cu optimism domeniul aplicațiilor, pe măsură ce infrastructura devine tot mai matură, aplicațiile la scară de internet devin fezabile. Domeniile de interes includ plățile cu monede stabile și finanțele, aplicațiile intersecționale ale AI cripto, aplicațiile consumatorilor pe lanț (cum ar fi sociale, jocuri și unelte pentru creatori) și inovația în DeFi.
Între timp, Tejwani a subliniat că Coinbase Ventures nu a abandonat complet stratul de infrastructură, deoarece domeniul instrumentelor are încă provocări tehnologice nerezolvate și oportunități potențiale de inovație.
Binance Labs：Centrate pe fundamentale și adoptarea de utilizatori
Binance Labs este departamentul de investiții și incubare de 10 miliarde de dolari al Binance, iar directorul său de investiții, Alex Odagiu, a declarat că, indiferent de ciclurile pieței, compania rămâne un investitor „evergreen”, continuând să sprijine startup-urile din domeniile web3, AI și biotehnologie.
Odagiu se așteaptă ca în 2025 finanțarea de capital de risc cripto să rămână puternică, dar subliniază că Binance Labs se va „concentra pe fundamentale”, nu va urmări fluctuațiile de preț sau speculațiile de pe piață. El a subliniat că proiectele cu cazuri de utilizare reale, potrivire între produs și piață, echipe puternice și modele de venituri sustenabile vor fi cele mai competitive.
Galaxy Ventures：Optimist în legătură cu viitorul monedelor stabile și tokenizării
Will Nuelle, partener general la Galaxy Ventures, a declarat că monedele stabile, în special în domeniul plăților, continuă să demonstreze o puternică potrivire între produs și piață, fiind în centrul desfășurării capitalului companiei. El consideră că, deși viteza de adoptare a tokenizării a rămas temporar în urma monedelor stabile, potențialul de investiție din acest domeniu este enorm, merită o explorare suplimentară.
Deși tokenizarea rămâne în urma adoptării monedelor stabile, Nuelle a observat un potențial uriaș pentru investitori. Galaxy Ventures plănuiește să exploreze mai departe aceste oportunități. Totuși, Nuelle nu este prea optimist în legătură cu proiectele legate de metavers, anticipând o întârziere a finanțării în 2025 din cauza lipsei de semne clare de adoptare.
Hashed：Planificare prudentă, extinderea investițiilor globale
Simon Seojoon Kim, CEO și partener de management al Hashed, are o viziune prudent optimistă asupra perspectivelor pieței din 2025. El a menționat că comentariile lui Trump despre posibilitatea ca Bitcoin să devină un activ al Departamentului de Finanțe al SUA ar putea sugera o schimbare potențială a sentimentului instituțional. Cu toate acestea, el consideră că nivelul de finanțare va fi greu să revină la nivelurile ridicate din 2021-2022 în termen scurt, cu excepția cazului în care apare un eveniment „lebăda neagră” în domeniul macroeconomic sau geopolitic.
Kim consideră că dezvoltarea pieței în 2025 va fi influențată de următorii factori: clarificarea suplimentară a mediului de reglementare din SUA, creșterea activității instituțiilor pe piața asiatică și progresele infrastructurii care facilitează implementarea aplicațiilor reale. Cu toate acestea, el a avertizat că incertitudinea de reglementare, presiunea macroeconomică și tensiunile geopolitice ar putea restricționa creșterea pieței.
Investițiile Hashed se vor concentra pe infrastructura de date, aplicații DeFi la nivel instituțional, sisteme de plată cu monede stabile reglementate și infrastructura de AI cripto, domenii considerate a avea o potrivire clară între produs și piață și modele de afaceri mature. În contrast, el se așteaptă ca proiectele speculative GameFi, protocoalele Layer 1 și Layer 2 fără diferențiere, precum și platformele NFT fără modele de venituri reale, să se confrunte cu o reducere a finanțării.
Hashed intenționează să finalizeze strângerea de fonduri pentru al treilea său fond de capital de risc în primul trimestru din 2025 și plănuiește să lanseze un nou instrument de investiții în Abu Dhabi, pentru a putea investi direct în tokenuri conform cadrului de reglementare local. Kim a afirmat că acest demers vizează compensarea limitărilor fondurilor înregistrate în Coreea în ceea ce privește capacitatea de a investi direct în tokenuri.
Hack VC：Pariază pe AI cripto, infrastructură și DeFi
Ed Roman, cofondator și partener de management al Hack VC, a declarat că are o perspectivă optimistă asupra viitorului financiar de risc cripto din 2025, anticipând o creștere semnificativă a pieței, cu condiția să nu apară evenimente „lebăda neagră” imprevizibile. El a subliniat că mediul de politici pro-cripto și revigorarea spiritului antreprenorial web3 vor fi motoarele cheie ale acestei creșteri.
Hack VC își concentrează investițiile pe trei domenii: AI cripto, infrastructură și DeFi. Roman explică faptul că, spre deosebire de serviciile cloud web2 tradiționale, rețelele de infrastructură fizică descentralizată (DePINs) oferă o modalitate rentabilă de a construi un stivă tehnologică AI multilayer, iar în domeniul cripto, atunci când se servesc clienții web2, piața potențială ar putea ajunge la trilioane de dolari.
În ceea ce privește infrastructura, Hack VC este optimist în legătură cu dezvoltarea protocoalelor de scalare, infrastructurii modulare, securității web3, îmbunătățirii valorii maxime extrase (MEV) și tehnologiilor de abstractizare a conturilor. Maturizarea acestor tehnologii îmbunătățește semnificativ experiența utilizatorului în aplicațiile descentralizate.
În domeniul DeFi, Hack VC consideră că acest moment reprezintă o „ocazie unică în secol” pentru a remodela sistemul financiar. Roman este deosebit de optimist cu privire la plățile bazate pe monede stabile, considerând că aplicația sa extinsă ar putea genera o „piață de trilioane de dolari”. Cu toate acestea, compania nu este foarte optimistă în legătură cu perspectivele NFT, anticipând că majoritatea NFT-urilor își vor pierde valoarea, doar câteva active de tip blue-chip reușind să își mențină valoarea.
Portal Ventures：Sprijină platformele care combină infrastructura și aplicațiile
Evan Fisher, fondator și partener general la Portal Ventures, a declarat că se așteaptă ca sentimentul pieței din 2025 să se îmbunătățească, dar nivelul de finanțare ar putea fi greu să revină la vârfurile din 2021-2022, deoarece cele două ani au avut un mediu economic macroeconomic special.
Fisher a declarat într-un interviu pentru The Block că Portal Ventures se concentrează pe platformele care pot oferi simultan atât infrastructură, cât și aplicații. Aceste platforme nu numai că pot ajuta proiectele să controleze mai bine experiența utilizatorului, dar pot și să stimuleze implementarea cazurilor de utilizare reale. Cu toate acestea, el a subliniat că investițiile în proiectele de infrastructură mai greoaie ar putea încetini, de exemplu, platformele de dezvoltare cu cunoștințe zero și domeniul middleware, din cauza lipsei de bază de clienți suficientă și modele de afaceri sustenabile.
Blockchain Capital：Se concentrează pe infrastructura monedelor stabile și DeFi
Kinjal Shah, partener general la Blockchain Capital, se așteaptă ca, pe măsură ce performanța pieței continuă să se îmbunătățească, nivelul de finanțare din 2025 să crească. Cu toate acestea, ea consideră că nivelurile ridicate de finanțare din 2021-2022 sunt greu de reprodus, deoarece acea creștere a fost în mare parte impulsionată de tendințe macroeconomice.
Shah a declarat că Blockchain Capital își va menține o strategie de investiții flexibilă, concentrându-se pe câteva domenii cheie, inclusiv infrastructura monedelor stabile, modele inovatoare de distribuție și platforme DeFi care pot conecta instituțiile cu investitorii de retail.
