Autor: Yogita Khatri

Traducere: Shenchao TechFlow

Prezentare rapidă

  • În 2024, finanțarea riscurilor din domeniul criptomonedelor a crescut cu 28% față de anul anterior, atingând 13,7 miliarde de dolari, dar totuși nu a ajuns la vârfurile istorice.

  • Cele mai importante fonduri de capital de risc în criptomonede consideră că în 2025, fondurile se vor îndrepta în principal către startup-uri care demonstrează o potrivire puternică între produs și piață (Product-Market Fit).

Conform datelor de finanțare de la The Block Pro, finanțarea criptomonedelor de risc a crescut semnificativ în 2024, cu 28% față de anul precedent, atingând aproximativ 13,7 miliarde de dolari. Deși această performanță este o îmbunătățire comparativ cu 2023, sentimentul pieței în ansamblu este în continuare optimist, dar nu a revenit la nivelurile istorice anterioare.

Privind spre 2025, cele mai importante fonduri de capital de risc în criptomonede au o atitudine prudent optimistă față de viitor. Deși majoritatea consideră că nivelurile de finanțare vor fi greu de readus la vârfurile din 2021-2022, există un consens în industrie: startup-urile care pot demonstra o potrivire puternică între produs și piață și au o bază reală de utilizatori vor avea mai multe șanse să atragă capital.

Iată perspectivele specifice pentru 2025 din partea liderilor instituțiilor precum Dragonfly, Pantera, Multicoin, Coinbase Ventures, Binance Labs, Galaxy Ventures.

Dragonfly: pariu pe DeFi, CeFi și stablecoins

Rob Hadick, partener general la Dragonfly, a declarat că, datorită relaxării treptate a reglementărilor din SUA, creșterii continue a prețului tokenurilor și accelerării fluxului de capital instituțional, se așteaptă ca finanțarea criptomonedelor de risc din 2025 să înregistreze o creștere semnificativă. Cu toate acestea, el a subliniat că nivelurile de finanțare vor fi greu de readus la vârfurile din 2021-2022, reflectând atitudinea prudentă a firmelor de capital de risc de a evita greșelile din trecut.

Dragonfly se concentrează în prezent pe sprijinirea fondatorilor excelenți care demonstrează o potrivire clară între produs și piață în domeniile financiare descentralizate (DeFi), platformele de scalabilitate, finanțele centralizate (CeFi) și stablecoins/plăți. Deși domeniile emergente, cum ar fi criptomonede AI și rețelele de infrastructură fizică descentralizată (DePINs), sunt de asemenea în atenție, Hadick a declarat că aceste domenii sunt încă în stadiul de experimentare.

În comparație, investițiile în domenii tradiționale, cum ar fi securitatea, tokenizarea și interoperabilitatea, ar putea scădea, deoarece atenția pieței se îndreaptă treptat spre direcții mai noi. De asemenea, el a prezis că rețelele sociale descentralizate vor face față unor provocări semnificative, din cauza lipsei de scalabilitate și potrivire între produs și piață.

Pantera: optimism în legătură cu criptomonede AI, DePINs și noi tipuri de Layer 1

Lauren Stephanian, partener general la Pantera Capital, a declarat că, pe măsură ce încrederea investitorilor în politicile pro-criptomonedă din SUA crește, se așteaptă ca finanțarea criptomonedelor de risc din 2025 să crească și ea.

Cu toate acestea, ea a avertizat că „piața bullish nu va dura pentru totdeauna”, astfel încât „rămâne de văzut când vom începe să vedem o încetinire a desfășurării capitalului anul viitor”.

Pantera continuă să investească pe scară largă în domeniul criptomonedelor și blockchain-ului, dar are o încredere deosebită în criptomonede AI, DePINs și noi tipuri de Layer 1 care sprijină mai multe funcții la nivel de aplicație.

Multicoin: continuăm să avem încredere în ecosistemul Solana

Multicoin Capital își intensifică investițiile în aplicațiile DeFi, în special în ecosistemul Solana. Potrivit lui Kyle Samani, cofondator și partener de management la Multicoin Capital, Solana a depășit Ethereum și ecosistemele Layer 2 în indicatorii cheie pe lanț din acest an. „Ne așteptăm ca această tendință să continue, aplicațiile și protocoalele ecosistemului Solana se vor evidenția în următorul ciclu, pe măsură ce tot mai mulți utilizatori, capital, proiecte și activități se vor muta către Solana.”

Samani a mai subliniat că Ethereum ar putea continua să se confrunte cu provocări, „chiar să cadă într-o recesiune pe termen lung”, deoarece se confruntă cu o competiție acerbă din partea Solana și altor blockchain-uri mai rapide și mai ieftine. „Decât dacă Ethereum poate să-și îmbunătățească competitivitatea, dezvoltatorii, utilizatorii și capitalul se vor îndrepta către alte lanțuri care pot răspunde mai bine nevoilor.”

În plus, Multicoin are o mare încredere în stablecoins. Samani a descris stablecoins ca fiind „poate una dintre cele mai importante inovații tehnologice și financiare ale generației noastre”.

„Stablecoins sunt de așteptat să devină o forță de neglijat în 2025”, a declarat Samani. „Întreaga lume are o cerere puternică pentru dolari, iar stablecoins sunt cea mai eficientă modalitate de a obține dolari. Spațiul de design din acest domeniu este foarte vast, iar noi suntem încă într-o etapă relativ timpurie a curbei de adoptare.”

Coinbase Ventures: concentrat pe economia pe lanț, dezvoltarea aplicațiilor

Hoolie Tejwani, liderul Coinbase Ventures, a declarat într-un interviu pentru The Block că compania se așteaptă să rămână „foarte activă” în 2025 și după, și este pregătită să profite de oportunitățile de pe piață. Tejwani este optimist cu privire la progresele pozitive în reglementare care ar putea apărea după ce SUA va avea în ianuarie 2025 un guvern pro-criptomonedă și un Congres care sprijină criptomonedele.

Tejwani a dezvăluit că Coinbase Ventures va continua să investească pe scară largă în economia pe lanț, concentrându-se pe „locurile în care cei mai talentați dezvoltatori își dedică timpul liber și weekendurile”. El este deosebit de optimist cu privire la domeniul aplicațiilor, întrucât infrastructura devine din ce în ce mai matură, iar aplicațiile la scară internet devin fezabile. Domeniile de interes includ plățile cu stablecoins și finanțarea, aplicațiile intersecționale ale criptomonedelor AI, aplicațiile pentru consumatori pe lanț (cum ar fi socializare, jocuri și instrumente pentru creatori) și inovațiile DeFi.

Între timp, Tejwani a subliniat că Coinbase Ventures nu a abandonat complet stratul de infrastructură, deoarece domeniul instrumentelor are încă provocări tehnologice nerezolvate și oportunități de inovație potențiale.

Binance Labs: centrat pe fundamente și adoptarea utilizatorilor

Binance Labs este departamentul de investiții și incubare de 10 miliarde de dolari al Binance, iar directorul său de investiții, Alex Odagiu, a declarat că, indiferent de ciclul pieței, compania rămâne constant un investitor „evergreen”, continuând să sprijine startup-urile din domeniile web3, AI și biotehnologie.

Odagiu se așteaptă ca finanțarea criptomonedelor de risc din 2025 să rămână puternică, dar subliniază că Binance Labs se va „concentra pe fundamente”, și nu pe urmărirea fluctuațiilor de preț sau a speculațiilor de piață. El a menționat că proiectele cu scenarii de aplicare reale, potrivire între produs și piață, echipe puternice și modele de venituri durabile vor fi cele mai competitive.

Galaxy Ventures: optimism în legătură cu viitorul stablecoins și tokenizării

Will Nuelle, partener general la Galaxy Ventures, a declarat că stablecoins, în special în domeniul plăților, continuă să arate o potrivire puternică între produs și piață, fiind un punct central al desfășurării capitalului companiei. El crede că, deși viteza de adoptare a tokenizării este temporar întârziată în comparație cu stablecoins, potențialul de investiție din acest domeniu este uriaș și merită explorat mai departe.

Deși tokenizarea rămâne în urma adopției stablecoins, Nuelle a văzut un potențial uriaș pentru investitori. Galaxy Ventures plănuiește să exploreze mai departe aceste oportunități. Cu toate acestea, Nuelle nu este prea optimist în legătură cu proiectele legate de metavers, anticipând că în 2025 capitalul va fi întârziat din cauza lipsei de semne clare de adoptare.

Hashed: abordare prudentă, extindere a investițiilor globale

Simon Seojoon Kim, CEO și partener de management la Hashed, are o viziune prudent optimistă asupra perspectivei pieței din 2025. El a menționat că declarațiile lui Trump cu privire la bitcoin, care ar putea deveni un activ al Trezoreriei SUA, sugerează o posibilă schimbare în sentimentul instituțional. Cu toate acestea, el crede că nivelul de finanțare va fi greu să revină la vârfurile din 2021-2022 pe termen scurt, cu excepția cazului în care apar evenimente „lebădă neagră” în domeniul macroeconomic sau geopolitic.

Kim crede că dezvoltarea pieței din 2025 va fi influențată de următorii factori: clarificarea suplimentară a reglementărilor din SUA, creșterea activității instituțiilor pe piețele asiatice și progresele infrastructurii care facilitează implementarea aplicațiilor reale. Cu toate acestea, el a avertizat că incertitudinea reglementărilor, presiunea macroeconomică și tensiunile geopolitice ar putea inhiba creșterea pieței.

Investițiile Hashed se vor concentra pe infrastructura de date, aplicațiile DeFi la nivel instituțional, sistemele de plată reglementate cu stablecoins și infrastructura criptomonedelor AI, acestea fiind considerate cu o potrivire clară între produs și piață și modele de afaceri mature. Comparativ, el se așteaptă ca proiectele speculative GameFi, protocoalele Layer 1 și Layer 2 nediferențiate, precum și platformele NFT fără modele reale de venit să se confrunte cu o reducere a finanțării.

Hashed plănuiește să finalizeze strângerea de fonduri pentru cel de-al treilea fond de capital de risc în primul trimestru din 2025 și intenționează să lanseze un nou instrument de investiții în Abu Dhabi, pentru a permite investiții directe în tokenuri conform cadrului de reglementare local. Kim a declarat că această mișcare este menită să compenseze limitările fondurilor înregistrate din Coreea de Sud în capacitatea de a investi direct în tokenuri.

Hack VC: pariu pe criptomonede AI, infrastructură și DeFi

Ed Roman, cofondator și partener de management la Hack VC, a declarat că are o viziune optimistă asupra perspectivei criptomonedelor de risc din 2025, anticipând o creștere semnificativă a pieței, cu condiția să nu se întâmple evenimente imprevizibile de tip „lebădă neagră”. El a subliniat că un mediu de politici pro-criptomonedă și o revenire a entuziasmului pentru antreprenoriatul web3 vor fi factorii cheie care vor conduce această creștere.

Hack VC își concentrează investițiile pe trei domenii principale: criptomonede AI, infrastructură și DeFi. Roman a explicat că, spre deosebire de serviciile cloud tradiționale web2, rețelele de infrastructură fizică descentralizată (DePINs) oferă o modalitate cu costuri reduse de a construi un stack tehnologic AI stratificat, iar potențialul de piață în domeniul criptomonedelor pentru a servi clienții web2 ar putea ajunge la mii de miliarde de dolari.

În ceea ce privește infrastructura, Hack VC are încredere în dezvoltarea protocoalelor de scalabilitate, infrastructurii modulare, securității web3, îmbunătățirii valorii maxime extrase (MEV) și tehnologiilor de abstractizare a conturilor. Maturizarea acestor tehnologii îmbunătățește semnificativ experiența utilizatorilor aplicațiilor descentralizate.

În domeniul DeFi, Hack VC consideră că este o „ocazie unică în secol” pentru a remodela sistemul financiar. Roman este deosebit de optimist cu privire la plățile bazate pe stablecoins, considerând că aplicabilitatea lor largă ar putea genera o „piață de mii de miliarde de dolari”. Totuși, compania nu este prea optimistă în privința perspectivei NFT-urilor, anticipând că majoritatea NFT-urilor își vor pierde valoarea, doar câteva active de tip blue-chip având potențialul de a-și menține valoarea.

Portal Ventures: sprijin pentru platformele care oferă atât infrastructură, cât și aplicații

Evan Fisher, fondator și partener general al Portal Ventures, a declarat că se așteaptă ca sentimentul pieței din 2025 să se îmbunătățească, dar nivelul de finanțare ar putea fi greu de restabilit la vârfurile din 2021-2022, deoarece mediul macroeconomic din acei doi ani a fost special.

Fisher, într-un interviu pentru The Block, a declarat că Portal Ventures are încredere în platformele care pot oferi atât infrastructură, cât și aplicații. Aceste platforme nu doar că permit proiectelor să își controleze mai bine experiența utilizatorilor, ci și să promoveze implementarea cazurilor reale. Cu toate acestea, el a subliniat că investițiile în proiectele de infrastructură mai greoaie ar putea încetini, cum ar fi platformele de dezvoltare cu zero cunoștințe și domeniul middleware, în principal din cauza lipsei unei baze suficiente de clienți și a unor modele de afaceri durabile.

Blockchain Capital: concentrare pe infrastructura stablecoins și DeFi

Kinjal Shah, partener general al Blockchain Capital, se așteaptă ca nivelul de finanțare din 2025 să crească pe măsură ce performanța pieței continuă să se îmbunătățească. Cu toate acestea, ea crede că nivelurile de finanțare din vârful din 2021-2022 vor fi greu de replicat, deoarece creșterea din acei ani a fost în mare parte impulsionată de tendințele macroeconomice.

Shah a declarat că Blockchain Capital va continua să mențină o strategie de investiții flexibilă, concentrându-se pe câteva domenii cheie, inclusiv infrastructura stablecoins, modele inovatoare de distribuție și platforme DeFi capabile să conecteze instituțiile cu investitorii de retail.