În piața de acțiuni de astăzi, cele mai bune povești câștigă. Niciunde nu este mai evident acest lucru decât în acțiunile Tesla.
Teza optimistă pentru Tesla se bazează în mare parte pe o poveste simplă: Relația apropiată a lui Elon Musk cu președintele Trump va fi foarte bună pentru Tesla. Investitorii cumpără acea poveste din plin. Elon Musk a cheltuit, se pare, 277 de milioane de dolari pentru a-l susține pe președintele Trump și alți candidați republicani în noiembrie. De la Ziua Alegerilor, acțiunile Tesla au crescut cu 72%, adăugând un uimitor 570 de miliarde de dolari la capitalizarea sa de piață.
Într-o poveste Bloomberg despre comerțul lui Musk cu Trump, Esha Dey scrie: „Ce s-a întâmplat pentru a declanșa întoarcerea? Nimic la companie, unde cererea pentru mașinile sale este încă instabilă și viitorul pare din ce în ce mai incert. Mai degrabă, a fost ceea ce investitorii consideră a fi un joc politic magistral de către liderul Tesla, Elon Musk, care a susținut agresiv pe președintele ales Donald Trump pe parcursul campaniei și a preluat un rol neoficial în administrația sa. 'Cum poți pune o valoare pe faptul că Musk are acces profund la administrația care vine?' a spus Steve Sosnick, strategul șef de la Interactive Brokers. 'Poți să-i atribui aproape orice număr.'
Tesla nu este singura companie care beneficiază de o narațiune de blockbuster—acțiunile povestitoare sunt peste tot.
MicroStrategy (MSTR) este un alt exemplu de vârf. Acțiunile au crescut cu 422% de la începutul anului, adăugând aproximativ 69 de miliarde de dolari la capitalizarea de piață. MSTR se tranzacționează în prezent la 122 de ori vânzările, ceea ce pare o evaluare absurdă având în vedere că S&P 500 se tranzacționează la 3 ori vânzările. Dar nimănui nu-i pasă cu adevărat de evaluarea retrospectivă a MSTR sau de raportul său de venituri, deoarece ceea ce atrage investitorii către acțiune este o poveste convingătoare despre viitorul bilanțului companiei.
Bilanțul MSTR este dominat de Bitcoin. Condus de un CEO carismatic pe nume Michael Saylor, MSTR s-a transformat rapid dintr-o companie software adormită într-o mașină de achiziție Bitcoin hiperactivă. Potrivit lui Saylor, Bitcoin este cel mai bine performat activ din istoria lumii, este destinat să devină mai popular, iar MicroStrategy a conceput o abordare inovatoare pentru a face achiziții în vrac de Bitcoin înainte ca o grămadă de alte țări, companii și cetățeni să o facă.
MSTR a fost într-o perioadă de emitere de acțiuni începând de la sfârșitul lunii octombrie, când a anunțat planuri de a vinde acțiuni în valoare de 21 de miliarde de dolari și o sumă similară de obligațiuni pentru a cumpăra Bitcoin până în 2026. Compania deține acum 439.000 de monede în valoare de aproximativ 42 de miliarde de dolari. Deține puțin peste 2% din Bitcoin-ul mondial și este cel mai mare deținător corporativ din lume.
Prin povestiri creative, Saylor a transformat o corporație odată rigidă într-un mod sexy de a juca în povestea de top a criptomonedelor din lume. Și făcând asta, a catapultat compania sa în NASDAQ 100.
Nu fiecare companie sau industrie este la fel de bună în a-și vinde povestea ca Musk și Saylor. Execuții de vârf din sectorul energetic ar putea învăța multe de la acești doi.
De la 25 noiembrie, ETF-ul S&P 500 Energy (XLE) a scăzut aproape în fiecare zi, pierzând 11%. Țițeiul este +4.0% în aceeași perioadă de timp. Asta nu are niciun sens fundamental. Normal, există o corelație puternică între prețurile petrolului și performanța acțiunilor energetice, deoarece prețurile petrolului sunt factorul numărul unu care influențează câștigurile.
Dar acestea nu sunt vremuri normale. Devine din ce în ce mai clar că piețele de capital devin mai puțin fundamentale. O proporție mai mare din piața de acțiuni este condusă de investitori de retail și pasivi decât oricând, ceea ce înseamnă că există relativ mai puțini investitori profesional antrenați care știu cum să examineze numerele fundamentale.
Dacă directorii executivi din energie doresc să-și vadă acțiunile performând mai bine în conformitate cu puterea lor de câștig, trebuie să vină cu o poveste mai bună pentru a câștiga inimile și mințile investitorilor. Sectorul energiei este mai ieftin decât restul pieței dintr-un motiv. Este pentru că povestea care planează asupra sectorului este o poveste deprimantă. Industria trebuie să contracareze politicienii care promovează povești despre o dispariție lentă în utilizarea combustibililor fosili. Facă povestea companiei lor despre inovație, transformare și împuternicirea umanității. P/E-ul va urma.
Evaluările vor juca întotdeauna un rol în investiții, dar acel rol s-a schimbat în timp. Investitorii moderni care se agață prea strâns de anumite metrici de evaluare pentru a-și lua deciziile de acțiuni ignoră schimbările majore precum rețelele sociale, iPhone-urile, monedele meme și alte forme de tehnologie care au făcut ca povestirea să devină o parte mai mare a calculului de investiții.
Dacă căutați idei de teme pentru povesti pentru 2025, iată câteva domenii unde văd multe oportunități: AI, calcul cuantic, drone, spațiu, nuclear, lasere, robotică, economie de gig și FinTech.