Piața de investiții globale a intrat săptămâna trecută în perioada de sărbătoare de Crăciun. Deoarece Europa și America au fost principalele motoare ale acestui bull market Bitcoin, vacanța a dus la o scădere a cumpărărilor din partea participanților europeni și americani. În condițiile în care investitorii din Asia și Orientul Mijlociu au continuat să vândă conform tendințelor anterioare, prețul criptomonedelor a scăzut fără prea multe probleme. Prețul Bitcoin a scăzut de la 97.000 de dolari la 94.000 de dolari, cu o scădere săptămânală de aproximativ 5%, iar Ether a scăzut de la 3.500 de dolari la 3.300 de dolari, cu o scădere săptămânală de aproximativ 4%.

Cu toate acestea, Coreea de Sud ar putea fi una dintre puținele excepții; din cauza turbulențelor politice, cetățenii au început să cumpere criptomonede, transformând Coreea de Sud în cea mai mare piață de cumpărare din Asia în această perioadă. Jeff Park, directorul de strategie al Bitwise, a subliniat că Adunarea Națională a Coreei de Sud a aprobat recent o propunere de suspendare a prim-ministrului și președintelui interimar, iar vestea despre suspendarea președintelui interimar a dus la o depreciere semnificativă a won-ului, crescând astfel popularitatea criptomonedelor ca instrumente de păstrare a valorii.

Ca urmare a politicilor stricte de control al capitalului, prețurile activelor cripto pe bursele din Coreea de Sud sunt de obicei mai mari decât pe piețele internaționale. În prezent, prețul Bitcoin pe bursa coreeană Upbit este de 144,45 milioane de woni coreeni (aproximativ 98.000 de dolari), în timp ce pe bursa americană Coinbase este de 95.100 de dolari, existând un premium semnificativ, ceea ce indică că micii investitori coreeni cumpără masiv Bitcoin, iar volumul tranzacțiilor se compară deja cu cel al pieței de acțiuni din Coreea.

De asemenea, vedem tot mai multe companii care adoptă Bitcoin pentru a se transforma în firme de investiții. Compania americană de management al energiei KULR Technology Group a anunțat pe 26 decembrie adoptarea unei strategii de investiție în Bitcoin, achiziționând 217,18 BTC, la un preț total de aproximativ 21 milioane de dolari. Prețul mediu pentru fiecare Bitcoin a fost de 96.556,53 dolari, iar compania a declarat că această achiziție este primul pas al unui plan de achiziții repetate.

De asemenea, compania a colaborat cu Coinbase Prime pentru a oferi servicii de custodie a portofelului la nivel instituțional și servicii de tranzacționare USDC, având în vedere că planifică să investească până la 90% din numerarul său disponibil în Bitcoin. După anunțul acestei știri, acțiunile sale au crescut cu 40,35% în decurs de 24 de ore, iar piața a adoptat evident această strategie.

Sub regimul de relaxare a reglementărilor din timpul administrației Trump, tot mai multe produse de investiții inovatoare sunt în curs de dezvoltare. În acest număr, vom discuta despre produsul 'ETF pentru companii standard Bitcoin' propus de Bitwise, examinând obiectivele acestui fond activ și impactul asupra intenției instituțiilor de a investească în Bitcoin.



A. Pe 23 decembrie, Cryptoquant: cererea de Bitcoin a crescut brusc, iar oferta a scăzut la niveluri minime din 2020.

Conform datelor Cryptoquant, cererea de Bitcoin a crescut rapid, iar lichiditatea vânzătorilor a scăzut la cel mai scăzut nivel din 2020, cererea de pe piață depășind oferta. Din septembrie 2024, cererea lunară de Bitcoin a crescut la 228.000 BTC, în timp ce oferta de Bitcoin disponibilă pentru vânzare a scăzut semnificativ. Aceste surse de ofertă includ schimburi criptografice, platforme de tranzacționare OTC, mineri și Bitcoin-ul deținut de Grayscale Bitcoin Trust.

În plus, investitorii pe termen lung sunt, de asemenea, activi pe piață, deținerea 'adreselor de acumulare' Bitcoin atingând un nou maxim lunar de 495.000 BTC, în timp ce stocul de Bitcoin pe platformele de tranzacționare OTC a scăzut cu 26.000 BTC, reducându-se cu 40.000 BTC de la 20 noiembrie. Echipa de analiză consideră că platformele OTC servesc în principal instituții și mari cumpărători, reflectând o cerere semnificativă care depășește oferta.

Până în prezent, lichiditatea vânzătorilor de Bitcoin a rămas la 33,97 milioane BTC, scăzând cu 678.000 BTC de la începutul anului, ceea ce a redus și mai mult presiunea de vânzare pe piață. În plus, proporția stocului de lichiditate (numărul de luni în care stocul existent poate satisface cererea) a scăzut de la 41 de luni în octombrie la 6,6 luni, indicând că cererea de Bitcoin pe piață crește rapid, în timp ce oferta și lichiditatea se reduc semnificativ.

B. Pe 24 decembrie, MicroStrategy a cumpărat din nou 5.262 de Bitcoin, fără a se teme de corecția prețului.

Conform postării fondatorului MicroStrategy, Michael Saylor, pe rețeaua X, compania a anunțat luni că a cumpărat din nou Bitcoin, de data aceasta cu un buget de sub 1 miliard de dolari, achiziționând 5.262 BTC. Această achiziție este considerată mai conservatoare comparativ cu achizițiile mari din trecut, cu un preț mediu de 106.662 de dolari pentru fiecare Bitcoin, ceea ce se încadrează în strategia de cumpărare periodică înainte de corecția Bitcoin, având un impact minor asupra portofoliului.

Compania deține în prezent 444.262 BTC, dintre care cea mai mare parte a fost achiziționată înainte de corecția prețului Bitcoin. Până acum, MicroStrategy a cheltuit un total de 27,7 miliarde de dolari pentru a cumpăra Bitcoin, iar valoarea sa actuală a crescut la 42,6 miliarde de dolari, chiar dacă recent prețul Bitcoin a scăzut, profitul rămâne totuși impresionant, cu o creștere acumulată de 54%.

O altă companie japoneză, Metaplanet, și-a exprimat, de asemenea, încrederea, anunțând printr-un comunicat de presă că a cumpărat aproape 620 BTC, stabilind astfel un nou record pentru cea mai mare achiziție unică. Această tranzacție a fost realizată prin emiterea de obligațiuni fără dobândă pentru a obține fonduri, iar suma strânsă, de aproximativ 60,6 milioane de dolari, va fi investită în Bitcoin, ceea ce va crește deținerea totală a companiei la 1.762 BTC, cu o valoare totală de aproximativ 168 milioane de dolari, contribuind la creșterea continuă a prețului acțiunilor sale.

C. Pe 25 decembrie, CoinShares: Chiar dacă prețul Bitcoin a scăzut, în cele din urmă a obținut totuși un flux net de fonduri.

Fluctuațiile prețului Bitcoin sunt foarte corelate cu variațiile fondurilor din ETF-urile sale sau ETP-uri. Cu două săptămâni în urmă, situația din piața cripto era foarte bună, conform datelor Coinshares, produsele de investiții în active cripto au atras un flux de fonduri de 308 milioane de dolari într-o săptămână, dar odată cu declarațiile hawkish ale Fed din 19 decembrie, a apărut o ieșire de fonduri de 576 milioane de dolari, iar duminica totalul ieșirilor a atins 1 miliard de dolari.

În plus, ca urmare a scăderii recente a prețurilor, valoarea activelor gestionate ale produselor de tranzacționare (ETP) din schimburile criptografice a scăzut cu 17,7 miliarde de dolari, ceea ce arată că fondurile au suferit o evaziune semnificativă. Până în această săptămână, de Crăciun, Bitcoin a înregistrat o parte din ieșiri, dar în final a obținut un flux net de 375 de milioane de dolari, reflectând că starea de spirit a pieței nu este atât de pesimistă pe cât s-ar fi crezut. Comparativ, ieșirile din produsele de investiții multi-active sunt cele mai evidente, atingând 121 de milioane de dolari.

Este demn de menționat că Ether continuă să atragă atenția investitorilor, având un flux net de 51 milioane de dolari, Solana având un flux de 8,7 milioane de dolari, iar XRP având o intrare netă de 8,8 milioane de dolari. Alte tokenuri precum LINK, ADA și LTC au avut, de asemenea, intrări nete mici. Din perspectiva regională, SUA continuă să conducă cu o atragere de 567 milioane de dolari, ceea ce arată că SUA rămâne în continuare un lider în fluctuațiile pieței cripto.

Tema relaxării reglementărilor oferă un spațiu de imaginație abundent, ceea ce ajută la continuarea creșterii prețului monedei.

Acest fond activ se va concentra pe investiții în companii listate care îndeplinesc „standardul Bitcoin”, aceste companii fiind obligate să dețină cel puțin 1.000 BTC în capitalul lor. Criteriile de selecție a țintelor de investiție ale fondului includ o capitalizare de piață de cel puțin 100 milioane de dolari, o lichiditate zilnică de tranzacționare de peste 1 milion de dolari și un procent de acțiuni ne-listate sub 10%.

Bitwise va actualiza trimestrial portofoliile fondului pe baza rapoartelor publice ale companiilor. Spre deosebire de ETF-urile tradiționale care distribuie pe baza ponderii capitalizării de piață, acest fond își reechilibrează portofoliile în funcție de capitalizarea de piață a Bitcoin-ului deținut de fiecare companie, stabilind o pondere maximă de 25% pentru fiecare companie, pentru a asigura un echilibru al investițiilor și o diversificare a riscurilor.

Conform documentelor oficiale, aproximativ 30 de companii listate pe piața de acțiuni din SUA îndeplinesc cerințele, inclusiv MicroStrategy (care deține peste 444.000 BTC), Marathon Digital, Riot, Tesla și Hut 8, ceea ce reflectă o adoptare în creștere a Bitcoin-ului de către companiile globale. Multe companii doresc să își crească valoarea acțiunilor prin Bitcoin, iar tot mai multe companii care se confruntă cu dificultăți în activitatea principală aleg să se transforme în firme de investiții Bitcoin.

Modelul lor de operare a fost să cumpere Bitcoin prin finanțare cu efect de levier, aceste companii oferind investitorilor o altă opțiune de expunere la Bitcoin. Totuși, multe firme de investiții, din cauza politicilor, nu pot investi direct în Bitcoin sau în ETF-uri cu Bitcoin, iar în prezent ETF-urile Bitcoin nu oferă efect de levier. Aceste companii de investiții în Bitcoin investesc prin efect de levier și sunt considerate companii listate obișnuite, oferind opțiuni suplimentare de investiție.

Investitorii își îndreaptă treptat atenția de la Bitcoin către tokenuri mai mici, recent având loc o creștere a prețurilor. Pe lângă tokenurile principale precum SOL, XRP și AVAX, tokenurile DeFi au avut, de asemenea, performanțe bune, dar tendința de creștere a prețurilor nu a durat mult, majoritatea tokenurilor înregistrând scăderi semnificative, între 5% și 15%. Acest lucru se datorează în principal intrării în perioada de sărbători de Crăciun în Europa și America, unde investitorii din Asia și Orientul Mijlociu au realizat vânzări de rutină, fără schimbări structurale în spate.

Considerăm că tema relaxării reglementărilor sub administrația Trump va continua să existe, cu așteptări mai multe tipuri de tokenuri cripto vor putea fi listate pe piața de acțiuni din SUA prin ETF-uri sau alte produse financiare derivate. Acestea vor imita modelul Bitcoin și Ether pentru a atrage un flux net masiv de fonduri. De asemenea, companiile DeFi se apropie de un spațiu mai larg de inovație, cum ar fi obținerea dreptului de emitere a cardurilor de credit cripto, lansarea de produse de staking cu efect de levier mai mare și multe altele legate de combinații cu modele AI, care vor stimula prețurile infrastructurii DeFi sau tokenurilor oracle. Această temă rămâne relevantă.