Autor: Stoic
Traducere: Shenchao TechFlow
Extragem punctele cheie ale celor mai importante instituții globale, economisind sute de pagini de lectură.
Sursa datelor: J.P. Morgan, Blackrock, Deutsche Wealth, Banca Mondială, Goldman Sachs și Morgan Stanley.
1. Punctele cheie ale J.P. Morgan
Creșterea economică globală: Se așteaptă ca economia globală să continue să crească în 2025, dar economia Chinei ar putea experimenta o încetinire semnificativă.
Previziuni pentru piața de acțiuni: Indicele S&P 500 ar putea ajunge la 6500 de puncte, dar piața de acțiuni globală ar putea avea performanțe variate.
Perspectiva piețelor globale
În următoarele luni, evoluția pieței va fi influențată de interacțiunea dintre tendințele macroeconomice și politica monetară, iar schimbările politicii administrației americane vor aduce, de asemenea, incertitudine.
Inovațiile tehnologice, în special „continuarea boom-ului AI”, vor deveni factori importanți în stimularea pieței.
Perspectiva ratelor dobânzilor
Previziunea de bază sugerează că creșterea economică globală este rezistentă, dar persistenta inflației va limita spațiul pentru o relaxare suplimentară a politicii monetare în 2025.
Cu toate acestea, noua administrație Trump ar putea aduce riscuri, cum ar fi politici comerciale și de imigrație prea agresive, care ar putea afecta oferta și încrederea pe piețele globale.
Previziunea scenariului de bază
Creșterea economică globală este puternică.
Acțiunile din SUA și aurul au perspective promițătoare, dar perspectivele pentru petrol și metale de bază nu sunt la fel de optimiste.
2. Punctele cheie ale Blackrock
Medii de piață speciale: Piața este într-o etapă specială, activele pe termen lung reacționează extrem de puternic la fluctuațiile pe termen scurt.
Strategii de investiții: Rămâneți optimist cu privire la activele riscante, creșteți expunerea la acțiunile din SUA, deoarece „tema AI se extinde rapid”.
Inflația și ratele dobânzilor: Se așteaptă ca inflația și ratele dobânzilor să rămână la niveluri superioare celor dinainte de pandemie.
Perspectiva pieței din 2025
Presiunea inflaționistă: Datorită intensificării diviziunilor geopolitice și a stimulării cheltuielilor generate de „infrastructura AI și tranziția la emisii reduse”, se așteaptă ca presiunea inflaționistă să rămână constantă.
Politica Fed: Este puțin probabil ca Fed să reducă semnificativ ratele dobânzilor, care nu se așteaptă să scadă sub 4%.
Randamentul obligațiunilor pe termen lung: Având în vedere deficitul bugetar, inflația persistentă și volatilitatea pieței, investitorii ar putea cere prima de risc mai mare, ceea ce ar duce la creșterea randamentului obligațiunilor guvernamentale pe termen lung.
Teme cheie de investiții
Frenezia investițională generată de AI: Competiția AI va continua să stimuleze investițiile pe piață.
Acțiunile din SUA continuă să conducă: Se așteaptă ca acțiunile din SUA să continue să performeze bine, dar investitorii trebuie să fie flexibili pentru a răspunde schimbărilor de pe piață.
Atenție la semnalele de risc: Creșteri rapide ale randamentelor obligațiunilor pe termen lung sau intensificarea protecționismului comercial ar putea fi semnale cheie pentru ajustarea strategiilor de investiții.
3. Punctele cheie ale Deutsche Wealth
În contextul unui „mediu economic plin de provocări”, inflația ar putea rămâne ridicată din cauza „cheltuielilor fiscale mai mari și a posibilelor creșteri ale tarifelor vamale”.
„Acest lucru va limita spațiul băncii centrale de a stimula economia prin tăieri de dobândă, forțându-le să caute un echilibru între creștere și controlul inflației. Această incertitudine ar putea schimba așteptările pieței și ar putea provoca mai multe fluctuații decât în 2024. În același timp, conflictele geopolitice cauzate de schimbările în politicile comerciale ar putea agrava instabilitatea pieței.”
Tema alocării activelor
Economia americană ar putea realiza o aterizare moale, cu o creștere economică robustă și investiții puternice.
Concentrarea pe acțiunile de creștere, dar cu atenție la riscurile de volatilitate ridicată.
Creșterea profitului companiilor și repurchase-uri masive de acțiuni vor beneficia piața de acțiuni din SUA.
Recomandări de investiții:
Atenție la tendințele pozitive pe termen lung în creșterea economică.
Se recomandă adoptarea unui portofoliu diversificat, precum și o gestionare activă a riscurilor.
Puncte cheie rezumate
Deși există tensiuni geopolitice și rate ale dobânzilor ridicate, se așteaptă ca creșterea economică globală să crească ușor de la 2,6% în 2024 la 2,7% în 2025-26.
Deși perspectivele de creștere pe termen scurt s-au îmbunătățit, creșterea în majoritatea economiilor globale rămâne sub nivelul mediu din anii 2010.
Se estimează că inflația globală va scădea lent, atingând o medie de 3,5% în 2025. Băncile centrale ar putea rămâne prudente în ceea ce privește relaxarea politicii.
Riscurile, cum ar fi conflictele geopolitice și dezastrele climatice, rămân prezente, având un impact mai mare asupra economiilor fragile.
Recomandările politicii includ sprijin pentru tranziția verde și digitală, promovarea anulării datoriilor și îmbunătățirea securității alimentare.
4. Punctele cheie ale Grupului Băncii Mondiale în perspectiva 2025
Deși se confruntă cu provocările generate de tensiunile geopolitice și ratele dobânzilor ridicate, se estimează că rata de creștere economică globală va rămâne la 2,6% în 2024. Până în 2025-2026, pe măsură ce comerțul și investițiile revin treptat, această rată ar putea crește ușor la 2,7%.
Deși perspectivele de creștere pe termen scurt s-au îmbunătățit, performanța generală rămâne slabă. În perioada 2024-2025, aproape 60% dintre economiile globale vor avea o rată de creștere sub media anilor 2010, aceste economii reprezentând peste 80% din producția economică globală și din populație.
Se estimează că viteza de reducere a inflației globale va fi mai lentă decât se anticipa anterior, cu o rată medie de inflație de 3,5% în acest an. Datorită presiunii inflaționiste persistente, băncile centrale ar putea fi mai prudente în relaxarea politicii monetare.
Multiple șocuri recente au făcut ca multe piețe emergente și economii în dezvoltare să stagneze în eforturile lor de a ajunge la economiile dezvoltate. Datele arată că aproape jumătate dintre economiile emergente și în dezvoltare (EMDEs) au performanțe mai slabe decât economiile dezvoltate între 2020-2024. Iar pentru economiile fragile grav afectate de conflicte, perspectivele viitoare sunt și mai sumbre.
Deși riscurile sunt oarecum echilibrate, există în continuare o predominanță a riscurilor descrescătoare. Principalele riscuri includ:
Tensiunile geopolitice persistente.
Divizarea comerțului global ar putea intensifica.
Ratele dobânzilor ridicate ar putea persista pe termen lung, în contextul presiunilor inflaționiste continue.
Dezastrele naturale legate de schimbările climatice devin frecvente.
Pentru a face față acestor provocări, politicile globale trebuie să se concentreze asupra următoarelor aspecte:
Menținerea stabilității sistemului comercial internațional.
Promovarea tranziției verzi și digitale pentru dezvoltarea economică sustenabilă.
Oferirea de suport pentru anularea datoriilor, ajutând la ușurarea presiunilor asupra țărilor cu datorii mari.
Îmbunătățirea securității alimentare, în special în economiile fragile.
Pentru piețele emergente și economiile în dezvoltare, datoriile mari și costurile acestora reprezintă o provocare severă. Aceste țări trebuie să găsească un echilibru între satisfacerea unei cereri mari de investiții și menținerea sustenabilității financiare.
Pentru a realiza obiectivele pe termen lung în dezvoltarea economică și socială, țările trebuie să adopte următoarele măsuri de politică:
Creșterea productivității, promovând eficiența economică.
Îmbunătățirea eficienței investițiilor publice, asigurându-se utilizarea corectă a fondurilor.
Consolidarea capitalului uman, cum ar fi educația și formarea profesională.
Reducerea disparităților de gen pe piața muncii, sporind rata de participare a femeilor în muncă.
5. Punctele cheie ale Goldman Sachs
„2025: Anul cheie pentru explorarea randamentelor excesive”
Scăderea ratelor dobânzilor și creșterea economică au loc simultan, iar acest mediu ar putea fi favorabil pieței de acțiuni.
Evaluările actuale ale acțiunilor sunt aproape de un maxim, iar creșterea profitului din viitor va fi principalul motor al pieței.
De la 1 octombrie 2023, piețele de acțiuni globale au crescut cu 40%, ceea ce face ca piața să fie mai susceptibilă la știri negative.
Creșterea indicelui S&P 500 este una dintre cele mai puternice de la 1928. Indicele Nasdaq a crescut cu peste 50%, iar NVIDIA a avut o creștere de 264%. Această tendință este în mare parte susținută de așteptările privind „vârful inflației” și „schimbarea politicii Fed”.
Creșterea raportului preț-câștig a dus la evaluări istorice ale acțiunilor și creditului, în special în Europa și piața chineză, care au ajuns aproape la nivelurile medii pe termen lung și nu mai sunt subevaluate.
Deși evaluările acțiunilor sunt ridicate, acest lucru nu inhibă complet posibilitatea unor creșteri suplimentare. Totuși, evaluările ridicate ar putea pune presiune asupra randamentelor viitoare.
Companiile mari de tehnologie din SUA au avut performanțe excelente, în mare parte datorită creșterii puternice a profiturilor, iar nivelurile lor de evaluare reflectă fundamentale de calitate, nu o supraevaluare a pieței.
Analiza riscurilor
Cele două mari riscuri menționate în raport sunt:
Optimismul recent al pieței a consumat anticipat o parte din randamente, făcând piața mai susceptibilă la ajustări.
Există multe necunoscute cu privire la riscurile tarifelor vamale, ceea ce ar putea aduce incertitudine.
Goldman Sachs subliniază strategia de a face față acestor riscuri prin „diversificarea investițiilor și obținerea de randamente excesive (alpha)”.
Strategiile specifice includ:
Lărgiți gama de investiții, participați la mai multe clase de active;
Căutați oportunități de investiții de valoare cu potențial;
Realizați diversificarea geografică a investițiilor pentru a dispersa riscurile.
6. Punctele de vedere ale Morgan Stanley
Temă centrală
Evaluările pieței sunt ridicate. Morgan Stanley consideră că evaluările actuale ale pieței sunt în general prea ridicate, iar majoritatea investitorilor nu mai consideră că prețurile activelor sunt ieftine. Prin urmare, se recomandă optimizarea alocării activelor și a alegerilor de investiții pentru a obține randamente excesive (alpha), mai degrabă decât a se baza doar pe randamentele generale ale pieței (beta).
Mercatul intră în faza optimistă a pieței de urș, aceasta fiind de obicei o etapă târzie a pieței de urși, urmată de o „fază frenetică”, adică ultima alergare înainte de sosirea pieței de urși. Morgan Stanley afirmă că „performanța pieței din 2025 este încă promițătoare.”
Impactul AI generativ asupra pieței private Impactul potențial al AI generativ (Generative AI) asupra pieței private este considerat unul dintre temele cheie ale anului 2025. Dezvoltarea rapidă a acestei tehnologii ar putea aduce noi oportunități și provocări pentru investițiile private.
Sumar și recomandări
Din perspectivele diferitelor instituții, pot fi observate unele tendințe și teme comune, cum ar fi evaluările ridicate ale pieței, impactul tehnologiei AI și importanța diversificării investițiilor. Aceste conținuturi pot servi ca referințe pentru investitori în elaborarea strategiilor.
Este important de menționat că aceste puncte de vedere nu sunt adevăruri absolute, ci oferă perspective diferite pentru compararea și analiza de către investitori.
Dacă acest conținut va atrage atenția, plănuiesc să scriu un articol dedicat explorării perspectivelor pieței criptomonedelor. Dacă aveți alte rapoarte sau informații de la instituții de cercetare care merită atenția, vă rog să mi le recomandați, sunt foarte dornic să le studiez mai departe.