Autorul original: Stoic
Traducerea originalului: Shenchao TechFlow
Vă aducem la cunoștință punctele cheie ale celor mai importante instituții globale, economisind sute de pagini de lectură.
Sursa datelor: J.P. Morgan, Blackrock, Deutsche Wealth, Banca Mondială, Goldman Sachs și Morgan Stanley.
1. Punctul de vedere de bază al J.P. Morgan
· Creșterea economică globală: se estimează că economia globală va continua să crească în 2025, dar economia chineză ar putea suferi o încetinire semnificativă.
· Prognoza piețelor de acțiuni: indicele S&P 500 ar putea atinge 6500 de puncte, dar piețele globale de acțiuni ar putea avea performanțe diferite.
Perspectivele pieței globale
În următoarele câteva luni, tendințele pieței vor fi influențate de interacțiunea dintre tendințele macroeconomice și politica monetară, iar schimbările de politică ale noii administrații americane vor aduce de asemenea incertitudine.
Inovația tehnologică, în special continuarea "freneziei AI", va fi un factor important în stimularea pieței.
Perspectivele ratei dobânzii
Prognoza de bază sugerează că creșterea economică globală este rezistentă, dar persistența inflației va limita spațiul pentru relaxarea suplimentară a politicii monetare în 2025.
Cu toate acestea, noul guvern Trump ar putea aduce riscuri, cum ar fi politici comerciale și de imigrație prea agresive care ar putea afecta oferta și ar putea submina încrederea pe piețele globale.
Prognoza scenariului de bază
· Creșterea economică globală este puternică.
· Acțiunile americane și aurul au perspective favorabile, dar perspectivele pentru petrol și metalele de bază nu sunt optimiste.
2. Punctul de vedere de bază al Blackrock
· Mediu de piață special: piața actuală se află într-o etapă specială, reacția activelor pe termen lung la evenimentele pe termen scurt este anormal de puternică.
· Strategia de investiții: continuarea favorizării activelor riscante și creșterea expunerii pe acțiunile americane, deoarece "tema AI se extinde rapid".
· Inflația și ratele dobânzilor: se estimează că inflația și ratele dobânzilor vor rămâne la un nivel mai ridicat decât cel de dinainte de pandemie.
Perspectivele pieței pentru 2025
· Presiunea inflaționistă: pe fondul unei intensificări a diviziunii geopolitice și a accelerării cheltuielilor pentru "infrastructura AI și tranziția la emisii scăzute", se așteaptă ca presiunea inflaționistă să persiste.
· Politica Fed: Fed nu este probabil să reducă semnificativ ratele dobânzilor, iar ratele nu se estimează că vor scădea sub 4%.
· Randamentele obligațiunilor pe termen lung: având în vedere deficitul bugetar, inflația persistentă și creșterea volatilitații pieței, investitorii ar putea solicita o primă de risc mai mare, ceea ce ar conduce la creșterea randamentelor obligațiunilor pe termen lung.
Teme cheie de investiții
· Furia investițiilor condusă de AI: competiția în domeniul AI va continua să stimuleze investițiile pe piață.
· Acțiunile americane continuă să conducă: se estimează că acțiunile americane vor continua să performeze bine, dar investitorii trebuie să fie flexibili în fața schimbărilor de pe piață.
· Semnale de risc de urmărit: cum ar fi creșterea bruscă a randamentelor obligațiunilor pe termen lung sau o escaladare a protecționismului comercial, toate acestea ar putea deveni semnale cheie pentru ajustarea strategiilor de investiții.
3. Punctul de vedere de bază al Deutsche Wealth
În contextul unei "medii economice pline de provocări", inflația ar putea continua să rămână ridicată din cauza "cheltuielilor fiscale mai mari și a posibilelor creșteri de taxe".
„Aceasta va limita spațiul pe care băncile centrale îl au pentru a stimula economia prin reducerea dobânzilor, forțându-le să caute un echilibru între creștere și controlul inflației. Această incertitudine ar putea schimba așteptările pieței și ar putea provoca mai multă volatilitate decât în 2024. De asemenea, conflictele geopolitice cauzate de schimbările de politică comercială ar putea intensifica instabilitatea pieței.”
Tema alocării activelor
· Economia SUA ar putea avea o aterizare moale, cu o creștere economică stabilă și investiții puternice.
· Se concentrează pe acțiunile de creștere, dar trebuie să fie atent la riscurile de volatilitate ridicată.
· Creșterea profitului companiilor și răscumpărări masive de acțiuni vor beneficia piața de acțiuni din SUA.
Recomandări de investiții:
- Acordarea de atenție tendințelor pozitive pe termen lung în creșterea economică.
- Se recomandă adoptarea unui portofoliu diversificat și gestionarea activă a riscurilor.
Rezumatul punctelor cheie
· Deși există tensiuni geopolitice și rate ridicate ale dobânzilor, se estimează că în 2025-26 creșterea economică globală va crește ușor de la 2.6% în 2024 la 2.7%.
· Deși perspectivele de creștere pe termen scurt s-au îmbunătățit, creșterea majorității economiilor globale rămâne sub nivelul mediu din anii 2010.
· Se estimează că inflația globală va scădea lent, cu o medie de 3.5% în 2025. Băncile centrale ar putea rămâne prudente în ceea ce privește relaxarea politicii.
· Riscurile legate de conflictele geopolitice și de dezastrele climatice persistă, afectând în special economiile vulnerabile.
· Recomandările politicii includ sprijinirea tranziției verzi și digitale, stimularea reducerii datoriilor și îmbunătățirea securității alimentare.
4. Punctele esențiale ale prognozei Băncii Mondiale pentru 2025
· Deși se confruntă cu tensiuni geopolitice și provocări legate de ratele ridicate ale dobânzilor, se estimează că în 2024 creșterea economică globală va rămâne la 2.6%. Până în 2025-2026, pe măsură ce comerțul și investițiile își revin treptat, această creștere ar putea crește ușor la 2.7%.
· Deși perspectivele de creștere pe termen scurt s-au îmbunătățit, performanța generală rămâne slabă. În perioada 2024-2025, aproape 60% din economiile globale vor avea o creștere sub nivelul mediu din anii 2010, aceste economii reprezentând peste 80% din producția și populația globală.
· Se estimează că inflația globală va scădea mai lent decât se anticipase anterior, iar rata medie a inflației din acest an va ajunge la 3.5%. Deoarece presiunea inflaționistă persistă, băncile centrale ar putea fi mai prudente în relaxarea politicii monetare.
· Multiplele șocuri din ultimii ani au făcut ca multe piețe emergente și economii în dezvoltare să stagneze în procesul de a recupera teren față de economiile dezvoltate. Datele arată că aproape jumătate dintre EMDEs au avut performanțe sub cele ale economiilor dezvoltate între 2020-2024. Iar pentru acele economii vulnerabile grav afectate de conflicte, perspectivele viitoare sunt și mai sumbre.
· Deși riscurile sunt oarecum echilibrate, în general totuși predomină riscurile de scădere. Principalele riscuri includ:
- Tensiunile geopolitice persistă.
- Diviziunea comercială globală ar putea să se intensifice.
- Ratele ridicate ale dobânzilor ar putea să se mențină pe termen lung, în contextul presiunii inflaționiste continue.
- Frecvența dezastrelor naturale legate de schimbările climatice.
· Pentru a face față provocărilor menționate, politicile globale trebuie să se concentreze pe următoarele aspecte:
- Menținerea stabilității sistemului comercial internațional.
- Stimularea tranziției verzi și digitale, sprijinind dezvoltarea economică durabilă.
- Oferirea de suport pentru reducerea datoriilor, ajutând la atenuarea presiunii asupra țărilor cu datorii mari.
- Îmbunătățirea securității alimentare, în special în economiile vulnerabile.
· Pentru piețele emergente și economiile în dezvoltare, datoriile mari și costurile de rambursare reprezintă o provocare severă. Aceste țări trebuie să găsească un punct de echilibru între satisfacerea cererii mari de investiții și menținerea sustenabilității fiscale.
· Pentru a atinge obiectivele de dezvoltare economică și socială pe termen lung, țările trebuie să adopte următoarele măsuri de politică:
- Creșterea productivității, stimulând îmbunătățirea eficienței economice.
- Îmbunătățirea eficienței investițiilor publice, asigurându-se utilizarea corectă a fondurilor.
- Consolidarea capitalului uman, cum ar fi educația și formarea profesională.
- Reducerea disparităților de gen în piața forței de muncă, sporind rata de participare a femeilor.
5. Punctul de vedere de bază al Goldman Sachs
„2025: Explorarea anului cheie pentru randamente superioare”
· Scăderea ratelor dobânzilor și creșterea economică se pot întâmpla simultan, un astfel de mediu putând fi favorabil pieței de acțiuni.
· Evaluarea actuală a acțiunilor se apropie de un nivel ridicat, iar creșterea profitului în viitor va fi principalul motor al pieței.
· De la începutul lunii octombrie 2023, piețele globale de acțiuni au crescut cu 40%, ceea ce face ca piețele să fie mai vulnerabile la știri negative.
· Creșterea indicelui S&P 500 este una dintre cele mai puternice de la 1928. Indicele Nasdaq a crescut cu peste 50%, iar creșterea NVIDIA a ajuns la 264%. Această tendință este în principal determinată de așteptările privind "vârful inflației" și "schimbarea politicii Fed."
· Creșterea raportului preț/venit a dus la evaluări istorice ridicate pentru acțiuni și credite, în special în piețele europene și chineze, care au atins deja niveluri medii pe termen lung, nemaifiind în stare subevaluată.
· Deși evaluările acțiunilor sunt ridicate, acest lucru nu împiedică complet posibilitatea unei creșteri ulterioare. Cu toate acestea, evaluările ridicate ar putea exercita o anumită presiune asupra randamentelor viitoare.
· Companiile mari de tehnologie din SUA au avut performanțe excelente, datorită creșterii puternice a profiturilor, iar nivelul lor de evaluare reflectă fundamentalele de calitate, nu speculațiile excesive ale pieței.
Analiza riscurilor
Cele două riscuri principale menționate în raport sunt:
1. Optimismul recent al pieței a consumat deja o parte din randamente, făcând piața mai vulnerabilă la ajustări.
2. Există multe necunoscute legate de riscurile comerciale, ceea ce poate aduce incertitudine.
Goldman Sachs a subliniat strategia de "diversificare a investițiilor și obținerea de randamente superioare (alpha)" pentru a face față acestor riscuri.
Strategiile specifice includ:
· Largirea domeniului de investiții, participarea la mai multe clase de active;
· Căutarea oportunităților de investiții de valoare cu potențial;
· Diversificarea geografică a investițiilor pentru a dispersa riscurile.
6. Punctul de vedere al Morgan Stanley asupra pieței
Teme cheie
1. Evaluarea pieței este ridicată. Morgan Stanley consideră că evaluările actuale ale pieței sunt în general prea mari, iar majoritatea investitorilor nu mai consideră că prețurile activelor sunt ieftine. Prin urmare, se recomandă optimizarea alocării activelor și a alegerilor de investiții pentru a obține randamente superioare (alpha), mai degrabă decât a se baza doar pe randamentele generale ale pieței (beta).
2. Piața intră într-o etapă optimistă. Piața intră în „etapa optimistă” a unui bull market, care este de obicei o etapă tardivă a acestuia, urmată de o „etapă de fervoare”, adică ultimul sprint înainte de sosirea pieței bear. Morgan Stanley afirmă că „performanța pieței din 2025 rămâne promițătoare.”
3. Impactul AI generativ asupra pieței private. Impactul AI generativ asupra pieței private este considerat unul dintre cele mai importante teme pentru 2025. Dezvoltarea rapidă a acestei tehnologii ar putea aduce noi oportunități și provocări pentru investițiile în capital privat.
Rezumat și recomandări
Din perspectivele diferitelor instituții se pot observa unele tendințe și teme comune, cum ar fi evaluările ridicate ale pieței, impactul tehnologiei AI și importanța diversificării investițiilor. Aceste aspecte pot servi ca referință pentru investitori în dezvoltarea strategiilor.
Este important de menționat că aceste puncte de vedere nu sunt adevăruri absolute, ci oferă perspective diferite pentru comparația și analiza investitorilor.
Dacă acest conținut atrage atenția, intenționez să scriu un articol dedicat perspectivei pieței criptomonedelor. Dacă există alte rapoarte sau informații de la instituții de cercetare care merită menționate, nu ezitați să mi le recomandați, sunt foarte interesat să le studiez mai departe.
Linkul original