De la începutul anului, în contextul unui dolar puternic, piețele de acțiuni din Asia au avut performanțe variate.
Dintre acestea, unele au realizat un bull market al acțiunilor în moneda națională prin deprecierea monedei, în timp ce altele au sacrificat o parte din creșterea pieței de acțiuni cu un curs de schimb relativ stabil.
Numai Coreea este o excepție:
În termeni de won coreean, indicele bursier coreean KSOPI a scăzut în acest an cu 10.0%, iar în considerarea scăderii won-ului, valoarea în dolari a KSOPI a scăzut cu 18.9%, ambele fiind cele mai slabe din Asia.
Sursa: Wall Street Journal
Cele mai mari scăderi au avut loc în a doua jumătate a anului. 24H1KSOPI a crescut aproape 20%, dar în a doua jumătate a anului a eliminat toate câștigurile.
Ce s-a întâmplat în a doua jumătate a anului?
Ieșirea capitalului străin, rezidenții se unesc pentru a specula pe criptomonede.
Din perspectiva fluxurilor de capital, în a doua jumătate a anului, în Coreea, doar instituțiile continuă să mențină o amploare netă de cumpărare pe piața de acțiuni, sectorul rezidențial a redus constant volumul de achiziții.
Sursa: Wind
Capitalul străin devine tot mai pesimist. În noiembrie, ieșirile nete de capital străin din acțiunile coreene au ajuns la 4.15 trilioane woni coreeni, marcând a patra lună consecutivă de ieșiri nete. În primele două săptămâni din decembrie, au mai vândut net 2.4 trilioane woni coreeni.
Sursa: Wind
Banii ieșiți din piața de acțiuni de către rezidenții coreeni sunt, într-o mare măsură, folosiți pentru a „specula pe criptomonede”.
Datele Băncii Centrale a Coreei (BOK) arată că, până în noiembrie, numărul investitorilor în criptomonede din Coreea a atins 15.59 milioane, o creștere de 610.000 față de luna precedentă. În prezent, din cei 51 milioane de cetățeni coreeni, 30% investesc în criptomonede.
Cele cinci burse de criptomonede din Coreea – UPbit, Bithumb, Coinone, Korbit și GOPAX – au înregistrat un volum mediu zilnic de tranzacționare, care a crescut de la 3.4 trilioane woni în octombrie la 14.9 trilioane woni în noiembrie, crescând de peste patru ori.
Coreenii au fost întotdeauna pasionați de investițiile în criptomonede.
În prima rundă de boom al criptomonedelor din 2017, aproximativ 5% din populație a participat; în a doua rundă din 2021, 10% din populație a participat; acum, acest procent a crescut la 30%.
Cu toate acestea, istoric vorbind, indicele bursier coreean și prețul Bitcoin au avut, în general, o corelație pozitivă, până în octombrie anul acesta, când această corelație a fost complet distrusă.
Sursa: PaNews
Așadar, scăderea bursieră din Coreea este cauzată de Bitcoin?
Exportul, este într-adevăr puternic?
În 2023, volumul exporturilor Coreei a reprezentat 40% din PIB. Ca o economie orientată spre export, exportul este barometrul economiei coreene.
Cele mai recente exporturi ale Coreei par să aibă o tendință de revenire.
Datele privind exporturile din noiembrie publicate de Asociația Comerțului Internațional din Coreea arată că valoarea exporturilor din noiembrie a crescut cu 1.4% față de anul precedent, menținând o tendință de creștere timp de 14 luni consecutiv, dar tendința a încetinit.
Datele privind exporturile publicate de Vama Coreeană pentru primele 10 zile și primele 20 de zile din decembrie arată o creștere anuală de 12.4% și 6.8%, sugerând că exporturile Coreei din decembrie ar trebui să fie solide.
Sursa: Wind
Dar în spatele acestui fenomen, mai probabil, se află temerile legate de tarifele impuse de Trump care au dus la o fugă a capitalului.
Pornind de la fundamentul exporturilor, principalele industrii de export ale Coreei, cum ar fi semiconductoarele, automobilele, produsele chimice etc., se confruntă cu perspective nefavorabile.
Sursa: Structura exporturilor Coreei din 2022
Primul motiv este slăbiciunea semiconductoarelor.
Giganții locali coreeni din domeniul semiconductoarelor, Samsung Electronics și SK Hynix, se concentrează în principal pe cipurile de stocare, care reprezintă doar aproximativ 30% din întreaga piață a semiconductoarelor. Comparativ cu Taiwan, care dispune de o întreagă lanț de aprovizionare ce include fabricarea, ambalarea și testarea cipurilor, coreenii au o prezență slabă.
Datele Trend Force arată că, în al doilea trimestru al acestui an, cota de piață a TSMC în sectorul global de semiconductori a fost de 62%, în timp ce Samsung Electronics a avut doar 11%, iar diferența dintre cele două companii s-a extins de la 36.5% în T3 2020 la 51% în prezent.
Lipsa de suport politic este principala cauză, Coreea suferind de absența subvențiilor guvernamentale similare celor din Statele Unite, China continentală și Taiwan, ceea ce îngreunează avansul producției interne de cipuri.
Materialele, componentele și echipamentele esențiale din industria semiconductorilor din Coreea depind, de asemenea, foarte mult de importuri. Datele Biroului Vamal din Coreea arată că, dintre cele 13 sectoare subiacente ale echipamentelor pentru semiconductori, mai mult de jumătate se află într-o stare de deficit comercial pe termen lung.
Sursa: Serviciul Vamal din Coreea de Sud
În special, guvernul Yoon Suk-yeol a ales să se decupleze de piața din China, ceea ce a dus la o scădere abruptă a industriei coreene de semiconductori, care depinde extrem de mult de piața chineză. În 2023, ponderea cipurilor exportate de companiile coreene în importurile chineze a scăzut la 6.3%, de la peste 10%.
În al doilea rând, industria de fabricare a automobilelor se află, de asemenea, într-o poziție defavorizată în competiție.
În 2023, vânzările totale globale de automobile coreene au depășit 8 milioane de unități, cu o creștere de peste 7% față de anul precedent, dar cota de piață a vehiculelor electrice a fost de doar 9.3%.
China este în prezent cea mai mare și mai rapidă piață de automobile electrice din lume. În 2023, volumul total de vânzări de automobile din China a fost de 30.09 milioane de unități, iar cota de piață a vehiculelor electrice a atins 31.6%. Dimensiunea industriei auto din China este aproape de patru ori mai mare decât cea a Coreei, iar cota de piață a vehiculelor electrice este de peste patru ori mai mare.
Sursa: Automotive Sales volume, 2024
Comparativ cu companiile auto din Germania, Statele Unite și Japonia, care lansează activ modele personalizate și cu ampatament lung în funcție de caracteristicile consumatorilor din China, companiile auto coreene acționează mai lent, cu o insuficientă intensitate în cercetare și dezvoltare. Aceasta, combinată cu dificultățile de tranziție în sectorul energiei noi, face ca mașinile coreene să se confrunte cu o situație dificilă pe piața chineză.
Sursa: Wall Street Journal
În cele din urmă, exporturile de produse petroliere (industria rafinării) se confruntă, de asemenea, cu o anumită presiune descendentă.
În noiembrie anul acesta, cel mai mare rafinor din Coreea, SK Energy, a anunțat rezultatele din trimestrul trei:
În trimestrul 3, industria rafinării a înregistrat o pierdere operațională de 6166 miliarde woni coreeni (450.2 milioane dolari), cea mai mare pierdere de la sfârșitul anului 2022.
Compania a declarat că
„Ne aflăm într-un context economic global nefavorabil, cu prețuri ale petrolului în scădere, iar piața generală a produselor de rafinare este sub presiune……
Vor continua să mențină rata minimă de operare a instalațiilor de distilare a petrolului (CDUs) pentru a preveni ratele negative de profit……
Datele de la Bursa din Londra arată că, în perioada iunie-august, profitabilitatea rafinării în Asia a scăzut la un minim istoric de la trimestrul trei din 2022.
În prezent, în contextul unei perspective și potențial uriaș de creștere, dar și al unei cereri care dispare treptat, piața are o viziune pesimistă pe termen lung asupra prețului petrolului, ceea ce restricționează volumul de producție și perspectivele de export ale rafinorilor.
Cele mai recente rezultate ale sondajului privind perspectivele de afaceri pentru 2025, publicate de Asociația Companiilor din Coreea, arată:
Din cauza îngrijorărilor extinse cu privire la starea exporturilor, 65.7% dintre companiile intervievate au declarat că au elaborat planuri de afaceri pentru anul viitor, dintre care 49.7% au adoptat o politică de „austeritate”, cel mai înalt nivel de la începutul sondajului din 2019.
Banca Centrală a Coreei a declarat că
„În 2025, se va reduce din nou rata dobânzii pentru a atenua presiunea economică descendentă.”
Înfruntând turbulențele cursului de schimb, decizia neclintită a Băncii Centrale a Coreei subliniază și mai mult slăbiciunea economică.
Răscoala politică nu s-a încheiat
Recentele evenimente de urgență din Coreea, generate de președintele coreean, au agravat situația deja deficitară a fundamentelor economice.
Pe 29 noiembrie, Comitetul de Buget și Contabilitate al Parlamentului Coreean, în absența membrilor din Partidul Forței Naționale, a adoptat cu forța un proiect de reducere a bugetului, tăind integral fondurile pentru activitățile speciale ale biroului prezidențial, procuraturii, biroului de supraveghere și poliției, în același timp reducând semnificativ rezerva de urgență a guvernului, totalizând o reducere de 4.1 trilioane woni coreeni, ceea ce înseamnă că guvernul Yoon Suk-yeol se va opri din cauza lipsei de fonduri anul viitor.
Pe 3 decembrie, președintele coreean Yoon Suk-yeol a impus legea marțială, escaladând conflictul dintre guvern și Parlament.
Conflictul dintre guvern și Parlament este, de fapt, un conflict bugetar, Coreea având o presiune fiscală extrem de severă în ultimii doi ani.
Guvernul Yoon Suk-yeol a implementat în 2023 o politică de reducere a impozitelor pentru cei bogați, ceea ce a condus la cea mai mare scădere a veniturilor fiscale din istoria Coreei. Raportul de contabilitate al Ministerului de Planificare și Finanțe din Coreea arată că în 2023, totalul veniturilor fiscale ale Coreei a fost de 497 trilioane woni coreeni, o scădere de 77 trilioane woni față de anul precedent.
Acțiunea lui Yoon Suk-yeol este, de fapt, „o jefuire națională pentru îmbogățire”.
În prezent, deficitul fiscal al Coreei rămâne semnificativ, în septembrie anul acesta deficitul a atins 52.89 trilioane woni coreeni, reprezentând 2% din PIB nominal pe 2023.
Sursa: Wind
Pentru a face față crizei fiscale, guvernul Yoon a redus chiar și bugetul de cercetare și dezvoltare al Coreei cu 15%, aceasta fiind prima decizie de acest fel a guvernului coreean din 1991.
Pe 15 decembrie, Parlamentul Coreean a aprobat oficial propunerea de destituire a președintelui Yoon Suk-yeol. Pe 16 decembrie, liderul partidului de guvernământ din Coreea, Han Dong-hoon, a anunțat demisia sa din funcția de lider al partidului.
……
Chiar dacă procesul de destituire îl va condamna pe Yoon Suk-yeol, viitorul politic al Coreei devine și mai incert, ceea ce ar putea agrava și mai mult sentimentele pesimiste ale capitalului străin.
În contextul în care atât capitalul intern cât și cel extern au o viziune pesimistă, în ce direcție va merge piața de acțiuni din Coreea anul viitor?
Acest articol este publicat cu permisiunea de la: (PaNews)
Autorul original: Wall Street Journal
„Acțiunile coreene au scăzut anul acesta cu 18.9%! A fost Bitcoin responsabil? Îți arătăm cât de mult îi place coreenilor să speculeze pe criptomonede” această articol a fost publicat inițial în „Orașul Criptomonedelor”
